财务业绩：收入与利润 - 2025年净销售额为111.67亿美元，较2024年的103.87亿美元增长7.5%[181][182] - 2025年毛利润为38.06亿美元，毛利率为34.1%（成本占销售额比例为65.9%），较2024年的33.66亿美元和32.4%有所改善[181][184] - 2025年运营收入为17.93亿美元，较2024年的16.09亿美元增长11.4%[181] - 2025年归属于Wabtec股东的净利润为11.70亿美元，较2024年的10.56亿美元增长10.8%[181] - 2025年有机销售额增长4.64亿美元，收购贡献了3.55亿美元销售额增长，外汇变动带来3300万美元积极影响[181][182][183] 财务业绩：成本与费用 - 货运部门2025年销售成本占净销售额比例降至64.7%，同比下降1.5个百分点，毛利率改善得益于生产力和成本管理[191] - 运输部门2025年销售成本占净销售额比例降至69.0%，同比下降2.1个百分点，毛利率提升主要得益于有利的产品组合和生产力提高[196] 业务部门表现：货运部门 - 货运部门2025年销售额为80.36亿美元，较2024年增长7.6%；运输部门2025年销售额为31.31亿美元，较2024年增长7.3%[181] - 货运部门2025年净销售额为80.36亿美元，同比增长7.6%，其中商品销售额增长11.1%至61.37亿美元，服务销售额下降2.3%至18.99亿美元[189] - 货运部门2025年运营收入为15.67亿美元，同比增长10.2%，运营利润率为19.5%，同比提升0.5个百分点[189] - 货运部门2025年有机销售额增长3.07亿美元，主要受北美机车交付量增加推动的设备销售以及零部件销售增长驱动[190] 业务部门表现：运输部门 - 运输部门2025年净销售额为31.31亿美元，同比增长7.3%，运营收入为4.22亿美元，同比大幅增长24.9%[194] 新订单与重大项目 - 2025年第四季度在北美签署了22亿美元的新机车订单，其中包括13亿美元的机车现代化订单和9亿美元的新机车订单[169] - 2025年第三季度与哈萨克斯坦国家铁路公司签署了价值约42亿美元的机车协议，为公司历史上最大的机车订单[169] 收购活动 - 公司于2025年完成了两项重大收购：以约17.88亿美元收购Inspection Technologies，以约7.92亿美元收购Frauscher[175] - 公司于2025年3月宣布以约8.9亿欧元收购Dellner Couplers，并于2026年2月完成交易[214] 战略计划 - 公司启动了Integration 3.0战略计划，目标到2028年实现1.15亿至1.40亿美元的增量年化协同效益，预计将产生1.25亿至1.55亿美元的相关费用[171] 现金流与融资活动 - 公司2025年经营活动产生现金流17.59亿美元，投资活动使用现金流27.47亿美元，主要用于收购Inspection Technologies（约17.29亿美元）和Frauscher（约7.65亿美元）[198] - 公司2025年融资活动提供现金流10.31亿美元，主要包括债务净变化提供14.84亿美元，同时进行2.23亿美元股票回购和1.73亿美元股息支付[199] 财务状况：现金与流动性 - 截至2025年12月31日，公司持有约7.89亿美元现金及等价物和受限现金，其中约1.98亿美元位于美国，约5.91亿美元位于海外[206] - 公司2025年循环应收账款计划借款额度从3.5亿美元提高至最高4.5亿美元，年内通过该计划借款并偿还了12.02亿美元[209][211] - 公司总可用流动性从2024年的25.56亿美元增至2025年的32.07亿美元，其中现金及等价物为7.64亿美元，循环信贷额度为20亿美元，循环应收账款计划为4.43亿美元[214] 财务状况：债务与合同义务 - 截至2025年12月31日，公司合同义务及表外安排总额为77.69亿美元，其中2026年需支付19.58亿美元，长期债务支付额为55.67亿美元[230] - 母公司及担保子公司2025年末长期债务为37.01亿美元，较2024年末的29.62亿美元有所增加[222] - 发行人及母公司担保人（欧元票据）2025年末长期债务为42.86亿美元，流动负债为18.22亿美元[228] - 截至2025年末，公司银行保函和信用证总额为11.41亿美元，有效期至2035年[231] 财务状况：特定实体表现 - 母公司及担保子公司2025年净销售额为62.37亿美元，毛利润为10.48亿美元，但归属于Wabtec股东的净亏损为4200万美元[221] - 发行人及母公司担保人（欧元票据）2025年净销售额为6.03亿美元，毛利润为1.41亿美元，净亏损为2.66亿美元[227] 财务预测与股东回报 - 公司2026年计划向股东支付的股息约为2.12亿美元[230] 会计政策与估计 - 存货计价主要采用先进先出法，成本包括材料、人工和制造费用，公司根据历史销售、当前订单和未来需求进行对比，对超出预计用量和需求的存货部分计提减值准备[242] - 公司使用贴现现金流模型估算收购无形资产公允价值，关键假设包括收入增长率、预计利润率、折现率、特许权费率、客户流失率、收入淘汰率和市场参与者利润率[246] - 保修准备金通常按销售额的一定百分比计提，该百分比基于历史经验，同时为已知的保修问题及其可估计损失设立专项准备金[251] - 收入确认涉及对每份合同总销售额和成本的判断性估计，从而形成预计毛利率百分比，合同估计基于多种假设，可能跨越数年[258] - 部分合同预计将以亏损状态完成，公司会为未完成合同的预计损失计提准备，并在必要时更新[259] 商誉与减值测试 - 公司有三个报告单元用于商誉减值测试，货运部门内有两个报告单元，运输部门本身也是一个报告单元[248] - 商誉和无限期无形资产至少每年需进行减值测试，公司在第四季度执行年度测试，并在出现减值迹象时更频繁地进行测试[248] 风险管理 - 为应对收购相关的汇率风险，公司签订了名义金额为12.9亿欧元的外汇合约，其中收购Frauscher使用了6.9亿欧元的名义金额远期合约[215] - 公司面临非美元业务产生的汇率风险，并已定期签订外汇远期合约以降低影响[262] - 截至2025年12月31日，公司的利率风险仅限于根据2025年信贷协议和2025年定期信贷协议所借款项[261] - 截至2024年12月31日，公司的利率风险仅限于延迟提款定期贷款和定期贷款项下的已借入和未偿还金额[261]