财务数据关键指标变化 - 截至2025年12月31日，未实现收入中固定单价合同占比56.9%，固定总价合同占比34.6%，其他合同类型占比8.5%[57] - 截至2024年12月31日，未实现收入中固定单价合同占比59.1%，固定总价合同占比33.2%，其他合同类型占比7.7%[57] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度（Revolver）下无借款，初始定期贷款（Initial Term Loan）未偿还余额为6亿美元[225] - 截至2026年1月对冲生效日，6亿美元的初始定期贷款中有2.5亿美元未被利率互换协议覆盖[228] - 若利率变动1.0%且可变利率债务不变，未来12个月的利息支出将增加或减少约230万美元[229] 各条业务线表现 - 公司建筑板块2025年约70%的收入来自政府资助合同[53] - 截至2025年12月31日，未合并建筑合资企业的剩余合同价值为4640万美元，其中公司份额为1590万美元[71] - 未合并建筑合资企业中，合作伙伴份额的剩余合同价值为3050万美元[71] 管理层讨论和指引 - 公司作为总承包商，需对分包商的工作表现负责，可能因分包商问题承担额外成本[63] - 合资企业协议通常规定，公司的利润、资产份额及损失、负债份额仅限于其在项目中的约定持股比例[70] - 公司采用三方共保结构来应对担保市场容量波动的风险[73] - 公司设备组合根据业务规模及现有和预期未来工作量进行持续监控和调整[75] - 公司运营受季节性天气影响，第一和第四财季的施工进度、收入、盈利能力和员工需求可能出现波动[76] 市场与运营风险 - 原材料价格和供应受市场状况和生产能力影响，每年可能波动[74] - 公司主要市场风险是可变利率债务的利率不利变动[224] - 公司于2025年9月签订了两份利率互换协议，总名义本金为3.5亿美元，自2026年1月起生效[226] - 利率互换协议将初始定期贷款中3.5亿美元借款的利率从浮动利率加适用利差，转换为3.218%的固定利率加相同适用利差[226] - 信贷协议下的借款利率可选择为：(a) 期限SOFR加适用利差，初始至2026年3月31日合规证书提交期间为1.75%，之后在1.25%至2.00%之间浮动；或 (b) 基准利率加适用利差，初始至2026年3月31日合规证书提交期间为0.75%，之后在0.25%至1.00%之间浮动[225]