收入和利润（同比环比） - 2025年第四季度净收入为270万美元，摊薄后每股收益0.03美元；2025年全年净收入为1.114亿美元，摊薄后每股收益1.42美元[20][23] - 2025年全年净收入为$111,421千美元，大幅高于2024年的$13,658千美元，主要得益于$90,961千美元的处置投资物业收益[34] - 2025年第四季度总收入为7.738亿美元，同比增长8.6%；全年总收入为29.917亿美元，同比增长9.2%[36] - 2025年第四季度净营业收入（NOI）为5.274亿美元，同比增长9.5%；全年NOI为20.642亿美元，同比增长10.6%[38] - 2025年第四季度同物业净营业收入增长3.0%至4430万美元，全年增长5.3%至1.713亿美元[22][23][26] - 2025年第四季度同店净营业收入（Same Property NOI）为4.434亿美元，同比增长3.0%；全年同店NOI为17.132亿美元，同比增长5.3%[37] - 2025年第四季度同店NOI增长为3.0%，全年为5.3%[31] - 2025年第四季度核心运营资金为3582.6万美元，摊薄后每股0.46美元[40] - 2025年全年核心运营资金为1.4309亿美元，同比增长16.5%，摊薄后每股1.83美元[40] - 2025年全年调整后税息折旧及摊销前利润为1.752亿美元，同比增长10.9%[42] - 2025年第四季度Nareit FFO为3680万美元（摊薄后每股0.47美元），全年为1.478亿美元（摊薄后每股1.89美元），全年同比增长6.2%[22][23] - 2025年第四季度核心FFO为3580万美元（摊薄后每股0.46美元），全年为1.431亿美元（摊薄后每股1.83美元）[23][26] - 2025年实际业绩：摊薄后每股净收入为$1.42，Nareit FFO每股为$1.89，Core FFO每股为$1.83，同店NOI增长为5.3%[28] 成本和费用（同比环比） - 2025年第四季度运营费用为6.624亿美元，同比增长12.6%；全年运营费用为24.777亿美元，同比增长9.2%[36] - 2025年第四季度利息支出净额为8880万美元，同比增长6.3%；全年利息支出净额为3.452亿美元，同比下降7.1%[36] - 2025年第四季度折旧与摊销费用为3.441亿美元，同比增长19.3%；全年折旧与摊销费用为12.85亿美元，同比增长12.8%[36] - 2025年第四季度房地产税支出为9110万美元，同比略降1.0%；全年房地产税支出为3.771亿美元，同比增长3.5%[36] - 2025年第四季度资本投资和租赁成本总额为1.4019亿美元，较2024年同期的1.0504亿美元增长33.4%[52] - 2025年全年资本投资和租赁成本总额为4.4522亿美元，较2024年的3.6116亿美元增长23.3%[52] 租赁表现与租金 - 截至2025年12月31日，公司出租率为96.7%，主力店出租率98.4%，小商铺出租率94.0%[23][26] - 2025年第四季度经济 occupancy 为95.1%， leased occupancy 为96.5%[31] - 2025年第四季度平均基本租金（ABR PSF）为$20.16，高于去年同期的$19.77[31] - 第四季度执行79份租约共约35万平方英尺，其中可比租约31.4万平方英尺，混合租金涨幅为14.1%；全年执行272份租约共约130.6万平方英尺，其中可比租约117.6万平方英尺，混合租金涨幅为13.3%[23] - 公司整体租赁率为96.7%，年化基本租金总额为2.2557亿美元，平均每平方英尺ABR为20.41美元[55] - 主力租户（面积≥10,000平方英尺）租赁率为98.4%，贡献ABR 8898.3万美元，占总ABR的39.4%[55] - 小型店铺（面积<10,000平方英尺）租赁率为94.0%，贡献ABR 1.36587亿美元，占总ABR的60.6%[55] - 前25大租户贡献ABR 7015.3万美元，占总ABR的31.4%，占用总可出租面积的45.7%[58] - 2025年全年，公司物业组合中有125万平方英尺租约到期，其中106万平方英尺成功续租，续租率约为85%[60] - 2025年第四季度可比新租约和续租约的平均基本租金（ABR）为每平方英尺25.28美元，较上一租约的22.16美元上涨14.1%[65] - 2025年全年可比新租约的平均基本租金为每平方英尺32.10美元，较上一租约的24.53美元大幅上涨30.9%[65] - 2025年全年可比续租约的平均基本租金为每平方英尺21.52美元，较上一租约的19.41美元上涨10.9%[65] - 2025年全年所有可比租约（新租和续租）的平均基本租金为每平方英尺22.60美元，较上一租约的19.94美元上涨13.3%[61][65] - 2025年全年新租约的加权平均租期为12.2年，而续租约的加权平均租期为5.3年[61] - 2025年全年新租约的租户装修补贴（TIA）高达每平方英尺40.98美元，远高于续租约的每平方英尺0.15美元[61] - 2026年，公司总可出租面积（GLA）中有5.0%（549,000平方英尺）的租约到期，其到期平均基本租金（ABR）为每平方英尺27.49美元[66] - 2027年是租约到期高峰年，到期GLA占总GLA的14.1%（1,554,000平方英尺），到期ABR为每平方英尺20.93美元[66] - 截至2025年底，公司总可出租面积为11,589,000平方英尺，其中空置面积为578,000平方英尺，空置率约为5.0%[66] - 小商铺租户的到期租金水平较高，例如2026年到期的小商铺ABR为每平方英尺31.67美元，高于主力店租户同期的16.78美元[66] 各地区表现 - 按州划分，德克萨斯州物业贡献了37.7%的ABR，佛罗里达州贡献了21.6%，北卡罗来纳州贡献了14.6%[55] - 公司德克萨斯州物业组合总可出租面积（GLA）为476.3万平方英尺，平均出租率为97.1%，平均基本租金（ABR）为每平方英尺18.56美元[78] - 公司佛罗里达州物业组合总可出租面积为239.4万平方英尺，平均出租率为95.3%，平均基本租金为每平方英尺21.91美元[78][79] - 公司北卡罗来纳州物业组合总可出租面积为157万平方英尺，平均出租率为97.2%，平均基本租金为每平方英尺21.69美元[79] - 公司佐治亚州物业组合总可出租面积为117.5万平方英尺，平均出租率为97.9%，平均基本租金为每平方英尺21.13美元[79] - 公司弗吉尼亚州物业组合总可出租面积为77.1万平方英尺，平均出租率为99.2%，平均基本租金为每平方英尺17.02美元[79] - 位于德克萨斯州奥斯汀的Shops at the Galleria物业可出租面积最大，为53.7万平方英尺，出租率为96.0%[78] - 位于佛罗里达州奥兰多的Lakeside & Lakeside Crossing物业平均基本租金最高，为每平方英尺49.87美元，出租率为100%[78] - 位于佛罗里达州坦帕的Gateway Market Center物业出租率最低，为64.0%[79] - 位于德克萨斯州圣安东尼奥的Sonterra Village物业平均基本租金为每平方英尺37.17美元，但出租率相对较低，为86.9%[78] - 公司所有列示物业中，出租率达到100%的物业包括Escarpment Village、Market at Westlake、Custer Creek Village等[78][79] - 公司投资组合总可租赁面积（GLA）为11,589千平方英尺，整体出租率为96.7%，平均年化基本租金（ABR PSF）为每平方英尺20.41美元[80] - 亚利桑那州物业总GLA为325千平方英尺，出租率高达99.1%，平均ABR PSF为21.38美元[80] - 南卡罗来纳州物业总GLA为293千平方英尺，出租率为97.9%，平均ABR PSF为27.43美元[80] - 马里兰州物业总GLA为181千平方英尺，出租率为91.7%，但平均ABR PSF最高，达到37.42美元[80] - 加利福尼亚州物业GLA为117千平方英尺，出租率相对较低，为76.1%，平均ABR PSF为19.40美元[80] 资产收购与处置 - 第四季度以1.09亿美元总价收购两处物业，总面积约24.2万平方英尺[23][26] - 2025年收购9处物业，总收购价格为4.64575亿美元，承担抵押贷款6051.2万美元，总计增加可出租总面积136.3万平方英尺[69] - 2025年处置资产总收益为3.06229亿美元，其中加州资产包处置价格3.06亿美元，产生销售收益9090.9万美元，总销售收益为9096.1万美元[71] - 收购物业中，West Broad Marketplace收购价格最高，为8600万美元，可出租总面积38.6万平方英尺，出租率为98.5%[69] - 收购Asheville Market时承担了2228.1万美元的抵押贷款，收购Daniels Marketplace时承担了3025万美元的抵押贷款[69] - 收购West Ashley Station时，公司确认了与地租相关的1100万美元融资租赁负债[70] - 处置的加州资产包包含5处物业，可出租总面积74.6万平方英尺[71] 再开发与开发项目 - 活跃再开发项目6个，总再开发成本估计为3350万美元，预计完工成本为1590万美元，预估成本收益率为7-10%[74] - 近期完成再开发项目3个，其中Sarasota Pavilion项目（2025年第一季度完成）成本为680万美元，Sandy Plains Centre项目（2025年第三季度完成）成本为280万美元[75] - 活跃再开发项目中，The Parke项目估计成本最高，为970万美元，预计在2027年第三季度完成[74] - 公司拥有多个处于不同规划阶段的潜在开发和再开发项目，包括Bay Landing、Buckhead Crossing等8个项目[76][77] 债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司总流动性为4.8亿美元，其中现金及等价物3500万美元，循环信贷额度可用资金4.45亿美元[26] - 公司2026年无债务到期，2027年到期债务2600万美元；截至2025年底的加权平均债务利率为4.04%，加权平均剩余期限为4.5年[26] - 截至2025年12月31日，公司净债务为$790,908千美元，净债务与调整后EBITDA比率为4.5倍[31] - 截至2025年底总债务净额为8.2588亿美元，加权平均利率4.04%，加权平均到期年限4.5年[44] - 2029年为债务到期高峰年，到期总额约2.672亿美元[45] - 公司杠杆比率为24.2%，远低于60%的契约上限[49] - 固定费用覆盖率为5.2倍，远高于1.5倍的契约要求[49] - 公司持有4亿美元生效利率互换协议，以锁定部分债务的固定利率[50] - 公司持有4亿美元远期生效利率互换协议，为2026-2027年到期的互换进行再锁定[51] - 循环信贷额度已动用5500万美元，利率为1个月期SOFR（3.69%）+1.05%[46][47] 管理层讨论和指引 - 董事会批准自2026年4月起将股息提高5%，新的年度股息率为每股1.00美元[23][26] - 公司2026年初步指引：摊薄后每股净收入为$0.16 - $0.22，Nareit FFO每股为$1.97 - $2.03，Core FFO每股为$1.91 - $1.95，同店NOI增长为3.25% - 4.25%[28] - 公司预计2026年净利息支出约为$44,000千美元，较2025年实际$31,233千美元显著增加[28] - 公司预计2026年净投资活动约为$300,000千美元，远高于2025年实际的$158,575千美元[28] - 公司2026年指引中包含了30-70个基点的预期坏账率，这反映在预期总收入中[30] 其他财务数据 - 2025年第四季度最低基础租金收入为4.923亿美元，同比增长8.5%；全年最低基础租金收入为19.108亿美元，同比增长9.1%[36] - 2025年第四季度房地产税追回收入为8540万美元，同比略降0.8%；全年房地产税追回收入为3.505亿美元，同比增长5.1%[36] - 截至2025年底，总应计资本投资和租赁成本为4248万美元，较2024年同期的3620万美元增长17.3%[53] - 按租户类别，杂货/药店贡献ABR 4190.9万美元，占比18.5%，是最大的类别[59] - 截至2025年12月31日季度，公司净营业收入（NOI）为5274.4万美元，其中地面租金收入为576.3万美元[84] - 公司年化NOI（不含地面租金）为1.87924亿美元，年化地面租金收入为2305.2万美元[84] - 公司现金及现金等价物与受限现金总额为4051.8万美元，基础租金及其他应收款为962.4万美元[84] - 公司总债务为8.33687亿美元，净债务（扣除现金后）及相关融资成本净额为-780.6万美元[84] - 公司已发行普通股为77,691,533股[84] - 现金及现金等价物和受限现金总额从2024年的9.122亿美元下降至2025年的4.052亿美元，降幅达55.6%[35]