财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年、2024年、2023年净收入（亏损）分别为2980万美元、(3660)万美元、(9870)万美元[107] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025财年研发费用为3890万美元，较2024财年的3500万美元增长11.1%，较2023财年的3170万美元增长22.7%[69] 业务线表现：核能与安全业务 - 公司核能与安全业务解决方案覆盖全球超过98%的核电站[31] - 公司产品安装在绝大多数全球可寻址的现役核电站，美国在运机组平均使用年限超过40年，全球在运机组平均超过30年[48] - 公司超过80%的核电终端市场收入来自现有装机客户[48] - 核电新建或改造项目销售周期为12至36个月，可能延长至60个月或更久[118] - 核能与安全业务板块拥有约35项美国有效专利和69项外国有效专利[80] 业务线表现：医疗业务 - 公司医疗业务覆盖全球超过80%的癌症中心[31] - 公司的质量保证（QA）解决方案被全球约80%的癌症中心使用[48] - 公司职业剂量测定服务覆盖超过100万名佩戴者，保护全球关键医护人员[41] - 医疗终端市场销售周期为1至18个月[118] 各地区表现 - 公司业务遍及加拿大、英国、法国、德国、芬兰、中国、比利时、荷兰、爱沙尼亚、日本和韩国[29] - 2025财年，美国和加拿大客户的销售额约占总收入的48%，欧洲和亚太地区分别占33%和17%[52] - 2025年北美以外地区净销售额占比约为37.1%，2024年该比例约为37.0%[110] - 北美以外地区销售收入占比：2025年37%，2024年37%，2023年36%[122] - 2025年，公司约43.2%的收入来自美国以外的国际业务[348] - 2025年，美国员工约1,767人，美国以外员工约1,514人[95] 管理层讨论和指引：市场趋势与机遇 - 国际原子能机构连续第五年上调核电年度预测，联合国国家支持到2050年将核电容量增加两倍的宣言[34] - 2024年至2025年期间，为满足能源需求增长，宣布重启了Palisades、Three Mile Island、Duane Arnold等多座此前停运的核电站[34] - 全球核医学市场预计将增长，主要受全球癌症患病率和发病率上升驱动[40] - 全球放射治疗市场预计将增长，驱动因素包括对放疗益处的认知提高、癌症发病率上升以及技术进步[40] - 截至2026年1月，全球约有440座核电站（NPPs）在31个国家（及台湾）运行，70座在建，另有115座计划在未来15年内投入运营[48] - 小型模块化反应堆（SMRs）预计到2050年将提供高达700吉瓦（GW）的发电容量[59] 管理层讨论和指引：合同与订单 - 截至2025年12月31日，剩余履约义务为11.043亿美元，较2024年同期的8.119亿美元增长35.9%[66] - 截至2025年12月31日，递延合同收入为1.123亿美元，较2024年同期的9660万美元增长16.3%[66] - 预计约49%的剩余履约义务将在2026财年确认[67] 研发与创新能力 - 公司拥有534名科学家、工程师和技术人员组成的研发团队，占2025年12月31日员工总数的约16%[32] - 截至2025年12月31日，公司拥有534名科学家、工程师和技术人员组成的研发团队，其中约150名来自Paragon[56] - 研发与工程团队共534人（172名软件工程师，362名科学家、技术员及其他工程师），占公司总员工数的约16%[69] - 截至2025年12月31日，公司共拥有约78项美国有效专利和105项外国有效专利[79] 客户与销售 - 公司为32个北约成员国中的23个国家的军队提供产品与服务[31] - 在截至2025年、2024年和2023年12月31日的财年，服务收入分别约占公司合并收入的25.4%、25.3%和25.4%[63] - 2025、2024、2023财年，前五大客户合计贡献营收分别约为13%、11%、12%[74] - 销售与营销人员共324人，占公司总员工数的约10%[71] - 公司业务依赖第三方销售代表，其收入占相当大一部分[124] - 美国业务收入很大部分来自美国政府客户或其承包商[125] 运营与生产 - 生产人员共1864人，占公司总员工数的约57%[75] - 截至2025年12月31日，公司拥有3,281名全职和兼职员工，以及约128名临时或合同工（按全职当量计算）[95] - 员工中约1.4%受集体谈判协议覆盖[95] - 全身监测器仅在加拿大安大略省生产，该地生产中断将难以补救[131] 收购与整合 - 自2016年以来，公司已完成18次收购，包括2025年对Certrec和Paragon的收购[62] - 公司于2025年7月和12月分别收购了Certrec和Paragon[115] 风险因素：运营与法律风险 - 2023年，一家俄罗斯客户就匈牙利项目延迟索赔1930万美元，后增至2100万美元，超出1400万美元的合同上限[113] - 公司面临因人工智能使用而产生的法律、监管和竞争风险[127] - 公司面临日益增长的网络安全风险，包括人工智能增强的攻击[128] - 公司有效税率可能因多国税收法规变化（如OECD支柱二）而波动[133] - 公司受美国及全球多国监管，涵盖放射性材料、反垄断、环境、健康安全、食品药品、医疗器械、进出口及劳动法等领域，违规可能导致罚款、法律费用及政府合同禁令[135] - 公司产品受复杂且不断变化的贸易管制，违规可导致巨额罚款和出口权丧失；针对俄罗斯、中国等国的贸易战、制裁和出口管制可能对公司业务、运营和财务状况产生重大不利影响[136] - 公司及客户需获取并遵守联邦、州、地方及国际政府许可和批准，例如美国国家自愿实验室认可计划(NVLAP)、FDA及其他国际市场机构认证，未能满足新规可能导致重大成本或延误[136] - 环境、健康和安全法规的违规可能导致重大民事或刑事罚款、处罚或强制措施，合规及应对未来法规可能涉及重大成本[138] - 公司大部分销售在美国境外进行，外国法律可能无法充分保护其知识产权；人工智能技术的使用增加了知识产权和机密信息被未经授权访问或使用的风险[139] - 公司产品部分包含开源软件，若被指控未遵守许可证条款，可能面临昂贵的法律纠纷、重大损害赔偿，并被禁止销售相关产品[140] - 公司需遵守全球多样的数据隐私和安全法规，如美国HIPAA、CCPA、CPRA，欧盟GDPR，英国UK GDPR等，违规可能导致政府执法行动、罚款、诉讼和声誉损害[141] - 公司在欧盟的大部分员工是工会或工作委员会成员并受集体谈判协议覆盖，美国和英国也有少数员工已加入工会；工作 stoppages 和 labor disturbances 可能对公司业务产生重大不利影响[144] - 公司部分产品作为医疗器械受FDA及国际监管机构监管，若无法获得或维持批准，或审批时间因人员短缺而显著延长，可能无法继续销售相关产品[146] - 公司客户严重依赖公共和私人第三方支付方对使用其放射肿瘤学及其他医疗产品的程序的报销；医疗保险和医疗补助服务中心(CMS)的年度审查可能导致重大变化，可能阻碍其产品的使用[149] 风险因素：财务与市场风险 - 公司未使用远期合约对冲汇率波动风险[123] - 2025年，假设外币兑美元汇率变动10%，将影响公司收入约3900万美元（$39.0 million）[349] - 截至2025年底，假设外币汇率变动10%，公司交叉货币利率互换的公允价值将变动约2500万美元（$25.0 million）[349] - 2025年，假设汇率变动1%，将影响公司累计其他综合收益约2470万美元（$24.7 million）[350] - 截至2025年12月31日，若市场利率平均上升100个基点，公司年初至今的利息支出将增加约520万美元（$5.2 million）[351] - 截至2025年底，假设利率上升100个基点，公司利率互换的公允价值将变动约100万美元（$1.0 million）[351] 其他重要内容：资本结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有4.5亿美元（$450.0 million）的定期贷款债务，以及最高1.75亿美元（$175.0 million）的循环信贷额度[154] - 截至2025年12月31日，公司累计赤字为5.127亿美元[107] - 公司于2025年签订了一项名义价值为1亿美元（$100.0 million）的利率互换协议，有效期至2026年12月31日[351] - 公司于2023年签订了一项名义价值为7500万美元（$75.0 million）的利率互换协议，有效期至2026年6月30日[351] 其他重要内容：股权与员工福利 - 截至2025年12月31日，公司在外流通的B类普通股为5,869,555股，并有同等数量的A类普通股可能因赎回而发行[151] - 公司401(k)计划为符合条件的员工提供高达4%的雇主匹配[100] 其他重要内容：合作关系与行业地位 - 2025年，公司与国际原子能机构签署了首个合作伙伴协议，在辐射探测与测量领域开展合作[38] - 2024年11月，公司与俄罗斯客户就前述索赔达成和解并修改合同，对2024年12月31日止年度的经营报表影响不大[113] - 美国在运核电站平均运行年限超过40年，全球在运核电站平均运行年限超过30年[37]