财务数据关键指标变化：营收与利润（同比） - Moody's Corporation (MCO) 2025年第四季度营收19亿美元，同比增长13%；全年营收77亿美元，同比增长9%[1][6] - 2025年第四季度营收为18.89亿美元，同比增长13.0%[48] - 2025年全年营收为77.18亿美元，同比增长8.9%[48] - 2025年第四季度合并总收入为18.89亿美元，同比增长13.0%（2024年同期为16.72亿美元）[61][62] - 2025年全年合并总收入为77.18亿美元，同比增长8.9%（2024年为70.88亿美元），调整后营业利润为39.42亿美元，同比增长15.7%（2024年为34.08亿美元）[61][62] - 公司2025年第四季度总营收为18.89亿美元，同比增长13%；全年总营收为77.18亿美元，同比增长9%[77] - 2025年第四季度归属于穆迪的净利润为6.10亿美元，同比增长54.4%[48] - 2025年全年归属于穆迪的净利润为24.59亿美元，同比增长19.5%[48] - 2025年第四季度调整后营业利润为9.20亿美元，同比增长25.5%（2024年同期为7.33亿美元），调整后营业利润率提升至48.7%（2024年同期为43.8%）[61][62] - 2025年全年调整后营业利润为39.42亿美元，同比增长15.7%，调整后营业利润率提升至51.1%[71] - 2025年第四季度调整后营业利润为9.20亿美元，同比增长25.5%，调整后营业利润率提升至48.7%[71] 财务数据关键指标变化：每股收益（同比） - MCO 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，同比增长57%；全年摊薄后每股收益为13.67美元，同比增长21%[1][34][35] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，同比增长57.1%[48] - 2025年全年摊薄后每股收益为13.67美元，同比增长21.4%[48] - 2025年第四季度摊薄后每股收益为3.41美元，2024年同期为2.17美元；2025年全年为13.67美元，2024年全年为11.26美元[88] - 2025年第四季度调整后摊薄每股收益为3.64美元，2024年同期为2.62美元；2025年全年为14.94美元，2024年全年为12.47美元[88] 各条业务线表现：穆迪分析 (MA) - Moody's Analytics (MA) 2025年第四季度营收9.43亿美元，同比增长9%；全年营收36亿美元，同比增长9%[1][15] - 2025年第四季度MA部门外部收入为9.43亿美元，同比增长9.3%（2024年同期为8.63亿美元），调整后营业利润率为35.7%（2024年同期为33.8%）[61][62] - 穆迪分析(MA)部门2025年第四季度营收9.43亿美元，同比增长9.3%，主要由决策解决方案(Decision Solutions)收入4.50亿美元（同比增长11.9%）驱动[65] - 市场评估（MA）业务2025年第四季度有机恒定汇率营收为9.14亿美元，同比增长6%；全年有机恒定汇率营收为35.11亿美元，同比增长7%[77] - 市场评估（MA）业务年度经常性收入（ARR）截至2025年12月31日为34.98亿美元，同比增长8%[83] - 在MA的ARR构成中，KYC业务增长最快，达4.36亿美元，同比增长15%；决策解决方案总额为15.79亿美元，同比增长10%[83] - 2025年决策解决方案全年收入16.92亿美元，同比增长11.6%，其中KYC业务收入4.38亿美元，同比增长19.3%[66] - 决策解决方案（Decision Solutions）业务2025年第四季度经常性营收为4.25亿美元，同比增长16%；全年经常性营收为15.75亿美元，同比增长15%[78] 各条业务线表现：穆迪投资者服务 (MIS) - Moody's Investors Service (MIS) 2025年第四季度营收9.46亿美元，同比增长17%，创历史最强第四季度；全年营收41亿美元，同比增长9%[1][24] - 2025年第四季度MIS部门外部收入为9.46亿美元，同比增长16.9%（2024年同期为8.09亿美元），调整后营业利润率为58.5%（2024年同期为51.3%）[61][62] - 穆迪投资者服务(MIS)部门2025年第四季度营收9.46亿美元，同比增长16.9%，其中企业金融(Corporate Finance)收入4.80亿美元（同比增长25.9%）增长显著[65] - 2025年MIS部门全年收入41.19亿美元，同比增长8.6%，其中公共、项目和基础设施金融(Public, Project and Infrastructure Finance)收入6.35亿美元，同比增长12.6%[66] 各条业务线表现：细分业务 - 按业务部门看，2025年第四季度保险业务营收增长最快，报告营收为1.83亿美元，同比增长15%；KYC业务全年报告营收为4.38亿美元，同比增长19%[77] 成本和费用 - 2025年全年重组费用为1.08亿美元，较2024年的5900万美元大幅增加[61][62] - 2025年全年与资产弃置相关的费用为300万美元，较2024年的4300万美元显著减少，主要与2024年外包决策相关的人员精简有关[61][62] - 2025年全年净利息费用为2.13亿美元，较2024年的2.37亿美元减少2400万美元[56] - 2025年第四季度非营业净支出为8300万美元，而2024年同期为3600万美元[56][62] 其他财务数据 - MCO 2025年全年调整后运营利润率为51.1%；第四季度为48.7%[1][31] - MA 2025年全年调整后运营利润率增长240个基点至33.1%；MIS全年调整后运营利润率增长350个基点至63.6%[1][31] - MCO 2025年运营现金流为29.01亿美元，自由现金流为25.75亿美元[37] - 2025年全年经营活动产生的净现金为29.01亿美元[53] - 公司2025年自由现金流为25.75亿美元，较2024年的25.21亿美元略有增长[74] - 2025年第四季度营业利润为7.70亿美元，营业利润率40.8%，同比分别增长37.3%和720个基点[71] - 截至2025年底现金及现金等价物为23.84亿美元[52] - 截至2025年底总资产为158.30亿美元，较2024年底增长2.1%[52] - 2025年全年通过股票回购和分红向股东返还23.08亿美元[53] - 截至2025年12月31日，MCO拥有177.5百万流通股，剩余约40亿美元股票回购授权，并拥有70亿美元未偿债务[37] 管理层讨论和指引：财务展望 - MCO 对2026年全年摊薄后每股收益的指引为15.00至15.60美元，调整后摊薄每股收益指引为16.40至17.00美元[1] - MCO 预计2026年运营费用将增长中个位数百分比，并假设全球MIS评级发行量将增长低个位数百分比[27][42] - 公司预计2026年全年收入将增长高个位数百分比，营业费用将增长中个位数百分比[92] - 公司预计2026年全年GAAP营业利润率为45%至46%，调整后营业利润率为52%至53%[92] - 公司预计2026年全年GAAP摊薄每股收益为15.00至15.60美元，调整后摊薄每股收益为16.40至17.00美元[92] - 公司预计2026年全年经营现金流为32.5至34.5亿美元，自由现金流为28至30亿美元[92] - 公司预计2026年穆迪分析收入将增长中个位数百分比，有机固定汇率收入将增长高个位数百分比[92] - 公司预计2026年穆迪投资者服务收入将增长高个位数百分比，调整后营业利润率约为65%[92] 其他没有覆盖的重要内容：收入构成与驱动因素 - 公司2025年第四季度总营收为18.89亿美元，同比增长13.0%，其中经常性收入12.66亿美元，交易性收入6.23亿美元[65] - 公司2025年全年总营收为77.18亿美元，同比增长8.9%，其中经常性收入48.40亿美元，交易性收入28.78亿美元[66] - 剔除汇率、收购及剥离影响后，2025年第四季度有机恒定汇率总营收为18.46亿美元，同比增长11%；全年有机恒定汇率总营收为75.93亿美元，同比增长7%[77] - 汇率变动对2025年第四季度总营收产生3100万美元的负面影响，对全年总营收产生6800万美元的负面影响[77] - 收购带来的无机收入对2025年第四季度总营收产生1200万美元影响，对全年总营收产生5700万美元影响[77] 其他没有覆盖的重要内容：非经常性项目与调整项 - 2025年第四季度，因一项不确定税务头寸的诉讼时效到期，公司冲回了7900万美元的赔偿资产，并相应确认了6400万美元的税务准备金冲回和1500万美元的利息费用冲回，对净收入无影响[56][58] - 公司调整后净利润和调整后稀释每股收益剔除了收购无形资产摊销、重组费用、资产报废损失等非经常性项目的影响[84] - 2025年第四季度调整后净利润为6.51亿美元，2024年同期为4.76亿美元；2025年全年调整后净利润为26.87亿美元，2024年全年为22.79亿美元[87]