财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总营收为8.44亿美元，同比增长690万美元，其中租金收入为8.31亿美元，同比增长420万美元（0.5%）[216] - 2025年净利润为3.06亿美元，较2024年的440万美元大幅增长3.01亿美元，主要得益于运营物业销售净收益2.92亿美元[216] - 归属于普通股股东的净利润为2.98663亿美元，远高于2024年的407.1万美元[238] - 2025年公司录得运营物业销售净收益2.92亿美元，涉及13处零售物业及向Seed Asset合资企业贡献3处物业；2024年为净损失86.4万美元[216][228] - 2025年运营物业销售净收益为2.91962亿美元，而2024年为净损失86.4万美元[238] - 公司2025年第四季度净收入为1.85075亿美元，调整后EBITDA为1.39803亿美元[250] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年物业运营费用为1.16亿美元，同比增长250万美元（2.2%），物业运营费用占总收入比例从13.6%升至13.8%[216][222] - 2025年折旧与摊销费用为3.73亿美元，同比减少2000万美元（5.1%）；减值费用为5180万美元，同比减少1435万美元[216] - 2025年利息支出为1.33亿美元，同比增加690万美元（5.5%），主要由于新发行债券及循环信贷借款增加[216][227] - 2025年折旧与摊销费用为3.73287亿美元，利息支出为1.32577亿美元[238] - 2025年资产减值费用为5184.9万美元，低于2024年的6620.1万美元[238] - 2025年公司发生经常性资本支出2870万美元，租户装修及外部租赁佣金支出8420万美元[263] 业务线表现：租赁与租金 - 2025年公司租赁面积约460万平方英尺，可比混合现金租赁价差为13.8%[200] - 截至2025年底，零售投资组合的平均基本租金为每平方英尺22.63美元[200] - 2024年公司年度租赁活动达历史最高，租赁面积约500万平方英尺[200] - 2025年新签可比租约平均基本租金为每平方英尺29.78美元，较到期租金23.96美元上涨24.3%；续租租金为每平方英尺17.62美元，较到期租金16.41美元上涨7.4%[217][219] - 运营零售组合的平均基本租金从2024年底的每平方英尺21.15美元提升至2025年底的22.63美元[219] 业务线表现：物业运营与投资组合 - 截至2025年12月31日，公司拥有167处运营中的零售/混合用途物业，总面积约2690万平方英尺[197] - 2025年全运营物业的出租率从2024年的91.8%微降至91.4%[216] - 同店物业组合包含163处物业，期末出租率为95.0%，期末经济入住率为91.7%[238] - 同店物业净营业收入为5.3969亿美元，较2024年的5.246亿美元增长2.9%[238][239] - 同店物业净营业收入包含来自2025年6月投入种子资产合资企业的三处原全资物业52%的净营业收入[241] - 总物业净营业收入为6.25577亿美元，较2024年的6.19685亿美元增长1.0%[238] 业务线表现：资产收购与处置 - 2025年公司处置了价值6.217亿美元的非核心资产，以提升投资组合质量[203] - 2025年4月28日，公司以7.85亿美元总价收购Legacy West项目52%权益，其中承担3.04亿美元债务[209] - 2025年公司完成One Loudoun Expansion项目第二期土地及14个住宅单元开发权的出售，售价为370万美元[214] - 2025年公司通过出售资产获得净收益7.347亿美元，并投资2.539亿美元于Legacy West合资企业[277] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动现金流为4.29659亿美元，较2024年的4.19028亿美元增长1063.1万美元[274][275] - 2025年投资活动现金流为6.1353亿美元，而2024年为投资活动现金流出4.98991亿美元，变化达11.12521亿美元[274][276] - 2025年融资活动现金流为流出6.9835亿美元，而2024年为流入1.72085亿美元，变化为流出8.70435亿美元[274][276] - 2025年现金及等价物和受限现金净增加3.44839亿美元，年末总额为4.78391亿美元[274] 财务数据关键指标变化：运营资金与股东回报 - NAREIT运营合伙基金为4.68638亿美元，归属于普通股股东的FFO为4.58637亿美元[246] - 核心运营合伙基金为4.60433亿美元，稀释后每股核心FFO为2.06美元[246] - 2025年公司斥资2.477亿美元回购了1090万股普通股，平均价格每股22.82美元[265] - 2025年公司通过股份回购计划斥资2.48亿美元回购普通股，并向普通股股东和运营合伙企业合伙人支付了2.429亿美元股息[277] - 2026年2月，公司董事会授权将股票回购计划规模增加3亿美元，总授权额度达6亿美元[203] 财务数据关键指标变化：债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司拥有约10亿美元现金及循环信贷额度下的借款能力[204] - 截至2025年12月31日，公司在2026年底前到期的债务本金为4.106亿美元[204] - 截至2025年底，公司拥有现金及等价物3680万美元，受限现金及托管存款4.416亿美元，循环信贷额度剩余可用额度10亿美元[253] - 2026年到期债务总额为4.106亿美元，其中无担保债务4亿美元，有担保债务1060万美元[253][260] - 2026年预计债务利息支付约1.25亿美元，本金支付约460万美元[261] - 公司净债务与调整后EBITDA比率为4.9倍，净债务总额为27.26356亿美元[250] 财务数据关键指标变化：债务结构与利率 - 截至2025年12月31日，公司合并债务净额为30.25478亿美元，其中84%（25.30737亿美元）为固定利率债务，加权平均利率4.36%[283] - 截至2025年12月31日，公司合并债务总额为30.0亿美元[298] - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务为25.0亿美元，占总债务的84%[298] - 截至2025年12月31日，公司可变利率债务为4.972亿美元，占总债务的16%[298] - 公司持有三份合并利率对冲协议，总额为1.5亿美元，将于2026年7月到期[298] - 公司净未摊销债务折价、溢价及发行成本为250万美元[298] 财务数据关键指标变化：债务管理 - 2025年公司完成总额3亿美元的2032年到期票据发行，并偿还了4.3亿美元到期债务[254] - 2025年公司偿还了循环贷款4.33亿美元、2025年3月到期的4.00%高级无担保票据本金3.5亿美元、2026年7月到期的1.5亿美元无担保定期贷款等债务[277] - 公司2025年从循环贷款中借款5.18亿美元，并发行了2.985亿美元的2032年到期票据[277] 其他重要内容：利率风险 - 公司通过利率互换等衍生金融工具管理利率风险[297] - 截至2025年12月31日，公司有4.0亿美元固定利率债务将于2026年到期[299] - 利率上升100个基点将使2026年到期固定利率债务的年现金流减少400万美元[299] - 利率上升100个基点将使未对冲可变利率债务的年现金流减少500万美元[299] - 公司对短期SOFR利率变动最为敏感[299] 其他重要内容：未来资本支出与项目 - 公司预计未来12-24个月将产生约1.3亿美元与已签署租约相关的主要租户装修成本[263] - 公司One Loudoun扩建项目预计总成本份额为8100万至9100万美元，剩余资金需求份额为6500万至7500万美元[264] - 公司为印第安纳波利斯MSA的The Corner混合用途项目开发提供了总计6620万美元贷款的还款和完工担保，截至2025年底贷款余额6910万美元，公司份额为3450万美元[282] 其他重要内容：法规变化 - 2025年7月4日生效的新税法将REIT资产测试中应税REIT子公司的比例上限从20%提高至25%[206]