物业组合与运营数据 - 截至2025年12月31日，公司拥有73处零售物业，总可出租面积约1160万平方英尺[20] - 截至2025年12月31日，物业组合的经济入住率为95.4%，签约入住率为96.7%[21] - 截至2025年12月31日，年化基本租金为每平方英尺20.41美元[21] - 截至2025年12月31日，零售物业组合的经济入住率为95.4%，租赁入住率为96.7%[116] - 截至2025年12月31日，零售物业组合的平均基本租金（ABR PSF）为20.41美元[116] - 截至2025年底，零售物业组合包含73处物业，总面积1158.9万平方英尺，经济占用率95.4%，平均每平方英尺基本租金20.41美元[153] - 同店物业（56处）2025年平均每平方英尺基本租金为19.99美元，较2024年的19.60美元增长2.0%[155] 租赁与租户构成 - 截至2025年12月31日，小商铺租户（租赁面积小于1万平方英尺）贡献了约60.6%的总年化基本租金收入[46] - 公司业务依赖于主力租户（租赁面积大于等于1万平方英尺）的成功与持续存在[45] - 截至2025年12月31日，占公司总到期可出租面积约5.0%和14.1%的租约，以及分别对应1510万美元和3250万美元年基本租金（ABR）的租约，预计将在2026年和2027年到期[47] - 前十大租户贡献年化基本租金（ABR）总计约4490.4万美元，占公司总ABR的19.9%[119] - 租约到期情况显示，2027年将有262份租约到期，涉及年化基本租金约3252.2万美元，占总ABR的13.4%[121] - 2025年租赁到期面积125万平方英尺，重新租赁106万平方英尺，租户保留率约85%[157] - 2025年新签及续签可比租约租金上涨，整体涨幅13.3%，其中小商铺租约涨幅13.4%，主力店租约涨幅13.2%[158] 收入与利润表现 - 2025年净租赁收入为2.97477亿美元，较2024年的2.7244亿美元增加2503.7万美元[161] - 2025年净营业收入为2.064亿美元，同比增长1985万美元；同店净营业收入为1.713亿美元，同比增长857万美元或5.3%[173][175] - 2025年同店净营业收入增长主要源于最低基本租金增长596.8万美元（+3.9%）和公共区域维护等收入增长224.4万美元（+7.9%）[175] - 2025年Nareit FFO为1.478亿美元，同比增长2113.7万美元；Core FFO为1.431亿美元，同比增长2032.4万美元[182] - 2025年稀释后每股Nareit FFO为1.89美元，稀释后每股Core FFO为1.83美元[182] - 2025年EBITDA为2.75亿美元，调整后EBITDA为1.752亿美元[187] - 公司2025年确认投资性房地产处置净收益9090万美元，主要来自加州五个物业组合的出售[168] 成本与费用 - 2025年总运营费用为2.47765亿美元，较2024年增加2079.1万美元，其中折旧与摊销增加1454.9万美元[162] - 2025年折旧和摊销费用为1.285亿美元，同比增加1454.9万美元[173] - 2025年利息支出净额减少258.1万美元，部分原因是与2024年9月清偿的7250万美元合并抵押贷款相关的利息支出减少360万美元[170][173] - 2025年资本投资和租赁成本总额为4452.2万美元，高于2024年的3611.6万美元[188] - 截至2025年12月31日，应计资本投资和租赁成本为424.8万美元[189] 业务发展与投资活动 - 公司专注于美国阳光地带市场，投资于以杂货店为核心的必要性零售中心[142] - 2025年公司收购了10处物业，总面积136.3万平方英尺，总收购价4.64575亿美元，并承担了6051.2万美元的抵押贷款债务[145] - 2025年公司处置了2笔资产，总处置价格3.06229亿美元，并确认了9096.1万美元的资产出售收益[147] - 2025年公司收购10处零售物业，总收购价4.646亿美元；2024年收购7处，总价2.821亿美元[205] 地区市场表现 - 公司零售组合存在地域集中风险，截至2025年12月31日，总年化基本租金收入的37.7%来自德克萨斯州的物业[44] - 在德克萨斯州，奥斯汀、休斯顿、达拉斯-沃斯堡-阿灵顿和圣安东尼奥大都会区分别贡献了总年化基本租金收入的15.4%、9.7%、8.5%和4.1%[44] - 按ABR计算，最大市场为奥斯汀-圆岩（TX），贡献ABR 34,659美元，占总ABR的15.4%[118] - 按ABR计算，前五大市场（奥斯汀、休斯顿、亚特兰大、迈阿密、达拉斯）合计贡献ABR 118,266美元，占总ABR的52.3%[118] - 华盛顿特区（MD）市场的平均基本租金最高，为每平方英尺37.42美元[118] 融资与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度可用流动性为4.45亿美元[148] - 公司修订了4亿美元定期贷款协议，分为2亿美元5年期（2030年8月到期）和2亿美元5.5年期（2031年2月到期）两笔[149] - 公司于2025年8月25日修订了5亿美元的循环信贷额度，截至2025年12月31日，可用流动性为4.45亿美元[195] - 公司于2025年8月25日修订了4亿美元的定期贷款协议，分为两笔各2亿美元的5年期和5.5年期贷款，利率基于杠杆率在SOFR或基准利率上加115-160基点或15-60基点[196] - 公司于2024年9月25日完成公开增发，以每股28美元发行920万股普通股，获得净收益2.473亿美元[197] - 截至2025年12月31日，公司的ATM计划（市场发售计划）在2024年第四季度通过发行254,082股普通股筹集净收益780万美元，加权平均股价为30.96美元，该计划剩余发行额度为2.367亿美元[198] - 截至2025年12月31日，公司抵押贷款应付总额为1.176亿美元，其中2027年到期2681万美元[211]；无担保定期贷款余额4亿美元[213]；高级票据余额2.5亿美元[216]；循环信贷额度已动用5500万美元，利率为1个月SOFR+1.05%[218] 现金流状况 - 2025年经营活动现金流为1.554亿美元，2024年为1.369亿美元，同比增长1850万美元，主要由于收购活动超过处置活动及营运资本波动[202] - 2025年投资活动现金流为-1.449亿美元，主要用于4.009亿美元收购投资性房地产及4450万美元资本投资，部分被2.995亿美元物业销售收入抵消[203] - 2025年融资活动现金流为-6120万美元，主要用于7280万美元支付股息、3990万美元偿还抵押贷款等，部分被6800万美元信贷额度收益抵消[203] 股息与股东回报 - 2025财年，公司宣布并支付的现金股息分别为7380万美元和7280万美元[131] - 2025年宣布的股息中，100%被归类为普通收入分配[134] - 截至2025年12月31日，公司股票自2021年10月上市以来的累计总回报为121.17，表现优于FTSE Nareit Equity指数（108.49）[138] - 公司设有最高1.5亿美元的股票回购计划，截至2025年12月31日尚未进行回购[127] - 2025年第四季度，公司员工为缴税而退回51,640股普通股，平均价格为每股28.84美元[129] - 2025年公司宣布向股东支付现金股息总额7380万美元，实际支付7280万美元[207][208] 公司治理与员工 - 截至2025年12月31日，公司拥有103名全职员工[30] - 2025年，公司员工高度敬业度达到95%，并连续第四年被评为芝加哥最佳工作场所之一[32] - 2025年，100%的员工参与了回馈社区的慈善活动[32] 风险因素：运营与市场风险 - 公司运营成本（如房地产税、保险）可能保持稳定或上升，即使租赁收入下降[48] - 公司面临房地产价值波动或资产价值减值的风险[54] - 通胀压力、利率上升、供应链中断和劳动力短缺可能加剧运营风险[55] - 地理集中度使公司业务更易受自然灾害、恶劣天气和气候变化影响[62] - 经济状况可能对公司资产估值产生不利影响，导致减值支出，从而对运营业绩产生重大不利影响[60] - 公司持有财产险和一般责任险，但部分风险通过全资拥有的自保保险公司自留，若其无法履行义务需额外注资或直接承担损失[83] - 公司面临网络安全风险，可能危及信息技术系统和机密信息的保密性、完整性和可用性[95] - 公司网络安全风险管理计划基于美国国家标准与技术研究院网络安全框架（NIST CSF）进行设计和评估[108] 风险因素：财务与融资风险 - 公司债务协议中的条款可能限制其运营活动并对其财务状况产生不利影响[65] - 利率上升将导致公司浮动利率债务的利息支出增加[68] - 公司可能无法以优惠条件或根本无法获得收购或投资的融资[56] - 公司使用利率对冲安排管理利率波动风险，但存在交易对手违约或对冲无效的风险[69] - 未来可能发行额外股权或债务证券以筹集资本，增发股票将稀释现有股东权益并可能压低股价[70] - 股东无优先认购权，未来增发普通股或可转换证券将稀释现有股东持股并可能降低股价[71] - 公司证券市场价格可能因经营业绩、流动性、财务状况、盈利预期、市场利率等众多因素波动而下跌[72] - 股价下跌可能削弱公司在公开市场筹集额外股本的能力，低价售股将对现有股东产生稀释影响[73] 风险因素：股息与税务风险 - 公司支付股息的能力取决于多项因素，若无法维持普通股股息可能对股价产生不利影响[74] - 若运营活动现金流不足以支付全部分红，则分红水平可能无法持续[75] - 截至2025年12月31日的财年，分红资金来自运营现金流和物业出售收益[77] - 公司为维持REIT资格，要求将至少90%的REIT应税收入（不包括净资本收益）分配给证券持有人[103] - 公司REIT资格要求单个股东持有任何已发行普通股类别的数量或价值不得超过9.8%[105] - 若未能保持REIT资格，公司将按常规公司税率缴纳美国联邦所得税，并在资格失效后的四年内无法重新获得REIT资格[104] 其他公司信息 - 公司普通股在纽交所交易，截至2026年2月6日，共有18,562名登记股东[125] - 截至2025年12月31日，公司零售物业抵押贷款总额为1.176亿美元[122] - 截至2025年12月31日，公司零售物业组合包含73处物业，总可出租面积（GLA）为11,589平方英尺[116]