财务数据关键指标变化：总收入与利润构成 - 公司2025年总利差收入为39亿美元，总费用收入为12亿美元，总承保利润为14亿美元，收入来源占比分别为60%、18%和22%[17] - 公司2025年调整后税前营业利润（APTOI）业务构成：个人退休业务占52%，团体退休业务占20%，人寿保险业务占12%，机构市场业务占16%[17] 财务数据关键指标变化：个人退休业务收入 - 个人退休业务2025年总利差收入为26.65亿美元，占总收入（29.75亿美元）的89.6%[31] - 个人退休业务2025年总费用收入为3.1亿美元，占总收入（29.75亿美元）的10.4%[31] - 个人退休业务2025年基础利差收入为25.36亿美元，占其总利差收入的85.3%[31] - 个人退休业务2025年可变投资收入为1.29亿美元，占其总利差收入的4.3%[31] - 个人退休业务2024年总利差收入为26.93亿美元，2023年为24.83亿美元[31] - 2025年递延销售奖励（DSI）摊销额为3700万美元[31] 财务数据关键指标变化：团体退休业务收入 - 团体退休业务2025年总收入为14.85亿美元，其中利差收入占46.0%（6.83亿美元），费用收入占54.0%（8.02亿美元）[54] - 团体退休业务利差收入中，2025年基础利差收入为5.92亿美元（占总收入39.9%），可变投资收入为0.91亿美元（占6.1%）[54] - 团体退休业务费用收入从2023年的7.15亿美元（占总收入46.3%）增长至2025年的8.02亿美元（占54.0%）[54] 财务数据关键指标变化：机构市场业务收入 - 机构市场业务2025年总营收为7.17亿美元，其中利差收入为5.87亿美元，占总收入的81.8%[125] - 机构市场业务2024年总营收为5.97亿美元，其中利差收入为4.54亿美元，占比76.0%[125] - 机构市场业务2023年总营收为4.90亿美元，其中利差收入为3.55亿美元，占比72.4%[125] - 机构市场业务2025年费用收入为6500万美元，占总收入的9.1%[125] 财务数据关键指标变化：寿险业务承保利润 - 公司寿险业务2025年承保利润为13.64亿美元，2024年为13.68亿美元，2023年为14.42亿美元；其中国际寿险承保利润2024年为3300万美元，2023年为2.26亿美元[80] 各条业务线表现：个人退休业务 - 2025年个人年金总保费和存款额为206亿美元[22] - 个人退休业务通过约460家第三方公司组成的多渠道分销网络销售年金产品[33] - 个人退休业务保费与存款总额2025年为206.29亿美元，2024年为204.83亿美元，2023年为163.85亿美元[34] - 按分销渠道划分，2025年个人退休业务保费与存款中，银行渠道占43.6%（89.93亿美元），经纪自营商占37.6%（77.59亿美元），独立非注册营销组织/BGAs占18.8%（38.77亿美元）[34] 各条业务线表现：团体退休业务 - 截至2025年12月31日，约150万名在计划参与者尚未拥有计划外产品，构成潜在客户管道[60] - 公司集团退休业务在计划内市场主要服务于免税和公共部门机构，包括K-12学校、高等教育机构、医疗保健提供商、政府雇主等；计划外业务则针对IRA个人退休账户，预计将成为美国退休资产中最大且增长最快的部分[62] - 公司在计划内解决方案采用开放式架构或以年金为基础的记录保存平台，产生费用和利差混合收入，对保证生存福利的风险敞口极小[68] 各条业务线表现：人寿保险业务 - 公司直接面向消费者渠道Corebridge Direct在2025年12月31日拥有约55名受薪代理人，通过呼叫中心模式销售定期寿险产品[83] - 公司指数万能寿险产品Max Accumulator+主要目标客户年龄在30至65岁之间，Value+ Protector产品主要目标客户年龄在45至70岁之间[77] - 公司保证签发终身寿险和简易核保终身寿险产品主要针对50至80岁之间的客户[75] - 公司指数万能寿险产品为部分客户提供免血液或尿液检查的核保选项，最高保额可达200万美元[77] - 公司计划将产品从资本密集型和利率敏感型产品（如保证万能寿险）转向更专注保障的产品，如保证签发终身寿险、简易核保终身寿险、指数万能寿险和定期寿险[91] - 公司认为近一半的美国成年人未持有任何形式的人寿保险，这预示着寿险和保障产品市场存在扩张机会[86] 各条业务线表现：机构市场业务 - 公司对任何单一人寿的定期寿险风险敞口限制在不超过350万美元[105] - 公司对2022年及以后发行的万能寿险单一人寿风险敞口限制在不超过1000万美元[105] - 公司对2022年之前发行的大部分万能寿险单一人寿风险敞口限制在不超过500万美元[105] - 公司的加速核保适用于保额最高100万美元的定期寿险产品和保额最高200万美元的指数型万能寿险产品[102] - 养老金风险转移交易规模历史范围从中型市场交易到保费超过10亿美元的交易[116] - 公司预计养老金风险转移市场将持续出现保费超过10亿美元的大型交易机会[112] 投资与资产管理 - 截至2025年12月31日，公司管理或托管的客户资产规模为3864亿美元[21] - 公司与Blackstone的资产管理合作始于2021年，初始管理资产为500亿美元，预计到2027年第三季度将增至总计925亿美元[166] - 截至2025年12月31日，Blackstone管理的投资组合资产账面价值约为712亿美元[170] - 截至2025年12月31日，BlackRock管理的投资组合资产账面价值约为919亿美元[171] - 公司通过与贝莱德和黑石集团的合作获取增强的投资能力以应对竞争[38] - 公司投资组合主要由投资级固定期限证券构成，以匹配负债的货币和久期特征[161] - 公司利用衍生品管理资产和负债的久期以及货币风险敞口[161] 投资组合质量与风险管理 - 截至2025年12月31日，公司保险运营子公司的固定期限证券投资组合（不包括Fortitude Re资金保留资产）中，96%为投资级[149] - 截至2025年12月31日，公司保险运营子公司的固定期限证券投资组合（不包括Fortitude Re资金保留资产）总公允价值为1783.05亿美元，其中NAIC 1级（56%）和NAIC 2级（40%）合计占96%[151] - 按信用评级划分，公司固定期限证券投资组合中，AAA/AA/A级占54%，BBB级占40%，投资级（AAA至BBB）合计占94%[152] - 公司持有的商业抵押贷款支持证券（CMBS）组合平均评级为“AA”，其中94%被指定为NAIC 1级[156] - 公司的CLO（抵押贷款义务）投资组合100%为投资级，其中82%为NAIC 1级资产[158] - 公司的ABS（资产支持证券）投资组合99%为投资级，其中65%为NAIC 1级资产[158] - 公司的住宅抵押贷款支持证券（RMBS）投资组合中，98%被指定为NAIC 1级[157] - 公司信用风险管理框架包括制定全公司信用政策、设定限额以及定期向高级管理层报告风险[164][173] - 公司采用复杂的对冲计划在投资组合层面汇总风险，以在各种经济环境下实现稳定收益[42] 再保险与业务剥离 - 截至2025年12月31日，公司通过再保险交易已向Fortitude Re分出241亿美元的负债[140] - 公司目前持有Fortitude Re不到3%的间接权益[140] - 在2025年的一笔交易中，公司旗下AGL和USL将100%的在效可变年金合同负债分给了CSLR[144] - 公司于2023年10月31日完成了子公司Laya Healthcare Limited的出售，并于2024年4月8日完成了子公司AIG Life Limited的出售[71] 运营与分销策略 - 公司利用专有和外部数据识别分销合作伙伴和金融专业人士层面的高价值机会[39] - 截至2025年12月31日，公司拥有超过4800名员工，大部分位于美国[172] 企业社会责任 - 公司通过匹配赠款计划和志愿者活动支持社区，2025年员工志愿服务时间超过12000小时[183] - 公司通过赞助Junior Achievement USA等项目，为超过70%低收入学生构成的学校提供免费学习用品[182] 监管与合规 - 公司在美国的主要保险子公司受各州监管，其中AGC受密苏里州监管，AGL和VALIC受得克萨斯州监管，USL受纽约州金融服务部监管[193] - 密苏里州和德克萨斯州保险法规定，未经监管批准可支付的股息通常不得超过以下两者中较大者：(i) 截至前一年12月31日法定保单持有人盈余的10%，或 (ii) 前一个日历年的法定营业净收益[198] - 公司美国保险子公司所在州（密苏里、纽约、德克萨斯）的法律规定，任何人直接或间接收购保险公司10%或以上有表决权证券即被推定为取得公司"控制权"[199] - NAIC对保险公司投资组合中负利息维持准备金的部分承认为认可资产设定了上限，即不超过保险公司资本和盈余的10%，且调整后风险资本比率需至少达到300%的授权控制水平[204] - NAIC流动性压力测试和集团资本计算要求已纳入控股公司模型认证标准，并于2026年1月1日生效[200] - 截至2025年12月31日，公司每家美国保险公司的风险资本比率均超过最低要求水平[203] - NAIC针对资产密集型人寿保险和年金再保险协议更新的精算指南AG 55，首次报告将于2026年4月提交[204] - NAIC对非可变年金基于原则的储备金VM-22的更新于2025年通过，2026年1月1日生效，公司需在2029年1月前完成合规[207] - NAIC于2025年2月成立了新的风险资本模型治理工作组，该工作组于2025年12月通过了治理原则[203] - 2026年，风险资本C-3随机情景分析将采用新的经济情景生成器[203] - NAIC关于组合再保险合同中法定风险转移的澄清修订立即对新合同生效，现有合同的合规宽限期至2026年12月31日[204]