财务表现：收入与利润 - 2025年总营收为40.91989亿美元，同比增长4.1%（2024年为39.30194亿美元）[339] - 2025年归属于Boyd Gaming的净利润为18.43273亿美元，同比大幅增长（2024年为5.77952亿美元）[339] - 2025年运营收入为27.29671亿美元，同比增长263.0%（2024年为7.52003亿美元）[339] - 2025年在线报销收入为5.76158亿美元，同比增长27.9%（2024年为4.50473亿美元）[339] - 2025年基本每股收益为22.56美元，同比增长264.5%（2024年为6.19美元）[339] - 2025年净利润为18.39亿美元，较2024年的5.78亿美元大幅增长218%[345] 财务表现：成本与费用 - 2025年折旧与摊销费用为3.0271亿美元，同比增长9.4%（2024年为2.76639亿美元）[339] - 2025年资产减值损失为1.28395亿美元，远高于2024年的1050万美元[339] - 2025年非现金资产减值损失为1.28亿美元，显著高于2024年的1050万美元[345] - 2025年折旧费用为2.836亿美元，较2024年的2.598亿美元增长9.2%[423] - 2025年无形资产摊销费用为1910.8万美元，2024年为1681.6万美元，2023年为1673.9万美元[435] - 2025年广告费用总计2760万美元[395] - 2025年游戏税总额约为5.282亿美元，其中博彩娱乐物业支出5.282亿美元，在线业务支出2490万美元[394] - 2025年计入成本和费用的自保险准备金增加额为8521.8万美元，支付额为8447万美元，年末余额为3380.5万美元[385] - 2025年自保险准备金年初余额为3305.7万美元，年末余额为3380.5万美元[385] - 2025年资本化利息为320万美元，与2024年的310万美元及2023年的320万美元基本持平[367] 财务表现：现金流与资本支出 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为9.77亿美元，略高于2024年的9.57亿美元[345] - 2025年资本支出大幅增加至5.88亿美元，较2024年的4.00亿美元增长47%[345] - 2025年通过出售投资获得现金17.58亿美元，并记录相关出售收益17.48亿美元[345] - 2025年股份回购及注销金额达7.85亿美元，显著高于2024年的6.92亿美元[343][346] - 2025年宣布的每股股息为0.72美元，总额为5727.4万美元[343] - 截至2025年底，现金、现金等价物及受限制现金总额为3.59亿美元[346] - 现金及现金等价物在2025年12月31日为3.534亿美元，较2024年的3.167亿美元增长11.6%[360] - 受限现金在2025年12月31日为535.4万美元，较2024年的467.6万美元增长14.5%[360] 资产与债务状况 - 截至2025年12月31日，公司合并长期债务约为21亿美元，其中信贷额度下未偿债务约为2亿美元[126] - 截至2025年12月31日，循环信贷额度下可用借款额度约为12.766亿美元[126] - 截至2025年12月31日，公司长期可变利率借款约占长期债务总额的7.8%[321] - 基于2025年12月31日债务水平，利率每变动100个基点，公司年利息成本将变动约160万美元[321] - 公司长期债务到期情况：2027年到期固定利率债务10亿美元，2031年及以后到期固定利率债务9亿美元[321] - 截至2025年12月31日，公司长期债务面值总额为20.607亿美元，账面价值为20.456亿美元，估计公允价值为20.345亿美元[322] - 2025年长期债务（扣除当期部分）为20.45569亿美元，较2024年的31.32584亿美元减少34.7%[337] - 截至2025年12月31日，公司长期债务净额为20.45569亿美元，较2024年的31.32584亿美元显著减少[444][445] - 信贷安排项下未偿还本金从2024年的13.003亿美元大幅降至2025年的1.607亿美元，主要因偿还了7.59亿美元的A类定期贷款[444][445][448] - 2025年，公司利用出售FanDuel股权所得的17.58亿美元现金，全额偿还了9.15亿美元循环信贷、7.26亿美元A类定期贷款及3990万美元摆动贷款[448] - 截至2025年底，循环信贷承诺总额为14.5亿美元，已使用1.35亿美元借款及1270万美元信用证，剩余可用额度为12.766亿美元[449] - 2027年到期的4.750%高级票据本金为10亿美元，净额为9.96104亿美元；2031年到期的同类票据本金为9亿美元，净额为8.92585亿美元[444] - 2024年底，公司有4400.6万美元的长期债务被归类为一年内到期的流动部分，而2025年底信贷安排下无一年内到期金额[445][457] - 长期债务到期计划：2027年到期11.607亿美元，此后到期9亿美元，未偿还本金总额20.607亿美元[470] - 截至2025年12月31日，公司可用信贷额度为12.766亿美元[469] 债务条款与风险 - 信贷额度包含财务契约，要求季度合并利息覆盖比率不低于2.50:1，季度合并总净杠杆比率不高于4.50:1[131] - 信贷协议要求公司维持最低季度合并利息覆盖率为2.50:1，以及最高合并总净杠杆率不超过4.50:1[455][456] - 信贷协议包含一项递增功能，允许在满足条件时增加最多10亿美元的新循环信贷承诺，或使合并第一留置权净杠杆率不超过3.00:1的金额[454] - 公司主要市场风险为利率风险，涉及美国国债利率和高收益市场利差，以及SOFR利率对长期债务的影响[319] - 2031年到期的4.750%高级票据发行产生了约1350万美元的债务融资成本，正在有效利率法下摊销[459] - 2027年到期的4.750%高级票据发行产生了约1570万美元的债务融资成本，正在有效利率法下摊销[463] - 2027年到期的4.750%优先票据包含限制性条款，若发生控制权变更，公司需按本金的101%加利息回购票据[464] - 2025年，公司因提前偿还Term A贷款产生140万美元债务提前清偿损失[467] 无形资产与商誉 - 截至2025年12月31日，商誉账面价值为9.57977亿美元，博彩许可权无限期无形资产账面价值为12.039亿美元[331] - 2025年末无形资产净值为14.75亿美元，较2024年末的13.91亿美元增长6.0%[425][426] - 2025年末无限期无形资产净值为13.72亿美元，其中博彩许可权净值为12.04亿美元，商标净值为1.676亿美元[425] - 2025年末摊销类无形资产净值为1.0347亿美元，其中主机协议净值2868万美元，开发技术净值3193万美元[425] - 2025年无形资产总额为14.74991亿美元，较2024年的13.91007亿美元增长6.0%[435] - 2025年无形资产新增10.268亿美元，主要来自游戏许可权新增9875.4万美元[435] - 2024年无形资产减值损失1050万美元，2023年无形资产减值损失2130万美元，均与中西部及南部业务部门的游戏许可权相关[435][437] - 截至2025年底，商誉净值为9.57977亿美元，与2024年底的9.57889亿美元基本持平[438][442] - 2024年因收购Boyd Digital新增商誉1070万美元[440] - 2023年商誉减值损失8650万美元，其中在线业务部门8200万美元，管理及其他业务部门450万美元[440] - 预计2026年无形资产摊销费用为1822.5万美元，2027年为1821.6万美元[436] - 截至2025年底，商标和游戏许可权（不摊销）账面价值分别为1.67625亿美元和12.03901亿美元[435][436] 不动产、厂房与设备 - 2025年不动产和设备净值为28.71亿美元，较2024年的26.79亿美元增长7.6%[422] - 2025年末在建工程为2.716亿美元，较2024年末的1.4857亿美元增长82.8%[422] - 2025年末土地价值为3.567亿美元，建筑物及改良工程价值为33.65亿美元，家具和设备价值为19.80亿美元[422] - 2025年记录了总计1.224亿美元的非现金长期资产减值费用，其中拉斯维加斯本地市场相关资产减值5010万美元，中西部及南部市场相关资产减值7230万美元[424] 业务运营与分部 - 公司运营27家实体娱乐场，并拥有Boyd Interactive在线游戏业务[348] - 公司报告分为四个可报告分部：拉斯维加斯本地、拉斯维加斯市中心、中西部及南部、在线[349] - 公司在线市场准入协议覆盖伊利诺伊州、印第安纳州、爱荷华州、堪萨斯州、路易斯安那州、密苏里州（自2025年12月起）、俄亥俄州（至2025年6月30日）和宾夕法尼亚州等州[404] - 公司根据在线市场准入协议，作为主要义务人负责支付博彩税及其他许可费用，并由第三方运营商进行报销，相关收支分别记为在线报销费用和在线报销收入[405] - 2025年计入游戏收入的免费商品和服务零售价值估计为：餐饮1.3595亿美元，客房6539.5万美元，其他898.3万美元[393] - 2023年至2025年，计入游戏收入的免费餐饮零售价值从1.192亿美元增长至1.3595亿美元[393] - 2023年至2025年，在线业务游戏税从620万美元增长至2490万美元[394] 物业变动与关闭 - Eastside Cannery Casino and Hotel自2020年3月18日起关闭，并于2025年第四季度开始拆除[350] - Sam's Town Hotel and Gambling Hall Tunica于2025年11月9日永久关闭[351] - The Interim Gaming Hall于2025年11月7日开业，作为可变利益实体并入公司财务报表[351] 投资与收购活动 - 公司于2025年7月31日完成出售其持有的FanDuel集团5%股权，获得现金对价总计17.58亿美元[402] - 出售FanDuel股权产生的收益计入2025年合并运营报表的“其他，净额”项目[402] - 公司持有的FanDuel 5%股权自2018年收购至2025年7月出售期间，未发生累计减值或公允价值调整[401] - 公司于2024年9月1日以总现金对价3400万美元收购了Resorts Digital Gaming, LLC，扣除获得的现金及受限现金后，净现金支付为3030万美元[418] - 对Resorts Digital Gaming的收购价格分配中，确认商誉1070万美元，无形资产2280万美元（包括游戏许可权1500万美元、客户关系330万美元、营销协议450万美元）[419] - 与收购Resorts Digital Gaming相关的成本在2024年计入项目开发、开业前和减记费用，金额为10万美元[420] - 2025年客户关系无形资产净值从2024年的308万美元下降至242万美元，降幅21.4%[425][426] - 2025年B2B关系无形资产净值从2024年的1944万美元下降至1559万美元，降幅19.8%[425][426] 协议与合同义务 - 根据与GLPI签订的主租赁协议，公司当前年度租金为1.138亿美元[136] - 作为股权出售的一部分，公司与FanDuel签订了新的市场准入协议，协议期限延长至2038年，并将原可变费用模式改为向公司实体支付的固定年费[403] - 根据Mulvane开发协议，堪萨斯之星每年需支付约160万美元的特殊税收评估，相关长期义务在2025年净额（扣除20万美元折扣后）为80万美元[490] - 根据最低评估协议，Diamond Jo Dubuque每年最低支付额约为190万美元，直至2036年；截至2025年底，剩余长期义务净额（扣除130万美元折扣后）为990万美元[492] - Diamond Jo Dubuque每年需向合格赞助组织支付其老虎机和桌面游戏收入的4.50%以及体育博彩收入的0.75%，2025年相关费用为350万美元[494] - Diamond Jo Worth每年需向合格赞助组织支付其老虎机和桌面游戏收入的5.76%以及体育博彩收入的0.75%，2025年相关费用为650万美元[494] - 根据管理协议，公司2025年、2024年和2023年分别获得9890万美元、8840万美元和7690万美元的管理费收入[498] - 公司于2011年以2450万美元收购了一家有限责任公司，其主要资产是与Wilton Rancheria的开发协议[495] - 根据开发协议，公司需资助每年约100万至200万美元的预开发成本[496] 税务事项 - 公司在2025年以折扣价购买了4.009亿美元的可转让联邦能源税收抵免，并在当年确认了所得税收益[383] - 公司于2025年购买了价值4.009亿美元的可转让联邦能源税收抵免，并因此确认了所得税收益[486] - 2025年所得税拨备为4.90769亿美元，有效税率为21.1%；2024年为1.74051亿美元（23.1%）；2023年为1.32884亿美元（17.6%）[476] - 2025年现金支付所得税（净退税额）为1.31767亿美元，其中联邦税1.08321亿美元，州税2344.6万美元[480] - 美国国税局对截至2021年12月31日的纳税年度联邦所得税申报表进行了审查，于2025年第二季度结束，未进行重大调整[382] - 美国国税局对2021年联邦所得税申报表的审计于2025年第二季度结束，无重大调整[482] - 公司在2023年第二季度释放了3590万美元的州所得税净经营亏损结转及其他递延税资产的估值备抵[378] - 截至2025年12月31日，公司拥有约7.54亿美元州税净经营亏损结转额，大部分在2026年至2046年间到期[473] - 截至2025年及2024年12月31日，公司对部分递延所得税资产维持了1330万美元的估值备抵[475] - 递延所得税资产净额从2024年的2.33298亿美元增至2025年的2.7888亿美元，递延所得税负债净额从3.46916亿美元降至3.23473亿美元[472] 其他资产与负债 - 截至2025年12月31日，总资产为65.7469亿美元，总负债为39.6808亿美元，股东权益为26.07882亿美元[337] - 应收账款预期信用损失拨备在2025年末为255.7万美元，较2024年末的234.1万美元增加9.2%[362] - 可供出售证券投资（市政债券）公允价值在2025年12月31日为1230万美元，较2024年的1260万美元下降2.4%[368] - 该市政债券投资本金总额为1565万美元，其中2026年到期84.5万美元[368][369] - 2025年底应计负债总额为8.27927亿美元，较2024年的4.47415亿美元大幅增长85.0%，主要由于其他项下包含3.713亿美元的可再生能源投资税收抵免[443] - 公司于2023年第一季度冲回了对Wilton Rancheria应收票据的剩余减值准备，其中2010万美元计入项目开发、开业前及减值支出，1430万美元计入利息收入[497] - 公司在2023年从Wilton Rancheria应收票据中收到1.136亿美元本金和1200万美元利息，在2024年收到20万美元本金和20万美元利息[497] 会计政策与报告调整 - 公司在线收入与费用列报方式在2025年调整，将在线报销收入/费用单独列示，对2024及2023年总营收、净收入和每股收益无影响[356] - 公司已采纳会计准则更新2023-09（所得税）和2023-07（分部报告），并正在评估多项新发布会计准则（如2025-11、2025-06、2025-05、2024-03）对财务报表的潜在影响[409][410][411][412][413][414] 所有权结构 - 截至2025年12月31日，公司董事长及其直系亲属拥有公司约30%的已发行普通股[138]