财务业绩：收入与利润 - 2025年净销售额为82.315亿美元，同比增长7.2%[175][180] - 2025年净利润为7.051亿美元，较2024年的9.038亿美元下降[176] - 2025年运营利润率为13.3%，较2024年的16.7%下降3.4个百分点[187] - 2025年毛利率为61.6%，较2024年下降2.2个百分点，主要受库存减值、美国关税及收购库存公允价值调增等因素影响[190] 财务业绩：成本与费用 - 研发费用金额增加但占净销售额百分比下降，主要受Paragon 28相关费用及技术项目支出推动，但部分被欧盟医疗器械法规合规支出减少所抵消[191] - 销售、一般及行政费用金额和占净销售额百分比均上升，主要因可变销售分销成本、Paragon 28相关费用、绩效薪酬增加及对特定产品线的仪器相关计提（计划于2032年前停产）所致[192] - 2025年重组及相关费用为1.812亿美元，低于2024年的2.19亿美元，主因美国和加拿大ERP实施及其他优化项目支出减少[193] 业务线表现 - 按产品类别，S.E.T.销售额增长最快，达21.502亿美元，同比增长15.2%，其中Paragon 28收购贡献10.5%的增长[181][186] 地区市场表现 - 2025年美国市场销售额为47.64亿美元，同比增长7.3%；国际市场销售额为34.675亿美元，同比增长7.0%[180] - 美洲地区2025年净销售额为514.46亿美元，营业利润为264.57亿美元，营业利润率为51.4%；EMEA地区净销售额为182.88亿美元，营业利润为59.5亿美元，营业利润率为32.5%；亚太地区净销售额为125.81亿美元，营业利润为44.6亿美元，营业利润率为35.5%[201] 增长驱动因素 - 2025年收购Paragon 28对净销售额增长贡献2.5%，其中美国市场贡献3.6%，国际市场贡献1.1%[175][185] - 2025年销量与产品组合变化对销售额增长产生6.4%的正面影响[182] - 2025年外汇汇率变动对销售额增长产生0.8%的正面影响[175][184] 管理层讨论与指引 - 2026年净销售额增长预期为2.5%至4.5%，其中Paragon 28收购预计贡献1.0%，外汇预计贡献0.5%[177] 收购与整合影响 - 收购Paragon 28和Monogram产生了5510万美元与加速授予限制性股票单元和股票期权相关的补偿费用，但被因净销售预测更新导致或有对价公允价值下降产生的7710万美元净收益部分抵消[194] 其他财务数据与项目 - 2025年其他收入净额为2550万美元收益，而2024年为3110万美元损失，主因股权投资收益与债务及权益证券投资损失的对比变化[196] - 2025年实际税率为15.1%，高于2024年的12.7%，主因外国税率差异、公司间交易及重组的净有利影响[198] - 2025年经营活动现金流为16.971亿美元，投资活动现金流为-19.757亿美元（主因支付13.932亿美元净现金收购Paragon 28和Monogram），融资活动现金流为3.26亿美元（主因发行24.921亿美元高级票据）[208][209][210] 资产负债与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5.919亿美元，另有10亿美元364天循环信贷额度（2026年6月26日到期）和15亿美元五年期循环信贷额度（2030年6月27日到期）可供使用[206] - 截至2025年12月31日，公司债务总额为75.191亿美元，其中5.871亿美元为2026年12月13日到期的流动债务；2025年股票回购总额为4.87亿美元，2024年授权的回购计划剩余额度为7.702亿美元[213][216] - 截至2025年12月31日，公司的或有对价负债为2.992亿美元，2024年同期为1.807亿美元[237] 减值与停产影响 - 因产品停产计划，公司对库存和闲置仪器计提了约1.7亿美元的减值准备[225] 公允价值评估 - 2025年第四季度，两个报告单元的公允价值超过其账面价值25%以上[232] - 公司使用蒙特卡洛模拟法和贴现现金流分析来确定或有对价（主要来自Monogram收购）的公允价值[236] 外汇与利率风险 - 截至2025年底，公司非美元功能货币实体的净资产（不包括商誉和无形资产）为14.904亿美元[244] - 敏感性分析显示，若美元对所有货币升值或贬值10%，相关外汇远期合约的公允价值变动将导致税前收益减少约1.09亿美元至增加约1.07亿美元[242] - 公司大部分债务为固定利率，截至2025年底，利率变动10%不会对净利息费用产生重大影响[250] - 公司通过期限为1至3个月的外汇远期合约管理货币资产和负债风险[245] 供应链与信用风险 - 公司为原材料（如钴铬、钛、钽等）签订12至24个月的供应合同以管理价格波动风险[247] - 公司贸易应收款主要集中于美国及国际的公立、私立医院及医疗保健行业[252]