财务数据关键指标变化：收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度总收入为66.9亿美元，同比增长4%[37] - 2025年第四季度总营收为66.9亿美元，同比增长4.1%[43] - 2025年全年总收入为261.86亿美元，同比增长4%[40] - 2025年全年总营收为261.86亿美元，同比增长4.3%[43] - 2025年第四季度调整后总营收为18.48亿美元，同比增长7.1%[43] - 2025年全年调整后总营收为69.97亿美元，同比增长5.7%[43] - 2025年第四季度净利润为4.45亿美元，同比下降2%[37] - 2025年全年净利润为26.01亿美元，同比增长10%[40] - 2025年全年净收入为26.01亿美元，高于2024财年的23.75亿美元[76] - 2025年全年调整后净利润为27.42亿美元，调整后稀释每股收益为10.02美元；第四季度调整后净利润为6.95亿美元，调整后稀释每股收益为2.58美元[3] - 2025年第四季度每股摊薄收益为1.65美元，同比增长1%[37] - 2025年全年每股摊薄收益为9.51美元，同比增长14%[40] 财务数据关键指标变化：成本和费用（同比环比） - 2025财年一般及行政费用总计8.7亿美元，第四季度费用最高，为2.41亿美元[47] - 2025财年利息支出为8.09亿美元，高于2024财年的6.95亿美元[76] - 2025财年所得税准备金为7.93亿美元，略高于2024财年的7.76亿美元[76] - 2025财年股权激励费用为2.36亿美元，与2024财年（2.37亿美元）基本持平[76] - 2025财年折旧与摊销（含分类于报销费用中的部分）为4.64亿美元，高于2024财年的3.89亿美元[76] - 2025财年第四季度产生与Sonder终止相关的费用2300万美元[76] 财务数据关键指标变化：调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA） - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为53.83亿美元，第四季度为14.02亿美元，同比增长9%[3][18] - 2025财年全年调整后EBITDA为53.83亿美元，较2024财年的49.81亿美元增长8%[76] - 2025财年第四季度调整后EBITDA为14.02亿美元，同比增长9%[76] - 2026财年第一季度调整后EBITDA预计在13.05亿至13.25亿美元之间，较2025年同期预计增长7%至9%[78] - 2026财年全年调整后EBITDA预计在58.40亿至59.30亿美元之间，较2025年全年预计增长8%至10%[80] 财务数据关键指标变化：调整后营业利润 - 2025年第四季度调整后营业利润为11.55亿美元，同比增长7.8%[43] - 2025年全年调整后营业利润为44.76亿美元，同比增长7.6%[43] - 2025年第四季度调整后营业利润率为63%，同比提升1个百分点[43] - 2025年全年调整后营业利润率为64%，同比提升1个百分点[43] 各条业务线表现：收入构成 - 2025年第四季度特许经营费收入8.43亿美元，同比增长6%[37] - 2025年第四季度特许经营费收入为8.43亿美元，同比增长6.0%[45] - 2025年第四季度激励管理费收入2.39亿美元，同比增长16%[37] - 2025年第四季度激励管理费收入为2.39亿美元，同比增长16.0%[45] - 2025年第四季度运营收入7.77亿美元，同比增长3%[37] - 2025财年自有、租赁及其他业务总收入为16.79亿美元，总支出为14.61亿美元[47] - 2025财年自有、租赁及其他业务净收入为2.18亿美元，其中第二季度贡献最大，为7800万美元[47] 各条业务线表现：品牌与运营模式 - 特许经营、许可及其他模式是主要运营方式，全球覆盖7,644家物业和1,183,513间客房[49] - 全球管理合同模式覆盖1,966家物业和565,764间客房，其中“万豪酒店”品牌管理290家物业和116,531间客房[51] - 全球住宅业务（Residences）覆盖144家物业和16,253间客房，其中丽思卡尔顿住宅占比最高[51] - 旗下品牌中，全球客房数排名前三的为：特许经营等模式（1,183,513间）、管理合同模式（565,764间）、自有/租赁模式（14,406间）[49][51] - 豪华品牌中，北美及加拿大地区规模最大的为JW万豪，共130家酒店，50,891间客房[53] 各地区表现：每间可用客房收入（RevPAR）- 全球及北美 - 2025年第四季度全球每间可用客房收入同比增长1.9%，其中国际市场增长6.1%，美国及加拿大市场下降0.1%[3] - 2025年全年全球每间可用客房收入同比增长2.0%，其中国际市场增长5.1%，美国及加拿大市场增长0.7%[3] - 2025年第四季度，北美地区全系统所有酒店每间可售房收入为126.44美元，同比微降0.1%[61] - 2025年全年全球公司自营酒店RevPAR同比增长3.7%至151.41美元，入住率与日均房价分别增长0.6个百分点和2.9%[72] - 2025年全年全球系统酒店RevPAR同比增长2.0%至128.80美元，增长主要由日均房价上涨2.1%推动[74] 各地区表现：每间可用客房收入（RevPAR）- 北美细分市场 - 2025年第四季度，北美地区公司自营豪华酒店综合每间可售房收入为328.70美元，同比增长5.3%[59] - 2025年第四季度，北美地区公司自营精选服务酒店综合每间可售房收入为120.16美元，同比下降3.6%[59] - 2025年第四季度，北美地区全系统豪华酒店综合每间可售房收入为303.12美元，同比增长4.9%[61] - 2025年第四季度，北美地区全系统精选服务酒店综合每间可售房收入为104.25美元，同比下降1.8%[61] - 2025年第四季度，丽思卡尔顿品牌在北美公司自营酒店的平均每日房价为592.81美元，同比增长4.9%[59] - 2025年全年美国及加拿大豪华品牌综合RevPAR同比增长4.9%至317.38美元，主要由日均房价增长4.0%至457.86美元驱动[64] - 2025年全年美国及加拿大精选服务品牌（含万怡、万豪居家等）综合RevPAR同比下降1.3%至127.04美元，入住率与日均房价均出现下滑[64] 各地区表现：每间可用客房收入（RevPAR）- 国际地区 - 2025年第四季度中东及非洲地区公司自营酒店RevPAR同比大幅增长12.9%至185.54美元，主要得益于日均房价增长9.2%[68] - 2025年第四季度大中华区公司自营酒店RevPAR同比增长3.7%至87.21美元，入住率与日均房价均实现增长[68] - 2025年第四季度加勒比及拉丁美洲公司自营酒店RevPAR几乎持平，仅增长0.2%，日均房价同比下降0.9%[68] - 2025年全年亚太地区（不含中国）系统酒店RevPAR表现强劲，同比增长8.4%至133.12美元[74] - 2025年全年大中华区系统酒店RevPAR仅微增0.4%至76.53美元，日均房价同比下滑0.2%[74] - 2025年全年欧洲系统酒店RevPAR同比增长3.3%至160.65美元，入住率提升1.7个百分点[74] 各地区表现：酒店规模与分布 - 截至2025年12月31日，公司在145个国家和地区拥有超过9,800家酒店[30] - 截至2025年底，万豪全球酒店物业总数达9,805家，客房总数达1,779,936间[51] - 截至2025年12月31日，万豪国际全球总规模为9,805家酒店，共计1,779,936间客房[55] - 万豪在美国及加拿大拥有6,433家物业和1,084,057间客房，占全球客房总数的约60.9%[51] - 北美地区（美国及加拿大）酒店规模为6,433家酒店，共计1,084,057间客房，占全球客房总数的60.9%[55] - 万豪国际业务（含欧洲、中东、非洲、大中华区等）拥有3,372家物业和695,879间客房[51] - 国际地区（欧洲、中东、非洲、大中华区、亚太其他地区、加勒比及拉丁美洲）酒店规模为3,372家酒店，共计695,879间客房[55] 管理层讨论和指引：业绩展望 - 2026年全年业绩展望：全球每间可用客房收入增长1.5%至2.5%，净客房增长4.5%至5%，调整后息税折旧摊销前利润增长8%至10%，向股东返还超过43亿美元[3][25] 管理层讨论和指引：股东回报 - 2025年公司通过股息和股票回购向股东返还超过40亿美元[3] 其他重要内容：发展管道与客房增长 - 2025年公司净增客房约73,600间，净客房数较2024年底增长超过4.3%，全球系统客房总数近178万间[3][20] - 截至2025年底，全球开发管道创纪录，达约4,100家物业和近61万间客房，其中43%的管道客房正在建设中[3] 其他重要内容：会员计划 - 2025年万豪旅享家新增约4,300万会员，年末会员总数近2.71亿，会员入住占美国及加拿大客房夜数的75%，占全球的68%[9] 其他重要内容：债务与现金 - 2025年底总债务为162亿美元，现金及等价物为4亿美元[23] 其他重要内容：关键绩效指标定义与计算方法 - 公司使用调整后EBITDA作为运营绩效的关键指标，以排除利息、税收、折旧及摊销等非运营项目的影响，便于进行跨期和跨公司比较[86] - 调整后EBITDA排除了计入“折旧、摊销及其他”、“合同投资摊销”、“报销费用”及“权益收益”中的折旧与摊销费用[87] - 调整后EBITDA还排除了所有列报期间的股权激励费用，以消除不同公司在薪酬确认上的重大差异[87] - 公司使用每间可用客房收入作为绩效指标，其计算方式为物业层面的客房收入除以期间可用客房总数[88] - RevPAR的两个组成部分——入住率和平均每日房价，也被视为有意义的绩效指标[88] - 入住率计算方式为售出客房总数除以期间可用客房总数，用于衡量物业可用容量的使用率[88] - 平均每日房价计算方式为物业层面的客房收入除以售出客房总数，用于评估平均房价水平[88] - 与前期比较采用恒定美元基础，以消除汇率波动对业绩呈现的影响[88] - 可比物业定义为自上一个完整日历年年初（当前期间为2024年1月1日）起已在系统中运营且未进行重大翻修、转换或遭受重大损坏的酒店[89] - “酒店业主”和“系统中的酒店”等术语不包括Marriott Bonvoy旗下的Homes & Villas、分时度假物业、住宅以及The Ritz-Carlton Yacht Collection[90]