财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净销售额为75.62亿美元，较2024年的78.28亿美元下降3%[115] - 2025年净销售额为75.62亿美元，较2024年的78.28亿美元下降3.4%[198] - 2025年毛利润为26.79亿美元，同比下降5%，毛利率从36.2%降至35.4%[117] - 2025年营业利润为12.48亿美元，同比下降8%，营业利润率从17.4%降至16.5%[117] - 2025年净利润为8.1亿美元，较2024年的8.22亿美元下降1%，但稀释后每股收益从3.76美元增至3.86美元[124] - 2025年归属于Masco公司的净利润为8.1亿美元，较2024年的8.22亿美元下降1.5%[198] - 2025年毛利率为35.4%（毛利润26.79亿美元/净销售额75.62亿美元），低于2024年的36.2%[198] - 2025年归属于Masco公司的全面收益总额为9.08亿美元，较2024年的7.74亿美元增长17.3%[202] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年销售成本下降2%至48.83亿美元，销售及行政费用下降3%至14.26亿美元[117] - 2025年第四季度公司启动重组产生约1800万美元费用，预计2026年将产生约5000万美元额外费用[110] - 2024年出售Kichler照明业务导致其他净费用中包含8800万美元损失[121] 各条业务线表现 - 管道产品部门2025年销售额增长3%至49.92亿美元，但营业利润下降2%至8.95亿美元[126] - 装饰建筑产品部门2025年销售额下降14%至25.7亿美元，营业利润下降19%至4.43亿美元[126] - 2025年，公司管道产品收入为49.92亿美元[190] - 2025年建筑涂料净销售额约占合并净销售额的31%[22] - 2024年及2023年建筑涂料净销售额均约占合并净销售额的32%[22] 各地区表现 - 2025年公司北美以外地区销售额占比21%，主要在欧洲[46] 客户集中度与依赖 - 公司最大的客户是家得宝，也是其装饰建筑产品板块的最大客户[22] - 2025年对家得宝的净销售额为29亿美元，约占合并净销售额的38%[64] - 2025年对Ferguson和Lowe‘s的净销售额各占合并净销售额不到10%[64] - 公司销售高度集中于三大客户，家得宝占主导地位，失去其主要销售份额将对业务产生重大不利影响[64] 市场与运营风险 - 公司业务表现依赖于住宅维修和改造活动，其次为新屋建设活动[33] - 原材料成本波动（如黄铜、丙烯酸树脂、钛白粉）可能对运营结果产生重大影响[21][23] - 公司面临来自低成本外国制造商、自有品牌和数字原生品牌的激烈价格竞争[19] - 关税增加（主要影响管道产品部门）导致并可能继续导致成本显著上升[21][38] - 原材料（如黄铜、铜、树脂、钛白粉、锌）和能源价格上涨可能增加生产和运输成本[39] - 水是建筑涂料产品的重要成分，在特定区域可能面临短缺和供应限制[39] - 公司面临将成本上涨转嫁给客户的困难，可能导致销售下降、产品组合变化或市场份额流失[40] - 汇率波动（特别是欧元、人民币、加元、英镑、墨西哥比索）对公司业绩和财务状况产生不利影响[50] - 公司依赖第三方供应商提供原材料、零部件和产成品，供应链中断可能导致供应短缺和价格上涨[43][44] - 公司战略包括收购，但面临整合挑战及外汇风险等[37] 资本结构与股东回报 - 公司2025年回购了约850万股普通股，并将季度股息较2024年提高了约7%[16] - 公司董事会宣布2026年第一季度季度股息为每股0.32美元，并计划将年度股息提高3%至每股1.28美元[97] - 公司于2025年全年回购并注销了850万股普通股，总成本约为5.76亿美元（含500万美元消费税）[98] - 截至2025年12月31日，公司根据2022年授权剩余的股票回购额度为3.25亿美元[98] - 2026年2月10日，公司董事会新授权了一项高达20亿美元的股票回购计划，取代了2022年的授权[98] - 2025年第四季度，公司共回购了3,390,046股普通股，平均价格为每股63.98美元[100] - 2025年公司回购并注销了850万股普通股，总成本约5.76亿美元（含500万美元消费税）；2026年预计使用约6亿美元现金进行股票回购[143] - 2025年公司支付了每股1.24美元的年度现金股息，总计2.61亿美元；2026年第一季度宣布每股0.32美元的季度股息，意图将年度股息增加3%至每股1.28美元[145] - 2025年公司斥资5.71亿美元回购普通股，2024年回购金额为7.51亿美元[205] - 2025年现金股息支付为2.61亿美元，2024年为2.54亿美元[205] 现金流与资本支出 - 2025年经营活动产生的净现金为10.22亿美元，2024年为10.75亿美元[148] - 2025年运营现金流为10.22亿美元，较2024年的10.75亿美元下降4.9%[205] - 2025年资本支出为1.56亿美元，2024年为1.68亿美元；2026年预计资本支出约为1.9亿美元[137] - 2025年资本支出为1.56亿美元，较2024年的1.68亿美元下降7.1%[205] - 2025年折旧和摊销费用为1.48亿美元，2024年为1.5亿美元；2026年预计折旧和摊销费用约为1.6亿美元[137] 资产、负债与财务状况 - 截至2025年底现金及现金投资约为6.47亿美元，其中3.06亿美元由海外子公司持有[134] - 公司总债务占总资本化比例在2025年12月31日和2024年12月31日分别为97%和102%[135] - 公司循环信贷协议总额度为10亿美元，到期日为2027年4月26日，并可选择增加最多5亿美元[138] - 2025年库存天数为83天，较2024年的72天增加；营运资本（应收账款加存货减应付账款）占净销售额比例为16.7%，2024年为15.1%[148] - 公司2026年至2030年及以后的债务付款义务分别为2百万美元、9.04亿美元、5.39亿美元和15.03亿美元，利息付款义务分别为9800万美元、1.78亿美元、1.35亿美元和5.21亿美元[154] - 截至2025年12月31日，公司现金及现金投资为6.47亿美元，存货为10.46亿美元，总资产为52.01亿美元[195] - 截至2025年12月31日，公司长期债务为29.45亿美元，总负债为51.25亿美元，股东权益总额为7600万美元[195] - 2025年末现金及现金投资为6.47亿美元，较2024年末的6.34亿美元增长2.1%[205] - 截至2025年12月31日，公司已发行普通股为2.043亿股[195] 设施与员工 - 截至2025年12月31日，公司在北美拥有32处主要制造设施和23处主要仓储及分销设施[88] - 截至2025年12月31日，公司在北美以外地区拥有12处主要制造设施和16处主要仓储及分销设施[90] - 截至2025年12月31日，公司员工约18,000人[29] 股东与治理 - 截至2026年1月31日，公司普通股记录在册的股东约为2,200名[96] 信息技术与网络安全风险 - 公司2025年未发现对其业务战略、运营结果或财务状况产生重大影响的网络安全威胁[85] - 公司2025年向董事会汇报了与信息技术相关的风险及趋势，包括网络攻击[84] - 网络安全攻击可能损坏、扰乱或关闭公司系统，并对运营和财务状况造成不利影响[66] 会计、审计与减值测试 - 公司用于减值测试的贴现率范围在9.75%至11.75%之间，加权平均资本成本约为7.75%[162] - 2025年第四季度商誉未发生减值，报告单元公允价值即使下降10%也不会导致商誉减值[164] - 2025年第四季度，装饰建筑产品部门因油漆涂抹器业务失去客户，对一项注册商标确认了500万美元的非现金减值损失，该资产剩余净账面价值为200万美元[168] - 公司加权平均资本成本约为7.75%，在对其他无限期无形资产评估时，应用风险溢价将折现率提高至10.75%至12.00%的区间[166] - 公司管理层评估认为，截至2025年12月31日，财务报告内部控制是有效的[178] - 普华永道会计师事务所对公司截至2025年12月31日的合并财务报表及财务报告内部控制的有效性发表了无保留意见[179][182] 其他财务数据与综合收益 - 2025年其他综合收益（税后）为1.26亿美元，而2024年为亏损6000万美元[202] 敏感性分析 - 敏感性分析显示，假设外币汇率变动10%、长期投资市值下跌10%或利率变动100个基点，均不会对公司合并财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[176]