财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总销售额为110.08928亿美元，总成本为102.95277亿美元，总毛利润为7.13651亿美元[119] - 2025年公司非GAAP税前利润为1.17881亿美元，其中农业板块为5686.2万美元，可再生能源板块为1.16239亿美元，其他板块为亏损5522万美元[119] - 2025年总销售收入为110.089亿美元，较2024年的112.575亿美元下降2.2%[183] - 2025年归属于安德森公司的净利润为9571.3万美元，较2024年的1.14012亿美元下降16.0%[183] - 2025年基本每股收益为2.81美元，较2024年的3.35美元下降16.1%[183] - 2025年净利润为1.193亿美元，较2024年的1.707亿美元下降30.1%[191] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年资产减值费用为1812.9万美元，而2024年为零[191] - 2025、2024及2023财年的保理费用分别为470万美元、490万美元和450万美元[207] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.77亿美元，较2024年的3.315亿美元大幅下降46.6%[191] - 2025年投资活动使用的现金流量净额为1.953亿美元，较2024年的1.631亿美元增加3220万美元，主要受支持增长计划的资本支出增加8390万美元驱动[139] - 2025年融资活动使用的现金流量净额为4.471亿美元，较2024年的2.504亿美元增加1.968亿美元，主要由于支付4.25亿美元现金收购TAMH剩余权益[141] - 2025年经营活动产生的现金流量净额为1.77亿美元，较2024年的3.315亿美元大幅下降，主要原因是运营资产和负债的不利变动导致额外使用了1.094亿美元现金[137] - 2025年库存增加导致现金流出7239.9万美元，而2024年库存减少带来现金流入8790.6万美元[191] - 2025年应收账款减少带来现金流入1.046亿美元[191] - 2025年应付账款及其他负债减少导致现金流出1.441亿美元[191] - 2025年现金及现金等价物减少4.635亿美元，年末余额为9828.3万美元[191] 财务数据关键指标变化：资产负债 - 2025年现金及现金等价物为9828.3万美元，较2024年的5.61771亿美元大幅下降82.5%[189] - 2025年总资产为37.128亿美元，较2024年的41.213亿美元下降9.9%[189] - 2025年总负债为24.226亿美元，较2024年的25.215亿美元下降3.9%[189] - 2025年总股东权益为12.4479亿美元，较2024年的13.6619亿美元下降8.9%[189] - 2025年商誉为1.27856亿美元，与2024年持平[189] - 2025年存货为13.651亿美元，较2024年的12.868亿美元增长6.1%[189] - 2025年短期债务为2.494亿美元，较2024年的1.666亿美元增长49.7%[189] - 截至2025年12月31日，公司营运资本为6.90012亿美元，较上年的11.19105亿美元减少4.29093亿美元，主要因现金及现金等价物减少4.63488亿美元[134] - 2025年流动资产减少47.3868亿美元，主要驱动因素是用于收购TAMH剩余权益的现金支出达4.25亿美元[134] - 截至2025年12月31日，公司长期债务本金总额为6.254亿美元，其中6340万美元需在12个月内支付[148] 农业综合业务表现 - 农业综合业务的主要交易商品为玉米、小麦和大豆[17] - 农业板块2025年运营利润较上年减少5220万美元，销售额减少1.964亿美元，但Skyland投资贡献了4.68亿美元销售额和3.92亿美元成本，带来7600万美元毛利润增长[122] - 农业肥料和草坪相关产品的销售在春季和秋季最为旺盛[21] - 公司拥有的或租赁的谷物仓储设施（包括临时堆存）总容量在2025年12月31日和2024年12月31日分别为约2.71亿蒲式耳和2.91亿蒲式耳[112] - 公司拥有总计2.70785亿蒲式耳谷物仓储容量，其中约73%为自有，其余为租赁[90] - 公司拥有干肥仓储容量53.9万吨，液肥仓储容量46.9万吨[90] - 公司业务重组，将原贸易板块与原营养与工业板块合并为新的农业经营板块，并对历史数据进行了重述[108] - 截至2025年12月31日，Skyland Grain, LLC的1.284亿美元净资产受到股利支付限制[200] 可再生能源业务表现 - 可再生能源业务拥有四家乙醇工厂，铭牌总产能为4.05亿加仑[23] - 可再生能源板块在2025年实现了强劲运营，乙醇板压榨利润比2024年提高了每加仑0.02美元，并在下半年因7月底收购全部乙醇工厂产生了近4000万美元的税前增量工厂收益[113] - 2025年乙醇发货量为7.89242亿加仑，较2024年的7.93554亿加仑略有下降[115] - 可再生能源板块2025年毛利润减少1420万美元，主要因乙醇工厂利润减少1110万美元，尽管运营效率提高，但受到玉米基差和天然气成本上升的压力[125] - 可再生能源业务拥有4个乙醇工厂，铭牌产能合计为4.05亿加仑，实际产量持续远超此值[92] - 乙醇工厂配套的谷物仓储容量为1400万蒲式耳，主要用于储存玉米原料[92] - 公司曾持有ELEMENT生物精炼厂51%的股份，该厂年产能为7000万加仑[24] - 公司现拥有TAMH 100%股权，该实体已更名为The Andersons Renewables, LLC且不再被视为可变利益实体[203] 管理层讨论和指引 - 公司季度股息从2024年的每股0.190美元逐步增至2026年1月的每股0.200美元[99] - 2025年第四季度，公司以平均每股49.84美元的价格回购了666股股票[100] - 截至2025年12月31日，公司已动用1.77亿美元用于股票回购，其总额1亿美元的股票回购计划剩余授权额度约为8233.9037万美元[100][101] - 2025年公司支付股息2680万美元，较2024年的2630万美元略有增加，并宣布自2025年12月起季度股息增至每股0.20美元[144] - 2025年以4.25亿美元现金收购了TAMH剩余的49.9%股权[191][201] - 2025年资本支出总额为2.331亿美元，其中农业业务1.769亿美元，可再生能源4920万美元，其他710万美元[140] - 2025年资本支出（购买不动产、厂房、设备和资本化软件）为2.331亿美元，较2024年的1.492亿美元增长56.2%[191] - 截至2025年12月31日，公司总可用流动性为19.009亿美元，包括现金及现金等价物和未使用的信贷额度[143] 业务运营与风险管理 - 公司通过远期合约进行大量谷物（蒲式耳）的采购和销售[21] - 乙醇生产的主要原材料是玉米，玉米价格与石油基燃料价格的关系会影响乙醇利润率[35] - 公司使用衍生品管理商品价格风险，但无法对冲100%的风险，基差变动可能显著影响盈利能力[36] - 谷物价格由期货价格和当地基差调整两部分组成，公司通过交易所期货和期权合约管理期货价格风险[20] - 公司面临大宗商品价格大幅波动的保证金追缴风险，可能影响其流动性[37] - 公司依赖第三方供应天然气，其价格和供应受天气及经济状况等不可控因素影响[38] - 乙醇价格受汽油和石油供需影响，若后者需求或价格大幅下降将损害公司运营和财务状况[39] - 农业业务中使用的钾肥、磷肥和氮肥等原材料价格波动剧烈，可能影响客户需求、库存水平及存货价值[40] - 公司依赖少数供应商提供关键原材料，若供应中断或价格大幅上涨，将显著增加成本并降低利润率[59] - 公司持有大量库存，若因质量恶化、技术革新或需求变化导致价值减损，将对财务业绩产生不利影响[49] - 公司信息技术系统若发生故障或受到网络攻击，可能导致运营中断、业务混乱、数据泄露、财务报告问题及声誉损害，对运营业绩产生不利影响[67][71][72] - 公司通过第三方金融机构进行无追索权应收账款保理，以加速收款并更有效地管理营运资金[207] - 公司于2025财年通过无追索权保理出售了2.439亿美元应收账款，2024财年为2.017亿美元[207] - 公司持有的可随时销售存货按净变现价值计量，该价值近似于正常业务过程中的估计售价减去可合理预测的完工、处置和运输成本[208] - 公司对其他存货按成本与净变现价值孰低计量，成本采用平均成本法确定[209] - 公司对不动产、厂房及设备的折旧采用直线法，土地改良物使用年限为3至30年，租赁改良物为3至20年，建筑物及仓储设施为7至40年，机器设备为3至30年[210] - 商誉不进行摊销，但至少每年或在发生减值事件时进行减值测试，公司通常在财年10月1日进行年度评估[212] - 有限寿命无形资产包括客户名单、软件、商标以及竞业禁止和供应协议，按直线法在其合同期或估计使用寿命内摊销[213] 监管与政策环境 - 公司业务受严格监管，包括《多德-弗兰克法案》和《商品交易法》等，合规成本高且违规可能导致罚款或刑事行动[41] - 环境法规变化可能导致公司需改造现有工厂和加工设施，从而显著增加运营成本[43] - 国际贸易争端和关税政策可能导致农产品价格剧烈波动、贸易流中断，并增加原材料成本，影响公司收益[44] - 公司业务受政府项目影响，例如美国农业部的面积控制、价格支持计划以及环保署的可再生燃料标准[45] - 公司有资格获得第45Z条税收抵免，但需满足生命周期排放、现行工资和学徒标准，否则抵免额将降至高价值的五分之一[47] - 税收法律或法规的变化可能增加公司税负、提高合规成本，并对财务状况、运营业绩、现金流和流动性产生重大不利影响[74][75] - 公司2025年所得税费用为2220万美元，有效税率为15.7%，与21%的联邦法定税率差异主要归因于非控股权益、不可征税的清洁燃料生产税收抵免等[129] 战略与市场风险 - 公司面临地缘政治冲突、恐怖主义和战争风险，可能扰乱产品销售、运输和收款，并因贸易限制和关税增加成本，对运营业绩产生不利影响[58] - 全球或区域经济衰退及健康疫情可能导致农产品和食品需求减少，从而对公司业务和运营业绩产生不利影响[60] - 公司收购业务后可能面临整合困难、未能发现重大缺陷或隐藏负债的风险，且可能无法实现预期的协同效益和财务成果[61] - 若商誉、可摊销无形资产和长期资产发生减值，公司可能需在合并财务报表中记录重大盈利冲减，对运营业绩产生负面影响[62] - 公司业务依赖于成功管理生产力改进和组织变革，包括吸引和留住关键员工，若失败可能影响运营业绩、现金流及战略执行[63] - 气候变化和电气化带来转型风险，生物燃料需求可能因环境担忧和消费者行为改变而下降，导致乙醇工厂利用率不足，影响可再生能源板块业绩[65] - 乙醇生产对玉米需求下降可能增加人类和牲畜消费的玉米供应，压低食品成本和整体谷物价格，从而影响农业经营板块[66] - 截至2025年12月31日，公司净多头农产品头寸为1.04亿美元，假设市场价格下跌10%，相关市场风险估计为1040万美元[165] - 截至2025年12月31日，公司长期债务（包括当期到期部分）的公允价值为6.187亿美元，假设利率下降0.5%，相关市场风险估计为3220万美元[167] 公司治理与股东信息 - 公司业务分为两大报告分部：农业综合业务和可再生能源业务[16] - 公司总员工数为2,137人，其中898人为受薪员工，1,130人为小时工，109人为季节性员工[26] - 截至2026年2月6日，公司有390名登记股东以及约30,209名由证券机构代持的股东[98] - 以2020年末100美元投资为基准，公司股东总回报至2025年末增至236.83美元，表现优于同期罗素3000指数（185.47美元）和同行指数（130.48美元）[105] - 交易完成后，马拉松公司不再被归类为关联方，其余涉及公司的关联方活动被视为不重大[203] - 截至2025年12月31日，公司商品采购义务总额为21.26亿美元，其中20.255亿美元需在12个月内支付[151]