财务数据关键指标变化：收入与利润 - 全年净收入下降33%至1.93亿美元，调整后净收入增长2%至3.53亿美元[3][16][18] - 2025年全年净收入为14.29亿美元，较2024年的14.08亿美元增长1.5%[42] - 2025年全年净收入为1.93亿美元，较2024年的2.89亿美元下降33.2%[42] - 2025年第四季度净亏损6000万美元，主要受8600万美元减值及7400万美元Revo相关费用影响[61] - 2025年第四季度净亏损6000万美元，稀释后每股亏损0.80美元；调整后净利润7100万美元，调整后稀释每股收益0.93美元[64] - 2025年全年净利润1.93亿美元，调整后净利润3.53亿美元；全年调整后稀释每股收益4.58美元[64] 财务数据关键指标变化：利润与每股收益 - 全年调整后EBITDA增长3%至7.18亿美元，可比基础增长4%[3][16][18] - 全年调整后稀释每股收益增长6%至4.58美元，可比基础增长约6%[3][16][25] - 2025年全年调整后EBITDA为7.18亿美元，较2024年的6.94亿美元增长3.5%[42] - 2025年全年调整后息税折旧摊销前利润为7.18亿美元，高于2024年的6.94亿美元[61] 财务数据关键指标变化：现金流与股东回报 - 全年产生经营现金流3.67亿美元及调整后自由现金流4.33亿美元[3][21] - 全年向股东回报3.93亿美元，包括2.66亿美元股票回购和1.27亿美元股息[3][22][23] - 季度现金股息增加5%至每股0.43美元，预计2026年第一季度生效[3][23] - 2025年经营活动净现金流入为3.67亿美元，较2024年的2.90亿美元增长26.6%[44] - 2025年自由现金流为4.26亿美元，较2024年的3.50亿美元增长21.7%[45] 业务线表现：系统规模与开发 - 全球客房净增长率为4%，系统规模达868,900间客房[2][3][5] - 全球开发管道达259,000间客房，创纪录，同比增长3%[2][3][6] - 截至2025年底全球客房总数达868,900间，较2024年净增33,200间，增长4%[51] - 截至2025年底，全球客房数达86.89万间，同比增长4.0%；其中国际客房数达36.38万间，同比增长9.0%[56] 业务线表现：每间可售房收入与特许权费率 - 全年全球RevPAR按不变汇率计算下降3%，其中美国下降4%，国际持平[6][10] - 2025年第四季度全球每间可售房收入（RevPAR）为40.36美元，按固定汇率计算同比下降6%[53] - 2025年第四季度全球平均特许权使用费率为3.8%，较2024年同期下降26个基点[53] - 2025年全球每间可售房收入为44.12美元，同比下降3%[54] - 2025年全球平均特许权费率稳定在4.0%；美国费率从4.7%升至4.8%，国际费率从2.6%微降至2.5%[54] - Revo相关事项导致2025年第四季度国际和全球平均特许权费率分别受到40个基点和15个基点的不利影响，全年影响分别为10个基点和4个基点[54] - 2025年第四季度全球每间可售房收入为40.36美元，低于2024年同期的42.58美元[56] - 2025年第四季度国际特许权费率为2.3%，低于2024年同期的2.7%[56] 业务线表现：辅助收入 - 辅助收入全年增长15%，创历史新高[3][18] 各地区表现：美国 - 2025年美国每间可售房收入为48.44美元，同比下降4%；其中经济型为39.35美元（降4%），中端及中高端为55.05美元（降3%），高端及以上为81.11美元（增16%）[54] 各地区表现：国际 - 2025年国际客房增加42,900间，增长13%，其中大中华区客房净增16,200间，增长14%[51] - 2025年国际每间可售房收入为38.13美元，与上年基本持平；其中大中华区为16.81美元（增9%），拉美为52.30美元（增11%）[54] 管理层讨论和指引：2026年全年展望 - 公司对2026年全年展望：客房数量同比增长4.0%至4.5%[29] - 公司对2026年全年展望：全球每间可售房收入同比增长为-1.5%至0.5%（按恒定汇率计算）[29] - 公司预计2026年全年费用及其他收入在14.6亿至14.9亿美元之间[29] - 公司预计2026年全年调整后税息折旧及摊销前利润在7.3亿至7.45亿美元之间[29] - 公司预计2026年全年调整后净利润在3.54亿至3.68亿美元之间[29] - 公司预计2026年全年自由现金流转换率为55%至60%[29] - 2026年财务展望：费用相关及其他收入预计14.55亿至14.85亿美元，调整后EBITDA预计7.30亿至7.45亿美元[66] - 2026年调整后净利润预计3.54亿至3.68亿美元，调整后稀释每股收益预计4.62至4.80美元[66] - 2026年全球每间可用客房收入预计同比变化在下降1.5%至增长0.5%之间，客房数量预计增长4.0%至4.5%[66] - 2026年资本支出预计4000万至4500万美元，开发预付款票据支出约1.1亿美元[66] - 2026年自由现金流转化率预计为55%至60%[66] - 建模参考：每1%的每间可用客房收入变化，约影响费用相关收入1000万美元，影响调整后EBITDA 400万美元[66] - 2026年展望假设有效税率约为25%[66] 其他重要内容：Revo相关事项 - 公司从2025年第四季度开始，由于Revo的收款存在不确定性，推迟确认所有相关收入，这些收入将在未来收款可能性高时再予确认[28] - 2024年全年来自Revo的特许权使用费和加盟费收入为1500万美元，2025年全年为1200万美元[28] - 2024年全年与Revo相关的费用及其他收入总额为2300万美元，2025年全年为2000万美元[28] - 截至2025年12月31日，约有22,000间由Revo运营的客房仍在使用公司品牌并通过其渠道分销[28] - 2025年调整项包括：与Revo相关的8600万美元减值及7400万美元费用[64] 其他财务数据：债务 - 截至2025年底总债务为25.60亿美元，净债务为24.96亿美元，净债务杠杆率为3.5倍[48]