财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年净销售额为98亿美元，较2024年的91亿美元增长6.46亿美元（约7.1%）[135] - 2025年总净销售额为97.46亿美元，较2024年的91.00亿美元增长7.1%[174] - 2025年营业利润为2.39亿美元，较2024年的1.56亿美元增长8300万美元（约53.2%）[136] - 2025年营业利润为2.39亿美元，较2024年的1.56亿美元增长53.2%[174] - 2025年净利润为5.01亿美元，较2024年的9000万美元大幅增长456.7%[174] - 2025年每股收益为514.46美元，较2024年的90.62美元大幅增长467.7%[174] - 2025年毛利率为7.1%（毛收入6.93亿美元 / 总净销售额97.46亿美元），高于2024年的6.3%[174] - 2025年归属于Seaboard的留存收益为55.52亿美元，较2024年的51.04亿美元增长8.8%[178] - 猪肉部门2025年营业利润为6700万美元，较2024年的2000万美元增长4700万美元[142] - CT&M部门2025年净销售额为51.73亿美元，较2024年的47.17亿美元增长4.56亿美元（约9.7%）[144] - 海运部门2025年净销售额为16.05亿美元，较2024年的13.88亿美元增长2.17亿美元（约15.6%），货量同比增长7%[146] - 海运部门2025年营业利润为1.65亿美元，较2024年的8200万美元增长8300万美元（约101.2%）[146] - 液体燃料部门2025年营业亏损为1.27亿美元，较2024年的1亿美元亏损扩大2700万美元，主要因原料成本上涨19%[148][149] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 饲料成本是猪肉和火鸡部门最主要的成本构成，受玉米和豆粕价格波动影响[62] - 海洋运输部门的时间租赁费用是其最大支出之一，成本受全球航运供需等因素影响波动巨大[79] - 研发费用从2023年的3.61亿美元大幅降至2025年的6400万美元[212] 财务数据关键指标变化：现金流和资本支出 - 2025年经营活动产生的现金流为5.68亿美元，较2024年的5.19亿美元增长[128] - 2025年经营活动产生的净现金为5.68亿美元，较2024年的5.19亿美元增长9.4%[179] - 2025年投资活动现金流为-5.43亿美元，主要用于资本支出，其中5.62亿美元用于物业、厂房和设备，较上年增加5100万美元[129] - 2025年资本性支出为5.62亿美元，较2024年的5.11亿美元增长10.0%[179] - 2025年融资活动现金流为4400万美元，包括根据股票回购计划以3900万美元回购13,261股股票[130] - 2026年资本支出预算约为6.25亿美元，其中1.5亿美元用于电力部门的EDM IV驳船项目[132] 财务数据关键指标变化：资产负债与权益 - 截至2025年12月31日，现金及短期投资为12亿美元，总营运资本为8.9亿美元[124] - 截至2025年12月31日，长期债务为9.91亿美元，其中包括2033年到期的定期贷款9.53亿美元[127] - 截至2025年12月31日，可用借款能力为9.59亿美元，2025年将承诺信贷额度从4.5亿美元缩减至3亿美元[126] - 2025年末总资产为82.46亿美元，较2024年末增长7.6%[177] - 2025年末现金及现金等价物为1.78亿美元，较2024年末的9800万美元增长81.6%[177] - 截至2025年12月31日，公司采购承诺的短期义务约为12亿美元，长期义务约为18亿美元[134] - 截至2025年12月31日，公司非限定性养老金计划的资金不足状况为5600万美元[134] - 信贷损失拨备年末余额从2024年的3100万美元增至2025年的4200万美元，年内计提了1100万美元[192] - 应收票据净额从2024年的4000万美元增至2025年的4300万美元，其拨备年末余额两年均为1400万美元[193] - 商誉总额从2023年的1.6亿美元增至2025年的1.68亿美元，主要增长来自商品贸易与加工部门[203] - 资产报废义务负债从2024年的3600万美元增至2025年的4000万美元，主要因新增了200万美元的氧化塘负债[205] - 截至2025年12月31日，公司可变利率长期债务为9.53亿美元，利率为5.39%[164] 各条业务线表现 - 猪肉部门员工占比最高，约为42%；商品贸易与加工部门占23%；海运部门占18%[40] - 商品贸易与加工部门每年处理约1500万公吨小麦、玉米、大豆等商品[35] - 阿根廷糖与酒精业务拥有近70,000英亩耕地，年压榨能力约300万公吨甘蔗，糖年产能约25万公吨，酒精年产能约3300万加仑[25] - 火鸡部门有两个零售客户，合计占其2025年、2024年、2023年销售额的28%、30%和27%[26] - 猪肉部门在俄克拉荷马州加工厂处理的生猪有94%为自养[34] - 猪肉部门约25%的销售额销往墨西哥、日本、中国及其他海外市场[18] - 商品贸易与加工部门在非洲和南美洲的26个国家设有设施[20] - 公司猪肉部门约三分之一的生猪供应给STF工厂加工并销售其几乎所有猪肉产品[71] - 猪肉部门在可再生沼气回收设施上进行了大量投资，但多数设施仍处于运营早期阶段[74] - 可再生柴油生产设施于2022年开始商业运营，但运营问题延迟了其满负荷稳定运行[82] - 生物柴油工厂年产能分别为4600万加仑（俄克拉荷马州）和3200万加仑（密苏里州），可再生柴油工厂（堪萨斯州）年产能为8500万加仑[98] - 液体燃料部门在加利福尼亚州的终端设施最大吞吐量可每年储存和分销约3亿加仑燃料[98] - 猪肉部门拥有一个猪肉加工厂，年双班产能约为600万头猪，饲料厂年总产能约为300万吨[98] - 商品贸易与加工部门在10个国家拥有14个加工厂，年生产约200万公吨小麦粉、饲料、玉米粉和油籽压榨产品[98] - 海运部门拥有14艘货船，最大载重吨达约53,000公吨，并期租11艘船，平均剩余租期13个月，最大载重吨达约24,000公吨[98] - 电力部门在多米尼加共和国拥有两艘发电驳船，EDM II和EDM III的发电能力分别约为108兆瓦和150兆瓦[98] - 火鸡部门的年产能约为10亿磅火鸡[99] - 猪肉部门占公司总固定资产约41%，占总存货约37%[116] - CT&M部门占公司总存货约37%[117] - 2025年对账面价值约3.45亿美元的液体燃料资产组进行减值测试，未计提减值，其预计未来未折现现金流超过账面价值100%以上[156][157] 各地区表现 - 公司员工总数约14,000人，其中52%在美国，30%在加勒比、中美洲和南美洲，18%在非洲[40] - 商品贸易与加工部门在科特迪瓦、塞内加尔和赞比亚的子公司使用当地货币作为功能货币，面临汇率波动[186] 管理层讨论和指引 - 公司国际业务收入、营业利润和现金流可能每年大幅波动[53] - 经济状况恶化可能损害客户和供应商财务状况，增加坏账和违约风险[56] - 网络攻击或网络安全漏洞可能导致销售、制造、分销等关键功能受损[56] - 恶劣天气和气候变化可能影响资产、运营和供应链，并产生重大修复成本[58] - 大宗商品价格波动对公司销售额、库存商品价值和营业利润有重大影响[60][62] - 公司对非合并联营企业的股权投资通常持股比例约为50%或更少[71] - 联邦生物燃料混合税收抵免已于2024年12月31日到期，被新的清洁燃料生产税收抵免取代，该抵免将持续至2029年[82] - 公司对非合并联营公司的投资采用权益法核算，在持续亏损或市场不稳定时会评估减值[184] - 存货价值采用成本与可变现净值孰低法计量，可变现净值受未来市场价格和监管变化影响[194][195] - 公司对短期租赁（期限大于1个月但小于12个月）不确认使用权资产和租赁负债[201] - 递延所得税根据未来年度适用税率对资产和负债的账面价值与计税基础之间的暂时性差异确认[214] 风险因素 - 美国贸易政策变化可能导致公司进口材料和设备成本上升[54][56] - 俄罗斯与乌克兰冲突影响全球大宗商品、能源和投入成本，并导致对俄经济制裁[56] - 猪肉部门面临各州关于种猪饲养条件的不同标准，可能导致合规成本增加和资产价值受损[75] - 猪肉部门高度依赖其俄克拉荷马州猪肉加工厂和STF工厂的满负荷持续运营[71] - Butterball火鸡部门严重依赖其北卡罗来纳州加工厂的持续运营，该厂处理大量火鸡产品[71] - 液体燃料部门依赖可再生柴油厂和两个生物柴油厂的运营，停产可能导致无法履行合同或利润率下降[71] - 电力部门在多米尼加共和国有两艘发电驳船，该国的不利事件可能对其造成影响[71] - 截至2025年12月31日，假设市场价格和汇率变动10%，衍生品公允价值敏感性为：谷物和油籽2300万美元，外币2100万美元[163] - 截至2025年12月31日，假设权益证券市场价格变动10%，将对经营成果产生8600万美元的影响[163] 公司治理与股权结构 - 公司约74%的流通普通股由Seaboard Flour LLC和SFC Preferred, LLC共同持有[15] - Bresky家族通过Seaboard Flour LLC和SFC Preferred, LLC持有公司约74%的已发行普通股[71] - Seaboard Corporation普通股在NYSE American上市，代码为SEB，截至2026年1月31日，共有6,004名登记股东[103] - 2025年第四季度，公司以每股平均价格3466美元回购了157股股票，作为其最高1亿美元股票回购计划的一部分[111] 税务相关事项 - 2025年所得税收益为1.7亿美元，主要由于释放了美国递延所得税资产的大部分估值准备[139] - 2024年因美国业务三年累计亏损，计提2.12亿美元递延所得税资产估值备抵，导致所得税费用增加[155] - 2025年因美国业务转为三年累计盈利，转回部分国内递延所得税资产估值备抵，确认1.7亿美元所得税收益[155] - 截至2025年12月31日，公司估值备抵总额为7200万美元，其中4600万美元与国内递延所得税资产相关[155] 其他财务数据 - 其他净收入总额2025年为1.03亿美元，2024年为7700万美元，2023年为1.47亿美元[213] - 利息和股息收入2025年为7400万美元，同比增长8.8%；2024年为6800万美元，同比增长9.7%[213] - 投资净收益2025年为3900万美元，较2024年的1900万美元增长105.3%[213] - 净汇兑损失2025年为1400万美元，较2024年的900万美元增加55.6%[213] - 杂项净额2025年为400万美元，2024年为净损失100万美元[213] 人力资源与运营 - 猪肉部门约26%的劳动力依赖于就业签证[45] - 猪肉部门为67%的员工提供包含商业、技术和领导力的在线管理培训课程[46] - 电力部门EDM II和EDM III的环境许可证有效期分别至2026年10月和2029年8月[47] - 公司约85%的净销售额来自在某一时点转移控制权的产品销售[209]