收入和利润（同比环比） - 第四季度收入为2.49亿美元，同比增长1.6%；全年收入为10.04亿美元，同比增长1.8%[5] - 2025年第四季度总收入为2.494亿美元，较2024年同期的2.450亿美元增长1.8%[28] - 2025年全年总收入为10.040亿美元，较2024年的9.865亿美元增长1.8%[28] - 第四季度归属于普通股股东的净亏损为700万美元，去年同期为100万美元；全年净利润为1600万美元，去年同期为2400万美元[5] - 2025年第四季度归属于普通股股东的净亏损为684万美元，2024年同期为亏损88.8万美元[28] - 2025年第四季度净亏损为1975.1万美元，较2024年同期的751.4万美元亏损扩大163%[38] 成本和费用（同比环比） - 2025年全年利息支出为2.667亿美元，较2024年的2.294亿美元增长16.2%[28] 运营资金（FFO/AFFO）表现 - 第四季度每股完全稀释FFO为0.35美元，同比下降7.9%；全年每股FFO为1.45美元，同比下降15.2%[5] - 第四季度AFFO为5300万美元，同比下降10.2%；全年AFFO为2.21亿美元，同比下降20.2%[5] - 2025年第四季度运营资金为7121万美元，同比下降8.0%；全年FFO为2.953亿美元，同比下降14.5%[31] - 2025年第四季度调整后运营资金为5253万美元，同比下降10.6%；全年AFFO为2.213亿美元，同比下降20.0%[31] - 2025年第四季度每股FFO为0.35美元，同比下降7.9%；全年每股FFO为1.45美元，同比下降15.2%[31] 净营业利润（NOI）表现 - 第四季度同物业现金NOI为1.47亿美元，同比下降1.3%；全年同物业现金NOI为5.99亿美元，同比微增0.2%[5] - 2025年第四季度写字楼净营业利润为1.161亿美元，同比下降2.8%；多户住宅NOI为3284万美元，同比增长3.1%[35] - 2025年第四季度总净营业利润为1.489亿美元，同比下降1.6%；总现金NOI为1.467亿美元，同比下降1.4%[35] - 2025年第四季度运营净收入为1.55075亿美元，与2024年同期基本持平[38] - 同物业运营净收入为1.48925亿美元，同比下降1.6%[38] - 同物业写字楼运营净收入为1.16083亿美元，同比下降2.8%[38] - 同物业多户住宅运营净收入为3284.2万美元，同比增长3.1%[38] - 公司2025年全年在全资物业和合并合资企业中的现金运营净收入份额分别为4.48763亿美元和8565.5万美元[44] 写字楼业务表现 - 第四季度实现10.4万平方英尺的写字楼净正吸纳量，新签租约的直线价值环比增长1.8%[5] - 截至2025年12月31日，写字楼组合出租率为80.4%，入住率为78.0%；多户住宅组合出租率为99.5%[15] - 截至2025年12月31日，写字楼组合出租率为80.5%，较2024年同期下降0.4个百分点；入住率为78.1%，下降1.0个百分点[35] - 公司写字楼总可出租面积为1752.6068万平方英尺，整体出租率为80.4%[55] - 公司写字楼年化租金收入为6.44022179亿美元，平均每平方英尺年化租金为47.65美元[55] - 公司办公室租赁组合总可出租面积为13,515,181平方英尺，年化租金总额为644,022,179美元[63] - 办公室租约按面积分布：2,500平方英尺或以下的租约数量最多，占51.1%（1,372份），但仅贡献年化租金的13.6%（87,392,272美元）；2,501-10,000平方英尺的租约贡献年化租金35.0%（225,735,926美元）[63] - 前五大租户贡献年化租金总额的8.6%（55,550,896美元），其中William Morris Endeavor占比最高，为2.8%（17,768,127美元）[65] - 办公室租户行业多元化：法律行业贡献年化租金19.7%，金融服务16.8%，房地产13.3%，健康服务9.9%，娱乐9.7%[70] - 办公室租约到期情况：2026年到期租约的年化租金为94,002,952美元，占总租金14.6%；2027年到期租金为106,378,736美元，占16.5%[74] - 2026年未来四个季度到期面积占组合11.6%（2,044,738平方英尺），其中第四季度到期最多，占4.2%（743,352平方英尺）[79] - 2025年第四季度新签和续签办公室租约总面积906,322平方英尺，加权平均租期60个月[83] - 2025年第四季度新签租约现金租金较到期租金下降10.1%（从45.02美元/平方英尺降至40.47美元/平方英尺），但直线租金上升1.8%[83] - 2025年第四季度所有新签租约的平均租赁交易成本为每平方英尺21.53美元，或每年5.76美元[83] - 办公室组合当前年化租金每平方英尺47.65美元，到期时预计将上涨至53.68美元[74] - 截至2025年12月31日，公司已租赁面积为13,937,412平方英尺，其中包含422,231平方英尺已签约但未起租的面积[135] 多户住宅业务表现 - 公司多户住宅投资组合总计13处物业，共4,410个单元，其中檀香山地区占57%（2,506个单元）[91] - 多户住宅加权平均出租率为99.5%，年化租金收入为1.8057096亿美元，平均每出租单元月租金为3,436美元[91] - 2025年第四季度多户住宅每单位经常性资本支出为175美元，2025年全年为762美元[91] 投资组合构成 - 公司运营中投资组合包括1750万平方英尺的A级写字楼和4410套公寓单元，开发中投资组合包括45.6万平方英尺A级写字楼和1035套公寓单元[4] - 截至2025年12月31日，公司总资产组合包括18处总计460万平方英尺的办公物业和3处总计793套公寓的住宅物业[140] - 开发投资组合包括：一处因火灾退出市场的712套公寓物业，一处正转为多租户的45.6万平方英尺办公楼，以及一处计划开发为323套公寓的24.7万平方英尺办公楼[119] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年每股完全稀释净亏损在0.20美元至0.14美元之间，每股完全稀释FFO在1.39美元至1.45美元之间[8] - 公司2026年指引：预计摊薄后每股净亏损在0.20美元至0.14美元之间，完全摊薄后每股FFO在1.39美元至1.45美元之间[105] - 2026年指引假设：平均办公室占用率为77%至79%，同物业现金NOI增长在-2.5%至-0.5%之间，利息费用在2.65亿至2.75亿美元之间[106] - 根据2026年非GAAP指引对账，预计归属于普通股股东的净亏损在3270万至2260万美元之间，调整后FFO在2.877亿至3.002亿美元之间[110] 资本支出与开发项目 - 地标住宅（Landmark Residences）的重新开发预计耗资约4亿美元，涉及712个单元[95] - 工作室广场（Studio Plaza）的重新开发及重新租赁总成本预计在7500万至1亿美元之间[98] - 10900 Wilshire混合用途开发项目总成本预计在2亿至2.5亿美元之间，计划将现有办公楼转换为最多200个住宅单元，并在Ashton Ave新建123个单元的公寓楼[100][101] 财务结构与债务 - 截至季度末，公司现金及现金等价物为3.408亿美元[7] - 截至2025年底，公司合并贷款总额为55.9367亿美元，其中公司份额为46.07836亿美元[45] - 固定利率贷款及利率互换覆盖的贷款本金余额为40.12861亿美元，加权平均年利率为4.39%[51] - 公司计算“我方份额”净债务时，需乘以公司在各子公司中的权益比例，并减去相应权益比例的现金及贷款抵押物[131] 其他重要运营与会计政策说明 - 公司2025年同店NOI计算排除了两个由合资公司持有、总面积达40万平方英尺的办公物业，该合资公司于2025年1月1日开始并表[137] - 净吸收率反映了在营资产组合的租赁率在当季末与上季末之间的变化，排除了当季收购或出售的物业以及建筑重新测量的影响[126] - 租赁率计算排除了因重新定位或火灾等损坏而停用或空置的面积，但处于租赁期的新开发建筑单元在出租后会同时计入分子和分母[125] - 公司报告两种形式的租金率：现金租金率（测量日实付租金除以可出租面积）和直线法租金率（租期平均租金除以可出租面积）[141] - 经常性资本支出用于维持稳定运营物业的收入，不包括为稳定收购物业、新开发空间、升级改造、灾害损失或满足法规要求所产生的资本支出[133] - 公司报告两种形式的NOI：NOI（从净损益中排除多项非运营项目）和现金NOI（在NOI基础上进一步排除直线法租金及收购租约溢价/折价的摊销）[134] - 同店NOI用于比较报告期之间的运营表现，仅包含在两个比较期内均由公司拥有并运营的物业，并排除特定重大事件影响的物业[136]