Zimmer Biomet (ZBH) FY Conference June 09, 2025 09:20 AM ET Speaker0 Okay. Good morning, everyone. We'll go ahead and get started here. Very pleased to welcome Ivan Tornos, Chairman and CEO of Zimmer Biomet and Sukhi Upade, Executive Vice President and CFO. As with all of these sessions, if you have a question, feel free to raise your hand. I certainly have have plenty to keep us to keep us going here, but obviously, we wanna keep this as interactive as possible. So why don't we start with with a topic that ...

It has been about a month since the last earnings report for Zimmer Biomet (ZBH) . Shares have lost about 0.5% in that time frame, underperforming the S&P 500.Will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is Zimmer due for a breakout? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the important catalysts.How Have Estimates Been Moving Since Then?It turn ...

Zimmer Biomet’s (ZBH) strategic priorities, new product launches and focus on international expansion bolster our confidence in this stock. Yet, the difficult macroeconomic situation and FX issues are concerning. The stock carries a Zacks Rank #3 (Hold).Favorable Factors for ZBHDespite challenging market conditions in the form of pricing pressure, the last few quarters witnessed gradual stability in the global musculoskeletal market with better-than-expected sales growth in certain geographies, banking on i ...

Zimmer Biomet Holdings, Inc ZBH reported better-than-expected earnings for the first quarter on Monday.The company posted first-quarter adjusted EPS of $1.81, down from $1.94 a year ago, beating the Street estimates of $1.77. The orthopedic giant reported sales of $1.91 billion, up 1.1% on a reported basis (+2.3% on constant currency), almost in line with the consensus of $1.9 billion.“We are proud of our team’s continued execution and performance to start the year, as we delivered solid first quarter resul ...

Zimmer Biomet's (NYSE: ZBH ) stock dropped close to 10% after the company reported soft first quarter results and meaningfully reduce full year earnings guidance. While there are a range of factors impacting Zimmer Biomet's business at the moment, weakness is beingRichard Durant is the leader of Narweena, an asset manager focused on finding market dislocations that are the result of a poor understanding of a businesses long-term prospects. Narweena believes that excess risk adjusted returns can be achieved ...

净销售额相关 - 2025年第一季度净销售额同比增长1.1%，受市场增长、新产品推出和商业执行推动，但外汇汇率变化带来1.2%的负面影响[109] - 2025年第一季度美国净销售额为11.136亿美元，同比增长1.3%；国际净销售额为7.955亿美元，同比增长0.7%[114] - 2025年第一季度产品销售的销量和组合变化对同比销售额有2.2%的积极影响，全球销售价格有0.1%的积极影响[116][117] 净收益相关 - 2025年第一季度净收益为1.82亿美元，上年同期为1.724亿美元，增长主要源于重组计划费用降低和净销售额增加[110] - 预计2025年营收同比增长5.7% - 8.2%，外汇汇率最多可带来0.5%的积极影响，但净收益预计下降[111] 关税费用相关 - 预计2025年关税相关额外费用为6000万 - 8000万美元，下半年影响更显著[112] 产品销售成本相关 - 2025年第一季度产品销售成本（不包括无形资产摊销）占净销售额的比例从27.1%升至28.8%，主要因通胀导致制造成本上升[121] 重组相关费用 - 2025年第一季度和2024年第一季度，重组相关费用分别为3600万美元和1.244亿美元，2024年费用较高主要因2023年重组计划规模大[124] - 2025年重组计划预计到2027年底产生约8500万美元税前费用，已产生约2300万美元；预计到2027年底相对2024年基线费用减少约9500万美元年度税前运营费用[146] - 2023年重组计划已完成，产生约1.17亿美元税前费用；预计到2025年底相对2023年基线费用减少1.75 - 2亿美元年度税前运营费用[146] - 2019年重组计划预计到2025年底产生约4亿美元税前重组费用，已产生约3.76亿美元；预计到2023年底相对2019年基线费用减少1.8 - 2.8亿美元年度税前运营费用，最新估计接近该范围低端[146] 其他收入（支出）净额相关 - 2025年第一季度其他收入（支出）净额为290万美元，上年同期为支出10万美元，主要因货币资产和负债重估损失降低[127] 营业利润占比相关 - 2025年第一季度美洲地区营业利润占净销售额的比例从53.9%降至51.8%，主要因制造成本和坏账相关费用增加[130][131] 现金及现金流相关 - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为13.845亿美元，2024年364天信贷协议下有10亿美元可用借款额度，2024年五年期循环信贷安排下有15亿美元可用额度[134] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流为3.828亿美元，2024年同期为2.28亿美元[136] - 2025年第一季度投资活动使用的现金流为1.06亿美元，2024年同期为1.95亿美元[137] - 2025年第一季度融资活动产生的现金流为5.754亿美元，2024年同期融资活动使用的现金流为5010万美元[138] 债务相关 - 截至2025年3月31日，公司有71.763亿美元未偿还债务，其中6亿美元为流动债务[142] 收购相关 - 2025年4月21日，公司完成对Paragon 28的收购，支付初始对价及收购相关成本约14亿美元[143] 股息与股票回购相关 - 2025年2月，董事会宣布每股0.24美元的季度现金股息；2024年5月授权20亿美元股票回购计划，截至2025年3月31日，该计划下还有10.202亿美元授权额度[145]

核心财务表现 - 第一季度调整后每股收益(EPS)为1.81美元 超出市场预期2.3% 但同比下降6.7% [1] - 报告每股收益为0.91美元 同比增长8.3% [2] - 第一季度净销售额达19.1亿美元 同比增长1.1%(按固定汇率计算增长2.3%) 超出预期1% [3] - 调整后毛利率为71.2% 同比下降168个基点 调整后营业利润率下降254个基点至25.7% [7] 区域销售表现 - 美国市场销售额达11.1亿美元 同比增长1.3% [4] - 国际市场销售额为7.955亿美元 同比增长0.7%(按固定汇率计算增长3.7%) [4] 产品线表现 - 膝关节产品销售额达7.929亿美元 按固定汇率计算同比增长1.9% [5] - 髋关节产品销售额为4.958亿美元 按固定汇率计算增长2.4% [5] - S.E.T.部门销售额达4.705亿美元 按固定汇率计算增长4.9% [6] - 技术&数据/骨水泥/外科产品销售额下降3.5%至1.499亿美元 [6] 现金流与展望 - 季度末现金及等价物达13.8亿美元 较2024年第四季度增长显著 [8] - 经营活动产生净现金流3828亿美元 同比大幅增长 [8] - 2025年收入增长预期上调至5.7%-8.2%(原指引1%-3.5%) [9] - 2025年调整后EPS预期下调至7.90-8.10美元(原指引8.15-8.35美元) [9] 战略发展 - 多元化产品组合推动业绩增长 核心骨科外业务表现强劲 [12] - 新推出的Z1髋关节系统和牛津无骨水泥部分膝关节系统获得早期市场关注 [13] - 收购Paragon 28将拓展足踝领域业务 增强S.E.T.部门增长潜力 [13]

财务表现 - 公司2025年第一季度营收19.1亿美元 同比增长1.1% [1] - 每股收益1.81美元 低于去年同期的1.94美元 [1] - 营收超市场共识预期1.89亿美元 超出0.88% [1] - 每股收益超市场共识预期1.76美元 超出2.84% [1] 细分市场表现 - 美国膝关节业务营收4.59亿美元 略低于分析师平均预期4.6468亿美元 同比增长0.2% [4] - 美国髋关节业务营收2.643亿美元 超分析师平均预期2.5829亿美元 同比增长3.7% [4] - 国际髋关节业务营收2.315亿美元 超分析师平均预期2.2939亿美元 同比下降2% [4] - 国际膝关节业务营收3.339亿美元 超分析师平均预期3.2876亿美元 同比增长1.2% [4] 区域表现 - 国际总营收7.955亿美元 超分析师平均预期7.835亿美元 同比增长0.7% [4] - 美国总营收11.1亿美元 超分析师平均预期11亿美元 同比增长1.3% [4] 产品线表现 - 膝关节总营收7.929亿美元 超分析师平均预期7.8714亿美元 同比增长0.6% [4] - 髋关节总营收4.958亿美元 超分析师平均预期4.8884亿美元 同比增长0.9% [4] - S E T产品线营收4.705亿美元 超分析师平均预期4.6026亿美元 同比增长4% [4] - 其他产品营收1.499亿美元 低于分析师平均预期1.5271亿美元 同比下降4.7% [4] 股价表现 - 公司股价过去一个月下跌4.6% 同期标普500指数上涨0.4% [3] - 目前Zacks评级为3级(持有) 预示短期表现可能与大盘持平 [3]

Zimmer Biomet (ZBH) came out with quarterly earnings of $1.81 per share, beating the Zacks Consensus Estimate of $1.76 per share. This compares to earnings of $1.94 per share a year ago. These figures are adjusted for non-recurring items.This quarterly report represents an earnings surprise of 2.84%. A quarter ago, it was expected that this orthopedic device maker would post earnings of $2.30 per share when it actually produced earnings of $2.31, delivering a surprise of 0.43%.Over the last four quarters, t ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额为19.09亿美元，报告基础上增长1.1%，排除外汇影响增长2.3% [27] - 综合定价正向10个基点，连续五个季度正向定价 [27] - GAAP摊薄每股收益从去年的0.84美元增至0.91美元，调整后摊薄每股收益从1.94美元降至1.81美元 [32][33] - 调整后毛利率为71.5%，调整后营业利润率为26.2%，均低于去年但符合预期 [33] - 调整后净利息和非营业费用比去年高出5900万美元，调整后税率为18.2%，完全摊薄流通股为1.997亿股，较去年减少 [33] - 经营现金流为3.83亿美元，自由现金流为2.79亿美元，较去年强劲增长 [34] - 库存天数较2024年第一季度减少近47天，约为370天 [34] - 预计2025年报告销售额增长5.7% - 8.2%，每股收益7.9 - 8.1美元，自由现金流7.5 - 8.5亿美元 [36] - 重申2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%，预计全年平均销售价格大致持平，销售日差异对增长有温和逆风 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国业务增长1.3%，由髋关节和SET业务近4%的增长驱动 [27] - 国际业务增长3.7%，由膝关节中个位数增长和SET业务高个位数增长驱动 [28] - 全球髋关节业务增长2.4%，美国增长3.7%，国际增长1% [29] - 全球膝关节业务增长1.9%，美国增长0.2%，国际增长4.2% [30] - SET业务增长4.9%，CMFT和体育业务分别实现低两位数和高个位数增长，连续六个季度至少中个位数增长 [31] - 技术与数据、骨水泥和外科业务下降3.5%，因去年同期基数高和销售模式向ROSA基于销量的安置转变 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场髋关节业务表现突出，近4%的增长，膝关节业务预计2025年加速增长 [7][9] - 国际市场膝关节和SET业务增长良好，Persona Revision在欧洲的推出有望全年获得动力 [10][28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点包括人才与文化、运营卓越、创新与多元化 [12] - 人才与文化方面，在高级领导层面新增人员，在亚太关键国家招聘商业领袖，在美国进行管理层调整和定价能力招聘 [12][13] - 运营卓越方面，优化美国销售渠道，专业化SET现场团队，扩大ASC产品供应和机器人平台，优先提高利润率和减少库存需求 [14][15] - 创新与多元化方面，解决肌肉骨骼健康及相邻领域未满足的需求，包括提高患者意识、解决安全问题、提高效率和改善结果 [17][18][20][21] - 公司致力于在2027年底实现5%的先锋加权平均市场增长率，目前约为4 - 4.25% [22] - 行业竞争中，公司认为在膝关节业务上需提高美国市场的商业执行能力，ROSA机器人有发展潜力 [84][85] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场保持强劲，美国手术等待名单很长，高于疫情前水平 [146] - 对实现2025年有机恒定货币收入增长3% - 5%的指导充满信心，Paragon 28将带来额外270个基点的收入增长 [10][146][147] - 能够完全抵消关税对每股收益的稀释，同时将Paragon 28收购的每股收益稀释控制在较低水平 [11][147] - 对关键新产品的推出表现感到鼓舞，预计下半年新产品将加速增长 [148] - 对Paragon 28的整合情况非常满意，预计其增长将延续 [148][149] 其他重要信息 - 2025年第一季度推出新的“You'll Be Back”活动，与关键协会合作教育患者，扩大数字营销计划 [18] - 计划今年晚些时候在日本推出首款碘表面处理髋关节柄，未来引入美国 [19] - 牛津部分无骨水泥膝关节获得PMA批准，有强大临床数据支持，已培训数百名客户，预计2025年底广泛采用 [21][22] - 4月21日完成Paragon 28的收购，其董事长、CEO及整个商业领导团队加入公司，美国销售渠道全部签约 [23][24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何抵消关税逆风及2026年关税的合理运行率 - 公司大部分生产和制造在美国，降低了关税暴露；采取优化原产国和转移定价、调整采购、适度减少可自由支配支出等措施抵消关税影响 [46][47] - 2025年关税影响预计在6000 - 8000万美元，大部分在第四季度；2026年关税影响难以预测，可能高于2025年，有一些逆风因素如关税全年化、成本资本化等，也有一些顺风因素如采购变化、投资组合优化等 [48][49][50] 问题: 消化变量所需时间及实现全年有机收入增长超5%的依据 - 第一季度若加上一天销售日的影响，增长率接近中个位数；第二季度有一些时间性事件和困难的同比基数；下半年因2024年ERP问题的有利比较、新产品推出和无销售日影响，预计实现中个位数增长 [55][56] - 公司对新产品推出的执行充满信心，跟踪产品培训、供应链动态和合同能力，预计能够实现当前的指导目标 [58] 问题: Z1用户中竞争账户的情况及新产品对膝关节业务增长的影响时间 - Z1用户中50%的增长来自真正的新客户，预计这一数字在2025年第二至四季度将继续增长 [64] - 预计美国膝关节业务在第二季度开始出现增长势头，下半年新产品数量增加，增长将加速 [63][64] 问题: 定价顺风是否结束及新产品销售在定价环境变化下的情况 - 公司年初预计定价持平至下降50个基点，第一季度实现正向10个基点，因此提高了对全年定价的预期至持平 [69] - 与2024年相比，定价数字下降是预期之内的，2024年有一些一次性因素创造了更有利的定价环境；未来定价环境相对稳定，新的定价能力和治理措施增强了信心 [69][70][71] - 目前难以判断关税对定价的影响，公司密切关注成本，可能会进行机会性提价，但不将其作为抵消关税的主要手段 [71][72] 问题: 2025年关税逆风未缓解时的情况及主要来源 - 公司通过优化原产国和转移定价、调整采购等措施进行缓解；中国是关税最大的暴露地区，包括产品运往中国和从中国运往美国 [77][78][79] 问题: 2026年关税的净影响及提高ROSA竞争力的措施 - 2026年关税影响难以精确衡量，预计高于2025年，有一些逆风因素如关税全年化、成本资本化、报复性关税恢复等，也有一些顺风因素如采购变化、投资组合优化、减少可自由支配支出等 [89][90][91][92] - 公司认为机器人不是美国膝关节业务落后的主要原因，主要是商业执行需要改进；ROSA已完成35万例手术，是美国第二大参与者，正在提交ROSA Knee V15的90天批准申请，未来还将提交CT扫描ROSA平台和不同的Part CMD平台申请，同时与ThinkSurgical合作提供CT扫描选项 [85][86][87] 问题: 公司在ASC和医院渠道的表现 - 目前美国约20%以上的销售来自ASC环境，疫情前为2 - 4%，预计未来五年40 - 60%的销售将来自该环境 [96] - 公司在ASC膝关节和髋关节重建业务中历史上是第一名，目前SET业务增长更快，预计年底加速增长 [97][98] 问题: 第二季度增长高于第一季度的比较基础及订单转移的量化影响 - 第二季度增长高于第一季度的恒定货币增长率2.3%；公司未对订单转移的影响进行量化，仅提供方向性指导 [100] 问题: 技术、数据、外科类别更名原因及该领域的考虑 - 原“其他”类别包含骨水泥、外科和使能技术，使能技术是公司增长最快的业务之一，将其归为“其他”不合适，因此更名 [105][106] - 该类别本季度下降是由于与2024年第一季度的高基数比较，以及ROSA从销售转向安装的模式转变 [106][107] 问题: Paragon收购的早期消息和整合时间表 - 收购进展远超预期，实现了保留领导团队、减少现场干扰和保留创新平台的目标；4月21日完成整合，目前进展良好 [109][110][112] 问题: 销售团队重组或优化的具体内容、原因及对业绩的影响 - 重组不影响收入和每股收益指导；进行该调整是因为美国新业务增长不佳，需要做出改变 [116] - 具体措施包括更换领导、调整区域数量、改变激励计划、部署更多人员到SET和机器人业务、增加ASC环境的人员 [117][118][119] 问题: 收购Paragon 28后公司的并购意愿及提升在ASC和新领域地位的考虑 - 公司财务实力强，杠杆比率在收购后处于中3倍，未来几个季度将降至低3倍，有足够的资金进行明智的并购 [121] - 公司将寻找战略和财务上合理的交易，如能将每股收益稀释控制在第一年3%以内、第二年年底实现中性的交易；对ASC、SET、快速增长类别、骨科、数据技术等领域感兴趣，目前专注于核心肌肉骨骼健康领域，未来会拓展 [122][123][124] 问题: 牛津部分无骨水泥膝关节的进展、培训和兴趣情况及达到欧洲市场份额所需时间 - 该产品是美国唯一获得PMA批准的部分无骨水泥系统，预计2025年底培训人数超过1000人，目前已接近400人 [128] - 已在许多合同中纳入该产品，目前合同渗透率约为50 - 55%，下半年将达到70 - 80% [130] 问题: 机会性提价的情况及2026年关税在模型中的假设 - 机会性提价更可能在资本领域，因为重建业务大多是合同锁定的，资本支出和外科领域有更多提价机会 [134] - 不建议使用第四季度的关税影响作为2026年的运行率，因为库存资本化的影响需要时间体现 [135] 问题: 抗菌技术和碘涂层的情况、FDA审批情况及外部合作意愿 - 今年在日本推出的碘处理髋关节不在美国，未来会引入美国，有途径获得批准，该技术具有变革性，有大量数据支持 [140][141] - 公司不仅关注涂层植入物，还涉及加速手术的技术和对感染相关公司的外部投资 [142]