财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年公司产品总收入为14.986亿美元，同比增长2.9%[191][193] - 2025年公司净收入为1828.5万美元，较2024年的6494.7万美元大幅下降[191] - 2025年气候控制座椅产品收入为7.933亿美元，同比增长2.9%[192] - 2025年腰椎和按摩舒适解决方案产品收入为2.122亿美元，同比增长18.8%[192] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年销售成本同比增长4.3%至11.364亿美元，主要受汽车销量增长、欧元等不利汇率影响、质量成本及人工成本上升推动，部分被材料采购节省所抵消[194] - 2025年毛利率为24.2%，较2024年的25.2%下降100个基点[194] - 2025年净研发费用为9476万美元，同比增长6.8%，占产品收入比例为6.3%[195] - 2025年销售、一般及行政费用为1.700亿美元，同比增长9.6%，其中包含660万美元并购费用[196] - 2025年净利息费用为1381万美元，同比减少148.9万美元，主要与循环信贷平均借款额降低及利率互换公允价值变动有关[201] - 2025年外汇净损失为2842万美元，其中包含180万美元已实现收益和3030万美元未实现损失[202] - 2025年外汇损失为2841.5万美元，而2024年为外汇收益959.9万美元[191] - 2025年所得税费用为1755万美元，有效税率为49.0%，远高于21%的美国联邦法定税率[205] 财务数据关键指标变化：现金流与资本 - 2025年经营活动产生净现金1.168亿美元，投资活动净使用现金5239.8万美元，融资活动净使用现金4248.3万美元[212] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物1.608亿美元，循环信贷额度可用资金为3.079亿美元[208] - 公司非美国子公司持有的现金及现金等价物为1.031亿美元[209] - 截至2025年12月31日，公司非美国子公司持有的现金及现金等价物总额为1.031亿美元[126] - 截至2025年12月31日，公司总合并债务为1.891亿美元，循环信贷协议下尚有3.079亿美元的可用借款额度[122] 各条业务线表现 - 公司业务分为两个可报告分部：汽车分部和医疗分部[18] - 汽车分部业务包括汽车气候与舒适解决方案、阀门系统及其他汽车产品的设计、开发、制造和销售[18] - 医疗分部业务包括医疗行业的患者体温管理业务[19] - 汽车业务是公司核心，在2025、2024及2023财年，该板块均占产品收入的97%[73] - 2025年公司获得约22亿美元汽车新业务奖项[186] 各地区表现 - 公司2025年产品收入的66%来自美国以外的客户（基于发货目的地）[85] - 公司2025年产品收入中超过15%来自对中国客户的销售[86] - 公司员工分布集中，墨西哥（5,546人）、中国（1,852人）和北马其顿（1,850人）是员工数量最多的三个地区[56] - 公司2025年、2024年及2023年乌克兰工厂产品收入分别约占公司总收入的5%、6%和6%[76] 客户与市场集中度 - 2025年公司对最大客户Lear Corporation的销售额为2.34亿美元，占产品收入的16%[46] - 2025年公司对第二大客户Adient plc的销售额为1.64亿美元，占产品收入的11%[46] - 2025年产品收入前两大客户为Lear和Adient，分别占产品收入的16%和11%[63] - 2025年产品收入中，大众和通用汽车各占12%[63] 管理层讨论和指引：战略交易（Modine交易） - 公司于2026年1月29日与Modine Manufacturing Company等达成最终协议，计划进行反向莫里斯信托交易[16] - 该交易涉及Modine将其Performance Technologies业务分拆，并与公司合并，使分拆后的SpinCo成为公司的全资子公司[16] - 交易完成需满足多项条件，包括股东批准、融资完成、税务裁定及监管批准等[17] - 与Modine的交易完成后，公司现有股东将拥有合并后公司约60.0%的股份，前SpinCo股东将拥有约40.0%的股份[173] - 根据合并协议，交易完成后，公司现有股东将总共拥有约60%的已发行普通股（全面摊薄基础上），股权被大幅稀释[141] - 分拆子公司SpinCo将向Modine支付2.1亿美元现金分配[175] - 公司为分拆交易获得7.9亿美元364天过桥贷款承诺[176] - 若莫丁交易因特定原因终止，公司可能需向莫丁支付4500万美元的终止费[137] - 莫丁交易完成前，公司行动受协议限制，包括进行重大收购、投资、新增债务及非日常资本支出等需获对方同意[138] - 为保持莫丁交易中分拆的免税待遇，公司在交易完成后两年内，其业务和财务表现可能受相关协议行动限制[139] - 未能成功整合Performance Technologies业务可能对合并后公司的业务、财务状况或经营业绩产生重大不利影响[134] 管理层讨论和指引：资本配置与股东回报 - 2024年6月，董事会授权了一项为期三年、总额1.5亿美元的股票回购计划（2024年股票回购计划）[162] - 2025年，公司根据2024年股票回购计划在公开市场回购了价值1000万美元的普通股[162] - 截至2025年第四季度末，2024年股票回购计划下剩余可回购金额约为1.101亿美元[164] - 2025年公司股票回购计划剩余授权额度为1.101亿美元[188] - 公司自成立以来未支付过普通股现金股息，且近期无支付计划[161] 其他重要内容：运营与供应链风险 - 公司运营受汽车行业季节性波动影响，例如夏季车型年转换和12月节假日导致的客户工厂停产[52] - 原材料采购（如半导体芯片和铜）受地缘政治因素和市场条件影响，且公司通常不持有超出近期生产需求的过多库存[48] - 全球供应链受原材料短缺、生产中断、物流挑战及成本压力影响，预计将持续对公司业务产生不利影响[77] - 行业普遍采用“准时制”生产，客户订单通常在临近生产时发出，公司通常没有确定的订单积压[91] - 乌克兰工厂运营正常，但可能持续经历电力供应中断，且大部分产品需经乌克兰-匈牙利边境运输[76] - 公司正在进行全球制造布局优化和成本结构重组，可能产生大量现金及非现金支出[87][89] 其他重要内容：竞争与市场动态 - 公司面临来自中国零部件供应商的竞争加剧，这些供应商正与市场份额增长的中国本土OEM建立关系，并向欧美等关键全球市场扩张[62] - 中国国内OEM持续扩大市场份额并开始以低成本产品渗透全球市场，导致部分非中国OEM收入和份额下降[75] - 2025年全球轻型汽车关键市场产量为7750万辆，同比增长3.7%[185] - 公司产品平台生命周期通常为5至10年，但中国OEM的平台周期通常更短[45] 其他重要内容：技术与知识产权 - 公司核心技术在汽车领域应用于座椅加热、方向盘加热、内饰板加热及电池加热等[23] - 截至2025年12月31日，公司持有382项专利，其中美国专利181项，非美国专利201项[50] - 公司正在早期阶段将人工智能技术整合到产品开发和运营中，但该技术可能带来法律、监管和竞争风险，并增加合规成本[102][103] - 知识产权保护不足或第三方权利主张可能损害公司的竞争地位和无形资产价值[93][95] 其他重要内容：法规与合规风险 - 公司需要遵守美国各州及欧盟等地的数据隐私法规，违规可能导致巨额罚款、诉讼和运营成本增加[106][108] - 公司可能因数据泄露或不合规而面临重大财务处罚，例如欧盟GDPR法规大幅提高了不合规的处罚[107][108] - 医疗设备业务受到FDA等机构的严格监管，不合规可能导致警告信、纠正行动、罚款甚至产品撤市[116] - 公司面临潜在的关税风险，特别是从中国和墨西哥等制造国进口的产品，可能对业务和财务业绩产生重大不利影响[104] - 为满足客户及监管的可持续发展要求，公司预计将持续增加运营成本和资本支出[119] - 税收争议或法规变化可能导致额外的税务负债，影响公司的运营结果和财务状况[112][113] - 截至2025年12月31日，公司拥有约7370万美元的净递延所得税资产，其中包含1140万美元的估值备抵[115] 其他重要内容：财务与市场风险 - 公司面临重大外汇风险，业务涉及欧元、墨西哥比索、匈牙利福林、日元、人民币等多种货币[121] - 公司普通股价格可能因公司、汽车行业未能达到市场增长或盈利预期而大幅下跌[129] - 公司股价表现（假设初始投资100美元）：2021年底为133.24美元，2025年底为55.77美元[168] - 公司股票在纳斯达克全球精选市场交易，代码为"THRM"[160] - 截至2026年2月13日，公司普通股由36名登记股东持有[160] 其他重要内容：网络安全与数据风险 - 公司业务运营依赖对专有、机密和敏感数据的安全收集、存储、传输及其他处理[143] - 公司系统定期遭受针对性攻击，攻击频率、独特性和复杂性日益增加，但尚未发现对公司产生重大实质性影响的网络安全风险[149] - 网络安全事件在2025年未造成重大影响，但未来事件可能造成运营中断、数据丢失等风险[81][82] 其他重要内容：其他运营与战略风险 - 产品缺陷或责任索赔可能超出保险覆盖范围，并对公司的运营结果和声誉产生不利影响[109][110] - 收购整合过程复杂且成本高昂，可能导致意外负债、商誉减值，并对运营结果产生不利影响[100] - 剥离非核心业务可能无法实现预期收益，且公司可能继续承担重大负债或产生减值费用[101] - 2025年公司全球员工总数为14,174人，较2024年的14,246人略有下降[56] - 约36%的员工是行业工会或工人委员会的成员[67]