投资组合构成 - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括366家专业护理机构（SNFs）和208个老年住房社区[45] - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括131处英国护理院（U.K. Care Homes）[45] - 截至2025年12月31日，公司投资组合包括54处辅助生活社区和12处独立生活社区[50] - 截至2025年12月31日，公司拥有410处自有物业，总计37,898个床位/单元[55] - 自有物业中，236处为专业护理三重净租赁物业（26,466个床位），171处为老年住房三重净租赁物业（11,162个床位/单元）[55] 收入和利润（同比环比） - 2025年总收入为3.694亿美元，较2024年的2.283亿美元增长61.8%[58][60] - 2025年末总床位/单元数为37,898个，较2024年末的28,088个增长35.0%[58][60] 各条业务线表现 - 专业护理三净租赁收入2.751亿美元，占总收入74%，入住率76%[58] - 高级住房三净租赁收入9312万美元，占总收入25%，入住率86%[58] - 高级住房运营收入123万美元，入住率83%[58] - 融资租赁应收款总投资9264万美元，有效利率12.0%，2025年产生利息收入1149万美元[62] - 其他房地产相关投资总额8.810亿美元，2025年利息收入7860万美元，较2024年的4825万美元增长62.9%[64] - 抵押贷款平均本金余额7.402亿美元，加权平均合同利率8.8%[64] 各地区表现 - 加州收入9299万美元，占总收入25%，为最大收入来源州[66] - 英国收入5395万美元，占总收入15%，为新增长市场[66] 融资与资本活动 - 在截至2025年12月31日的年度内，公司通过ATM计划以平均每股29.34美元的价格出售了约1260万股，获得总收益约3.699亿美元，用于当前和未来的收购[75] - 截至2025年12月31日，公司有未平仓的远期合约，将以平均每股37.30美元的初始售价出售650万股普通股[75] - 2025年12月31日后，公司签订了新的远期合约，将以平均每股37.00美元的初始售价出售350万股普通股[75] - 2025年8月14日，公司完成了以每股32.00美元的价格公开发行2300万新股，获得总收益7.36亿美元，用于偿还未偿还的循环信贷额度和资助收购[75] 业务发展与战略 - 2025年第四季度，公司通过建立SHOP平台实现业务多元化，该平台采用RIDEA结构投资于由第三方物业经理运营的老年住房社区[84] - 公司向Ensign的子公司出租113处物业，总计12,218个运营床位[47] - 截至2025年12月31日，来自原始Ensign租约的年化合同租金收入为7960万美元，占总年化合同租金收入的19%[48] - 截至2025年12月31日，来自Ensign总租约的年化合同租金收入为9210万美元，占总年化合同租金收入的23%[48] 环境、社会及管治（ESG） - 截至2024年第四季度，公司34%的租约包含了与可持续性相关的条款[97] - 2024年，公司在截至12月31日的年度内跟踪了其物业中价值145,383美元的环境改善投资[102] - 公司董事会已授权每年最高拨款50万美元用于资助“租户ESG计划”[102] - 2023年，公司分发了“租户气候风险-机遇调查”，并获得了50%的回复率[99] - 从2020年开始，公司设计了一个监测计划，从一个由50处净租赁物业组成的试点组收集关键环境数据，到2024年底，跟踪的物业总数已达到105处[96] - 2025年员工满意度调查回复率为100%，总体满意度为93%，其中93%的员工认为公司的综合福利方案极具竞争力[106] 管理层与人事 - 截至2025年12月31日，公司拥有43名全职员工（包括高管），且当年除一名高管退休外未出现人员流动[108][109] - 公司前首席财务官Bill Wagner于2025年12月31日退休，Derek Bunker于2026年1月1日接任[110] 行业与监管风险 - 美国护理院设施数量从2016年7月的超过15,600家下降至2025年7月的约14,742家[44] - 据美国人口普查局估计，2024年美国65岁以上人口超过5900万[44] - 违反《反回扣法》可能面临刑事处罚，包括最高5年监禁、每次最高25,000美元罚款及被排除在联邦医疗计划之外[114] - 违反《反回扣法》的民事处罚为每次违规最高50,000美元罚款，以及不超过所涉报酬总额三倍的评估金额[114] - 违反《虚假申报法》的民事罚款为每项索赔5,500至11,000美元，外加政府损失金额的三倍[115] - 举报人若提起《虚假申报法》诉讼，在政府介入的情况下可分得赔偿金的15%至25%，政府不介入时可分得25%至30%[115] - 违反《斯塔克法》的实体可能面临每次自我转介服务最高15,000美元的罚款，并被排除在联邦医疗计划之外[116] - 参与规避《斯塔克法》计划的个人或实体可能面临最高100,000美元的民事罚款[116] - 熟练护理机构价值购买计划将所有SNF的医疗保险支付削减2%，并将其中最多70%的资金重新分配给表现优异的机构[121] - CMS在2024年7月采纳最终规则，扩大对SNF因健康和安全缺陷及不合规行为处以每次和每日民事罚款的能力[125] - 违反HIPAA可能导致每项违规最高50,000美元的民事罚款，同一要求项下年度最高民事罚款为150万美元[129] - 根据加州SB 525法案，持证护理机构需将覆盖的医护人员时薪在2024年6月1日至2026年5月31日间提高至至少21美元，2026年6月1日至2028年5月31日提高至22或23美元，2028年6月1日后提高至25美元[133] - 英国数据保护法规定的罚款最高可达全球年营业额的4%或1750万英镑（以较高者为准）[136] - CMS将SNF提交新的所有权披露附件至CMS 855-A文件的合规截止日期无限期延长至2025年12月[126] 债务与利率风险 - 截至2025年12月31日，公司债务包括5亿美元的定期贷款和4亿美元的应付票据[384] - 截至2025年12月31日，公司拥有5亿美元未偿还的浮动利率债务[384] - 截至2025年12月31日，公司第三修正信贷安排未动用部分为12亿美元，若动用将适用浮动利率[384] - 公司通过利率互换协议管理借款利率风险，但REIT规定极大限制了其对冲能力[386] - 公司计划通过维持固定利率和浮动利率债务的组合来管理利率风险敞口[386] - 截至2025年12月31日，公司持有两笔名义金额各为2.5亿美元的利率互换合约，用于对冲定期贷款安排的可变现金流[387] - 利率互换将定期贷款安排的Term SOFR利率转换为3.5%的有效固定利率[387] 汇率风险 - 截至2025年12月31日，公司拥有总额为4.624亿英镑的英镑计价公司间债务，以部分缓解英国房地产投资的汇率风险[388] - 基于2025财年业绩，若适用汇率变动10%，公司英国投资的净收益将相应增减380万美元[388] - 截至2025年12月31日，公司持有两笔名义金额总计1540万英镑的外汇远期合约，用于对冲英国公司间债务的部分利息支出，将于2026年到期[389]