财务与业绩评估指标 - 公司使用EBITDA（息税折旧摊销前利润）作为评估业绩和设定目标的关键非GAAP指标[16] 业务运营风险：商品价格影响 - 公司持有DCP 13.2%的有效经济利益，其业务受商品价格直接影响[285] - 液体管道业务增长和业绩可能受到商品价格不利影响，特别是西加拿大与全球市场之间的价差[282] - 天然气传输业务业绩可能受到商品价格波动影响，特别是公司持有的DCP、Tomorrow RNG和Aitken Creek资产[285] 业务运营风险：信用与交易对手 - 公司面临客户、交易对手和供应商的信用风险，其违约可能对收益和现金流产生不利影响[286] 业务运营风险：人力资源 - 业务运营需要保留和招募熟练员工，劳动力市场竞争可能增加成本或影响业务计划实施[287] 业务运营风险：环境法规与合规 - 公司运营受众多环境法律法规约束，合规可能导致重大资本支出、运营成本增加及诉讼风险[293] - 遵守环境法规（包括气候变化、温室气体排放相关）预计将持续需要大量资本投入和更高的运营成本，例如排放监测与报告、设备更换或现代化、环境数据第三方验证[295] - 未能获得或维持所需环境许可可能导致现有设施运营或新设施开发受阻、延迟或产生额外成本，违规可能导致民事/刑事罚款、处罚及强制措施，损害公司声誉并影响运营资产[296] 业务运营风险：监管与法律 - 公司运营受一系列监管和合同要求约束，违规可能对声誉、业务、运营或财务业绩产生负面影响，并可能导致罚款、处罚、运营限制或停工，增加运营和合规成本[297] - 监管审查加强可能增加运营成本或限制未来项目，监管执法行动会推高成本并损害声誉，未来监管变化和法律挑战可能影响运营收益及新项目建设成本[299] - 公司涉及众多法律诉讼，结果不确定，不利解决可能要求超出已计提准备的额外支出，在较长时间内以不同金额对公司财务业绩或声誉造成不利影响[304] 业务运营风险：资产与土地权属 - 公司不拥有所有管道及设施所在土地，依赖第三方或政府授予的权利，部分资产通过地役权等方式穿越原住民土地，失去这些权利（包括无法续期）可能损害声誉、运营和财务业绩[298] 业务运营风险：行业特定监管 - 液体管道、天然气输送、天然气分销和储存资产面临经济监管风险，监管机构改变或拒绝商业安排、费率、关税或政策可能直接影响公司运营和收入能力[300] - 加拿大和美国的可再生能源发电资产受联邦、省/州政府指令、法规和政策约束，这些措施多变（如税率调整或政府变更），可能对商业安排产生负面影响[301] - FERC撤销了关于天然气基础设施项目开发及审查时考虑气候变化和环境正义的草案政策声明，并取消了延缓项目时间线的命令，同时暂时提高了符合Blanket Certificate Program项目的成本上限[294] 财务风险：融资与税务 - 公司依赖短期和长期资本市场融资，投资级信用评级对维持低成本融资渠道至关重要[279] - 公司受美国、加拿大及多个海外税收管辖区管辖，税率可能因经济政治状况显著变化，有效税率受盈利地区组合、递延税资产/负债估值调整、税法或其解释变更的影响[302] 战略与整合风险 - 公司于2024年完成了对美国天然气公用事业公司（US Gas Utilities）的收购，其成功整合存在风险[275] 风险缓释措施 - 公司通过全资自保保险公司对部分风险进行自保，保险覆盖范围存在限制和免赔额[277]