第三方服务与基础设施依赖 - 公司业务严重依赖第三方托管服务，包括亚马逊云服务(AWS)，其服务中断可能对公司业务造成不利影响[59] - 第三方托管服务提供商（如AWS）过去曾发生重大服务中断，未来可能再次发生[60] - 公司在其产品和解决方案中集成并使用第三方授权软件及开源软件，相关许可、错误或安全漏洞可能限制产品功能并增加成本[62][64] - 公司业务的重要部分依赖于互联网基础设施的可靠性，其发展或维护不足将损害业务[61] 技术、产品与网络安全风险 - 公司持续将本地部署的遗留解决方案迁移至云端，此过程可能使其面临额外的网络安全和人工智能威胁[60] - 公司软件产品（尤其是新发布或升级版本）过去曾包含错误或缺陷，未来可能再次发生，可能导致收入损失或延迟市场接受[65] - 公司必须及时适应并实施技术变革以保持竞争力，否则其产品可能过时或失去竞争力[66] - 公司在将人工智能技术整合到产品和服务时，若未能跟上市场需求或竞争对手步伐，可能导致产品竞争力下降或过时[67] - 人工智能生成的输出可能存在误导性、不安全性、不准确性、有害性或其他缺陷，可能给公司业务带来不利后果[67] - 若将专有软件与开源软件以特定方式结合，根据某些开源许可条款，公司可能被要求公开其专有软件的源代码[64] 债务与融资状况 - 公司未偿还2026年到期的可转换优先票据本金总额为6亿美元[84] - 公司于2024年9月25日签订了7亿美元的2024年信贷协议，提供无担保循环信贷额度[83] - 公司于2021年3月9日发行了本金总额为6亿美元、利率0.25%、2026年到期的可转换优先票据[83] - 截至2025年12月31日，公司在2024年信贷协议下无未偿还借款，可用借款额度为7亿美元[231] - 循环信贷贷款的利率为，公司可选择：(1) 代理行最优商业贷款利率加0.125%至0.75%的利差，或 (2) 一、三或六个月期SOFR利率加1.125%至1.75%的利差[90][232] - 除贷款利息外，公司需支付承诺费，初始费率为每年0.125%，后续将根据公司总净杠杆率在0.125%至0.25%之间调整[90] - 公司偿还债务的能力取决于未来经营现金流，不足可能导致资产出售或股权融资等替代方案[87] 市场与客户风险 - 公司收入几乎全部来自向州、县、市政府及其他公共实体的销售[70] - 公司业务可能受到经济衰退影响，政府IT支出可能因预算短缺而减少[73] - 公司面临来自咨询公司、上市公司及大量小型私有公司的激烈竞争[75] 合同与运营风险 - 公司面临固定价格合同风险，可能导致成本超支和利润受损[80] - 公开招标过程带来不确定性，可能影响公司收入和毛利率[74] - 公司可能需要为大型财产评估服务合同获取履约保函，否则可能影响收入[81] 公司战略与资本分配 - 公司历史增长很大一部分来自战略收购，并计划继续推进该策略[97] - 公司自1998年进入软件业务以来从未宣布或支付现金股息，且预计在可预见的未来也不会支付[105] - 公司董事会可发行最多100万股优先股，并自行决定其价格、权利及条款，包括投票权和转换权[106] 成本、费用与盈利能力压力 - 公司认为必须持续投入大量资源进行研发以保持竞争地位，这可能对营业利润率产生不利影响[93] - 劳动力市场整体趋紧且竞争加剧，公司已面临并预计将持续面临劳动力成本压力[101] - 通胀和利率波动可能影响公司财务状况和运营业绩，并增加获取新资本的成本[91] 法规与治理 - 遵守不断变化的公司治理法规可能导致费用增加，并分散管理层对创收活动的注意力[103]