财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净销售额为18.939亿美元，较2024年的19.030亿美元下降不到1%[195] - 2025年毛利率为23.0%（4.348亿美元），较2024年的24.7%（4.698亿美元）下降170个基点[202] - 2025年营业利润为1.716亿美元（占销售额9.1%），较2024年的1.861亿美元（占销售额9.8%）下降[206] - 2025年净利润为1.094亿美元（摊薄后每股收益1.37美元），较2024年的1.321亿美元（摊薄后每股收益1.59美元）下降[209] - 商业航空航天销售额为11.469亿美元，同比下降4.0%，主要受空客A350、波音787和737 MAX销售下降影响[200] - 国防、航天及其他销售额为7.470亿美元，同比增长5.4%，主要受黑鹰、CH-53K等军用直升机项目推动[201] - 复合材料部门销售额为15.162亿美元，同比下降1.0%，其中商业航空航天销售额下降2.8%，国防、航天及其他销售额增长2.5%[198] - 工程产品部门销售额为3.777亿美元，同比增长1.5%，其中国防、航天及其他销售额增长13.4%，商业航空航天销售额下降10.4%[199] 财务数据关键指标变化：现金流和债务 - 2025年末总债务为9.930亿美元，现金为7100万美元，净债务为9.220亿美元[212] - 2025年经营活动产生现金流2.305亿美元，自由现金流为1.572亿美元[210] 各条业务线表现 - 复合材料部门2025年净销售额为15.162亿美元，占公司总销售额约80%[33] - 复合材料部门2024年净销售额为15.310亿美元，2023年为14.742亿美元[33] - 工程产品部门2025年净销售额为3.777亿美元，占公司总销售额约20%[35] - 工程产品部门2024年净销售额为3.720亿美元，2023年为3.148亿美元[35] 各地区表现 - 2025年公司47%的生产和57%的客户销售发生在美国以外地区[105] - 截至2025年12月31日，公司拥有5,563名全职员工和合同工，其中美国3,050人，其他国家2,513人[76] - 公司在美国拥有8处制造设施，总面积超过410万平方英尺[151] - 公司在国际拥有10处制造设施，总面积超过260万平方英尺[151] 客户与市场集中度 - 2025年公司总净销售额的39%来自空客及其分包商，其中35%与商业航空航天市场相关，4%与国防及航天市场相关[40] - 2025年公司总净销售额的13%来自波音及其分包商，其中11%与商业航空航天市场相关，2%与国防及航天市场相关[40] - 2025年公司总销售额的约39%来自空客及其相关分包商，2024年该比例为约40%[89] - 2025年公司总销售额的约13%来自波音及其相关分包商，2024年该比例为约15%[89] - 2025年商业航空航天市场销售额的约77%来自空客、波音及其相关分包商[89] - 2025年国防、航天及其他市场销售额的约16%来自空客、波音及其相关分包商[89] 终端市场表现 - 商业航空航天市场是公司最大市场，占2025年净销售额的61%[42] - 2025年公司约61%的销售额来自商用航空航天行业[86] - 公司2025年净销售额中，国防、航天及其他市场占比39%[51] - 2025年公司总销售额的约39%来自国防、航天及其他市场[90] - 2025年国防、航天及其他市场销售额的约88%与美国及其他国家的军事项目相关[90] - 在国防、航天及其他市场中，F-35项目是最大项目，但占该市场收入比例不到25%，其他项目均不超过10%[51] 行业趋势与需求 - 商用飞机复合材料使用比例持续提升：波音767（1983年）约6%，波音777（1995年）约11%，空客A380（2007年）约23%，波音777X超过30%，波音787（2011年）超过50%，空客A350（2014年）为53%[46] - 窄体机新机型（如空客A320neo和波音737 MAX）采用了复合材料丰富的发动机和机舱[47] - 空客和波音截至2025年12月31日的合计订单积压量为15,474架飞机，较2024年12月31日增长3.8%[50] - 公司产品通常在飞机交付前4至6个月进入供应链，具体范围在1至18个月之间[49] - 商业航空航天收入中约77%可归因于空客、波音及其分包商的新商用飞机制造[42] 管理层讨论和指引：战略行动与重组 - 公司于2025年第三季度完成了奥地利业务的剥离[32] - 公司于2025年初剥离了哈特福德添加剂打印业务，并于2025年6月关闭了比利时韦尔肯拉特工程产品工厂[36] - 公司已剥离奥地利工业复合材料业务并关闭比利时工厂，以精简运营并专注于碳纤维核心能力[54] - 2025年公司为精简运营实施了业务重组，包括剥离奥地利业务、剥离哈特福德（康涅狄格州）业务以及关闭比利时韦尔肯拉特工厂[102] 管理层讨论和指引：资本分配与股东回报 - 公司董事会于2025年10月22日批准了一项额外的6亿美元股票回购计划[130] - 根据加速股票回购协议，公司同意回购总计3.5亿美元的股票，预计于2026年第一季度完成[131] - 截至2025年12月31日，2024年股票回购计划的额度已完全使用[130] - 公司目前支付季度股息，但未来支付与否及金额取决于运营结果、财务状况和资本需求等因素[129] - 2024年批准的3亿美元股票回购计划已于2025年12月31日全部完成[156] - 2025年10月批准了额外的6亿美元股票回购计划，并签订了3.5亿美元的加速回购协议[157] - 公司为加速回购协议融资，根据高级无抵押循环信贷协议借款3.5亿美元[158] - 2025年全年以4.543亿美元总成本回购了5,720,616股普通股[159] - 截至2025年12月31日，2025年回购计划下仍有约3.806亿美元可用于后续回购[159] - 2025年第四季度回购了3,946,442股普通股，平均价格为每股70.95美元[160] - 加速回购协议的初始交付为395万股，占预期回购数量的80%，最终结算定于2026年第一季度[157][160] 风险因素：运营与市场风险 - 商用航空航天行业面临供应链挑战、劳动力中断和监管问题，导致2025年飞机生产计划延迟和建造率受到负面影响[86] - 公司面临因供应链延迟、质量问题（如波音和空客所遇）以及工厂工人罢工导致的生产延迟风险[87] - 公司可能因客户要求降低成本而面临未来部分产品利润率压缩的风险[88] - 公司业务受商用飞机市场需求波动影响，需求减少或交付延迟将对其商用航空航天产品销售和营业利润产生负面影响[86] - 公司运营受宏观经济因素、地缘政治问题、冲突、美国贸易政策及报复行动的影响[81] - 全球宏观经济挑战导致成本增加，包括高通胀、高利率、能源成本波动、供应链中断以及劳动力短缺[97] - 公司受高利率的负面影响，且可能持续受影响[127] - 公司债务信用评级若被下调，可能导致未来借款成本上升和债务契约限制更严[128] 风险因素：供应链与成本风险 - 公司面临原材料供应中断、通货膨胀和关税导致的成本和可用性风险[81] - 公司盈利能力高度依赖环氧树脂、酚醛树脂、丙烯腈、碳纤维、玻璃纤维纱、芳纶纸等原材料的供应和价格[103] - 2025年因关税和制裁，公司原材料成本上升，并预计将持续受到影响[107] - 公司欧洲业务大部分产品以美元销售，但成本以欧元、英镑或美元计价，汇率波动影响利润率[108] - 公司部分供应商位于易受气候相关灾害影响的脆弱地点，可能影响原材料供应[122] 风险因素：环境、社会与治理（ESG）及合规风险 - 公司被指定为某些场地的“潜在责任方”，需承担调查和清理污染的费用，并已计提相应准备金[112] - 公司预计将因温室气体和气候变化法规产生额外成本，包括能源、运输、原材料成本上涨以及合规投资[115] - 未能满足客户环境或可持续发展要求可能损害客户关系，并对业务和声誉产生不利影响[116] - 公司所有运营站点在2025年12月31日均已获得ISO14001:2015认证[66] - 截至2025年12月31日，公司在美国约26%的员工加入了工会[98] - 美国约26%的员工以及欧洲大部分员工由工会或劳资联合委员会代表[76] 风险因素：网络安全与信息技术风险 - 公司面临网络安全攻击风险，可能导致数据泄露、运营中断、知识产权被盗及产生补救成本[117][119][121] - 公司依赖第三方供应商，但其网络安全措施可能不足，导致公司信息泄露或运营中断风险[120] - 公司首席信息官拥有超过20年信息技术领导经验和10年直接监督信息安全项目的经验[138] - 公司已获得美国国防部要求的外部验证的网络安全成熟度模型认证（CMMC）2级认证[141] - 公司董事会每年至少两次直接听取首席信息官关于网络安全的报告[139] - 公司维持由首席信息官、首席法律官等高级领导组成的执行网络响应团队[143] 风险因素：物理风险与业务连续性 - 公司在美国东南部有两个易受飓风、龙卷风和洪水等恶劣天气影响的站点[122] 其他重要内容：研发与组织 - 公司拥有7个全球研发与技术中心，2025年底决定将R&T职能更名为研发（R&D），自2026年起反映在报告中[61] 其他重要内容：供应链与生产 - 公司碳纤维自用比例在2025年和2024年均在60%至65%之间（按价值计）[57] 其他重要内容：公司治理与文件 - 截至2026年1月31日，公司普通股有337名登记持有人[161] - 公司于2025年10月22日签订了加速股份回购协议[182] - 公司于2023年4月25日签订了信贷协议[179] - 公司于2025年6月13日提交了经修订的2016年员工购股计划[180] - 公司于2024年4月9日与Thomas C. Gentile III签订了雇佣要约和高级管理人员遣散协议[180] - 公司于2024年5月2日生效了董事薪酬计划[180] - 公司于2023年10月6日与Gina Fitzsimons签订了高级管理人员遣散协议[180] - 公司于2024年6月30日季度报告中包含了高管留任限制性股票单位协议[180] - 公司于2025年10月23日提交了关于加速股份回购协议的8-K报告[182] - 公司于2023年3月31日季度报告中包含了修订后的非限定递延薪酬计划[179] - 公司于2024年12月5日提交了关于董事薪酬计划的8-K报告[180] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，全职员工和合同工总数分别为5,894人和5,590人[76]