财务数据关键指标变化：收入 - 公司2025年总营收为102.66亿美元，2024年为96.25亿美元，2023年为87.57亿美元[28] - Xifaxan产品2025年营收为22.12亿美元，2024年为19.93亿美元，2023年为18.10亿美元[29] 各条业务线表现 - Xifaxan产品2025年营收为22.12亿美元，2024年为19.93亿美元，2023年为18.10亿美元[29] - Arestin产品约占牙科业务营收的95%[39] - Bausch + Lomb的SiHy Daily日抛型隐形眼镜已在超过60个国家上市[45] - 在胃肠疾病治疗领域，仿制药持续占据显著市场份额[82] 各地区表现 - 美国市场占公司2025年总营收约60%，中国市场占约5%[80] - 公司产品在欧盟销售需符合《医疗器械法规》，自2023年7月1日起，销往英国的产品需加贴UKCA标志[54] - 公司产品在瑞士销售需任命授权代表，其名称和地址必须印在包装上[56] 管理层讨论和指引 - 公司预计Xifaxan的谈判价格将在2027年对其营收和运营业绩产生负面影响[73] - Bausch + Lomb计划在2026年上半年提交Lumify下一代产品的新药申请[45] - PreserVision AREDS 3下一代眼部维生素配方预计于2026年推出[45] - Salix业务单元截至2025年12月31日剩余商誉为31.59亿美元，但受2026年1月三期临床试验失败影响，预计在2026年第一季度确认约14亿美元的减值损失[617][618] 研发与产品管线 - 公司研发管线中约有80个项目，拥有约1400名专职研发和质量保证员工，分布在25个研发设施中[43] - 公司于2025年9月完成了对生物制药公司DURECT的收购，其主打候选药物Larsucosterol已获得FDA突破性疗法认定[30][31] 市场竞争与风险 - 公司产品在关键市场面临价格控制压力，政府及第三方支付方试图限制或监管价格，导致平均实现价格下降[69][70] - 公司面临来自Xifaxan仿制药的竞争风险，若在2028年1月前有仿制药上市，可能对公司产生重大影响[86] - 公司针对Trulance和Xifaxan的仿制药制造商提起了专利诉讼[32] 法规与合规 - 公司需遵守美国《虚假申报法案》和《反回扣法》，违反可能导致民事/刑事处罚、罚款，并被排除在医疗保险和医疗补助计划之外[58] - 公司需遵守美国《反海外腐败法》和加拿大《外国公职人员腐败法》等全球反贿赂法律，违规可能导致刑事或民事处罚[60] - 公司需遵守美国《健康保险携带和责任法案》及加州《消费者隐私法案》/《隐私权法案》等数据隐私法规，违规可能面临民事处罚和诉讼[61][62] - 公司需遵守欧盟《通用数据保护条例》，违规罚款最高可达全球年收入的4%或2000万欧元（以较高者为准）[65] - 公司需遵守英国数据保护法，违规罚款最高可达全球营业额的4%或1750万英镑（以较高者为准）[66] - 公司需遵守加拿大反垃圾邮件法，违规罚款最高可达每项违规1000万加元[67] - 公司需遵守中国《个人信息保护法》，该法于2021年11月生效，对数据跨境传输有具体要求[68] - 通胀削减法案规定，自2025年起医疗保险受益人自付费用上限为2,000美元，2026年增至2,100美元，公司需承担上限内费用的10%及超出部分的20%[73] - 公司产品Xifaxan 550 mg药片被选中参与第二轮药品价格谈判，谈判价格将于2027年1月1日生效[73] 运营与供应链 - 公司产品组合中约有1000种产品，分为五个可报告分部[28] - 2025年约28%的产品销售额由第三方制造商生产[91] - 公司目前在全球运营约37个制造基地，其中25个为Bausch + Lomb设施[87] - 公司部分关键产品（如Lumify、Vyzulta等）的成品或原料药仅依赖单一来源供应[92] 客户与销售 - 2025年三大客户营收占比：Cencora Inc. (18%)、McKesson Corporation (16%)、Cardinal Health, Inc. (14%)[80] 人力资源与安全 - 截至2025年12月31日，公司员工总数约20,300人，其中博士伦员工约13,000人；按职能划分：生产人员约10,300人，销售与市场人员约6,800人，一般行政人员约1,800人，研发人员约1,400人[94] - 员工地理分布：美国与加拿大约7,700人，欧洲约7,100人，亚太地区约2,550人，拉丁美洲约2,200人，俄罗斯约450人，中东与非洲约200人，独联体国家（除俄罗斯）约100人[94] - 2025年，公司（不含博士伦）的损失工时事故率为每100名员工0.8例，略高于行业平均的0.5例[96] - 2025年，博士伦的离岗日率为5.5，达到了年度不超过6的目标，并显著低于行业标准离岗日率22[97] 财务风险与敏感性 - 截至2025年12月31日，外币汇率每变动1%，将影响股东赤字约4300万美元[577] - 截至2025年12月31日，以加元所得税目的计，未实现外币汇兑收益为1.47亿美元；某些公司间余额的未实现外币汇兑收益为5.54亿美元[578] - 截至2025年12月31日，公司固定利率债务本金为135.53亿美元，可变利率债务本金为66.79亿美元[580] - 利率上升100个基点，将导致固定利率债务的公允价值减少约3.5亿美元；利率下降100个基点，将导致其增加约3.47亿美元[580] - 利率上升100个基点，基于当前未偿借款和有效利率，将对公司可变利率债务产生约6700万美元的年度化税前影响[580] - 公司收入具有季节性，历史趋势显示下半年收入占比更高，第一季度因患者自付额重置而较低，第四季度因医疗报销相关的消费模式而较高[108] 商誉与减值 - 2025年商誉减值损失为1.45亿美元，涉及仿制药报告单元[597] - 截至2025年12月31日，公司共有10个报告单元，其中9个包含商誉[597] - 2023年公司记录了4.93亿美元的商誉减值费用[597] - 2023年第三季度，皮肤科报告单元发生商誉减值1.51亿美元，估值使用长期增长率0.0%和折现率10.75%[604] - 2024年皮肤科报告单元年度减值测试中，其公允价值超过账面价值50%以上，未发生减值，估值使用长期增长率0%和折现率9.50%[605] - 2023年第三季度，神经科学报告单元发生商誉减值2.51亿美元，估值使用长期增长率-2.5%和折现率10.50%[608] - 2025年神经科学报告单元年度减值测试中，其公允价值超过账面价值约100%，未发生减值，估值使用长期增长率-2.50%和折现率9.75%[610] - 截至2025年12月31日，神经科学报告单元剩余商誉为11.7亿美元[610] - 2023年仿制药报告单元发生商誉减值0.91亿美元，估值使用长期增长率1.0%和折现率10.25%[612] - 截至2023年12月31日，仿制药报告单元剩余商誉为2.27亿美元[612] - 仿制药业务单元在2025年第四季度进行减值测试，确认商誉减值1.45亿美元，截至2025年12月31日剩余商誉为8200万美元[614] - Salix业务单元截至2025年12月31日剩余商誉为31.59亿美元，但受2026年1月三期临床试验失败影响，预计在2026年第一季度确认约14亿美元的减值损失[617][618] - 2025年10月1日进行的定量公允价值测试涉及商誉总额约45.56亿美元，占公司2025年12月31日112.71亿美元商誉余额的40%[627] - 2024年10月1日进行的定量公允价值测试涉及商誉总额约5.56亿美元，占公司2024年12月31日110.87亿美元商誉余额的5%[627] - 2023年10月1日进行的定量公允价值测试涉及商誉总额约78.2亿美元，占公司2023年12月31日111.83亿美元商誉余额的70%[627] - 国际业务单元在2023年10月1日的测试中，公允价值超过账面价值45%以上，未发生减值[615] - 博士伦（Bausch + Lomb）各业务单元在2023年10月1日的测试中，公允价值均超过账面价值25%以上，未发生减值[619] - 博士伦（Bausch + Lomb）在2025年进行的测试中，使用长期增长率3.0%和折现率10.00%至11.50%，公允价值仍超过账面价值25%以上，未发生减值[622] - Salix业务单元在2025年第四季度的定量测试中，使用长期增长率2.50%和折现率9.75%，公允价值超过账面价值，未发生减值[617] - 仿制药业务单元在2025年第四季度的减值测试中使用了8.75%的折现率[614]