财务数据关键指标变化：收入和利润 - 第四季度总收入为17.89亿美元，同比增长11.7%[25] - 2025全年总收入为71.01亿美元，同比增长6.8%[25] - 第四季度净亏损2000万美元，全年净亏损5200万美元；调整后净利润第四季度为1.26亿美元，全年为2.09亿美元[4] - 第四季度净亏损1900万美元，上年同期净亏损5600万美元[25] - 2025全年净亏损4900万美元，上年同期净利润12.96亿美元[25] - 凯悦酒店集团2025年第四季度净亏损为2000万美元，经调整后归属公司的净利润为1.26亿美元，调整后每股摊薄收益为1.33美元[47] - 凯悦酒店集团2025年全年净亏损为5200万美元，经调整后归属公司的净利润为2.09亿美元，调整后每股摊薄收益为2.19美元[47] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 第四季度总费用为3.07亿美元，同比增长4.5%；全年总费用为11.98亿美元，同比增长9.0%[4] - 第四季度总费用收入（Gross Fees）为3.07亿美元，同比增长4.4%[25] - 2025全年总费用收入（Gross Fees）为11.98亿美元，同比增长9.0%[25] - 第四季度利息支出为8700万美元，同比增长67.3%[25] - 2025全年利息支出为3.17亿美元，同比增长76.1%[25] - 2025年全年调整后一般及行政费用为4.45亿美元，与2024年的4.44亿美元基本持平[40] - 2025年第四季度交易和整合成本为4300万美元，全年为1.73亿美元，主要与Playa酒店收购和Standard International整合相关[47] - 2025年第四季度资产减值费用为1700万美元，全年为4000万美元[47] 财务数据关键指标变化：调整后息税折旧摊销前利润与自由现金流 - 第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2.92亿美元，同比增长14.6%；全年调整后息税折旧摊销前利润为11.59亿美元，同比增长5.8%[4] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为11.59亿美元，较2024年的10.96亿美元增长5.7%[37][38] - 2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2.92亿美元，较2024年同期的2.55亿美元增长14.5%[37][38] - 2025年全年管理和特许经营业务调整后息税折旧摊销前利润为9.40亿美元，自有及租赁业务为2.59亿美元，分销业务为1.20亿美元[38] - 2025年全年自由现金流为1.59亿美元，调整后自由现金流为4.74亿美元[38] - 2025年全年自由现金流为1.59亿美元，经调整后自由现金流为4.74亿美元[45] - 凯悦酒店集团2025年第四季度调整后息税折旧摊销前利润为2.92亿美元，其中凯悦（不含Playa）为2.58亿美元，Playa为3400万美元[41] - 凯悦酒店集团2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为11.59亿美元，其中凯悦（不含Playa）为10.81亿美元，Playa为7800万美元[43] 各条业务线表现：每间可用客房收入（RevPAR）与净套餐RevPAR - 第四季度可比全系统酒店每间可用客房收入增长4.0%，全年增长2.9%[4] - 第四季度可比全系统全包度假村净套餐每间可用客房收入增长8.3%，全年增长8.6%[4] - 2025年第四季度全球系统酒店（不含全包式）每间可售房收入（RevPAR）为146.01美元，同比增长4.0%，平均每日房价（ADR）为210.47美元，同比增长3.4%，入住率为69.4%，同比增长0.5个百分点[26] - 2025年全年，全球系统酒店（不含全包式）RevPAR为144.63美元，同比增长2.9%，其中中东及非洲地区增长最快，达10.2%至146.13美元[26] - 2025年第四季度全包式度假村净套餐RevPAR为219.94美元，同比增长8.3%，其中欧洲地区增长13.1%至158.80美元，主要受ADR大幅增长16.8%推动[26] - 2025年全年，全包式度假村净套餐RevPAR为221.77美元，同比增长8.6%，其中Alua Hotels & Resorts品牌增长强劲，达15.4%至135.69美元[28] - 2025年全年，自有及租赁酒店（不含全包式）RevPAR为225.37美元，同比增长5.7%，表现优于全球系统酒店平均水平[26] 各条业务线表现：品牌组合表现 - 2025年第四季度奢华品牌组合RevPAR为216.95美元，同比增长6.9%，其中柏悦酒店（Park Hyatt）表现突出，RevPAR达355.66美元，同比增长9.6%，ADR增长10.0%至498.34美元[28] - 2025年第四季度中高端品牌组合（Composite Upscale）RevPAR为102.22美元，同比下降1.5%，是唯一出现RevPAR负增长的主要类别[28] 各地区表现 - 2025年第四季度亚太地区（不含大中华区）RevPAR表现强劲，达177.22美元，同比增长13.4%，主要受入住率提升3.4个百分点至77.2%和ADR增长8.6%至229.66美元驱动[26] - 2025年第四季度大中华区RevPAR为94.14美元，同比增长6.7%，主要得益于入住率提升2.7个百分点至73.7%[26] - 2025年第四季度美国市场RevPAR增长疲软，仅同比增长0.5%至141.91美元，主要受入住率下降1.2个百分点至66.3%拖累，但ADR增长2.2%至213.94美元[26] 管理层讨论和指引：2026年展望 - 2026年全系统酒店每间可用客房收入增长展望为1.0%至3.0%，净客房增长展望为6.0%至7.0%[10] - 2026年总费用展望为12.95亿至13.35亿美元，同比增长8%至11%；调整后息税折旧摊销前利润展望为11.55亿至12.05亿美元，同比增长13%至18%[10] - 2026年调整后自由现金流展望为5.8亿至6.3亿美元，同比增长22%至33%；计划向股东返还资本3.25亿至3.75亿美元[10] - 公司2026年调整后EBITDA展望范围在11.55亿美元至12.05亿美元之间[70] - 公司2026年调整后自由现金流展望范围在5.8亿美元至6.3亿美元之间[71] 其他重要内容：业务规模与网络发展 - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括超过1500家酒店及全包式物业，遍布83个国家[21] - 截至2025年12月31日，凯悦全球系统共有1,528家酒店，372,763间客房，其中管理酒店726家（223,823间房），特许经营酒店774家（139,750间房），自有及租赁酒店28家（9,190间房）[31][35] - 按地域划分，美国是最大市场，拥有736家酒店和169,288间客房，占全球客房总数的45.4%[31] - 大中华区是第二大市场，拥有213家酒店和50,779间客房，占全球客房总数的13.6%[31] - 全包度假村业务规模显著，共有156家度假村和58,513间客房，占全球客房总数的15.7%[31] - 按品牌划分，凯悦嘉轩（Hyatt Place）规模最大，拥有454家酒店和67,416间客房，占全球客房总数的18.1%[35] - 2025年全年净客房增长率为7.3%，剔除收购影响后为6.7%[4] - 截至2025年12月31日，全球筹建酒店共计830家，客房约14.8万间[66] - 筹建酒店中，大中华区有265家酒店约5.4万间客房，占比最高[66] - 筹建酒店按品牌等级分，奢华与高端类别（Luxury & Upper Upscale）合计370家酒店约8.3万间客房[66] 其他重要内容：重大交易与资产处置 - 公司完成对Playa Hotels & Resorts N.V.的收购，企业价值约26亿美元，包括约9亿美元的净债务[92] - 公司以约20亿美元的价格将Playa的房地产投资组合出售给Tortuga Resorts，并签订了为期50年的管理协议[93] - 公司以2200万美元的价格将Playa投资组合中的一处房产单独出售给第三方[93] - 在UVC交易中，公司以8000万美元出售了Unlimited Vacation Club业务实体80%的股权[96] - 公司收购Playa的每股价格为13.50美元[92] - 公司对Playa的收购于2025年6月17日完成[92] - Playa房地产投资组合的出售交易于2025年12月30日完成[93] - 公司对Playa的单独房产出售于2025年9月18日完成[93] - UVC交易使公司对剩余20%股权采用权益法核算[96] - 公司继续通过长期管理协议管理Unlimited Vacation Club业务[96] - 2025年全年与Playa酒店收购相关的现金成本为1.98亿美元[45] - 2025年第四季度房地产销售及其他损益包含与Playa房地产交易相关的3400万美元税前损失，以及与Alua投资组合销售相关的2100万美元税前收益[50] - 2024年全年房地产销售及其他损益包含多项重大税前收益，如奥兰多君悦酒店及相关土地销售收益5.14亿美元，苏黎世柏悦酒店销售收益2.57亿美元等[50] - 2025财年因出售资产对部门收入的总调整额为4700万美元，其中第四季度为1100万美元[57] - 2025财年因出售资产对部门调整后EBITDA的总调整额为500万美元，其中第一和第三季度分别为200万和300万美元[57] - 2024财年因出售资产对部门收入的总调整额为2.67亿美元，其中第一季度为1.19亿美元[57] - 2024财年因出售资产对部门调整后EBITDA的总调整额为8100万美元，其中第一季度为3800万美元[57] - 2025财年出售的Playa资产对部门收入的总调整额为3.63亿美元，对部门调整后EBITDA的总调整额为7300万美元[61] 其他重要内容：财务结构与流动性 - 公司总债务为43亿美元，总流动性为23亿美元，包括8.13亿美元现金及短期投资和14.97亿美元循环信贷可用额度[7] - 第四季度自有和租赁业务收入为4.23亿美元，同比大幅增长60.2%[25]