财务数据关键指标变化：收入与利润 - 总营收为23.116亿元人民币，同比增长5.7%[7] - 截至2025年11月30日止六个月，公司总净营收为人民币23亿元，同比增长5.7%；若剔除与辉同行直播间营收，总营收同比增长17.0%[14] - 总营收从截至2024年11月30日止六个月的22亿元人民币增长5.7%至截至2025年11月30日止六个月的23亿元人民币[33] - 截至2025年11月30日止六個月總營收為人民幣23.12億元，較去年同期的21.87億元增長5.7%[112] - 除税前利润为3.085亿元人民币，去年同期为亏损7248.1万元人民币，实现扭亏为盈[7] - 期内溢利为2.390亿元人民币，去年同期为亏损9650.3万元人民币，实现扭亏为盈[7] - 公司同期实现净利润人民币2.39亿元，相比上年同期净亏损人民币9650万元扭亏为盈[14] - 公司于截至2025年11月30日止六个月录得净溢利2.390亿元人民币，而去年同期为净亏损9650万元人民币[41] - 截至2025年11月30日止六个月期内溢利为2.390亿元人民币，去年同期为亏损9650万元人民币[100] - 期內溢利為人民幣2.39億元，而去年同期為虧損人民幣0.97億元[103] - 公司期内盈利为人民币2.39亿元，相比去年同期亏损人民币9680万元，实现扭亏为盈[121] - 按非国际财务报告准则计量的期内经调整溢利为2.576亿元人民币，去年同期为亏损160.9万元人民币[7] - 公司于截至2025年11月30日止六个月的期内经调整溢利为2.576亿元人民币，而去年同期为经调整亏损160.9万元人民币[44] - 按非国际财务报告准则计量的经调整EBITDA为3.152亿元人民币，去年同期为亏损6822.3万元人民币[7] - 公司于截至2025年11月30日止六个月的期内经调整EBITDA为3.152亿元人民币，而去年同期为经调整LBITDA 6822.3万元人民币[46] - 基本每股盈利为0.23元人民币，去年同期为每股亏损0.09元人民币[7] - 截至2025年11月30日止六个月每股基本盈利为0.23元人民币，去年同期为每股亏损0.09元人民币[100] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 毛利为8.416亿元人民币，同比增长14.5%[7] - 截至2025年11月30日止六个月毛利为8.416亿元人民币，同比增长14.5%[100] - 毛利率从截至2024年11月30日止六个月的33.6%提升至截至2025年11月30日止六个月的36.4%[34] - 销售及营销开支从截至2024年11月30日止六个月的4.593亿元人民币减少4.3%至截至2025年11月30日止六个月的4.395亿元人民币[36] - 研发开支从截至2024年11月30日止六个月的6800万元人民币减少21.0%至截至2025年11月30日止六个月的5370万元人民币[37] - 行政开支从截至2024年11月30日止六个月的3.919亿元人民币大幅减少78.6%至截至2025年11月30日止六个月的8390万元人民币[38] - 截至2025年11月30日止六个月，公司行政开支为8390万元人民币，较去年同期的3.919亿元人民币大幅下降78.6%[100] - 其他收入、收益及亏损从截至2024年11月30日止六个月的1.139亿元人民币减少53.2%至截至2025年11月30日止六个月的5330万元人民币[35] - 其他收入、收益及亏损总额为人民币5331万元，较去年同期的人民币1.14亿元下降53.2%[115] - 利息收入为人民币3837万元，较去年同期的人民币4255万元下降9.8%[115] - 按公平值计入损益的金融资产公平值变动收益为人民币2723万元，较去年同期的人民币2065万元增长31.9%[115] - 汇兑亏损净额为人民币2657万元，去年同期为汇兑收益人民币2429万元[115] - 所得税开支为人民币6949万元，较去年同期的人民币2402万元大幅增长189.3%[116] - 产品销售成本为人民币11.18亿元，较去年同期的人民币10.60亿元增长5.4%[120] - 股份支付开支为人民币2701万元，较去年同期的人民币9246万元大幅下降70.8%[120] - 截至2025年11月30日止六个月，薪酬开支总额为人民币3.468亿元，较上年同期的5.328亿元同比下降34.9%[54] - 截至2025年11月30日止六个月，以股份为基础的付款总额为27,006千元（截至2024年同期：92,464千元）[139] - 2023年計劃項下，截至2025年11月30日止六個月股份獎勵相關開支為人民幣21,310,000元，較上年同期的人民幣84,551,000元大幅下降[147] - 2025年計劃項下，公司授出1,780,000份股份獎勵，相關開支為人民幣5,696,000元[148][149] - 首次公開發售後購股權計劃相關開支：截至2025年11月30日止六個月為人民幣0元，上年同期為人民幣7,913,000元[144] 业务线表现：自营产品 - 自营产品SPU数量从2024年11月30日的600款增加至2025年11月30日的801款[15] - 截至2025年11月30日止六个月，自营产品占总GMV约52.8%[17] - 公司应用上自营产品GMV占全部自营产品总GMV的比例在2026财年上半年稳定在28.6%[21] - 自营产品营收从截至2024年11月30日止六个月的17亿元人民币增长18.1%至截至2025年11月30日止六个月的20亿元人民币[33] - 產品銷售收入為人民幣19.52億元，較去年同期的16.52億元增長18.1%[112] - 公司推出符合国标及绿色产品标准的“七重零添加”自营卫生巾等产品，坚守“零添加、少添加”的产品承诺[30] 业务线表现：平台与渠道 - 报告期内总商品交易额（GMV）为41亿元人民币[12] - 截至2025年11月30日止六个月，公司总GMV为人民币41亿元；若剔除与辉同行直播间GMV，总GMV同比增长16.4%[22] - 报告期内，来自抖音的GMV占大部分，来自应用的GMV占总GMV的18.5%[22] - 抖音平台已付订单数量为4210万单[12] - 截至2025年11月30日止六个月，抖音上第三方及自营产品的已付订单总数达约4210万单[22] - 东方甄选应用程序上已付费会员订阅数量为24.01万人[12] - 公司已重启微信视频号直播，重开抖音酒水号“诗酒人生”，并建立多个新矩阵账号[28] - 2025年12月，公司CEO带领团队在山东平度、浙江嵊州、湖北宜昌等地举办了多场外景直播活动[28] 运营与战略举措 - 报告期内客户服务团队服务450万名用户，客户满意度达97.83%[19] - 公司已为其自营产品生成超过20,000份质量检验报告，每年投入数千万元人民币于产品检测[24] - 公司计划建立每两周/每月的质量检验报告机制，内容涵盖抽检合格率、问题产品整改措施及供应商资质评估结果[24] - 公司计划利用生成式AI及计算机视觉等技术，在多渠道运营、质控环节及客户服务中提升效率[26] - 公司计划构建整合产品与文化的双核内容生态，遵循用户研究→小批量测试→全面推广的逻辑[28] - 公司计划启动长期招聘计划，围绕产品知识、内容创作及直播技巧三个核心模块进行系统化培训[29] - 公司将继续巩固科学的考核体系及健全的激励机制，通过奖金及清晰的晋升路径提升团队热情[29] - 公司过去几年深入全国数百个村庄，通过“直播+溯源+品牌赋能”模式助力地方特色农产品[30] 资产、负债与现金流状况 - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为人民币12亿元，较2025年5月31日的25亿元下降52%[47] - 截至2025年11月30日，公司货币资金总计为人民币55亿元，包括现金、定期存款及金融资产[47] - 截至2025年11月30日止六个月，资本开支为人民币53.9万元，较上年同期的2340.8万元大幅下降97.7%[49] - 报告期间，公司未产生任何银行贷款或其他借贷，并预计未来十二个月内亦不会产生借贷[56] - 截至2025年11月30日，公司现金及现金等价物为11.835亿元人民币，较2025年5月31日的24.995亿元人民币大幅减少[101] - 截至2025年11月30日，公司按公平值计入损益的金融资产（流动）为24.445亿元人民币，较2025年5月31日的19.575亿元人民币有所增加[101] - 截至2025年11月30日，公司定期存款（流动及非流动）总额为18.610亿元人民币，较2025年5月31日的6.203亿元人民币大幅增加[101] - 经营活動現金流淨額為人民幣2.79億元，去年同期為淨流出人民幣1.70億元[105] - 現金及現金等價物由2025年6月1日的人民幣25.00億元減少至2025年11月30日的人民幣11.84億元[105] - 投資活動現金淨流出人民幣16.05億元，主要用於購買金融資產及存放定期存款[105] - 公司资产负债率于2025年11月30日为15.5%，较2024年11月30日的17.4%有所下降[48] - 存货总额从2025年5月31日的308,565千元增加至2025年11月30日的357,598千元，增长15.9%[126] - 贸易应收款项及应收票据净值从2025年5月31日的27,430千元大幅下降至2025年11月30日的7,497千元，降幅72.7%[127] - 贸易应收款项信贷亏损拨备从2025年5月31日的8,738千元增加至2025年11月30日的16,359千元，增幅87.2%[127] - 截至2025年11月30日止六个月，贸易应收款项确认的减值亏损为7,621千元[132] - 合约负债总额从2025年5月31日的52,315千元增加至2025年11月30日的57,772千元，增长10.4%[133] - 贸易应付款项总额从2025年5月31日的432,695千元增加至2025年11月30日的498,233千元，增长15.1%[137] - 截至2025年11月30日，按公平值計入損益的金融資產中，理財產品公平值為人民幣2,444,535,000元，較2025年5月31日的人民幣1,957,486,000元增長約24.9%[151] - 现金及现金等价物市场年利率介于0.00%至1.10%之间（2025年5月31日：0.00%至4.37%）[129] - 定期存款固定年利率介于1.75%至4.45%之间（2025年5月31日：2.15%至4.50%）[131] 投资与股权投资 - 公司处置了所持北京翼鸥教育科技有限公司的全部优先股，总代价为1195.1万美元（约合人民币8496万元）[123] - 公司持有的非上市股权投资（东方甄选（河南）食品科技有限公司）账面价值从人民币8819万元大幅减少至人民币1170万元[123] - 截至2025年11月30日，按公平值計入損益的非上市股權投資公平值為人民幣11,700,000元，較2025年5月31日的人民幣88,187,000元大幅下降86.7%[151] - 对翼鸥（线上教育平台）5.61%的非上市股权投资，于2025年5月31日的公允价值为76,487千元人民币，采用20%的非适销折扣进行估值[158] - 非上市股权投资第三级公允价值计量：期初（2025年11月30日止六个月）为88,187千元人民币，因出售翼鸥减少76,487千元人民币，期末为11,700千元人民币[161] 股权结构与公司治理 - 董事俞敏洪通过Tigerstep等实体合计持有新东方约11.6%的权益[60][61] - 截至2025年11月30日，公司已发行股份总数为1,053,803,538股[62][65] - 新东方（控股股东）持有公司589,585,500股股份，占公司股权约55.95%[65] - 董事俞先生及其控制实体合计持有公司至少36,182,832股股份（含未归属奖励），占公司股权约3.43%[62] - 董事尹先生持有及可能获发行合计2,600,000股股份（含未归属奖励），占公司股权约0.25%[62] - 公司未遵守联交所企业管治守则，董事會主席与首席执行官由俞敏洪先生一人兼任[84] - 董事及主要管理人员薪酬总额：2025年11月30日止六个月为3,470千元人民币，其中权益结算以股份为基础的开支为2,856千元人民币[166] - 公司控股股东为新东方教育科技（集团）有限公司[172] - 公司注册成立于开曼群岛，为获豁免有限公司[171] - 公司通过合约安排控制综合联属实体[171] - 公司股份每股面值为0.00002美元[172] 股份计划与激励 - 根据2019年计划，截至2025年11月30日，尚未行使的购股权总数为23,182,536份[70] - 报告期间（2025年6月1日至11月30日），雇员参与者行使了7,631,000份2019年计划的购股权[70] - 根据2023年计划，截至2025年11月30日，计划授权下可发行新股份81,044,341股，服务提供者分项限额下可发行2,027,037股[74] - 报告期间，根据2023年计划发行了10,000股新股份[74] - 根据所有股份计划，报告期间授予的购股权及奖励可能发行的新股份占公司已发行股本加权平均的0.00%[66] - 根据2023年股份奖励计划，截至2025年11月30日，可供授出的股份总数为75,541,201股[75] - 报告期间（截至2025年11月30日），根据2023年计划授予的奖励股份总数中，有49,980股已失效[75][77] - 报告期间，授予董事及雇员的奖励股份中，仅有非执行董事孙女士的10,000股已归属[77] - 截至报告期末，授予执行董事俞先生的510,000股奖励股份全部尚未归属[77] - 截至报告期末，授予执行董事尹先生的120,000股奖励股份全部尚未归属[77] - 截至报告期末，授予雇员参与者的4,863,140股奖励股份全部尚未归属[77] - 公司于截至2025年11月30日止六个月发行7,631,000股普通股（截至2024年同期：10,124,622股）[138] - 首次公開發售前購股權計劃項下，期內行使7,230,500份購股權，使未行使購股權從25,940,885份減少至18,710,385份[141] - 首次公開發售後購股權計劃項下，截至2025年11月30日止六個月內行使7,631,000份購股權，使未行使購股權從30,813,536份減少至23,182,536份[143] - 購股權行使日加權平均股價：截至2025年11月30日止六個月為29.50港元（約人民幣26.88元），上年同期為22.52港元（約人民幣20.51元）[144] - 2023年計劃項下，截至2025年11月30日止六個月，未行使股份獎勵從5,563,120份減少至5,503,140份，期內沒收49,980份，歸屬10,000份[147] - 公司於2023年根據2023年計劃向154名人士授出30,459,000份股份獎勵，其公平值為人民幣775,132,000元[145] 关联方交易 - 关联方交易：向控股股东新东方集团的贸易销售为21,567千元人民币，贸易购买为1,272千元人民币[164] - 关联方交易：向联营公司东方甄选（河南）的贸易销售为8,017千元人民币，贸易购买为40,542千元人民币[164] - 截至2025年11月30日，应收控股股东新东方集团的贸易及其他应收款项为23,357千元人民币[164] - 截至2025年11月30日，应付联营公司东方甄选（