财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为75亿美元，较2024年的61亿美元增长13.2亿美元，增幅21.6%[179][180] - 2025年总收入为69.777亿美元，较2024年增长12.404亿美元，增幅21.6%[183] - 2025年税前利润为8.474亿美元，税前利润率为12.1%，较2024年的4.3%大幅提升[183] - 归属于公司的净利润2025年为6.218亿美元，2024年为1.311亿美元，2023年为2.168亿美元[212] - 基本每股收益2025年为6.02美元，2024年为1.26美元，2023年为2.08美元[212] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年人事成本为21.314亿美元，同比增长9.1%，主要受激励薪酬及薪资上涨驱动[183][190] - 2025年保单损失及其他索赔拨备为1.592亿美元，损失拨备率为3.0%；其中包含对以往保单年度0.75%（3,980万美元）的准备金释放[183][193] - 2025年保费税为7,700万美元，占直接保费和托管费的比例为1.5%[183][197] - 公司部门利息支出2025年为6080万美元，同比增长650万美元或12.0%；2024年为5430万美元，同比增长290万美元或5.6%[205][208] 各条业务线表现：产权保险和服务部门 - 产权保险和服务部门2025年收入为69.8亿美元，较2024年的57.4亿美元增长12.4亿美元，增幅21.6%[179] - 2025年直接保费和托管费收入为23.475亿美元，同比增长14.6%；国内平均单笔订单收入为3,961美元，同比增长3.8%；国内订单完成量为531,900单，同比增长10.7%[183] - 2025年代理保费收入为29.594亿美元，同比增长15.5%；代理留存保费比例为80.2%[183][191] - 2025年信息和其它收入为10.505亿美元，同比增长12.0%，主要得益于加拿大再融资业务增长及抵押贷款子服务业务扩张[183][186] - 产权保险业务板块的税前利润率分别为：2025年12.1%，2024年4.3%，2023年8.6%[199] 各条业务线表现：家庭保修部门 - 家庭保修部门2025年收入为4.43亿美元，较2024年的4.26亿美元增长1720万美元，增幅4.0%[179] - 家庭保修业务2025年直接保费收入4.152亿美元，同比增长1740万美元或4.4%；2024年保费收入3.978亿美元，同比增长220万美元或0.6%[200] - 家庭保修业务税前利润率分别为：2025年19.5%，2024年15.1%，2023年13.0%[200][203] - 家庭保修业务赔付率（索赔准备金占保费比例）分别为：2025年41.4%，2024年46.4%，2023年48.8%[202] 各条业务线表现：公司部门 - 公司部门2025年净投资损失430万美元，2024年净投资损失5750万美元，2023年净投资损失1.623亿美元[205][206] 业务运营和市场趋势 - 2025年国内住宅抵押贷款发放总额增长21.6%，购买贷款发放增长1.3%，再融资贷款发放增长99.4%[181] - 2025年直接产权业务每日开立的国内产权订单量较2024年增长11.0%[182] - 2025年住宅再融资每日开立订单量增长47.1%，商业每日开立订单量增长9.5%，住宅购买每日开立订单量下降3.1%[182] - 2025年直接保费和托管费增加3.17亿美元，增幅12.9%；代理保费增加3.98亿美元，增幅15.5%；信息及其他收入增加1.27亿美元，增幅13.3%[180] - 2025年国内住宅再融资交易直接保费和托管费增加3970万美元，增幅42.1%；国内住宅购买交易直接保费和托管费减少2150万美元，降幅2.2%[180] 损失准备金分析 - 2025年12月31日公司总损失准备金为11.696亿美元，其中已发生未报告（IBNR）产权索赔准备金为10.959亿美元，占比93.7%[158] - 2025年产权保险损失准备金率为3.0%，其中当年保单年度的最终损失率为3.75%，对以往保单年度的准备金释放为0.75%或3980万美元[159] - 2025年与当年相关的损失准备金为1.99亿美元，较2024年增加2610万美元或15.1%，主要因产权保费和托管费增加[159][160] - 2025年已知产权索赔准备金余额为5460万美元，较2024年末的5530万美元略有下降[158] - 2025年从IBNR转入已知产权索赔的准备金为1.795亿美元，其中来自当年保单的为3120万美元，来自以往保单的为1.483亿美元[159] - 2025年IBNR准备金余额为10.959亿美元，较2024年末的11.094亿美元有所下降[158] - 2025年非产权索赔准备金为1910万美元，占总损失准备金的1.6%[158] - 截至2025年12月31日，已发生未报告（IBNR）索赔准备金为11亿美元，合理估计范围在9.48亿美元至13亿美元之间[194] 投资表现与风险 - 2025年净投资录得2090万美元收益，而2024年为4.016亿美元净投资损失[180] - 2025年净投资收入为5.948亿美元，同比增长11.3%；净投资收益为2,550万美元，而2024年为净损失3.454亿美元[183][188] - 截至2025年底，投资组合中95%为债务证券，其中72%为美国政府支持或AAA/Aaa评级，99%为投资级或以上[227] - 公司债务证券投资组合公允价值在2025年12月31日为85亿美元，2024年12月31日为73亿美元[240] - 公司可销售权益证券投资组合公允价值（不包括优先股）在2025年末为4.677亿美元，2024年末为3.747亿美元[243] - 公司债务证券投资组合平均信用质量评级为AA级[247] - 公司持有大量美国政府机构证券（包括机构抵押贷款支持证券）集中头寸，若政府支持中断可能产生重大信用风险[246] 利率与市场风险敏感性 - 若最近六个保单年度的预期最终损失率波动50个基点，将导致IBNR准备金增加或减少1.627亿美元；若波动100个基点，影响为3.254亿美元[156] - 利率上升100个基点可能导致2025年末债务证券组合公允价值减少约4.183亿美元或4.9%，利率上升200个基点可能减少约8.341亿美元或9.8%[240] - 利率上升100个基点可能导致2024年末债务证券组合公允价值减少约3.872亿美元或5.3%，利率上升200个基点可能减少约7.529亿美元或10.3%[240] - 公司信贷额度可用资金为9亿美元，若全额使用且利率上升50/100个基点，2025及2024年利息支出将分别增加450万/900万美元[241] - 公司计息存款负债在2025年末为30亿美元，2024年末为26亿美元，加权平均利率分别为1.84%和1.89%[242] - 利率上升25/50个基点且存款额不变，2025年存款利息支出将分别增加750万/1500万美元，2024年将分别增加650万/1300万美元[242] - 假设股市价格广泛下跌10%/20%，2025年末权益证券公允价值可能分别减少4680万/9350万美元，2024年末可能分别减少3750万/7490万美元[243] 资本结构、流动性与股东回报 - 公司使用调整后债务资本化比率这一非GAAP指标以提供对财务杠杆的额外洞察[146] - 2024年9月发行了4.5亿美元、利率5.45%的高级无担保票据，并于2024年11月到期偿还了3亿美元、利率4.60%的高级无担保票据[208] - 2025年经营活动现金流为9.508亿美元，2024年为8.975亿美元，2023年为3.543亿美元[216] - 2025年净现金及现金等价物减少3.308亿美元，2024年减少19亿美元，而2023年增加24亿美元[216] - 2025年第四季度现金股息增至每股0.55美元，增幅为2%[217] - 2025年7月批准新的股票回购计划，授权回购高达3亿美元普通股[218] - 2025年以1.223亿美元总价回购并注销210万股普通股[218] - 截至2025年底，控股公司拥有现金及现金等价物3.389亿美元，循环信贷额度可用资金9亿美元[221] - 截至2025年底，债务与资本化比率为30.7%，调整后（扣除9.065亿美元有担保融资）比率为21.9%[226] 其他财务与运营数据 - 产权保险索赔通常在保单生效前六年内报告，已知索赔金额的65%至75%在此期间内显现[156] - 公司在2025年、2024年和2023年均未记录任何商誉减值损失[173] - 公司实际所得税税率分别为：2025年24.3%，2024年19.8%，2023年21.5%[211] - 2025年资本支出为1.924亿美元，2024年为2.352亿美元，2023年为2.787亿美元[229] - 截至2025年底，托管存款总额为93亿美元，其中37亿美元由FA Trust持有[230]