财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年公司合并调整后EBITDA为12.75亿美元，2024年为11.598亿美元，同比增长9.9%[310] - 2025年公司持续经营业务亏损70.967亿美元，而2024年持续经营业务盈利18.691亿美元[310] - 2025年来自联营公司的业绩份额为31.869亿美元，2024年为2.056亿美元，增长显著[310] - 公司整体2025年合并总收入为48.785亿美元，同比增长5.366亿美元或12.4%，但有机收入下降5460万美元或1.2%[313] - 公司整体2025年调整后EBITDA为12.75亿美元，同比增长1.152亿美元或9.9%，但有机下降2.1%[319] - 公司总收入同比增长5.366亿美元，增幅12.4%；剔除收购及分拆服务影响后，有机收入下降5460万美元，降幅1.2%[324] - 公司2025年持续经营亏损为70.967亿美元，2024年持续经营盈利为18.691亿美元[378] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年折旧及摊销净额为10.389亿美元，2024年为10.02亿美元[310] - 2025年利息支出为4.975亿美元，2024年为5.747亿美元[310] - 节目及其他直接服务成本同比增长2.198亿美元，增幅15.2%；有机下降7120万美元，降幅4.3%[330][331] - 其他运营费用（不含股权薪酬）同比增长1.229亿美元，增幅16.5%；有机增长5930万美元，增幅7.9%[333][334] - 销售、一般及行政费用（不含股权薪酬）同比增长7870万美元，增幅8.0%；有机下降2070万美元，降幅2.0%[336][338] - 节目成本有机下降中，CPE销售相关成本减少4120万美元，节目及版权成本减少1540万美元（降幅2.8%）[331] - 其他运营费用有机增长主要受核心网络及IT相关成本增加5150万美元（增幅29.3%）和人员成本增加1570万美元（增幅7.2%）驱动[334] - 股份薪酬支出总额为1.694亿美元，其中Liberty Global部分为1.654亿美元，非绩效激励为8350万美元，绩效激励为4690万美元[340] - 折旧及摊销费用为10.389亿美元，排除汇率影响后同比下降950万美元或0.9%[341] - 减值、重组及其他运营项目净额为9000万美元，主要包括5590万美元重组成本和4230万美元Telenet长期资产减值[343][344] - 利息支出为4.975亿美元，排除汇率影响后同比下降9780万美元或17.0%[348] 财务数据关键指标变化：其他损益项目 - 2025年外汇交易净损失为31.211亿美元，2024年外汇交易净收益为17.565亿美元[310] - 衍生工具净亏损为5.674亿美元，主要因交叉货币和利率合约亏损3.487亿美元，股权相关衍生工具亏损2.076亿美元[350] - 外币交易净亏损为31.211亿美元，主要因公司间非功能货币计价的余额产生35.351亿美元亏损[353] - 特定投资公允价值变动净收益为1.478亿美元，其中Vodafone投资贡献2.077亿美元收益，Televisa Univision投资亏损5530万美元[358][359] - 公司2025年其他收入净额为9600万美元，2024年为2.018亿美元，其中利息和股息收入分别为9810万美元和1.993亿美元[372] - 公司2025年所得税收益为7580万美元，2024年为3080万美元[374] - 公司2024年因出售All3Media确认收益2.429亿美元[370] - 公司2024年因收购Formula E相关交易确认收益1.907亿美元[371] - 2025年公司衍生工具及公允价值法投资公允价值变动导致净亏损4.196亿美元，2024年净收益2.868亿美元，2023年净亏损4.783亿美元[427] 各条业务线表现：收入细分 - 住宅固定收入中，宽带互联网订阅收入增长5900万美元至9.496亿美元，同比增长6.6%[323] - 住宅视频订阅收入为6.004亿美元，同比增长0.4%，但有机收入下降2280万美元或3.8%[323] - B2B非订阅收入增长4080万美元至4.521亿美元，同比增长9.9%，有机增长5.2%[323] - 其他收入大幅增长4.102亿美元至15.465亿美元，同比增长36.1%，主要受非有机因素驱动[323] - 住宅固定收入有机下降1770万美元，其中住宅固定订阅收入因客户数减少下降3730万美元，因ARPU增长增加1510万美元[325] - 住宅移动收入有机下降1630万美元，其中订阅收入下降820万美元（降幅1.7%），非订阅收入下降810万美元（降幅4.8%）[325][326] - B2B非订阅收入有机增长2130万美元，增幅5.2%[327] - 其他收入有机下降3830万美元，降幅2.8%[328] 各条业务线表现：合资公司表现 - Telenet 2025年总收入为32.079亿美元，同比增长1.235亿美元或4.0%，但有机收入下降1280万美元或0.4%[313][314] - Telenet 2025年调整后EBITDA为13.038亿美元，同比增长0.9%，但有机下降3.3%，EBITDA利润率从41.9%降至40.6%[319][320] - VM Ireland 2025年总收入为4.948亿美元，同比增长340万美元或0.7%，但有机收入下降1760万美元或3.6%[313][315] - VodafoneZiggo合资公司2025年调整后EBITDA下降5620万美元至19.777亿美元，同比下降2.8%，EBITDA利润率从45.7%降至43.8%[319][320] - VMO2合资公司营收为133.352亿美元，调整后EBITDA为46.628亿美元，但运营亏损42.808亿美元，包含50亿美元商誉减值[360][362] - VodafoneZiggo合资公司营收为45.185亿美元，调整后EBITDA为19.777亿美元，运营收入为1.308亿美元[363] - VodafoneZiggo合资公司2025年调整后EBITDA变化受收入变动、咨询成本增加、节目成本上升及客服/人力/能源成本控制措施综合影响[365] 各地区表现：用户与覆盖数 - 公司网络覆盖家庭数达2911.76万户，服务固定电话客户1139.97万户，移动用户4488.66万户[290] - Liberty Telecom的Telenet业务拥有424.62万户家庭覆盖、193.41万客户关系、173.44万宽带用户和282.05万移动用户[37] - Liberty Telecom的VM Ireland业务拥有101.43万户家庭覆盖、38.04万客户关系、35.41万宽带用户和14.59万移动用户[37] - 非并表业务VMO2合资公司拥有1622.61万户家庭覆盖、578.93万客户关系、568.76万宽带用户和3630.93万移动用户[37] - 非并表业务VodafoneZiggo合资公司拥有763.1万户家庭覆盖、329.59万客户关系、301.85万宽带用户和561.09万移动用户[37] - 截至2025年底，Telenet、VMO2合资公司和VodafoneZiggo合资公司分别拥有约14.7万、683.18万和26.82万预付费移动用户[37] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026年物业及设备增加额将高于2025年水平[409] - 公司目标将运营子公司的债务水平维持在调整后EBITDA的4至6倍[399] - 公司预计在2026年开始在部分业务区域推出支持10 Gbps的DOCSIS 4技术[44] - 公司计划在2026年为DOCSIS 3.1和XGSPON设备新增支持WiFi 7标准的Connect Boxes和Mesh Extenders[45] - 比利时竞争管理局（BCA）预计在2026年第一季度对拟议的网络共享协议做出最终决定[65] 其他重要内容：投资与合资企业 - 公司拥有VMO2合资企业和VodafoneZiggo合资企业各50%的非控股权益[286][303] - 联营公司业绩份额净亏损为31.869亿美元，主要因VMO2合资公司亏损29.214亿美元[360] - Liberty Global持有英国合资公司VMO2 JV 50%的股份，该公司是一家综合通信提供商[73] - Liberty Growth作为风险投资部门，已在约70家公司和基金中进行了投资[30] - Telenet与Wyre及Orange Belgium的批发协议使其在比利时批发市场份额达到约65%[64] - Telenet与Proximus及Fiberklaar拟合作在法兰德斯覆盖约270万户家庭的光纤网络部署[65] 其他重要内容：现金流与资本支出 - 2025年经营活动产生的净现金为12.111亿美元，较2024年的13.312亿美元减少1.201亿美元[405] - 2025年投资活动使用的净现金为8.749亿美元，而2024年为提供净现金11.455亿美元，主要变动包括投资出售所得现金减少及资本支出增加[405][406] - 2025年资本支出为13.431亿美元，较2024年的9.085亿美元增长47.8%[406] - 2025年物业及设备增加额为13.628亿美元，占收入的27.9%，而2024年为10.619亿美元，占收入的24.5%[408] - 2025年调整后自由现金流为负2.74亿美元，而2024年为正3.117亿美元[414] - 2025年现金及现金等价物和受限现金净增加2.648亿美元，较2024年的16.065亿美元大幅减少[405] - 公司2025年股份回购总额为1.921亿美元[394] 其他重要内容：债务与流动性 - 截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物总额为20.814亿美元，其中64.2%（13.366亿美元）为欧元，18.5%（3.841亿美元）为美元，17.2%（3.578亿美元）为英镑[384][388] - 截至2025年12月31日，公司SMA管理投资额为7620万美元，其中98.4%（7500万美元）为美元[384][388] - 公司合并债务及融资租赁负债总额为86亿美元，其中8亿美元被归类为流动负债，33亿美元在2029年或之后才到期[401] - 截至2025年12月31日，各借款集团均遵守其债务契约，且公司预计未来12个月内不会出现对流动性产生重大不利影响的违约情况[400] 其他重要内容：会计政策与评估 - 商誉的账面价值占总资产的15.5%[416] - 2025年定性评估显示，所有报告单元的公允价值“很可能”超过其账面价值[418] - 在截至2025年12月31日的三年内，公司未记录任何重大的商誉减值费用[419] - 公司资本化政策涵盖新建或升级固定及移动传输设施、安装新固网服务以及开发内部使用软件的相关成本[421] - 公司使用现金流估值模型对利率和外汇衍生工具定价，使用Black-Scholes期权定价模型对权益类衍生工具定价[426] - 公允价值计量分为三个层次：第一层级为活跃市场中相同资产/负债的报价，第二层级为可观察输入值，第三层级为不可观察输入值[425] - 非经常性估值主要涉及收购会计处理、减值评估以及对重大合资企业初始投资的会计处理[429] - 截至2025年12月31日，针对递延所得税资产的估值备抵总额为20.885亿美元[431] - 截至2025年12月31日，财务报告未确认但已在或预期在纳税申报表中扣除的税务利益金额为1.417亿美元，其中8890万美元若最终确认将对有效所得税率产生有利影响[432] - 公司需持续评估税务状况，税务检查结果或判断变化可能导致未确认税务利益发生重大变化[433] 其他重要内容：业务运营与产品 - 2024年10月2日完成对Formula E的收购，并从该日起合并其100%业绩[288] - 2024年11月8日完成对Sunrise业务的剥离，相关业务在财报中被列为终止经营业务[287] - 公司旗下约1100万客户在2025年拥有Connect Box设备[43] - 公司通过XGSPON WiFi 6网关在VM Ireland推出了2 Gbps服务层级[47] - Wyre计划到2030年将其覆盖范围的70%升级为FTTH，到2038年提升至78%[64] - 大多数住宅和商业用户选择通常为期1到2年的后付费服务计划[51] - Horizon 5云娱乐平台已在所有市场推出，支持4K HDR视频内容[55] - Virgin Media V6机顶盒可同时录制6个频道并观看第7个频道[56] - Replay TV服务提供过去7天（受版权限制除外）内容的点播回看[58] - 在大多数市场提供交易型视频点播（VoD）和订阅型视频点播服务[59]