财务数据关键指标变化：收入 - 2025年总营收为9.899亿美元，其中内容业务收入7.867亿美元，数据、分发及服务业务收入2.033亿美元[17] - 内容业务收入同比增长3.5%（从2024年的7.600亿美元增至2025年的7.867亿美元）[17] - 数据、分发及服务业务收入同比增长16.0%（从2024年的1.753亿美元增至2025年的2.033亿美元）[17] - 公司有机内容业务收入下降，但通过内容业务收购及数据、分发与服务业务的增长，公司总报告收入得以增长[123] - 公司有机内容业务收入下降，但总营收因收购和DDS业务而增长[127] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 营销费用在2025年、2024年和2023年分别约为8700万美元、9180万美元和9310万美元[105] - 产品与开发成本在2025年、2024年和2023年分别约为8900万美元、8840万美元和9620万美元[108] 财务数据关键指标变化：债务与信贷 - 截至2025年12月31日，公司总债务本金总额为2.747亿美元[144] - 截至2025年12月31日，公司循环信贷额度剩余借款能力为9400万美元[144] - 公司需遵守信贷协议中的财务比率约定，违约可能导致债务加速到期[143][145] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司坏账准备为340万美元[139] 各条业务线表现 - TurboSquid市场提供超过100万个3D模型[23] - 公司为贡献者提供关键词趋势工具，以了解客户搜索趋势并预测需求[48] - 公司增长策略依赖于网络效应，即通过付费用户增长吸引更多内容贡献者，从而丰富内容库并进一步吸引付费客户[96] - 向新内容类别（如Shutterstock Editorial、AI生成内容）和新服务（如Shutterstock Studios）扩张存在风险，可能无法产生足够收入以抵消成本[115] 各地区表现 - 2025年营收地域分布：北美约占51%，欧洲约占27%，世界其他地区约占22%[33] - 公司2025年、2024年及2023年来自美国以外客户的收入分别约占其总收入的59%、55%和54%[181] - 公司业务覆盖超过150个国家，内容创作者也来自超过150个国家[164] - 在某些国家（如中国、俄罗斯）公司的服务或内容曾遭遇访问限制或屏蔽，这可能损害其声誉、客户基础及财务业绩[194] 客户与市场表现 - 2025年客户遍布超过150个国家，数量超过350万[33] - 2025年前25大客户合计贡献营收占比低于20%[33] - 前五大内容贡献者的内容合计占2025年下载量的比例不到4%[37] - 公司大部分收入依赖于过往客户的重复购买[95] - 吸引大型企业客户可能导致更大的定价压力、更高的服务与赔偿要求，并增加营运资金需求[114] 管理层讨论和指引：增长与战略 - 营销投资在过去几年中占收入的很大一部分（significant percentage）[52] - 公司增长可能无法维持历史速率，且如果未能有效管理销售团队变革或保留销售团队，可能无法增加新客户或向现有客户增加销售[82] - 公司增长依赖于技术创新，特别是为应对视频内容增长而需提升的存储与搜索能力[108] - 公司高度依赖销售团队获取新客户及推动现有客户增长，面临销售人才竞争[125] - 公司增长依赖有效管理，包括技术、客户服务及销售基础设施的升级[127] 管理层讨论和指引：合并交易 - 公司与Getty Images的合并协议中，股东可选择每股获得9.50美元现金加9.17股Getty Images股票，或28.8487美元现金，或13.67237股Getty Images股票[20] - 合并交易需满足监管条件，包括美国司法部（DOJ）和英国竞争与市场管理局（CMA）的批准，CMA已于2025年11月3日将交易转入第二阶段审查[22] - 合并协议中关于Getty Images债务展期的条件已于2025年9月18日被双方豁免[22] - 公司与Getty Images的合并交易面临监管审查，美国司法部于2025年5月2日要求提供补充信息，英国竞争与市场管理局于2025年11月3日启动第二阶段审查[84] - 若合并协议在特定情况下终止，公司可能需要支付终止费[86] - 合并交易的不确定性可能导致公司失去关键客户、供应商，并增加保留和招聘关键人员的难度[87][88] 管理层讨论和指引：融资与投资 - 公司可能需要进行额外融资，但未来可能无法以可接受条款或根本无法筹集到额外资本[82] - 公司未来可能需通过资本市场或债务融资为收购筹集资金[130] - 收购或投资可能导致商誉和无形资产减值，从而影响未来收益[130][132] 其他重要内容：竞争环境 - 公司面临来自多个领域的激烈竞争，包括Getty Images、AdobeStock等库存内容平台，以及Midjourney、Dall-E等生成式AI工具[72] - 公司所在行业竞争激烈，进入壁垒低，竞争对手包括大型媒体公司和新兴的生成式AI技术公司[98] - 生成式和智能体AI解决方案（包括基于提示和多模态的创作与编辑）带来的竞争日益加剧[101] - 公司面临来自竞争对手的定价压力，可能导致销售下降和利润率降低[104] 其他重要内容：运营与基础设施 - 贡献者网站支持23种语言，贡献者可通过网站或移动应用直接注册和上传内容[38] - 公司使用专有AI技术和专业审核团队对所有提交内容进行全面评估[39] - 内容审核团队高效处理图像和视频素材，使其可在网站上获得许可[39] - 面向贡献者的网站同样支持23种语言，便于内容上传和管理[48] - 公司系统基础设施主要托管于第三方云服务提供商，以追求可扩展、可靠和安全的全球基础设施[50] - 公司已扩大内容分发网络（CDN）的使用，以确保全球客户能持续可靠地高速访问其平台[51] - 公司依赖第三方云服务提供商，未来随着基础设施扩张，对此类第三方的依赖预计将增加[150] - 公司技术基础设施可能因多种原因中断，包括自然灾害、网络攻击和软件错误，且部分系统无冗余[151] - 系统中断（即使仅几分钟）可能对公司市场活动和声誉造成负面影响，并导致收入损失[152] - 公司依赖第三方服务提供商（如支付处理器、托管和云服务商）进行业务运营，其安全措施可能无法阻止网络安全事件[173] - 公司注册了“Shutterstock”、“Giphy”、“Envato”等多个商标，并拥有shutterstock.com、giphy.com等相关域名[175] - 公司主要执行办公室位于纽约市，该地区历史上曾遭受恐怖主义行为，且面临热浪、强降雨、沿海风暴和洪水等气候相关物理风险[179][180] 其他重要内容：法律与监管风险 - 公司受众多美国联邦、州及外国法律法规监管，涉及隐私、数据保护、网络安全、内容监管、税收等领域，合规成本及潜在责任重大[62][65] - 全球数据隐私法规趋严，例如欧盟GDPR及美国加州CCPA（2020年生效）和CPRA（2023年生效），另有16个州的数据隐私法已生效或将在2026年前生效[63][66] - 税收法规变化带来不确定性，包括2017年TCJA法案的影响，以及OECD的BEPS提案（如支柱二和BEPS行动二）可能对公司财务产生重大影响[64] - 公司运营面临与人工智能相关的风险，包括生成式AI在其产品中的应用可能带来声誉损害、法律责任和不利财务结果[82] - 人工智能（AI）和生成式AI的监管（如欧盟AI法案）可能增加公司的合规与研发成本[121] - 欧盟《数字服务法案》、《数据法案》及《人工智能法案》等新规可能对公司的数据使用和AI技术部署施加额外限制与合规成本[193] - 公司正接受美国联邦贸易委员会关于其披露、订阅注册和取消做法的调查，若无法解决可能面临诉讼、经济处罚及运营影响[187][189] 其他重要内容：知识产权与赔偿 - 公司的许可协议通常将赔偿义务上限设定在1万美元至25万美元之间，部分产品可能无上限[57] - 公司向客户提供的赔偿金额范围在$10,000至$250,000之间，部分产品的赔偿义务无上限[156] - 公司面临知识产权侵权索赔风险，相关诉讼可能耗费大量时间和财务资源，并分散管理层注意力[160][162] - 公司已发生并将继续承担与索赔及和解相关的费用，保险可能不足以覆盖所有损失[158] - 公司内容库中的内容可能被未经授权使用，导致收入损失并增加诉讼风险[159] 其他重要内容：数据隐私与合规 - 若违反GDPR，公司可能面临最高达€2000万或全球年收入4%的罚款[165] - 隐私和数据保护法规（如GDPR）的合规要求可能显著增加公司的运营成本[165] - 欧盟-美国数据隐私框架于2023年7月获得欧盟委员会充分性决定，取代了隐私盾协议[167] - 2023年10月，欧盟-美国数据隐私框架的保护范围扩展至美国与英国之间的数据传输[167] - 巴西《通用数据隐私法》于2021年8月开始执行，印度于2023年8月9日通过了一项信息保护法[169] - 美国加州《加州消费者隐私法》(CCPA)于2020年1月1日生效，《加州隐私权法案》(CPRA)于2023年1月1日生效[170] - 美国科罗拉多、犹他、弗吉尼亚、康涅狄格、佛罗里达、俄勒冈、蒙大拿和德克萨斯州已实施全面的数据隐私法[170] - 美国特拉华、爱荷华、新泽西、田纳西、印第安纳、肯塔基、马里兰、明尼苏达、内布拉斯加、新罕布什尔和罗德岛州的数据隐私法将于2025年和2026年生效[170] - 俄罗斯于2014年通过数据本地化法律，印度在2018年提出并于2019年12月更新了要求特定个人数据本地存储的法案[171] 其他重要内容：税务风险 - 经合组织支柱一方案下的“金额A”规则，最初将适用于全球年收入超过200亿欧元且利润率高于10%的跨国企业，该收入门槛预计将降至100亿欧元[200] - 在《实施支柱一金额A的多边公约》被广泛采纳前，已开征数字服务税的国家可能继续征税，这可能对公司财务状况产生重大影响[201] - 公司国际业务面临支付周期延长、信贷风险增加、知识产权保护薄弱以及遵守外国法规（如增值税、预提税）带来的系统压力等挑战[188] - 美国《减税与就业法案》的条款可能被修订或到期，其解释与实施仍存在不确定性，可能影响公司的所得税拨备[198] - 支柱二方案将对年收入超过7.5亿欧元的跨国企业征收15%的全球最低所得税[202] - 欧盟部分成员国已通过国内立法，最低税规则自2023年12月31日或之后开始的期间生效[203] - 欧盟的“低税利润规则”预计自2024年12月31日或之后开始的期间生效[203] - 支柱二的全面实施仍不确定，可能追溯适用，并可能增加公司的全球实际税率[203] - 《一个美丽大法案》于2025年7月4日签署成为法律，对美国税法进行了重大修改[204] - 该法案部分条款在2025财年生效，其他条款将在2028财年之前分阶段实施[204] - 公司可能面临高于预期的预提税、销售税、使用税、增值税及其他非所得税负债[205] - 未来非所得税法的变化可能在未来期间大幅增加公司的相关税负[205] - 对电子商务业务征税的前景可能使公司面临过去及未来交易的重大税务负债[208] 其他重要内容：业务与市场风险 - 公司业务可能受到季度性波动影响，客户在内容上的支出具有自由裁量性质，且数据、分发和服务业务的结果会因大型元数据集的交付时间而波动[74][75] - 搜索流量对公司至关重要，搜索引擎算法变更可能导致网站流量大幅下降及获客成本增加[106] - 全球经济状况影响广告支出，进而可能对公司业务和经营业绩产生不利影响[116] - 公司面临支付处理风险，包括交易费用增加和支付中断[140] - 公司面临外汇风险，其业务涉及欧元、英镑、澳元、日元等多种货币，汇率波动对以美元计价的财报结果有重大影响[184][185] - 汇率波动可能导致报告的收入和费用减少或增加，随着国际扩张，公司的外汇风险敞口将进一步加大[185] 其他重要内容：公司治理与诉讼 - 公司创始人兼执行董事长Jonathan Oringer持有并控制约31%的已发行普通股[83] - 与合并相关的法律纠纷已导致两起针对公司及其董事会的诉讼，以及多封要求补充披露信息的律师函[94] - 公司于2025年4月30日向SEC提交了最终委托书，并于2025年5月30日自愿提交8-K表格以补充信息[94] 其他重要内容：人力资源 - 截至2025年12月31日，公司拥有1,565名全职员工，较2024年12月31日的1,715名减少约8.7%[69] - 全球员工分布中，约57%位于北美，23%位于欧洲，其余20%位于世界其他地区[69] 其他重要内容：股价信息 - 公司普通股历史交易价格（自2015年至2026年2月13日）区间为每股14.35美元至128.36美元[211]