新车出货量与客户构成 - 2025年新车总出货量为13,640辆，较2024年的13,752辆略有下降，较2023年的13,663辆基本持平[478][480] - 2025年约84%的新车销售给已拥有至少一辆法拉利的客户，约56%销售给拥有多辆法拉利的客户[478] - 2025年总出货量为13,640辆，同比减少112辆或0.8%；产品组合中内燃机(ICE)车型占58%，混合动力车型占42%[530] 各地区出货量表现 - EMEA地区2025年出货量占比最高，达46.5%（6,346辆），美洲地区占比28.9%（3,937辆），其中美国占24.9%（3,401辆）[480] - 大中华区（中国大陆、香港和台湾）2025年出货量为941辆，占比6.9%，其中中国大陆出货584辆，占比4.3%[480] 产品与研发计划 - 公司计划在2026年至2030年间平均每年推出四款新车型[478] - 公司首款全电动车型Ferrari Luce于2025年10月首次亮相关键部件，计划加入Range产品线[490] - 根据国际汽联（FIA）规定，2025赛季底盘相关支出预算上限为1.52亿欧元，2026赛季动力单元开发预算上限为1.22亿欧元[493] - 2026赛季，国际汽联为F1车队设定的运营成本上限约为1.99亿欧元（底盘）和1.3亿美元（动力单元）[494] 收入表现（同比） - 2025年净收入为71.46亿欧元，较2024年的66.77亿欧元增长7.0%（按固定汇率计算增长8.0%）[527] - 2024年净收入为66.77亿欧元，较2023年的59.70亿欧元增长11.8%[524] - 2024年净收入为66.77亿欧元，同比增长7.07亿欧元或11.8%（按固定汇率计算增长13.4%）[535] 分业务线收入表现 - 2025年汽车及备件净收入为60.05亿欧元，占总收入84.0%，较2024年增长4.8%[524][528] - 2024年汽车及备件净收入为57.28亿欧元，较2023年增长11.9%[524] - 2025年汽车及零配件净收入增长主要得益于更丰富的产品和国家组合以及更高的个性化定制贡献，抵消了Daytona SP3限量系列在2025年第三季度交付结束带来的负面影响[529] - 2025年汽车及零配件净收入按区域划分：EMEA增长2.84亿欧元，APAC增长6300万欧元，大中华区及港澳台地区减少5900万欧元，美洲减少1100万欧元[531] - 2025年赞助、商业及品牌净收入为8.20亿欧元，占总收入11.5%，较2024年增长22.4%[524][527] - 2024年赞助、商业及品牌净收入为6.70亿欧元，较2023年的5.72亿欧元增长17.1%[504] - 2025年赞助、商业及品牌净收入为8.2亿欧元，同比增长1.5亿欧元或22.4%[533] - 2025年其他净收入为3.21亿欧元，同比增长4200万欧元或15.0%[534] 成本与费用（同比） - 2025年销售成本为34.53亿欧元，占收入48.3%，较2024年的49.9%有所改善[523] - 2025年销售成本为34.53亿欧元，同比增长1.23亿欧元或3.7%，占净收入比例从2024年的49.9%降至48.3%[541][542] - 公司通过长期固定价格采购合同管理原材料成本波动[498] - 2025年销售、一般及行政费用为6.42亿欧元，占收入9.0%，高于2024年的8.4%[523] - 2025年销售、一般及行政费用为6.42亿欧元，同比增长8100万欧元或14.5%，占净收入比例从8.4%升至9.0%[544][545] - 2025年研发费用为9.19亿欧元，同比增长2500万欧元或2.8%，占净收入比例从13.4%降至12.9%[547][548] 研发支出与资本化 - 2025年总研发支出为10.14亿欧元，2024年为10.39亿欧元，2023年为9.87亿欧元[495][496] - 2025年资本化研发成本为4.21亿欧元，占当年总研发支出的41.5%；2024年为4.76亿欧元（占比45.8%），2023年为4.48亿欧元（占比45.4%）[495][496] - 2025年资本化研发支出为4.21亿欧元，占当年总研发支出的41.5%[601] 利润与利润率 - 2025年营业利润（EBIT）为21.10亿欧元，利润率为29.5%，高于2024年的28.3%[523] - 2025年营业利润(EBIT)为21.1亿欧元，同比增长2.22亿欧元或11.8%，利润率从28.3%提升至29.5%[554][555] - 2025年调整后营业利润（EBIT）为21.1亿欧元，同比增长11.8%（2024年为18.88亿欧元）[623] - 2025年营业利润增长主要受销量正面影响700万欧元、产品组合正面影响3.86亿欧元、新赞助和生活方式活动正面贡献7000万欧元，但被研发费用负面贡献1200万欧元、销售及行政费用负面贡献9800万欧元以及外币负面影响8200万欧元所部分抵消[559] 净利润与每股收益 - 2025年净利润为16亿欧元，同比增长4.8%（2024年为15.26亿欧元）[620][626] - 2024年净利润为15.26亿欧元，非现金调整项包括6.67亿欧元的折旧与摊销费用[585] - 2023年净利润为12.57亿欧元，非现金调整项包括6.62亿欧元的折旧与摊销费用[587] - 2025年基本每股收益为8.97欧元，同比增长5.9%（2024年为8.47欧元）[630] 调整后EBITDA - 2025年调整后EBITDA为27.72亿欧元，同比增长8.5%（2024年为25.55亿欧元）[620] - 2025年工业活动调整后EBITDA为27.29亿欧元，2024年为25.16亿欧元，2023年为22.43亿欧元[650][651] 财务费用与所得税 - 2025年净财务费用为4600万欧元，而2024年为净财务收入100万欧元，净变化主要归因于外币净负面影响及现金利息收入减少[561] - 2025年财务收入为1.68亿欧元，同比增长14.3%；财务费用为2.14亿欧元，同比增长46.8%[560] - 2025年所得税费用为4.64亿欧元，同比增长1.01亿欧元（28.7%），主要由于税前利润增长及实际税率从2024年的19.2%升至22.5%[563][564] - 2024年所得税费用为3.63亿欧元，同比增长1800万欧元（5.3%），实际税率为19.2%，低于2023年的21.5%，主要受益于两种专利盒税收制度的共存[563][565][568] 现金流表现 - 2025年经营活动现金流为23.49亿欧元，投资活动现金流为-9.44亿欧元，融资活动现金流为-16.67亿欧元[579] - 2024年经营活动现金流为19.27亿欧元，2023年为17.17亿欧元[585] - 2025年经营活动现金流23.49亿欧元主要来自调整非现金项目后的净利润16亿欧元，以及因汽车（主要是F80）和赞助协议预收款带来的其他营运资产和负债产生2.22亿欧元现金[583][584] - 公司营运资本受月度波动影响，汽车发货后30-40天收款，收到货物或服务后60-70天向供应商付款；特定车型（如Icona、限量版）会收取客户预付款[573] - 2024年存货、应收账款及应付账款的净变动吸收了2.44亿欧元现金，其中存货吸收1.58亿欧元，应收账款吸收0.94亿欧元[587] - 2025年投资活动现金流为-9.44亿欧元，资本性支出包括4.58亿欧元无形资产和4.85亿欧元物业、厂房及设备[588] - 2024年投资活动现金流为-9.87亿欧元，资本性支出包括5.07亿欧元无形资产和4.82亿欧元物业、厂房及设备[589] - 2023年投资活动现金流为-8.67亿欧元，资本性支出包括4.87亿欧元无形资产和3.82亿欧元物业、厂房及设备[590] - 2025年金融服务活动导致经营现金流流出1.29亿欧元，主要源于融资活动应收款项组合增加1.546亿欧元[648] 自由现金流 - 2025年集团自由现金流为14.06亿欧元，较2024年的9.38亿欧元增长49.9%，较2023年的8.48亿欧元增长65.8%[649] - 2025年工业活动自由现金流为15.35亿欧元，较2024年的10.27亿欧元增长49.5%，主要驱动因素包括工业活动调整后EBITDA增长2.13亿欧元[650] - 2024年工业活动自由现金流为10.27亿欧元，较2023年的9.32亿欧元增长10.2%，主要驱动因素包括工业活动调整后EBITDA增长2.73亿欧元[651] 资本支出与投资 - 2025年资本性支出总额为10.13亿欧元，2024年为10.64亿欧元，2023年为9.11亿欧元[597][598] - 2025年不动产、厂房和设备及无形资产投资为9.43亿欧元，2024年为9.89亿欧元，2023年为8.69亿欧元[648] 现金、债务与流动性 - 2025年末现金及现金等价物为14.67亿欧元，较年初减少2.75亿欧元；经营活动现金流为23.49亿欧元，投资活动现金流为-9.44亿欧元，融资活动现金流为-16.67亿欧元[579] - 2025年现金及现金等价物减少2.75亿欧元，而2024年为增加6.20亿欧元，同比出现8.95亿欧元的负面现金流差异，主要因融资活动现金流多使用13.42亿欧元，部分被经营活动现金流增加4.22亿欧元和投资活动现金流少使用4300万欧元所抵消[580][581] - 2025年末现金及现金等价物为14.67亿欧元，较2024年末的17.42亿欧元减少15.8%[638][641] - 2025年末90%的现金及现金等价物以欧元计价（2024年末为88%）[639][641] - 2025年末净债务为14.17亿欧元，较2024年末的16.1亿欧元减少12.0%[635] - 2025年末工业活动净债务为3200万欧元，较2024年末的1.8亿欧元大幅改善[635] - 2025年末可用流动性为20.17亿欧元，较2024年末的22.92亿欧元减少12.0%[642][644] - 2025年末资产支持融资（证券化）相关应收账款为16.13亿欧元，较2024年末的16.62亿欧元减少2.9%[637] - 截至2025年12月31日，公司合同承诺总额为35.87亿欧元，其中长期债务本金26.08亿欧元[607] 股东回报与资本活动 - 2025年公司批准向母公司所有者派发股息5.32亿欧元，并完成普通股回购7.85亿欧元；宣布新的多年期股票回购计划，规模约35亿欧元，预计在2026至2030年执行，并提议将股息支付率从调整后净利润的35%提高至40%[570] 股权结构与股东信息 - 截至2026年2月4日，Exor N.V.持有公司21.33%的普通股，通过忠诚投票机制其投票权为32.32%[655][663] - 截至2026年2月4日，Trust Piero Ferrari持有公司10.67%的普通股，通过忠诚投票机制其投票权为16.17%[655][663] - 截至2026年2月4日，BlackRock, Inc.持有公司3.80%的普通股，投票权为3.38%[663] - 2025年2月26日，Exor通过加速累计投标询价向机构投资者出售了6,666,667股法拉利普通股，约占当时已发行普通股的3.7%[658] 股东协议与转让限制 - 法拉利家族优先购买权受限于其投票权不得超过30%的持股上限[673] - 法拉利家族通过Pietro Ferrari信托持有普通股，Piero Ferrari保留用益物权及投票与经济权利[673] - 普通股向第三方转让时，相应数量的特别投票股将一并转移[674] - 特别投票股不得独立于相关普通股单独转让[674] - 向许可受让方转让普通股时，不适用上述优先购买权[675] - 许可受让方包括关联方、继承方及Piero Ferrari的Pietro Ferrari信托[675] - 在股东协议有效期内，通过Pietro Ferrari信托持有的普通股的用益物权与所有权不得分开转让[675] - 任何许可受让方必须遵守股东协议并承担转让方的权利与义务[675]