财务数据关键指标变化（2025年同比） - 2025年总营收为79.411亿美元，同比增长7%[213] - 2025年归属于公司的净利润为10.767亿美元，同比增长18%[213] - 2025年调整后息税折旧摊销前利润为23.236亿美元，同比增长13%[213] - 2025年骨料销量为2.268亿吨，同比增长3%[213] - 2025年骨料运费调整后销售价格为每吨21.98美元，同比上涨4.3%[213] - 2025年骨料每吨现金毛利为11.33美元，同比增长7%[213] 骨料业务表现与数据 - 公司拥有425个活跃的骨料生产设施[22] - 公司目前拥有166亿吨已探明及可能的骨料储量[30] - 从2023年到2025年，骨料每吨毛利从7.40美元增至8.66美元，增长17%；骨料每吨现金毛利从9.46美元增至11.33美元，增长20%[34] - 约80%的骨料总出货量完全由生产地通过卡车直接交付给客户[58] - 约15%的骨料总出货量通过铁路或水路运至销售场后，再由卡车交付给客户[58] - 少于5%的骨料出货量通过铁路或水路直接交付给客户[58] - 公司约90%的毛利润来自骨料生产[95] - 公司2025年运营425个活跃的骨料设施、71个沥青设施和76个混凝土设施[56] - 截至2025年底，公司骨料证实与概略总储量为166亿吨，较上年增加1亿吨[177] - 2025年骨料总产量为2.277亿吨，2024年为2.242亿吨，2023年为2.36亿吨[177] - 在166亿吨总储量中，138亿吨（83%）位于生产阶段矿区，28亿吨（17%）位于开发阶段矿区[178] - 骨料储量的经济性评估基于每吨约14.30美元至28.10美元的平均价格[175] - 骨料储量中，105亿吨（63%）位于自有土地，61亿吨（37%）位于租赁土地[179] - 公司运营的骨料生产设施总计248个（石材204个，砂石44个），另有销售场107个和填埋场66个[183] 其他业务线表现 - 公司拥有71个沥青设施和76个混凝土设施[23] - 公司运营71个沥青搅拌设施和76个预拌混凝土设施[185] - 在预拌混凝土产品中，骨料按重量计约占80%[86] - 2025年第四季度，公司达成协议剥离其在加利福尼亚州的混凝土业务，以配合其骨料主导战略并为未来增长机会提供现金收益[86] 各地区与市场表现 - 2025年，前十大创收州贡献了总收入的90%，前五大州贡献了63%[25] - 公司在美国、巴哈马、加拿大、洪都拉斯、墨西哥和美国维尔京群岛拥有采矿资产，主要服务于美国23个州、华盛顿特区及国际本地市场[159] - 公司在墨西哥的Calica业务和洪都拉斯的Puerto Cortés业务目前生产和销售已停止[162] - 各分部骨料资源总量（测量与指示）：中部24.482亿吨，东部22.92亿吨，国际3.111亿吨，东北部19.286亿吨，南部11.387亿吨，西南部8.297亿吨，西部22.352亿吨[172] - 各分部骨料推断资源：中部7.607亿吨，东部2.891亿吨，东北部0.254亿吨，南部3.844亿吨，西南部5.407亿吨，西部9.627亿吨[172] 管理层讨论和指引 - 2026年业绩展望：归属于公司的净利润预计在11亿至13亿美元之间，调整后息税折旧摊销前利润预计在24亿至26亿美元之间[218] 资本配置与股东回报 - 2025年，公司调整后EBITDA增长13%，而投入资本增长16%，主要由于2024年第四季度完成的收购[38] - 2025年，公司投资资本回报率（ROIC）下降了0.5个百分点（50个基点）[38][39] - 2025年通过股息向股东返还资本2.598亿美元，每股1.96美元[213] - 2025年通过股票回购向股东返还资本4.384亿美元，平均每股价格283.82美元[213] - 2025年底净债务与调整后息税折旧摊销前利润比率为1.8倍[214] 资产处置与收益 - 2024年，公司出售弗吉尼亚州一处前销售场地的房地产，获得净收益3760万美元，实现税前收益3670万美元[42] - 2023年，公司出售弗吉尼亚州多余房地产获得净收益6610万美元（税前收益6570万美元），并出售伊利诺伊州一处前混凝土回收设施相关房地产获得净收益1650万美元（税前收益1520万美元）[42] 运营效率与安全 - 2025年，公司矿山安全与健康管理局（MSHA）安全绩效为每20万工时可记录伤害0.9起，远低于2024年行业平均的1.8起[46] - 2025年，公司回收利用了250万吨再生沥青路面（RAP）和170万吨混凝土[52] - 2025年，符合Tier IV标准的非道路设备完成了超过67%的非道路车队工作量[96] 行业与竞争格局 - 美国骨料行业由约5,000家公司组成，在2025年运营约11,000个设施[63] - 公司估计，2025年美国十大骨料生产商约占美国骨料总产量的35%，而Vulcan作为行业领导者，其美国市场份额约为10%[91] - 骨料行业高度分散，在许多市场面临大量独立本地生产商及大型垂直整合公司的竞争[129] 客户与需求构成 - 公司拥有超过25,000名客户[62] - 2025年，公司五大客户合计贡献了约7%的总收入，且没有任何单一客户贡献超过2%的总收入[93] - 历史上，约40%至55%的骨料出货量用于公共资助的建设项目[93] 政策与市场机遇 - 2025年，11个州的选民批准了相关措施，将为交通投资产生超过240亿美元的一次性和经常性收入[71] - 2025年在公司服务区域批准的主要交通融资措施预计将产生超过200亿美元的收入和债券收益[71] - 《基础设施投资和就业法案》为联邦援助公路计划提供的义务限额从2022财年的669亿美元开始，到2026财年增加至721亿美元，累计总额近3,500亿美元[71] - 《基础设施投资和就业法案》为桥梁修复、更换和重建拨款400亿美元，其中约162亿美元指定用于公司服务州的桥梁项目[71] - 2021年11月签署的《基础设施投资和就业法案》包含创纪录的五年期公路、桥梁和公共交通项目重新授权，将在未来几年支撑产品需求[127] 资源与储量详情 - 截至2025年12月31日，公司骨料资源总量为111.835亿吨，其中测量与指示资源总量为97.849亿吨，推断资源为29.63亿吨[172] - 骨料资源按类型划分：石料（测量与指示）97.849亿吨，沙石料（测量与指示）13.986亿吨[172] - 资源评估基于平均销售价格假设，范围约为每吨14.30美元至28.10美元，具体取决于地点/市场[171] - 公司拥有248个骨料生产阶段资产和81个开发阶段资产，另有35个勘探阶段资产未在地图中显示[160] - 公司土地组合总面积约为31万英亩[179] - 佛罗里达州Brooksville的石灰石采石场拥有1030万吨证实与概略储量，平均碳酸钙含量为97%[180] 员工与劳资关系 - 截至2026年1月1日，公司在美国雇佣了11,172名员工，其中1,057名员工由工会代表[105] - 截至2026年1月1日，公司在墨西哥雇佣280人，洪都拉斯32人，加拿大63人，巴哈马1人，其中218人由工会代表[105] - 约11%的员工由工会代表，劳资纠纷可能导致业务中断[147] 风险因素 - 业务高度依赖美国建筑业，受经济周期、利率、就业水平和通货膨胀等因素影响[126] - 在墨西哥等国际业务面临政府行动风险，例如被任意下令立即停止水下采石和开采作业[128] - 骨料业务面临露天和地下采矿风险，如坑壁坍塌、支柱或顶板倒塌、洪水及与地质条件和采矿活动相关的地震事件[133] - 行业属于资本密集型，盈利对产品发货量变化高度敏感，资本配置和部署决策至关重要[134] - 信用评级恶化或资本市场状况不佳可能影响融资成本和可获得性，公司计划维持投资级信用指标[136] - 公司使用估计和假设进行重大会计项目处理，如商誉减值、长期资产减值、业务合并及所得税等，这些估计可能发生变化并影响财务状况[137][138][139] - 公司业务几乎全部在户外进行，易受恶劣天气和气候变化影响，可能扰乱生产、分销并增加成本[149] - 产品分销依赖第三方提供商，可能受铁路服务中断、费率上涨、燃料成本上升、运力限制等因素负面影响[150] 其他财务与债务数据 - 公司债务总额为43.621亿美元，到期期限分布在2027年至2054年之间[135] 公司资产与设施 - 公司总部办公空间面积约18.4万平方英尺，年租金成本约为470万美元，租约至2038年底[187] 股东回报比较 - 假设2020年12月31日初始投资100美元，截至2025年12月31日，Vulcan Materials Company股票总回报为200.02美元，同期标普500指数为196.20美元，标普500材料指数为138.79美元[116]