财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年第四季度总收入为61.72亿加元，同比增长13%[36] - 2025年全年总收入为217.12亿加元，同比增长5%[36] - 2025年第四季度调整后EBITDA为26.89亿加元，同比增长6%，调整后EBITDA利润率为43.6%，同比下降2.6个百分点[36] - 2025年全年调整后EBITDA为98.20亿加元，同比增长2%，调整后EBITDA利润率为45.2%，同比下降1.5个百分点[36] - 2025年第四季度归属于RCI股东的净利润为7.43亿加元，同比增长33%，基本每股收益为1.38加元[36] - 2025年全年归属于RCI股东的净利润为68.94亿加元，基本每股收益为12.77加元[36] - 2025年第四季度净利润为7.1亿美元，同比增长27%；全年净利润为69.06亿美元，较上年17.34亿美元大幅增长[70] - 2025年全年净收入为69.06亿美元，较2024年的17.34亿美元大幅增长，主要受MLSE投资重估收益49.76亿美元等一次性项目影响[139][144] - 2025年全年调整后净收入为27.20亿美元，与2024年的27.19亿美元基本持平[139] - 2025年第四季度总收入为61.72亿美元，同比增长12.6%[145] - 2025年全年净收入为69.06亿美元，同比大幅增长298.3%[145] - 2025年全年其他收入包含对MLSE投资的重新估值收益49.76亿美元，是净收入增长的主要驱动因素[145][147] - 2025年第四季度归属于RCI股东的每股基本收益为1.38美元，同比增长32.7%[145] - 2025年全年归属于RCI股东的每股基本收益为12.77美元，同比增长292.9%[145] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 2025年第四季度资本支出为9.34亿加元，同比下降7%[36] - 2025年第四季度自由现金流为10.16亿加元，同比增长16%[91] - 2025年全年自由现金流为33.56亿加元，同比增长10%[91] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿加元，同比下降7%[91] - 2025年第四季度经营活动产生的现金流为16.52亿美元，同比增长46%，主要得益于营运资本投资减少及调整后EBITDA增长[72][73] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿美元，较上年同期的10.07亿美元有所下降[72][74] - 2025年第四季度自由现金流为10.16亿美元，同比增长15.7%（2024年第四季度为8.78亿美元）[142] - 2025年全年资本支出为37.07亿美元，同比减少8.3%[147][149] - 2025年第四季度运营现金流为16.52亿美元，同比增长45.6%[147] 业务线表现：无线业务 - 无线业务第四季度服务收入为20.58亿加元，与上年持平，移动电话ARPU为56.43加元，同比下降1.61加元[38][39] - 无线业务后付费移动电话用户净增3.7万，总数为1099.5万，月度流失率为1.43%，同比下降0.10个百分点[39] - 2025年第四季度无线业务收入为29.70亿美元，同比微降0.4%（2024年第四季度为29.81亿美元）[144] 业务线表现：有线业务 - 有线业务第四季度服务收入为19.74亿美元，与上年同期基本持平；若剔除数据中心业务出售影响，则增长1%[45][47] - 有线业务第四季度调整后EBITDA为11.77亿美元，同比增长1%；调整后EBITDA利润率提升0.3个百分点至59.3%[45][49] - 有线客户关系总数达485.6万户，净增1.1万户；家庭渗透率提升0.3个百分点至46.2%[46] - 零售互联网用户总数达449.7万户，净增22万户；家庭监控用户达15.3万户，净增5千户[46] - 视频用户持续流失，第四季度净减少21万户，总用户数降至250.3万户；家庭电话用户净减少32万户[46] - 第四季度每月每用户平均收入（ARPA）为135.66美元，同比下降4.65美元[46] - 2025年第四季度有线业务收入为19.84亿美元，与2024年同期的19.83亿美元基本持平[144] 业务线表现：媒体业务 - 媒体业务第四季度收入为12.36亿加元，同比增长126%，主要受MLSE交易完成推动[35][36] - 媒体业务第四季度收入为12.36亿美元，同比大幅增长126%；调整后EBITDA为2.21亿美元，利润率提升7.8个百分点至17.9%[51][53] - 2025年第四季度媒体业务收入为12.36亿美元，同比增长125.6%（2024年第四季度为5.47亿美元）[144] 成本和费用 - 有线业务第四季度资本支出为4.76亿美元，同比增长8%，主要用于光纤部署和网络升级[55][58] - 公司第四季度资本支出总额为9.34亿美元，同比下降7%；资本密集度下降3.3个百分点至15.1%[55][60] - 2025年第四季度资本支出为9.34亿美元，同比下降7.2%（2024年第四季度为10.07亿美元）[142][144] 债务、融资与资本结构 - 截至2025年12月31日，短期借款总额为40亿美元，上年同期为29.59亿美元[78] - 截至2025年12月31日，长期债务总额为370.58亿加元，较期初减少48.38亿加元[84] - 2025年全年发行次级票据总额40.07亿加元，其中包含21亿美元（约30.07亿加元）[83] - 2025年全年偿还高级票据总额67.23亿加元，其中包含31.12亿美元（约43.26亿加元）[83] - 截至2025年12月31日，可用流动性总额为58.79亿加元[94] - 截至2025年12月31日，借款加权平均成本为4.78%，加权平均到期期限为8.6年[95] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为358.72亿美元，流动部分为11.86亿美元，总债务（含调整项）为378.53亿美元[98] - 公司调整后净债务为388.56亿美元，除以过去12个月调整后EBITDA 98.20亿美元，债务杠杆率为4.0倍[98] - 按备考口径计算，过去12个月调整后EBITDA为99.86亿美元，备考债务杠杆率为3.9倍[98] - 截至2025年12月31日，公司已对89.1%的未偿债务（含短期借款）进行了利率锁定[105] - 截至2025年12月31日，公司拥有159.11亿美元以美元计价的高级票据和次级票据，其外汇风险已全部通过衍生工具对冲，平均汇率为1.287加元/美元[110] - 2025年2月，公司发行了21亿美元（约30.07亿加元）的长期次级票据，票面利率分别为7.000%和7.125%[110] - 公司信用评级：标普对高级无担保债务评级为BBB-，穆迪为Baa3，DBRS为BBB (low)[103] - 截至2025年12月31日，长期债务总额为358.72亿美元[150] - 2025年有18.6亿美元债务被归类为流动部分，将于一年内到期[150] - 2025年新增了38.73亿美元的次级票据，包括利率为7.000%和7.125%的美元票据[150] 税务与一次性项目 - 全年有效所得税率降至9.4%（2024年为24.8%），主要由于对MLSE投资的重新估值产生了13.04亿美元的非应税收益[69] 现金流与资本分配 - 本季度出售客户数据中心业务获得现金收益1.84亿美元[72][75] - 2025年第四季度向RCI股东支付股息2.7亿美元，全年支付股息9.13亿美元[72] - 全年因收购及其他战略交易净使用现金43.15亿美元（2024年为4.75亿美元）[72] 衍生工具与风险管理 - 2025年期间，公司为信贷安排签订了名义价值98.25亿美元（136.95亿加元）的债务衍生工具，并结算了108.73亿美元（151.71亿加元）[108] - 截至2025年12月31日，公司与租赁负债相关的未平仓债务衍生工具名义价值为4.10亿美元，平均汇率为1.365加元/美元[113] - 截至2025年12月31日，支出衍生工具名义金额为23.83亿美元，较2024年同期的15.90亿美元增长49.9%[117] - 2025年全年新签支出衍生工具名义金额为15.95亿美元（加元21.71亿元），其中3.05亿美元用于对冲未来14年多伦多蓝鸟队球员薪酬[117] - 通过MLSE交易收购了最大名义金额为10.78亿美元的其他外汇期权，未指定为会计对冲[118] - 截至2025年12月31日，股权衍生工具覆盖550万股B类无投票权股份，加权平均价格为46.81加元，较2024年同期的600万股和53.27加元有所下降[121] - 2025年4月，公司以加权平均价35.32加元结算了150万股股权衍生工具，净支付2200万加元，并以净支付3800万加元重置了230万股现有衍生工具的定价[122] - 2025年5月，因网络交易签订了48.5亿美元（加元67亿元）的子公司股权衍生工具，将8%的美元现金流转换为7.16%的加元利率直至2033年到期[125] - 2025年第四季度，债务衍生工具和子公司股权衍生工具结算的净收益为7400万加元，全年为1.14亿加元[128] - 截至2025年12月31日，按市值计价的衍生品净资产为9700万加元，较2024年同期的4.25亿加元净资产下降77.2%[130][132] - 截至2025年底，支出衍生工具按市值计价的净负债为2500万加元，而2024年同期为1.32亿加元净资产[130][132] - 截至2025年底，股权衍生工具按市值计价的净资产为2800万加元，而2024年同期为5400万加元净负债[130][132] 资产与负债状况 - 截至2025年12月31日，总资产为900.12亿美元，较上年末增长26.1%[146] - 截至2025年12月31日，商誉为200.32亿美元，较上年末增长23.0%[146] - 截至2025年12月31日，长期债务为358.72亿美元，较上年末下降6.1%[146] 股权结构 - 截至2025年12月31日，公司普通股总计540,225,278股，其中B类无投票权股份为429,073,267股[103] 管理层讨论和指引 - 2026年资本支出将重点用于扩展5G网络和升级混合光纤同轴网络[161] - 公司2026年美元计价的支出大部分已对冲，平均汇率为1.37加元/美元[161] - 2026年关键利率预计将保持相对稳定，公司计划维持投资级信用评级[161] - 预计2026年加拿大整体无线市场渗透率将继续增长，无线用户数将保持净增长[161] - 预计零售互联网用户将继续增长，而电视和卫星用户数将下降[161] - 媒体业务预计将继续增长，包括MLSE的全年业绩贡献[161] - 2026年业绩指引基于多项关键假设，包括竞争强度与2025年相似且无重大监管变化[161] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日的12个月，备考调整后EBITDA为99.86亿美元[140]