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公司业绩概览 - 公司报告了有史以来最强劲的第一季度业绩 2026年第一季度归属于公司的净收入为3300万美元 摊薄后每股收益为0.97美元 调整后净收入为3800万美元 调整后每股收益为1.12美元 相比2025年第一季度的调整后净收入400万美元和每股收益0.12美元有大幅增长 [5][4] - 调整后税前收益为4400万美元 较上年同期的300万美元大幅提升 调整后EBITDA总计9100万美元 高于上年同期的5700万美元 [3] - 业绩改善得益于农业市场状况改善和可再生业务表现强劲 毛利润因农业基本面改善而上升 运营费用同比略有下降 [3][5] 业务板块表现 - 农业板块调整后税前收益为1800万美元 相比2025年第一季度的收支平衡状态显著改善 调整后EBITDA为4900万美元 高于上年同期的3100万美元 [6] - 农业板块业绩改善归因于价格反弹和农场旧作谷物进入市场带来的农业市场波动性回归 创造了更多贸易机会 但资产覆盖范围因市场动态变化而“基差升值有限” [6] - 化肥业务利润率因“供应中断中强大的产品定位”而同比改善 优质配料业务也有所改善 该业务当季业绩同比翻倍 公司认为其增长“跑道相当长” 回报率通常更高 [7] - 可再生业务税前收益为4000万美元 远高于上年同期的1500万美元 调整后EBITDA为5400万美元 高于上年同期的3700万美元 [8] - 可再生业务乙醇运营创下第一季度产量纪录 压榨利润率因需求强劲而同比显著增长 但东部玉米基差和天然气成本构成阻力 公司第一季度录得2600万美元的45Z税收抵免 [8] - 可再生业务产量因高效运营和强劲需求“持续超过以往时期” 部分第一季度乙醇利润率被对冲在“历史有利水平” 这限制了季度初利润率走强时的上行空间 [9][10] 行业与市场展望 - 管理层认为“谷物周期的低谷出现在2025年” 尽管全球不确定性持续 但基本面条件正在改善 农业市场更高的波动性对贸易表现是积极的 [1] - 2026年和2027年“有史以来最大可再生燃料义务”的最终确定提供了更大的监管明确性 预计将支持美国玉米和大豆的国内需求 有利于公司的农业和可再生平台 [2] - 全球化肥供应问题因“伊朗冲突”而持续 中东紧张局势将影响农业动态 公司大部分农户（部分地区高达85%）已在2月28日战争开始前锁定了化肥价格 鉴于国内氮供应 美国受到的影响预计小于其他一些国家 [13] - 在可再生领域 乙醇出口保持强劲 多个国家提高了混合率 依赖中东供应的国家原油价格高企提高了乙醇作为汽油添加剂的吸引力 由于乙醇相对于汽油的经济性有利 自愿性混合率提高已经在发生 公司希望看到全年E15政策在今年颁布 [14] 财务与资本状况 - 公司当季有效税率为14% 预计全年调整后税率将在14%至18%之间 主要受税收抵免和非控制性权益影响 45Z抵免“在线上的其他收入中记录”且是“免税税收抵免” [3] - 经营活动产生的现金流（扣除营运资本变动前）为6800万美元 高于上年同期的5700万美元 短期借款同比增加 原因是公司在“去年夏天”为其合伙人在乙醇工厂的份额提供了资金 以及近期市场波动性增加 但公司强调 易于销售的谷物库存仍“远超”短期债务 [11] - 当季资本支出为5200万美元 上年同期为4700万美元 反映了先前宣布的增长项目和维护 预计全年资本支出约为2.25亿美元（不包括收购） 长期债务与EBITDA比率为1.6倍 “远低于”公司设定的低于2.5倍的目标 [11] 战略项目与长期目标 - 休斯顿港设施建设进展顺利 预计在第三季度全面投入运营 该投资旨在为豆粕提供额外的出口渠道 因为在美国豆油需求增长和RVO框架下压榨量增加的情况下 国内豆粕需求增长可能跟不上供应增加的步伐 [16] - 卡尔斯巴德矿物工厂现已投入运营 伊利诺伊州曼斯菲尔德正在进行升级以提高净玉米产能 印第安纳州克莱默斯继续为先前宣布的消除瓶颈项目做准备 预计将于2027年底完成 [16] - 公司重申其长期每股收益目标 即到2028年底达到每股7美元 这需要关键项目的成功完成和持续的运营执行 [17] 政策与监管动态 - 关于45Z政策 最终确定的时间尚不确定 预计公众意见征询期为5月28日 根据历史模式 管理层“最佳猜测”是在夏末至初秋 公司正在参与公众意见征询过程 包括通过Growth Energy等行业团体 [15] - 对于没有既定路径的原料的临时排放率“对行业很重要 但对公司不重要” 因为玉米是其所有四个乙醇工厂的主要原料 与CSA相关计划的明确性将有助于生产者为2027年种植季做准备 [15]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2026年第一季度总收入为26.27266亿美元，税前利润为3389.2万美元[83] - 公司2026年第一季度非GAAP归属于公司的税前利润为3774.8万美元，较2025年同期的亏损183.4万美元大幅改善[83][84] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 公司2026年第一季度有效税率为13.5%，主要受非应税清洁燃料生产抵免影响[91] 各条业务线表现：Agribusiness业务部门 - Agribusiness业务部门2026年第一季度总销售额和商品收入为19.19967亿美元，同比下降7330万美元[83][84][85] - Agribusiness业务部门2026年第一季度毛利润为1.33906亿美元，同比增长1530万美元[83][84][85] 各条业务线表现：Renewables业务部门 - Renewables业务部门2026年第一季度其他收入净额包含2620万美元的45Z清洁燃料生产抵免[78][89] - Renewables业务部门2026年第一季度乙醇销量为1.72971亿加仑，较2025年同期的2.11792亿加仑下降18.3%[80] 管理层讨论和指引：税务相关 - 公司预计税务审计的解决可能使所得税费用产生有利影响，范围在0至870万美元之间[93] - 公司预计2026年Pillar Two全球最低税立法不会对其有效税率产生重大影响[94] 管理层讨论和指引：资本支出与股东回报 - 公司预计2026年将在物业、厂房和设备上投资约2.25亿美元，增长性资本和维护性资本各占约50%[101] - 公司宣布并支付每股0.20美元的现金股息，第一季度股息支付总额为680万美元[103] 其他财务数据：营运资本与资产 - 截至2026年3月31日，公司营运资本为6.865亿美元，较上年减少4.08亿美元[97] - 截至2026年3月31日，公司拥有的谷物仓储容量约为2.66亿蒲式耳，低于2025年同期的2.8亿蒲式耳[77] 其他财务数据：现金流量 - 2026年第一季度经营活动现金净流出3.937亿美元，同比增加4370万美元[99][100] - 2026年第一季度投资活动现金净流出4950万美元，同比增加560万美元[101] - 2026年第一季度筹资活动现金净流入4.178亿美元，同比增加3.673亿美元，主要由新增短期信贷借款4.115亿美元驱动[99][102] 其他财务数据：债务与借款 - 短期债务增加4.938亿美元，主要源于循环信贷额度下的新增借款[97][98] - 公司总借款能力为18.025亿美元，截至2026年3月31日，尚有10.831亿美元可用借款额度[104] 其他财务数据：现金与存货 - 现金及现金等价物减少1.468亿美元，主要与收购TAMH剩余权益有关[97] - 存货增加1.496亿美元，主要受商品价格上涨推动[97]

The Andersons (NasdaqGS:ANDE) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsBill Krueger - President and CEOBrian Valentine - EVP and CFOMike Hoelter - VP, Corporate Controller and Investor RelationsConference Call ParticipantsBen Klieve - AnalystBenjamin Mayhew - AnalystDerrick Whitfield - AnalystPooran Sharma - AnalystOperatorGood morning, ladies and gentlemen, and welcome to The Andersons' 2026 first quarter earnings conference call. My name is Joe, and I will be your coordinator for ...

The Andersons (NasdaqGS:ANDE) Q1 2026 Earnings call May 06, 2026 08:30 AM ET Company ParticipantsBill Krueger - President and CEOBrian Valentine - EVP and CFOMike Hoelter - VP, Corporate Controller and Investor RelationsConference Call ParticipantsBen Klieve - AnalystBenjamin Mayhew - AnalystDerrick Whitfield - AnalystPooran Sharma - AnalystOperatorGood morning, ladies and gentlemen, and welcome to The Andersons' 2026 first quarter earnings conference call. My name is Joe, and I will be your coordinator for ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2026年第一季度实现创纪录的净收入和每股收益 归属于公司的净收入为3300万美元 摊薄后每股收益为0.97美元 [9] - 调整后净收入为3800万美元 调整后摊薄每股收益为1.12美元 而2025年第一季度调整后净收入为400万美元 调整后摊薄每股收益为0.12美元 [9] - 调整后税前收益为4400万美元 而2025年同期为300万美元 增长主要来自农业综合企业和可再生能源业务的改善 以及2026年确认了45Z生产商税收抵免 [9] - 调整后EBITDA为9100万美元 相比2025年第一季度的5700万美元有所增长 [10] - 第一季度运营现金流（扣除营运资本变动前）为6800万美元 2025年同期为5700万美元 [10] - 第一季度资本支出为5200万美元 2025年同期为4700万美元 预计全年资本支出约为2.25亿美元（不包括收购） [11] - 长期债务与EBITDA的比率为1.6倍 低于公司设定的2.5倍目标 [11] - 第一季度有效税率为14% 预计全年调整后税率将在14%至18%之间 [10] 各条业务线数据和关键指标变化 - **农业综合企业**：调整后税前收入为1800万美元 而2025年第一季度为盈亏平衡 调整后EBITDA为4900万美元 2025年同期为3100万美元 [12] - 农业综合企业的改善得益于市场波动性回归 价格反弹以及旧作物流入市场 为贸易业务提供了更多机会 [12] - 优质配料业务的收益有所改善 公司持续投资于玉米和小麦清理能力以服务CPG客户 [13] - 化肥资产定位良好 在春季施用季节前获得了更高的利润率 [13] - 谷物资产库存基差升值在本季度有所延迟 预计下一季度将出现积极变化 [6] - **可再生能源**：税前收入为4000万美元 而2025年第一季度为1500万美元 调整后EBITDA为5400万美元 2025年同期为3700万美元 [13] - 乙醇工厂运营效率高 第一季度产量创纪录 乙醇压榨利润率同比显著上升 需求持续强劲 [13] - 第一季度确认了2600万美元的45Z税收抵免 [14] - 玉米油价格和销量较上年有所改善 推动了贸易业务的表现 [14] - 第一季度部分乙醇利润率被以历史有利水平进行的对冲所限制 同时东部玉米基差和天然气成本上升也带来了挑战 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 行业层面 2026年和2027年可再生燃料义务（RVO）最终确定 这是有史以来规模最大的RVO 将支持美国国内玉米和大豆需求 并为农业综合企业和可再生能源平台提供更明确的监管指引 [5] - 在农业市场 波动性回归 价格反弹 旧作物流入市场 为贸易业务创造了机会 [12] - 全球肥料供应因伊朗冲突而持续存在问题 [16] - 在可再生能源领域 RVO的最终确定对全行业产生了影响 支持可再生柴油和乙醇生产 乙醇出口保持强劲 多个国家提高了混合率 高企的原油价格进一步增强了乙醇作为汽油添加剂的吸引力 [17] - 国内乙醇需求强劲 乙醇交易价格近期曾达每加仑1.30-1.35美元 当天早上为每加仑1.25美元 低于RBOB 混合经济性有助于降低汽油总体成本 [33] - 全球许多国家正在提高乙醇混合率 这将持续推动北美以外的全球需求 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续通过战略投资追求有机增长 以提升客户服务并响应需求趋势变化 [6] - 休斯顿港设施的施工正在进行中 预计第三季度全面投入运营 [6] - 卡尔斯巴德矿物工厂现已投产 伊利诺伊州曼斯菲尔德工厂提高清洁玉米产能的升级正在进行中 [6] - 在可再生能源领域 公司正在对大型高效乙醇工厂进行战略投资 包括为之前宣布的印第安纳州克莱默斯工厂去瓶颈化项目做准备 预计2027年底完成 [6] - 公司持续评估所有工厂扩大生产和降低乙醇碳强度的进一步机会 [6] - 正在为印第安纳州克莱默斯工厂的碳封存做准备 第六类油井许可正在接受监管审查 如果获批并投入运营 将进一步降低乙醇的碳强度评分 从而产生额外的税收抵免 [18] - 公司正在评估如何运用可再生能源业务运营产生的现金和可用税收抵免进行投资 鉴于强劲的资产负债表和增长雄心 将继续评估对现有基础设施的潜在投资以及符合财务和战略目标的收购 [18] - 公司重申到2028年底实现每股7美元的长期每股收益目标 [18] - 休斯顿港豆粕出口项目是重要的增长投资 旨在为因RVO导致豆油需求增加而产生的过剩豆粕提供出口渠道 [28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2026年持乐观态度 主要基于农业综合企业投资组合的有利前景以及可再生能源法规不确定性的减少 [15] - 管理层认为谷物周期的低谷出现在2025年 基本面条件持续改善 [7] - 在农业综合企业方面 预计玉米向大豆的种植将发生同比转变 但玉米种植面积预计仍将高于五年平均水平 农场存储水平很高 应在春播后进入市场 [15] - 积极的RVO和上升的乙醇混合率预计将推动国内对玉米和大豆的需求 从而改善美国农民的农场门口经济效益 [16] - 对优质配料（特别是用于人类消费和宠物食品制造）的投资持续带来盈利增长 [16] - 中东持续紧张局势将继续影响农业综合企业动态 [17] - 春季维护停机已于4月完成 工厂运营远高于铭牌产能 [17] - 公司希望今年能实施全年E15 但基于乙醇与汽油的经济性比较 自愿提高混合率的情况已经在发生 [17] 其他重要信息 - 公司短期借款较上年增加 原因是去年夏天为购买合作伙伴在乙醇工厂的股份提供了资金 并且近期市场波动性增加 但易于销售的谷物库存仍远超过短期债务 [11] - 公司继续采取纪律严明、负责任的方式进行资本支出 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 第一季度通常是公司最弱的季度 2026年第一季度的强劲表现对全年业绩有何指示意义 [21] - 公司确认第一季度通常是起步较慢的季度 年度业绩节奏预计将与过去类似 第四季度通常最强 第二季度化肥业务表现通常较强（取决于春播季节） [22] - 45Z税收抵免将随着乙醇生产在全年的进行而按比例获得 [23] 问题: 第一季度乙醇利润率进行了对冲 限制了部分上行空间 第二季度是否仍在使用对冲 如何看待乙醇业务的轨迹和前景 [24] - 历史上第一季度期货压榨利润率接近盈亏平衡 公司在第一季度以远高于该水平的价格进行了对冲 认为这是一个好的决策 第一季度之后没有进行对冲 传统上只在期货压榨利润率接近两位数时才进行对冲 [25] - 展望未来 第二季度和第三季度的期货压榨利润率看起来不错 但需考虑天然气价格略高以及东部玉米基差的波动 综合来看 第一季度乙醇业绩非常好 与同行情况类似 [26] 问题: 休斯顿港豆粕投资的重要性是什么 [27] - 该投资并非进入大豆压榨行业 随着2026年和2027年RVO的出台 豆油需求将大幅增加 80%被压榨的大豆以豆粕形式产出 美国豆粕产量将持续增加 国内消费增长无法跟上供应增加 该投资旨在为豆粕出口到全球市场提供另一个出口渠道 时机非常合适 [28] - 公司对该豆粕出口项目的潜在成果持非常乐观的态度 [29] 问题: 乙醇需求（国内和出口）自年初以来非常强劲 战争是否带来了额外的需求增长 乙醇混合是否会在更长时间内保持有利 [32] - 乙醇需求大幅提升 原油价格在每桶100美元左右 美国乙醇交易价格近期达每加仑1.30-1.35美元 混合经济性有助于降低汽油总体成本 从而推动美国和加拿大（最大的乙醇出口伙伴）的需求 [33] - 全球许多国家正在提高乙醇混合率 将持续推动北美以外的全球需求 展望未来 作为降低总体成本的汽油添加剂 乙醇将存在大量需求 [34] 问题: 如果谷物价格再次飙升 是否会推迟基差升值的机会 [35] - 如果玉米、小麦价格上涨 基差往往会走弱 这将推迟谷物资产的基差升值机会 但价格飙升带来的波动性将使公司的贸易部门受益 第一季度就清楚地看到了这一点 公司投资组合的优势在于在大多数市场条件下都能利用市场提供的机会 [35] - 简短回答是肯定的 如果玉米价格上涨 预计谷物资产的基差会滞后 但同时预计贸易业绩会表现良好 [36] 问题: 14%-18%的税率范围是否因为45Z税收抵免免税 而其他收入按更高税率（如25%）征税 [37] - 这种理解是合理的 45Z税收抵免作为非应税项目计入其他收入线上 绝大部分影响正如所引述的那样 非控股权益的影响很小 [37] 问题: 农业综合企业内贸易业务的改善是相对于去年疲软的宏观背景 还是已恢复至更历史水平 [40] - 这是两者的结合 2025年波动性低 资产负债表负担重 机会没有出现 谷物周期的低谷可能设定在2025年 复苏速度尚待确定 伊朗战争等市场干扰因素将产生额外的波动性 全球玉米和大豆供应仍然非常充足 [42] - 国内需求（玉米制乙醇、大豆压榨、家禽市场及其他终端用户）出现潜在增长 美国玉米出口计划非常强劲 这些因素共同为贸易和农业综合业务创造了更好的前景 [43] 问题: 优质配料业务收益翻倍 驱动因素是什么 这种增长率是否可持续 [44] - 公司过去18个多月一直表示希望持续发展优质配料业务 相关投资需要时间完成 目前这些投资陆续上线 并在曼斯菲尔德进行新投资 [47] - 公司认为优质配料业务的结构和运营方式为其持续发展提供了很长的跑道 服务对象从大型CPG公司到私营公司 随着时间的推移能够实现翻倍 但这需要投资 目前虽是业务中较小部分 但公司专注于改善它 因为其回报率通常更高 [48] 问题: 关于45Z政策最终化的最新预期 特别是对CSA和PER的影响 [52] - 关于时间 公开评论将于5月底举行 根据历史路径 最佳猜测是夏末秋初 这只是猜测 感觉IRS在倾听意见 公司正在参与公开评论期 [53] - PER对于没有现有路径的原料很重要 但对公司影响有限 因为所有四个乙醇工厂主要使用玉米作为原料 CSA方面 公司已经在与CPG公司合作类似项目 平台已建立 旨在帮助农民创造更多价值 这需要等待最终规则 因为农民每年只种植一次玉米 需要这些裁决来帮助生产者准备2027年种植季 [54] 问题: 中东冲突导致的肥料短缺或高价 对玉米单产或种植分配有何预期影响 [58] - 对于2026年正在种植的作物 美国大部分地区（某些地区高达85%）的农民在2月28日战争开始前已锁定了肥料价格 预计生产者将有所转变 如评论所述 会从玉米略微转向大豆 但仍高于五年平均水平 公司已开始关注2026年秋季施肥的情况 [59] - 与美国全球生产伙伴和竞争对手相比 美国在氮肥方面处境更好 因为氮肥是受伊朗冲突影响最大的投入品 美国生产的肥料比例高于一些竞争对手 这确实是一个担忧 但认为对美国农民的影响将小于全球其他一些国家 这是一个非常现实的问题 公司已经在为第四季度做准备 [59]

May 6, 2026 Q1'25 EARNINGS PRESENTATION Safe Harbor and Non-GAAP Financial Measures Certain information discussed today constitutes forward-looking statements. Actual results could differ materially from those presented in the forward-looking statements as a result of many factors including general economic, weather, and regulatory conditions, competition, geopolitical risk, and additional factors that are described in the company's publicly-filed documents, including its '34 Act filings and the prospectuse ...

Exhibit 99.1 MAUMEE, OHIO, May 5, 2026 - The Andersons, Inc. (Nasdaq: ANDE) announces financial results for the first quarter ended March 31, 2026. Financial Highlights: "Our record first quarter includes outstanding results in Renewables and year-over-year improvement in Agribusiness. Ethanol margins were solid during the quarter on increased demand and higher gasoline prices. Our renewable feedstock business had a strong quarter as values and volumes improved following the finalization of the Required Vol ...