财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司2025年总收入为117亿美元，同比下降1%[201] - 2025年完成约3,800万次车辆租赁交易，总收入约117亿美元[20] - 2025年Avis品牌总收入约66亿美元，占公司总收入的56%[28] - 2025年Budget品牌总收入约43亿美元，占公司总收入的37%[33] - 2025年特许权使用费收入总计1.5亿美元，其中国际业务贡献1.1亿美元，美洲业务贡献0.4亿美元[49] - 公司2025年净亏损为9.95亿美元，较2024年净亏损18.17亿美元减少45%[201] - 公司2025年调整后息税折旧摊销前利润为7.48亿美元，较2024年的6.28亿美元增长19%[204] - 公司2025年稀释后每股亏损为25.25美元，2024年为51.23美元[202] - 2025年国际业务收入为27.52亿美元，较2024年的26.78亿美元增长3%[209] - 2025年国际业务调整后EBITDA为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长80%[209] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年营业费用占收入比例为50.3%，较2024年的51.0%有所下降[203] - 2025年车辆折旧及租赁费用占收入比例为25.9%，较2024年的25.2%有所上升[203] - 2025年销售、一般及行政费用占收入比例为12.4%，较2024年的11.5%有所上升[203] - 2025年全年营业费用占收入比例下降至50.5%，较2024年的51.2%下降0.7个百分点[207] - 2025年车辆折旧和租赁费用占收入比例上升至27.1%，较2024年的25.3%上升1.8个百分点[207] - 2025年销售、一般及行政费用占收入比例上升至10.6%，较2024年的9.5%上升1.1个百分点[207] - 2025年国际业务营业费用占收入比例下降至47.5%，较2024年的48.3%下降0.8个百分点[210] - 2025年国际业务车辆折旧和租赁费用占收入比例下降至21.8%，较2024年的25.2%下降3.4个百分点[210] - 2025年车队成本（不包括美洲分部特定车队处置相关费用）约占公司总费用的21%[58] 各条业务线表现 - 2025年Avis品牌总收入约66亿美元，占公司总收入的56%[28] - 截至2025年底，Avis品牌全球门店总数4,695家，其中公司自营2,745家，特许经营1,950家[31] - 2025年约50%的Avis门店租赁交易来自企业合同或合作组织[46] - 2025年Avis和Budget品牌的特许权使用费均约占各品牌收入的1%[28][33] - 2025年Budget品牌总收入约43亿美元，占公司总收入的37%[33] - 截至2025年底，Budget汽车租赁全球门店总数3,710家，其中公司自营2,120家，特许经营1,590家[37] - 2025年Budget Truck平均车队规模约为24,000辆，通过约800个网点运营[38] 各地区表现 - 美洲地区2025年收入为89亿美元，同比下降2%，调整后息税折旧摊销前利润为5.52亿美元，与上年基本持平[204][206] - 国际地区2025年收入为27.52亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长[204] - 2025年国际业务收入为27.52亿美元，较2024年的26.78亿美元增长3%[209] - 2025年国际业务调整后EBITDA为2.9亿美元，较2024年的1.61亿美元大幅增长80%[209] - 2025年国际业务营业费用占收入比例下降至47.5%，较2024年的48.3%下降0.8个百分点[210] - 2025年国际业务车辆折旧和租赁费用占收入比例下降至21.8%，较2024年的25.2%下降3.4个百分点[210] 车队运营与资产 - 2025年全球平均租赁车队规模约为684,000辆车辆[20] - 2025年第一季度平均季度租赁车队规模约为631，000辆，第三季度达到约746，000辆的高点[61] - 2025年平均季度车队利用率在约68%至72%之间波动[61] - 2025年车队采购中，单一车辆品牌占比未超过11%[57] - 2025年，公司平均租赁车队中约有16%为“项目车辆”，受制造商回购或残值担保协议约束[59] - 2025年处置的车辆中，约有24%是根据回购或担保折旧计划出售的“项目车辆”[59] - 2025年，国际分部的平均租赁车队中项目车辆占比约为52%，而美洲分部仅为3%[59] - 公司租赁车队中约84%由风险车辆组成[99] - 车队成本是公司最大的单项支出，受二手车市场价格波动影响[99][100] - 风险车辆残值下降可能导致公司蒙受重大销售损失或加速折旧[100] - 车队中计划车辆比例下降会削弱公司快速调整车队规模的能力[102] - 公司确认在2024年第四季度，为降低车队车龄进行竞争，加速了部分车队更新计划并缩短了相关车辆的使用寿命，导致发生减值损失[134] - 公司确认在2025年第四季度，与Interpace Ventures交易相关，缩短了部分电动汽车租赁车辆的使用寿命，导致发生减值损失[134] - 2025年第四季度，因调整美国电动汽车租赁车队策略，计提了5.18亿美元的长期资产减值及相关费用[195][204] 管理层讨论和指引 - 第三季度通常是公司盈利最高的季度，受夏季休闲旅行推动[117] - 公司董事会此前授权回购最多81亿美元普通股，该计划最初于2013年批准，最近于2023年2月扩大[159] - 公司董事会授权了一项股票回购计划，总规模约为81亿美元，截至2025年12月31日，该计划下仍有约7.57亿美元的授权额度可用于回购[187] - 截至2025年12月31日，股票回购计划剩余额度约为7.57亿美元[159] - 公司在2023年12月宣布并支付了每股10.00美元的特殊现金股息，但在2024年和2025年均未宣布或支付任何现金股息[186] 其他财务数据 - 截至2025年12月31日，公司车辆计划外总资产为103.06亿美元，较2024年增加6.38亿美元[214] - 截至2025年12月31日，公司车辆计划外总负债为120.47亿美元，较2024年增加10亿美元[214] - 截至2025年12月31日，公司股东权益总额为负31.16亿美元，较2024年减少7.99亿美元[214] - 公司总债务约为254亿美元，其中约59亿美元为未对冲的利率敏感债务[157] - 2025年季节性借款高峰期间，未对冲利率敏感债务总额约为62亿美元[157] - 公司几乎所有车辆项目债务和部分公司债务将在未来五年内到期[158] 运营与人力资源 - 截至2025年12月31日，公司在全球拥有约25，000名员工，其中约8，000名为兼职[85] - 截至2025年12月31日，约30%的员工受集体谈判或类似劳资协议覆盖[86] - 公司拥有约3%的经营网点产权，其余网点通过租赁或特许经营协议运营[178] - 公司依赖第三方分销渠道获取大量车辆租赁预订[115] 风险因素：运营与市场风险 - 卡车租赁行业的定价竞争风险可能比汽车租赁行业影响更大[98] - 制造商召回安全问题的车辆会增加成本、降低收入并影响车队利用率[106] - 航空运力减少、机票价格上涨或旅行需求减弱可能对公司运营产生不利影响[108] - 中东和东欧持续的军事冲突可能导致成本（如燃料和车队成本）显著波动[113] - 公司面临与车辆电气化相关的风险，包括需要大量资本投资以建设充电基础设施，以及消费者需求或政府激励政策（如税收抵免）变化可能带来的不利影响[121][122] - 公司依赖第三方通信服务和系统提供商的技术服务，系统中断可能导致预订丢失或业务管理受阻[161] - 公司车辆租赁业务依赖资产支持证券进行融资，市场若中断可能影响再融资能力或增加借款成本[156] 风险因素：法律、监管与合规风险 - 在美国、加拿大和波多黎各，公司对超出最低财务责任要求（MFRs）的第三方责任，每起事故最高承担500万美元的风险[75] - 公司面临保险相关风险，包括责任索赔可能超过历史水平或保险储备，以及保险产品法规变化可能导致收入减少[125][127] - 公司面临法律诉讼、调查及准备金增加的风险，这可能对其运营结果产生不利影响[135] - 公司面临独立承包商可能被重新定义为雇员的法律风险，这可能导致运营模式改变并产生额外成本和重大责任[136] - 公司正在与某些税务机关协商预约定价安排以确定转让定价政策，但过程漫长且结果不确定，可能增加税务成本[140] - 公司面临环境法规风险，包括对储油罐泄漏的补救责任以及未来可能出台的温室气体排放限制法规，这可能增加成本并影响业务[141][143] - 2017年《减税与就业法案》取消了个人财产的同类交换，并允许在2022年前对合格财产购买进行全额费用化[150] - 《2022年通胀削减法案》包括对某些大公司征收15%的公司替代性最低税，以及对某些公司股票回购征收1%的消费税[151] - 2025年7月颁布的《一个伟大而美丽的法案法案》使《减税与就业法案》的关键条款永久化，包括对合格财产进行全额费用化，从而取消了原定的逐步取消计划[150] - 公司需遵守GDPR、CCPA等数据隐私法规，不合规可能导致巨额罚款、政府法令等，从而对运营结果或声誉造成负面影响[165] - 公司未能满足支付卡行业数据安全标准可能导致向信用卡公司支付巨额额外费用，甚至丧失收取信用卡付款的权利[166] 风险因素：财务与金融市场风险 - 公司面临汇率波动风险，其海外子公司的财务业绩需折算为美元，汇率变动可能对公司财务状况和运营结果产生不利影响[131][132] - 公司使用衍生工具管理外汇、利率和燃料价格风险，但相关工具的公允价值变动（mark-to-market）可能导致重大损失或收益[133] 风险因素：技术与网络安全风险 - 公司面临网络安全风险，过去曾发生安全事件，未来可能因黑客攻击、勒索软件等导致运营中断或数据泄露，并可能产生调查、补救、法律辩护等成本[164] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纳斯达克全球精选市场交易，截至2026年1月31日，记录在册的股东数量为1,980名[185] - 公司普通股累计总回报率在2020年12月31日至2025年12月31日期间，从100美元的投资增长至361.89美元[190] - 公司普通股市场价格存在大幅波动的风险，若风险因素成为现实，可能导致股价下跌并引发代价高昂的诉讼[167] - 公司根据特拉华州法律，与持有15%或以上已发行普通股的股东进行合并或其他业务组合受到限制[168]