财务数据关键指标变化：营收 - 公司2025年总营收为15亿美元[12] - 公司2025年总营收为14.852亿美元，较2024年的17.321亿美元下降14.2%，较2023年的19.691亿美元下降24.6%[61] - 2025年营收受汇率波动负面影响0.8%[14] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - （此主题下未提供直接相关的成本与费用同比/环比关键点） 各条业务线表现 - 如新（Nu Skin）业务2025年营收为12.616亿美元，占总营收85%，较2024年下降12.7%[61] - Rhyz业务2025年营收为2.236亿美元，占总营收15%，其中制造业务营收为2.058亿美元[61] - Rhyz战略投资部门2025年贡献营收2.236亿美元，占总营收的15%[13] - Rhyz公司2025年向外部客户产生的营收为2.236亿美元[33] - 公司于2025年1月出售了Mavely业务，该业务在2024年贡献了6960万美元收入[103] - Rhyz制造板块包括Wasatch Product Development、Elevate Health Sciences等公司，涉及个人护理品、膳食补充剂制造[102][108] - Rhyz其他板块曾包含社交商务平台Mavely（已出售）和DNA评估公司LifeDNA（正评估战略机会，可能剥离）[103][108] 各条业务线表现：产品类别 - 按产品类别划分，2025年美容产品营收5.681亿美元，占总营收38.3%；健康产品营收6.891亿美元，占46.4%；其他（含Rhyz外部销售）营收2.28亿美元，占15.3%[23] - 2025年ageLOC美容产品占美容品类营收的40%，占总营收的15%[23] - 2025年ageLOC健康产品占健康品类营收的41%，占总营收的19%[24] - 2023至2025年，设备及相关耗材销售额分别为3.42亿美元、2.68亿美元和2.16亿美元[27] 各地区表现 - 公司约26%的营收来自美国市场（含Nu Skin美国及Rhyz业务）[14] - 中国大陆市场2025年营收为1.956亿美元，占总营收13%，较2024年下降16.8%[61] - 韩国市场2025年营收为1.302亿美元，占总营收9%，较2024年下降20.5%[61] - 公司计划于2026年下半年全面开放印度市场，2025年其财务业绩和关键指标已计入东南亚/太平洋分部，但数额微不足道[60] - 东南亚/太平洋地区及韩国2025年与2024年的数据受到奖励资格要求变更的影响，该变更旨在更聚焦于积极建立客户基础的经销商[44] 各地区表现：客户与销售队伍规模 - 截至2025年12月31日，公司全球客户总数为748,796人，较2024年同期（831,972人）下降10.0%，较2023年同期（977,039人）下降23.4%[44] - 截至2025年12月31日，全球付费经销商总数为129,311人，较2024年同期（144,874人）下降10.7%，较2023年同期（166,886人）下降22.5%[44] - 截至2025年12月31日，全球销售主管总数为30,045人，较2024年同期（36,912人）下降18.6%，较2023年同期（44,059人）下降31.8%[44] - 中国大陆市场客户数在截至2025年12月31日为118,523人，较2024年同期（150,731人）下降21.4%，较2023年同期（207,276人）下降42.8%[44] - 中国大陆市场付费经销商数为18,922人，较2024年同期（22,125人）下降14.5%，销售主管数为6,065人，较2024年同期（8,969人）下降32.4%[44] - 从2024年12月31日到2025年12月31日，公司在韩国的客户数量下降了28%，在中国大陆的销售主管数量下降了32%[199] 管理层讨论和指引：业务模式与销售动态 - 公司经销商可通过零售加价和全球销售报酬计划两种基本方式赚取收入[52] - 产品发布预览和推广有时会导致当季收入、客户、付费经销商和销售主管出现高于正常水平的增长，并扭曲同比和环比比较[59] - 公司正在优化产品组合并计划在2026年继续推出健康设备Prysm iO，但销售领导层可能因多种原因（如已有成功产品、需额外培训）不愿推广，存在收入不达预期的风险[161] - 在成熟市场，面临激励高收入销售领导保持活跃以及吸引/保留千禧一代/Z世代销售队伍的挑战，这部分人群正成为收入的重要来源[160] - 公司观察到包括中国大陆在内的市场，消费趋势正转向第三方在线产品市场和其他数字商务渠道，若无法适应将对运营业绩产生不利影响[157] - 为适应宏观经济趋势而进行的销售提成计划调整、数字工具开发及新兴市场（如印度）拓展等举措，均需大量支出且存在不达预期的风险，可能对收入产生重大负面影响[159] - 直销模式的人传人特性使其业务易受疫情等危机影响，导致销售会议取消、关键活动暂停及部分实体店临时关闭[185][186] - 产品转移（窜货）问题持续存在，可能影响销售队伍能力和品牌声誉[170] 管理层讨论和指引：供应链与运营 - 2025年公司约21%的产品采购来自其制造子公司[31] - 公司依赖第三方供应商，部分产品（如ageLOC Meta和ageLOC Youth）含有独特的天然成分，可能每年仅收获一次或全球供应有限[204] - 公司持续收购制造公司并更多进行内部生产，相关风险随之增加[205] - 公司自有制造设施若无法以高效利用率运营（例如由于需求波动或产能限制），可能导致制造差异增加并损害业务[205] - 公司经历过并可能继续经历供应链和分销运营所用运输渠道的中断，包括机场和港口拥堵加剧、运输能力不足、燃料费用增加、进出口管制或延迟以及劳资纠纷或劳动力短缺[207] - 集装箱运输中断可能导致成本增加，包括为满足需求而额外使用空运[207] - 港口拥堵可能影响与航运公司先前签订的合同，导致航运成本意外增加和公司盈利能力下降[207] - 例如，COVID-19疫情导致公司全球运输渠道出现多次中断和延迟，以及数量限制和价格上涨[207] 监管与法律环境 - 美国联邦贸易委员会（FTC）在2025年就多层次营销商的收入声明提出了规则制定通知（NPR）和预先通知（ANPR），可能出台新规[66] - 美国联邦贸易委员会(FTC)在2024年发布针对多层次营销的指导，显示出对行业日益严格的监管趋势[137] - 美国联邦贸易委员会(FTC)在2025年发布关于多层次营销者收入声明的拟议规则制定通知(NPR)，可能要求提供书面证明并禁止欺骗性收入声明[137][138] - 公司在美国市场的大部分收入来自零售客户和优选客户，但可能无法满足FTC日益严格的监管要求[135] - 公司在美国受制于两项FTC同意令，禁止品牌关联方进行未经证实的收益和产品宣称[95] - 2021年，FTC向包括该公司在内的超过1,100家公司发出通知，涉及收入声明等行为，违反者可能面临重大民事处罚[137][142] - 美国FTC在2023年向近700家公司（包括该公司）发出关于产品宣称需充分证实的处罚违规通知[94] - 公司销售队伍的违规行为曾导致FTC调查，并在1990-1991年与FTC及州监管机构达成两项同意协议[144] - 韩国公平贸易委员会的裁决表明，若销售队伍从事犯罪活动，公司可能因监管不力而承担法律责任或受到处罚[144] - 日本直销行业持续受到监管和媒体审查，其他直销公司的赞助活动曾被暂停[141] - 全球监管环境日趋复杂严格，每年法规更加严厉[86] - 全球直销法律法规存在差异且可能变化，可能禁止或严格限制直销，导致公司收入和盈利能力下降[126][138] 监管与法律环境：中国大陆 - 中国大陆直销法规将销售代表佣金上限设定为其直接向消费者销售产品所产生收入的30%[68] - 公司自2019年以来在中国大陆面临更严格的政府审查和媒体监督，业务会议受限，投诉增加[67] - 中国大陆自2019年起未再颁发新的直销牌照，公司业务扩张需经多层审批[66] - 中国大陆业务受到政府严格审查，可能面临罚款、运营限制或其他处罚[126] - 2014年，中国大陆销售代表未遵守政策的事件导致公司在该地区的收入和销售领导人数受到重大负面影响[140] - 中国大陆市场直销员销售提成上限为所产生收入的30%[151] - 中国大陆的监管审查自2019年以来加剧，政府审查、检查和消费者投诉数量增加[173] - 自2019年百日行动以来，政府未再发放新的直销牌照，牌照获取过程复杂且耗时[182] - 中国大陆的直销法规禁止多层计酬，公司业务模式需据此调整，面临监管解释与执行风险[176] - 自2019年“百日行动”开始以来，中国大陆政府主管部门尚未处理新的直销产品注册[184] 监管与法律环境：产品与宣称 - 中国市场的“保健食品”注册流程至少需要2年，某些情况下公司耗时4年或更长[84] - 公司在中国市场销售“普通食品”时，若产品宣称、形态、成分或功能与分类不符，可能被限制或禁止销售[84] - 美国FDA要求新膳食成分上市前至少75天提交通知[81] - 公司在美国的医疗设备制造必须遵守FDA质量体系法规，违规可能导致生产关闭、进口权被拒及民事刑事罚款[97] - 公司产品需遵守FDA现行良好生产规范，不合规可能导致产品召回[87] - 在欧洲，关于维生素和矿物质最高含量的国家法律协调可能限制公司现有产品配方的使用[85] - 在大多数海外市场，公司通常不能对健康产品做出任何“药用”宣称[88] - 公司面临医疗设备监管风险，部分产品如ageLOC Galvanic Facial Spa已在少数市场被要求注册为医疗器械[98] - 在中国大陆，Pharmanex BioPhotonic Scanner等产品注册为“保健器材”或“家用电器”，以通过直销渠道销售[99] - 公司产品注册为直销产品的过程存在延迟，且仅限于化妆品、清洁用品、保健食品、医疗器械、小型厨具和家用电器等授权类别[184] 竞争与市场风险 - 公司面临来自安利、Natura & Co和康宝莱等全球直销公司以及各地本地公司的激烈竞争[101] - 公司业务日益依赖社交和数字平台，但平台政策（如TikTok、WhatsApp、Pinterest、Facebook、Douyin）禁止或限制多层级营销内容，可能显著阻碍销售并导致收入下降[148] - 销售队伍使用社交媒体增加，导致多个司法管辖区将其重新分类为雇员而非独立承包商的风险上升，这可能增加公司的税务及负债[154] - 2024年美国劳工部新规和欧盟《平台工作指令》（成员国需在2026年12月前立法）可能使更多工作者被归类为雇员，影响业务模式[156] - 负面舆论或社交媒体批评可能广泛传播，对公司业务和声誉造成损害[169] 财务与运营风险 - 公司面临在多个市场（如中国大陆、韩国、印尼、越南）因销售提成超出法定上限而被罚款或暂停业务的风险[152] - 韩国市场销售提成上限为商品或服务总价的35%[151] - 公司产品实际退货率历史上低于年收入的5%[47] - 公司2025年约74%的销售额发生在美国以外的市场，并以当地货币计价[191] - 截至2025年12月31日，公司持有3570万美元以人民币计价的现金，与阿根廷子公司的公司间应收款为2390万美元[192] - 2018年，阿根廷被指定为高通胀经济体，导致公司对其业务采用高通胀会计处理并产生额外外汇费用[193] - 通货膨胀对2022年和2023年销售产生负面影响，并增加了库存和运输成本[164] - 2025年中国大陆经济持续面临挑战，包括通货紧缩、国际贸易压力以及资本市场问题，且这些状况可能在2026年持续[164] - 公司面临制造、供应链和分销运营中断或产生重大费用/违规的风险，可能对业务产生重大不利影响[205] - 公司全球运营面临工业事故、气候/环境事件、火灾、洪水、地震、劳动力短缺、罢工、物流/信息系统中断、关键制造/分销场所损失或损害、进出口限制或延迟、产品质量控制、安全、许可要求、监管/政府问题、自然灾害、疫情、边境争端、全球不确定性、恐怖主义等外部或宏观经济因素风险[205] - 物理环境事件或天气模式变化可能导致设施运营、物流或特定产品/成分供应中断，并加剧能源、运输或保险成本波动[205] - 公司若整合制造、分销或供应设施，或未能成功加强灾难恢复计划，相关风险可能加剧[205] 人力资源与组织 - 截至2025年12月31日，公司全球拥有约2，800名全职和兼职员工，中国大陆业务另有约5，800名销售员工[105] - 公司通过员工体验调查、领导力培训、一对一会议和提供有竞争力薪酬等方式应对人才招聘和保留的挑战[106][107] - 公司董事会委员会定期与管理层和人力资源负责人就企业文化、薪酬、福利和关键人才继任计划等事项进行沟通和监督[111] - 截至2025年12月31日，公司拥有约30，045名销售主管，其中约198名处于全球销售薪酬计划最高层级[202] - 在中国大陆，约有60名关键销售主管在管理、培训和服务销售团队方面发挥重要作用[202] - 公司在中国大陆的销售队伍不参与全球销售薪酬计划，而是采用独立的薪酬模式[177] - 公司在中国大陆运营独立的跨境电商业务，销售特定海外产品，但面临监管风险[179]