财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年净销售额为27.08亿美元，较2024年的29.41亿美元下降7.9%[220] - 2025年净销售额同比下降2.33亿美元至27亿美元[151] - 2025年净利润为1.46亿美元，较2024年的4.2亿美元大幅下降65.2%[220] - 2025年净利润同比下降2.75亿美元至1.46亿美元（摊薄后每股2.08美元）[152] - 2025年净收入为1.46亿美元，较2024年的4.20亿美元大幅下降[172] - 2025年调整后EBITDA为4.36亿美元，较2024年的6.88亿美元下降[172] - 调整后EBITDA同比下降2.52亿美元，主要受OSB价格和销量负面影响2.92亿美元，部分被墙板销量和销售组合改善带来的0.91亿美元所抵消[152] - 2025年每股基本收益为2.09美元，稀释后每股收益为2.08美元[220] 财务数据关键指标变化：成本、费用与现金流 - 2025年运营现金流为3.82亿美元，较2024年的6.05亿美元下降[189] - 2025年资本支出为2.91亿美元，并预计2026年资本支出约为4.00亿美元[190][191] - 2025年记录了4400万美元的非现金减值损失，主要涉及闲置设备及到期的木材许可[181] - 2025年所得税费用为5000万美元，实际支付所得税（净额）为4200万美元[184] - 2025年因新关税或关税增加产生了800万美元的支出[85] - 截至2025年12月31日，客户返利应计金额为5000万美元，2024年同期为4800万美元[166] 各条业务线表现：墙板（Siding）业务 - 2025年公司净销售额总计27.08亿美元，其中Siding业务贡献16.89亿美元，占比62%[22] - 墙板业务收入同比增长1.31亿美元（8%）至17亿美元，销量和价格各增长4%[151] - Siding部门2025年净销售额为16.89亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA为4.44亿美元，同比增长14%[174] - Siding部门销售额增长由销量和售价共同驱动，平均售价和出货量均增长4%[174] - 2025年墙板产品总销量为17.86亿平方英尺（MMSF），较2024年的17.19亿平方英尺增长3.9%[65] - 2025年墙板业务整体设备效率（OEE）为77%，与2024年持平[68] - 公司拥有8家墙板生产设施，总产能为23.20亿平方英尺（3/8英寸基准）[136] - 公司拥有3家墙板精加工设施，总产能为2.35亿平方英尺（3/8英寸基准）[136] 各条业务线表现：定向刨花板（OSB）业务 - Oriented Strand Board (OSB)业务2025年净销售额为8.32亿美元，占总销售额的31%[22] - OSB业务收入同比下降3.52亿美元至8.32亿美元，主要因价格和销量下降[151] - OSB部门2025年净销售额为8.32亿美元，同比下降30%，调整后EBITDA为700万美元，同比大幅下降98%[176] - OSB部门销售额下降主要因价格下跌2.60亿美元和销量下降8400万美元[176] - 2025年定向刨花板（OSB）总销量为30.75亿平方英尺，较2024年的33.84亿平方英尺下降9.1%[65] - 2025年OSB业务整体设备效率（OEE）为79%，较2024年的78%提升1个百分点[68] - 公司拥有7家OSB生产设施，总产能为40.95亿平方英尺（3/8英寸基准）[136] - OSB产品占公司北美净销售额比例在2025年约为33%，在2024年和2023年各为43%[97] - OSB产品年产能为41亿平方英尺（3/8英寸基准），每千平方英尺（7/16英寸基准）年均价格变动1美元，将导致税前利润变动约400万美元[207] 各条业务线表现：其他业务 - 其他业务（含南美业务LPSA等）2025年净销售额为1.87亿美元，占总销售额的7%[22] - 公司在南美拥有3家OSB/墙板生产设施，总产能为7.90亿平方英尺（3/8英寸基础）[136] 各地区表现与运营 - 公司运营着超过20家制造工厂，遍布北美和南美[22][36] - 公司在美国、加拿大、智利和巴西设有生产基地[82] - 主要销售市场为北美和南美[82] - 公司业务具有季节性，北美需求通常在第二和第三季度较高，南美则在第一和第四季度较高[41] - 截至2025年12月31日，公司员工总数约为4,300人，其中美国约2,800人，加拿大和南美各约800人；约3,500人在制造工厂工作，约1,200名员工受集体谈判协议约束[48] 管理层讨论和指引：市场与需求 - 2025年美国住房开工总量为136.4万套，其中独栋住宅94.9万套，多户住宅41.6万套[62] - 2025年美国实际单户住宅开工量较2024年下降6%，而多户住宅开工量增长约18%[153] - 公司超过50%的Siding产品需求来自非新房建筑市场，包括场外结构生产和维修与改造[28] - 全球墙板市场年支出规模估计约为1200亿美元[158] - 业务高度依赖北美新屋建设和维修与改造市场[95] - 房地产市场对就业水平、消费者信心、利率和通货膨胀等因素敏感[95] 管理层讨论和指引：运营与战略 - 公司专注于通过整体设备效率(OEE)计划提高运营效率并控制成本[26][30] - 2025年火灾中断使产量减少不到1%[72] - 公司通过集中战略采购和长期供应协议来管理原材料（如木材纤维、树脂）和能源（电力、天然气）的成本与供应风险[38][39][40] - 公司Siding产品被认证为碳负性产品，在其生命周期内储存的碳多于释放的碳[24] - 2025年总可记录事故率（TIR）为0.62，优于公司设定的低于1.0的年度目标[50] 其他重要内容：风险因素 - OSB产品定价受供需关系影响，价格波动剧烈，公司无法保证其价格不会从当前水平下跌[97] - 原材料（如木材纤维和树脂）成本波动可能显著增加公司制造成本，且公司无法确定能否将未来成本上涨转嫁给客户[98] - 公司面临来自大型综合林业公司到小型生产商的激烈竞争，可能导致定价压力加剧[97] - 供应链面临运输成本增加或运输延迟的风险[84] - 国际业务面临汇率波动风险，特别是美元对其他货币的价值[84] - 公司面临外汇风险，主要涉及加元、巴西雷亚尔、智利比索和阿根廷比索的汇率波动[116] - 通胀可能持续推高原材料、劳动力等成本，若公司无法通过提价完全抵消，将对业务和财务状况产生重大不利影响[113] - 公司业务受环境法规严格监管，合规支出巨大，且法规变化可能导致成本意外增加[102] - 加拿大原住民土地权利协商可能长期影响木材供应，进而影响公司运营成本和木材价格[99][101] - 公司涉及多项环境、产品责任等法律诉讼，已计提或有准备金，但实际成本可能远超准备金[104] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》及其他反腐败和贸易管制法律，违规可能导致刑事/民事处罚及声誉损害[105][106][107] - 公司受税收法规变化影响，包括OECD支柱二方案和《2025年税收法案》，可能对税务支出产生重大不利影响[111] - 公司运营依赖信息技术系统，面临网络安全风险[77] - 生成式人工智能的快速发展增加了网络安全风险，使攻击更难以检测[79] 其他重要内容：客户、融资与公司治理 - 2025年，公司前十大客户贡献了约47%的净销售额[35] - 公司循环信贷安排的借款利率为可变利率，基于基准利率加0.500%至1.500%的利差，或基于调整后Term SOFR加1.500%至2.500%的利差[123] - 修订后的信贷额度总额从5.5亿美元增加至7.5亿美元，信用证分限额从6000万美元增至7500万美元，到期日延长至2032年3月26日[195] - 信贷协议要求资本化比率（即带息债务减非受限现金与总资本之比）不超过65%[196] - 2029年到期的3.625%高级票据本金总额为3.5亿美元，截至2025年12月31日，未来利息支付总额为4100万美元[198] - 2025年关税影响被认为不重大，且2026年影响预计也不重大[85] - 截至2025年12月31日，或有准备金总额为2700万美元，租赁固定付款义务为3200万美元，其他采购义务为3900万美元[199][200][201] - 截至2025年12月31日，根据2024年股票回购计划，公司仍有1.77亿美元的回购授权额度剩余[145] - 2024年融资活动现金使用额为2.92亿美元[193] - 2024年支付现金股息7400万美元，并回购股票2.12亿美元[193] - 2025年季度现金股息为每股0.28美元，2024年为每股0.26美元；2026年2月13日宣布的季度股息为每股0.30美元[144] - 截至2026年2月13日，公司普通股记录在案的股东约为3,085名[143] 其他重要内容：网络安全 - 公司依赖第三方管理服务提供商提供全天候网络安全事件警报和响应[130] - 公司每年委托独立第三方进行安全计划评估或渗透测试及安全控制评估[130] - 公司信息安全工作由拥有超过8年上市公司网络安全经验的首席信息安全官负责[132]