非GAAP财务指标定义与计算 - 公司使用多项非GAAP财务指标，包括调整后经营收入、调整后经营收益和调整后股东权益，以排除市场波动影响，便于评估长期业务表现[3][4][5][6][7] - 调整后经营收益的计算需从GAAP净收益中剔除多项项目，包括年金和人寿保险产品特征相关项目、信用损失调整、投资损益以及某些衍生品公允价值变动等[5] - 调整后股东权益的计算需从股东权益中剔除累计其他综合收益、优先股、市场风险利益变化、对冲工具损益以及与再保险相关的嵌入式衍生品损益[9] - 每股账面价值（剔除AOCI）的计算方式为（股东权益 - AOCI - 优先股）除以流通普通股股数，用于分析业务运营产生的净资产[10] - 调整后每股账面价值的计算方式为调整后股东权益除以流通普通股股数，用于消除股市和利率波动影响[11] - 调整后经营收益（可供普通股股东）的ROE计算，分母为平均股东权益（剔除AOCI和优先股），以消除利率变动影响[12] - 调整后经营收益ROE的计算，分母为调整后平均股东权益，以消除股市和利率变动影响[13] - 杠杆率用于监控债务相对于总资本化的水平，计算中使用的债务和总资本化均根据特定项目进行了调整[16] 信用评级 - 截至2026年2月12日，公司高级债务评级为：AM Best bbb+，Fitch BBB+，Moody's Baa2，Standard & Poor's BBB+[19] - 截至2026年2月12日，主要保险子公司的财务实力评级均为'A'类别，例如The Lincoln National Life Insurance Company在标普的评级为A+[19] 总收入与净收入（同比变化） - 2025年第四季度总收入为49.22亿美元，同比下降2.8%；全年总收入为182.12亿美元，同比下降1.2%[21] - 2025年第四季度净收入（亏损）为7.54亿美元，同比下降55.3%；全年净收入为11.77亿美元，同比下降64.1%[21] - 2025年全年净收入为11.77亿美元，较2024年的32.75亿美元大幅下降64.1%[24] - 2025年第四季度总收入为49.22亿美元，较上年同期下降2.8%[43] - 2025年全年总收入为182.12亿美元，较上年下降1.2%[43] - 2025年第四季度净亏损为4.41亿美元，但全年净收入为5.83亿美元，较2024年的18.41亿美元下降68.3%[44] 每股收益（同比变化） - 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.80美元，同比下降60.5%；全年摊薄后每股收益为5.83美元，同比下降68.3%[21] - 2025年第四季度调整后运营收入（稀释后）每股为2.21美元，较上年同期1.91美元增长15.7%[24] - 2025年全年调整后运营收入（稀释后）每股为8.23美元，较2024年7.07美元增长16.4%[24] - 2025年第四季度调整后运营收入为2.21美元/股，全年为8.23美元/股，分别同比增长15.7%和16.4%[44] 调整后运营收入（同比变化） - 2025年全年税后调整后运营收入为16.28亿美元，较2024年的13.15亿美元增长23.8%[24] - 公司合并口径2025年第四季度调整后营业收入为48.94亿美元，同比增长5.7%；全年为190.85亿美元，同比增长4.1%[26] - 公司总调整后营业收入在第四季度为48.94亿美元，同比增长5.7%；全年为190.85亿美元，同比增长4.1%[28] - 2025年第四季度调整后运营收入为4.45亿美元，较上年同期增长29.7%[42] - 2025年全年调整后运营收入为16.28亿美元，较上年增长23.8%[42] - 2025年第四季度调整后运营收入为48.94亿美元，较上年同期增长5.7%[43] - 2025年全年调整后运营收入为190.85亿美元，较上年增长4.1%[43] 归属于普通股东的收益（同比变化） - 2025年第四季度归属于普通股东的稀释后净收入为7.45亿美元，较上年同期下降55.5%[42] - 2025年全年归属于普通股东的稀释后净收入为10.86亿美元，较上年下降65.9%[42] - 2025年第四季度调整后归属于普通股东的运营收入为4.34亿美元，较上年同期增长30.7%[42] - 2025年全年调整后归属于普通股东的运营收入为15.37亿美元，较上年增长25.6%[42] 投资相关收益与损益（同比变化） - 2025年第四季度净投资收益为15.97亿美元，同比增长11.0%；全年净投资收益为60.75亿美元，同比增长9.6%[21] - 2025年第四季度实现损益为4700万美元，同比大幅下降90.0%；全年实现损失为7.99亿美元[21] - 公司合并口径2025年第四季度替代投资收入为1.24亿美元，同比增长18.1%；全年为4.01亿美元，同比增长25.7%[26] - 2025年全年净年金产品特征（税前）为1.28亿美元，较2024年的14.49亿美元大幅下降91.2%[44] - 2025年第二季度及全年分别确认债务提前清偿收益0.52亿美元和0.50亿美元[45] 资产与负债（同比/环比变化） - 截至2025年底总资产为4172.04亿美元，较2024年底增长6.7%[22] - 截至2025年底可供出售固定期限证券总额为934.48亿美元，较2024年底增长7.3%[22] - 截至2025年底商业抵押贷款支持证券为250.2亿美元，较2024年底大幅增长50.3%[22] - 截至2025年底现金及投资现金为95.02亿美元，较2024年底大幅增长63.8%[22] - 截至2025年底独立账户资产为1800.92亿美元，较2024年底增长6.9%[22] - 总负债从2024年底的3825.62亿美元增长至2025年底的4062.98亿美元，增幅6.2%[23] - 股东权益总额从2024年底的82.69亿美元增长至2025年底的109.06亿美元，增幅31.9%[23] - 保单持有人账户余额从2024年底的1261.97亿美元增长至2025年底的1362.45亿美元，增幅8.0%[23] - 递延前端费用从2024年底的67.30亿美元增长至2025年底的75.86亿美元，增幅12.7%[23] - 固定收益类可供出售证券总额（扣除特定协议资产）从2024年末的870.80亿美元增至2025年末的919.82亿美元，增长5.6%[40] - 商业抵押贷款总额从174.22亿美元微增至174.82亿美元，其中BBB级占比从22.2%上升至25.9%[41] - 资产支持证券（ABS）总额从140.53亿美元增至162.25亿美元，在固定收益证券中的占比从16.1%提升至17.7%[40] 股东权益与账面价值（同比/环比变化） - 普通股每股账面价值从2024年底的42.60美元增至2025年底的51.88美元，增长21.8%[24] - 期末基本普通股数量从2024年底的1.71亿股增至2025年底的1.912亿股，增长11.8%[24] - 2025年第四季度末股东权益为109.06亿美元，较2024年同期增长31.9%[47] - 2025年第四季度末调整后股东权益为145.95亿美元，较2024年同期增长18.0%[47] - 2025年第四季度末扣除AOCI和优先股后的股东权益为139.78亿美元，较2024年同期增长13.5%[47] - 2025年第四季度末MRB（市场相关收益）余额为34.31亿美元，较2024年同期增长8.4%[47] - 2025年第四季度末每股账面价值为51.88美元，较2024年同期增长21.8%[47] - 2025年第四季度末调整后每股账面价值为76.33美元，较2024年同期增长5.5%[47] 资本结构与流动性 - 公司2025年第四季度普通股股息为8500万美元，较2024年第四季度增长10.4%；全年普通股股息为3.24亿美元，较上年增长5.9%[25] - 公司总债务从2024年第四季度的61.56亿美元增至2025年第四季度的62.66亿美元，增长1.8%；杠杆比率从27.8%改善至25.1%[25] - 控股公司可用流动性从2024年第四季度的7.63亿美元增至2025年第四季度的10.55亿美元，大幅增长38.3%[25] 年金业务表现 - 年金业务2025年第四季度存款达48.9亿美元，同比增长32.4%；全年存款171.83亿美元，同比增长25.0%[26] - 年金业务2025年第四季度净流出12.27亿美元，但较2024年第四季度的18.91亿美元净流出改善35.1%[26] - 年金总销售额在第四季度达到48.89亿美元，同比增长32.5%；全年总销售额为171.63亿美元，同比增长25.0%[27] - RILA年金第四季度销售额为19.36亿美元，同比增长50.7%；全年销售额为61.31亿美元，同比增长35.5%[27] - 固定年金第四季度销售额为12.27亿美元，同比增长119.1%；全年销售额为46.78亿美元，同比增长11.2%[27] - 年金部门第四季度营业收入为13.08亿美元，同比增长7.0%；全年营业收入为49.90亿美元，同比增长1.9%[28] - 年金业务运营收入在第四季度为13.08亿美元，同比增长7.0%；全年为49.9亿美元，同比增长1.9%[30] - 年金业务运营利润在第四季度为3.11亿美元，同比增长2.6%；全年为11.98亿美元，同比增长3.3%[30] - 年金业务净投资收益在第四季度为5.17亿美元，同比增长11.9%；全年为19.66亿美元，同比增长11.8%[30] - 年金业务账户总余额期末达1753.88亿美元，同比增长7.2%[30] - 其中，固定账户余额增长强劲，达123.88亿美元，同比增长19.7%[30] - RILA账户余额增长显著，达394.43亿美元，同比增长15.0%[30] - 传统变额年金账户期末净余额为1235.57亿美元，较2024年末增长3.9%；但2025年第四季度净流出23.40亿美元，同比扩大26.9%[35] - RILA（注册指数挂钩年金）账户期末总余额为394.43亿美元，较2024年末增长15.0%；2025年第四季度净流入5.66亿美元，同比增长14.6%[35] - RILA业务2025年第四季度总存入额为19.36亿美元，同比大幅增长50.7%；全年总存入额为61.31亿美元，同比增长35.5%[35] - 固定年金业务期末总账户余额（毛额）从2024年12月的259.63亿美元增长至2025年12月的287.28亿美元，增幅10.6%[36] - 固定年金业务2025年全年总存入额（Gross deposits）为46.98亿美元，较2024年的42.26亿美元增长11.2%[36] - 固定年金业务2025年全年净流入（Net flows）由2024年的净流出6.02亿美元转为净流入16.09亿美元[36] - 年金业务整体（Total Annuities）2025年全年总存入额达171.83亿美元，同比增长25.0%[36] - 年金业务整体期末总账户余额（毛额）从2024年12月的1792.27亿美元增至2025年12月的1917.33亿美元，增长7.0%[37] 人寿保险业务表现 - 人寿保险业务2025年第四季度替代投资收入为1.15亿美元，同比增长19.8%；全年达3.73亿美元，同比增长26.9%[26] - 人寿保险总销售额在第四季度为1.42亿美元，同比增长19.3%；全年总销售额为6.57亿美元，同比增长50.0%[27] - 寿险业务运营收入从2024年Q4的1500万美元亏损转为2025年Q4的7700万美元盈利，全年运营收入从亏损6300万美元转为盈利1.17亿美元，增长285.7%[31] - 寿险业务净投资收入全年增长5.4%至24.46亿美元，其中Q4单季同比增长7.5%至6.43亿美元[31] - 寿险业务平均账户余额（扣除再保险）全年增长6.8%至465.47亿美元，Q4单季同比增长9.8%至491.5亿美元[31] - 寿险业务总有效保额全年下降1.3%至10645.92亿美元，其中万能险及其他下降0.5%，定期寿险下降1.7%[31] - 寿险业务保险保费全年下降6.7%至10.72亿美元，Q4单季同比下降7.4%至2.62亿美元[31] - 人寿保险一般账户期末总余额（毛额）从2024年12月的365.99亿美元微降至2025年12月的359.86亿美元，降幅1.7%[37] - 人寿保险独立账户期末总余额（毛额）从2024年12月的288.41亿美元大幅增长至2025年12月的340.38亿美元，增幅18.0%[37] - 人寿保险独立账户2025年全年总存入额（Gross deposits）为26.46亿美元，较2024年的14.83亿美元大幅增长78.4%[37] - 人寿保险业务整体（Total Life Insurance）期末总账户余额（毛额）从2024年12月的654.40亿美元增至2025年12月的700.24亿美元，增长7.0%[37] - 人寿保险业务整体2025年全年净流入（Net flows）为38.35亿美元，较2024年的31.61亿美元增长21.3%[37] 团体保障业务表现 - 团体保障业务2025年第四季度营业收入为15.35亿美元，同比增长8.3%；全年营业收入61.02亿美元，同比增长6.7%[26] - 集团保险总销售额在第四季度为3.91亿美元，同比下降16.3%；全年销售额为8.51亿美元，同比微降0.6%[27] - 集团保险部门第四季度营业收入为15.35亿美元，同比增长8.3%，是各业务板块中季度营收增长最快的[28] - 集团保护业务全年运营收入增长25.2%，达到5.32亿美元，运营利润率为9.7%，较上年提升1.4个百分点[32] - 集团保护业务保险保费全年增长6.7%至54.9亿美元，Q4单季同比增长8.3%至13.8亿美元[32] - 集团保护业务净投资收入全年增长8.0%至3.76亿美元，Q4单季同比增长9.2%至9500万美元[32] - 集团保护业务全年佣金支出增长17.1%至5.41亿美元，Q4单季同比增长9.6%至1.37亿美元[32] - 集团保护业务总赔付率全年为69.5%，较上年同期的71.9%有所改善，其中牙科产品赔付率最高，为78.0%[32] 退休计划服务业务表现 - 退休计划服务业务2025年第四季度存款为39.39亿美元，同比增长13.4%；全年存款166.56亿美元，同比增长13.0%[26] - 退休计划服务总销售额在第四季度为39.39亿美元，同比增长13.4%；全年总销售额为166.56亿美元，同比增长13.0%[27] - 退休计划服务业务2025年第四季度运营收入为3.52亿美元，同比增长4.5%；全年运营收入为13.53亿美元，同比增长2.4%[33] - 退休计划服务业务2025年第四季度运营净收入为4600万美元，同比增长7.0%；全年运营净收入为1.63亿美元，与去年持平[33] - 退休计划服务业务2025年第四季度净投资收入为2.62亿美元，同比增长3.6%；全年净投资收入为10.22亿美元，同比增长2.5%[33] - 退休计划服务业务全年净流量为负30.12亿美元，主要由中大市场净流出13.09亿美元导致[33] - 退休计划服务业务基础利差（不含可变收益）在2025年第四季度为1.10%，同比提升9个基点[33] - 退休计划服务总账户余额从2024年12月31日的1125.81亿美元增长至2025年12月31日的1240.40亿美元，增幅10.2%[38] - 退休计划服务独立账户和共同基金年末余额为1001.97亿美元，较上年末的889.62亿美元增长12.6%，主要受市场价值及再投资变动贡献140.31亿美元推动[38] - 退休计划服务总净流入为负，2025年全年净流出30.12亿美元，而2024年为净流入1.12亿美元[38] - 退休计划服务总存款从2024年的147.38亿美元增至2025年的166.56亿美元，增长13.0%