财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度归属于普通股股东的GAAP净收入为6.6亿美元（每股1.07美元），全年为33.95亿美元（每股5.58美元）[3][4] - 第四季度调整后净收入（ANI）为15.4亿美元（每股2.47美元），全年为51.95亿美元（每股8.38美元）[3][4] - 2025财年第四季度GAAP净收入为11.6亿美元，全年GAAP净收入为54.01亿美元[60] - 2025财年第四季度调整后净收入为15.4亿美元，全年调整后净收入为51.95亿美元[60] - 2025年全年管理费收入增长22.2%，达到33.91亿美元，其中信贷策略管理费增长22.8%至24.75亿美元，股权策略管理费增长20.4%至9.16亿美元[15] - 2025年第四季度，已实现业绩费用为5.88亿美元，环比增长83.2%[40][41] - 2025年第四季度，主要投资业务收入为2.27亿美元，环比增长63.3%[40] - 2025财年，主要投资业务每股收益为0.54美元，同比增长22.7%[40] - 2025财年第四季度总投资收益（扣除抵消项后）为8600万美元[60] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025财年第四季度股权激励费用为1.26亿美元[60] - 2025财年第四季度交易相关成本、重组及其他非运营费用为5500万美元[60] - 2025财年第四季度HoldCo利息及其他融资成本为4000万美元[60] - 2025财年第四季度非运营保险负债及相关衍生品变动为-1.35亿美元[60] 资产管理业务表现 - 总资产管理规模（AUM）达9380亿美元，同比增长25%，受全年创纪录的2280亿美元资金流入推动[3][10] - 第四季度资金流入为420亿美元，全年为2280亿美元[3][10] - 2025年资产管理业务总流入达1450亿美元，其中第四季度流入280亿美元，主要由第三方机构和全球财富流入驱动，特别是信贷策略[23] - 收费产生AUM同比增长25%，增加1410亿美元，其中资产管理业务贡献1040亿美元流入，包括与收购Bridge相关的210亿美元[20] - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模（AUM）为9384.06亿美元，其中信贷类资产7492.28亿美元，权益类资产1891.78亿美元[52] - 2025年第四季度总AUM净流入299.11亿美元，全年净流入1680.14亿美元[52] - 截至2025年12月31日，收费资产管理规模（Fee-Generating AUM）为7091.39亿美元，其中信贷类资产6064.66亿美元，权益类资产1026.73亿美元[52] - 2025年第四季度收费AUM净流入221.82亿美元，全年净流入1196.47亿美元[52] - 截至2025年底，可产生业绩费的资产管理规模为3220亿美元，同比增长44%[44] - 截至2025年底，公司持有73亿美元干火药，其中570亿美元具有未来管理费潜力[44] - 资产管理规模包括公司收取名义或零费用的资产，以及仅产生投资相关服务费的资产，其定义和计算可能与其他投资管理机构不同[68] - 费用产生资产管理规模由公司提供投资管理、咨询或其他投资相关服务并据此收取管理费、监督费或其他费用的资产组成[69] - 资产管理规模等于：1) 信贷和某些股权基金的净资产值加已用/可用杠杆及资本承诺；2) 股权和某些信贷基金投资公允价值加可用资本承诺和组合融资；3) 再保险投资相关总资产价值；4) 所管理其他资产的公允价值[70] - 绩效费合格资产管理规模指最终可能产生绩效费的资产管理规模，包括正在产生绩效费、目前未达门槛收益率以及尚未投资但符合条件的资本[71] - 可动用资金代表根据基金有限合伙协议可用于投资或再投资的资本金额，不包括仅能用于基金费用支出的未缴承诺以及永久资本工具的承诺[71] 退休服务业务表现 - 退休服务业务2025年总流入达830亿美元创纪录，其中第四季度流入140亿美元，主要由强劲的零售年金销售和流量再保险活动驱动[23] - 退休服务业务2025年第四季度净流入47.59亿美元，全年净流入479.10亿美元[53] - 退休服务业务2025年总毛流入834.38亿美元，其中归属于Athene的流入为632.36亿美元[53] - 截至2025年第四季度，退休服务业务净投资资产为2924.14亿美元[53] - 2025年第四季度，归属于Athene的退休服务核心流出为77.14亿美元，年化流出率为10.7%[53] - 退休服务业务2025年净投资利差收益（SRE，剔除特殊项目）增长5.4%，达到33.71亿美元，主要受强劲的净有机增长趋势和更高的另类净投资收益驱动[24][25] - 退休服务业务平均净投资资产同比增长16.7%，达到2729.28亿美元，其中固定收益资产增长17.0%至2599.52亿美元[26] - 退休服务净利差（剔除特殊项目）季度环比变动为+0.01%，主要受浮动利率成本降低和资产组合回报率提高推动[28][30] - 2025年另类净投资收益增长38.3%，达到12.99亿美元，推动退休服务业务净投资收益增长[24] - Athene固定收益投资组合的97%投资于投资级资产，其规模为2190亿美元[31][32] - Athene投资组合中浮动利率资产占比1%，约合40亿美元[32] - 截至2025年12月31日，Athene持有105亿美元现金及等价物，占净投资资产的3.6%[32] - 2025财年第四季度净投资资产为2924.14亿美元[61] - 退休服务流出率的计算方式为：归属于Athene的流出额除以Athene该期间的平均净投资资产，并年化处理[75] - 净投资资产收益率是衡量Athene投资表现的关键指标，计算方式为净投资资产产生的收入除以该期间的平均净投资资产，并年化[72] - 净投资收益差衡量投资表现加上战略资本管理费，减去总资金成本[72] 资本解决方案与全球财富业务表现 - 2025年资本解决方案费用创纪录，达8.08亿美元，第四季度为2.26亿美元[10] - 2025年资本解决方案费增长21.0%，达到8.08亿美元，主要由直接发起、资产支持金融等业务的持续强劲和多元化驱动[15][16] - 2025年全球财富业务创纪录的资金流入达180亿美元，第四季度为40亿美元[10] 费用与利差相关收益表现 - 第四季度费用相关收益（FRE）创纪录，达6.9亿美元，全年为25.28亿美元，2025年FRE增长23%[3][10] - 第四季度利差相关收益（SRE）为8.65亿美元，全年为33.61亿美元[3][10] - 2025年费用相关收益（FRE）增长22.5%，达到25.28亿美元，FRE每股收益增长21.4%至4.08美元[15] 投资业绩与回报 - 信贷投资总资产管理规模为277.85亿美元，总价值为388.71亿美元，已实现价值为256.29亿美元[57] - 股权投资总资产管理规模为740.91亿美元，总价值为1880.82亿美元，已实现价值为1391.63亿美元[57] - 传统私募股权基金（Fund I-V, X等）总价值为1697.89亿美元，总毛内部收益率为39%，净内部收益率为24%[57] - 基础设施基金的净内部收益率计算基于基金（及其中任一投资者）的累计现金流，并假设在2025年12月31日或指定日期以净资产价值支付给投资者[73] - 传统私募股权或混合价值基金的净内部收益率在扣除管理费、绩效费和某些其他费用后计算，并年化复利[72] - 对于信贷基金，总回报是经调整后的基金投资组合价值百分比变化，计算为时间加权回报[72] - 总价值是投资已实现价值与未实现价值的总和[73] - 剩余成本是总投资成本减去迄今为止收到的任何资本返还收益[73] - 总投资成本指相关Apollo基金投入的现金总额，包括与投资活动相关的资本化成本[73] 融资与资本活动 - 第四季度创纪录的融资活动达970亿美元，全年为3090亿美元[3][10] - 2025年公司回购了约14亿美元普通股，第四季度为2.6亿美元，并计划自2026年第一季度起将年度普通股股息从每股2.04美元提高10%至每股2.25美元[10] - 公司计划将2026年年度股息提高至每股2.25美元，较2025年的2.04美元增长10%[50] - 2025年第四季度，公司以平均每股129.46美元的价格回购了2,011,126股普通股，动用资本2.604亿美元[55] - 截至2025年第四季度，公司剩余的股票回购计划授权额度为42亿美元[55] 资产负债表关键项目变化 - 公司总资产从2024年第四季度的3778.95亿美元增长至2025年第四季度的4609.49亿美元，增幅为22.0%[58][59] - 退休服务部门投资资产从2024年第四季度的2622.83亿美元大幅增长至2025年第四季度的3210.81亿美元，增幅为22.4%[58] - 总负债从2024年第四季度的3469.15亿美元增长至2025年第四季度的4184.34亿美元，增幅为20.6%[59] - 利息敏感型合同负债从2024年第四季度的2536.37亿美元增长至2025年第四季度的3158.89亿美元，增幅为24.5%[59] - 公司总权益从2024年第四季度的309.64亿美元增长至2025年第四季度的425.15亿美元，增幅为37.3%[59] - 阿波罗全球管理公司股东权益从2024年第四季度的172.53亿美元增长至2025年第四季度的233.41亿美元，增幅为35.3%[59] - 非控制性权益从2024年第四季度的137.11亿美元增长至2025年第四季度的191.74亿美元，增幅为39.8%[59] - 2025财年资产管理总GAAP投资为66.57亿美元，其中业绩分配投资为35.54亿美元[61] - 截至2025财年第四季度，净应计业绩费应收款为18.4亿美元[61] 管理层讨论和指引 - 2025年截至目前的流出中，排除了15亿美元的回购协议到期，相当于年化流出率为1.8%[76] 关键绩效指标定义 - 公司关键绩效指标“分部收入”用于评估资产管理、退休服务和本金投资业务，并作为资源分配、资本配置、薪酬及股息决策的依据[66] - 费用相关收益是分部收入的组成部分，用于评估资产管理分部业绩，其计算包含管理费、经常性绩效费等收入，扣除费用相关薪酬等支出[66] - 利差相关收益是分部收入的组成部分，用于评估退休服务分部业绩，其计算包含净投资收入和管理费，扣除运营费用、股权薪酬及融资成本[66] - 本金投资收入是分部收入的组成部分，用于评估本金投资分部业绩，其计算包含可分配绩效费、已实现投资收益，扣除相关薪酬及公司费用[66] - 调整后净收入代表分部收入扣除控股公司利息、融资成本及预估所得税，是一项非美国通用会计准则指标[66]