财务数据关键指标变化 - 2025年公司实现营收9.61亿美元，净利润7160万美元，调整后EBITDA为1.233亿美元[25] - 2025年，公司健康中心服务了超过2800万名客人，每位客人平均每次消费约305美元[21][23] - 2025年，公司约19%的营收来自零售产品销售[23] - 2025年，产品销售收入约占公司总收入的19%[49] - 有效现金税率约为6%[41] - 公司于2025年第四季度回购了总计968,347股普通股，平均价格约为每股$20.82、$19.83和$19.90[211] - 2025年第四季度，公司支付了每股$0.05的季度现金股息[215] - 2025年前三个季度，公司每季度支付了每股$0.04的现金股息[215] 各条业务线表现 - 公司在邮轮外包健康与保健市场占据主导地位，市场份额估计超过90%[18] - 公司运营着206个邮轮健康中心和48个目的地度假村中心[29] - 公司运营206艘船上的健康与康体中心，并与邮轮合作伙伴签订长期合同[39] - 公司在外包海上健康与康体市场的份额超过90%[44] - 公司在邮轮业外包健康中心运营细分市场的市场份额超过90%[61] - 目的地度假村健康中心在美国和加勒比地区平均合同期限为10年，具有更高的投资成本和员工成本，收入分成较低[58] - 目的地度假村的入住率降低会对公司健康与保健服务和产品的销售产生直接不利影响[132] 各地区表现 - 2024年全球邮轮业59%的乘客来自北美市场[90] - 2024年加勒比海地区占邮轮旅客总量的43.2%[90] - 2019年至2024年间，美国市场乘客数量增加了510万人次[90] - 非北美市场的乘客在公司服务和产品上的消费低于北美乘客[90] - 公司国际业务面临政治动荡风险，例如东欧和乌克兰的敌对行动可能影响邮轮和陆地度假业务[139] - OneSpaWorld (Maritime) 在美国水域活动产生的收入构成有效关联收入，但仅占其总收入的很小部分[117] 管理层讨论和指引 - 资本支出预计未来两年每年约为收入的2%[41] - 现有邮轮合作伙伴预计到2030年底将引入26艘新船[43] - 公司2026年向邮轮合作伙伴保证的最低支付总额约为1.286亿美元[101] - 公司2026年向陆地场馆所有者保证的最低支付总额约为250万美元[101] - 2025年批准的股票回购计划授权金额高达7500万美元[211] - 截至2025年12月31日，根据回购计划剩余可回购金额约为3960万美元[211] 市场与行业趋势 - 2024年全球远洋邮轮旅客量约为3460万人次，较2019年增长6.8%[27] - 全球健康旅游市场在2024年规模为8940亿美元，预计到2029年将以9.1%的年均增长率达到1.38万亿美元[31] - 购买医美水疗服务的客人平均消费是仅购买传统服务的客人的4倍[45] - 2013年至2025年，公司服务的两大邮轮运营商船上消费额从58亿美元增至146亿美元，增加了88亿美元[46] - 预定的服务比船上预订的服务能产生约30%的更多收入[47] - 预预订客人的平均消费比登船后预订的客人高出约30%[60] - 邮轮行业整合导致独立邮轮公司数量减少，少数大公司主导市场，且均为公司客户[87] 合同与客户关系 - 公司合同续签率极高，过去15年基于船舶数量的合同续签率约为97%，其中载客量超过3500人的船舶合同续签率为100%[20] - 过去15年的合同续约率约为97%[43] - 邮轮协议平均剩余期限约为每艘船3年，协议期限为3至8.6年[57] - 邮轮业务采用收入分成模式，邮轮合作伙伴从销售总额中保留特定百分比[57] 运营与人力资源 - 公司拥有超过5200名健康与保健专业人员，代表88个国籍和27种语言[37] - 2025年，公司产品供应涉及超过1200个不同的产品SKU，并与超过90家行业领先供应商保持关系[37] - 截至2025年12月31日，公司拥有5,395名全职员工，其中5,156名在健康中心运营岗位[75] - 公司员工来自88个国籍，使用27种语言，美国及北美中心的员工包含7个不同种族[75] - 公司船队中超过70%为有经验的人员[79] - 公司健康中心总经理的晋升率为100%，公司总部员工平均任期为10年，高级领导任期为20至30年以上[75] - 公司船载员工主要来自非美国司法管辖区，移民审批延迟或限制可能影响公司及时满足人员配置需求[106][107] 风险因素 - 公司收入严重依赖与邮轮公司的长期协议，这些协议可能因疫情等突发疾病而受到不利影响[85] - 邮轮事故、疾病爆发、恶劣天气及燃料成本上涨等因素均可能对邮轮行业及公司运营产生重大不利影响[88][93][94][103] - 公司业务可能受到疫情等疾病爆发的负面影响，包括旅行限制、需求下降以及信贷市场波动导致借贷能力受损[142][143] - 公司业务受气候变化影响，极端天气事件可能导致航程变更或取消，影响净收入收益率和盈利能力[144] - 新邮轮交付延误可能减缓公司增长，全球仅有少数船厂能建造符合主要邮轮公司标准的大型船只[148] - 公司需遵守欧盟通用数据保护条例和英国通用数据保护条例，违规可能导致重大罚款并对业务产生重大不利影响[152] - 公司需遵守反海外腐败法、英国反贿赂法等反腐败法律，违规可能导致巨额罚款、刑事制裁和声誉损害[155] - 环境、社会和治理政策及活动受到日益严格的审查，若未能满足相关方期望，可能导致声誉损害、政府调查或资本市场准入受限[140][141] - 人工智能的使用存在风险，包括算法缺陷、法律合规问题及安全漏洞，可能导致运营效率低下、法律责任或声誉损害[158][159] - 公司面临网络攻击和数据泄露威胁，可能导致业务中断、声誉损害及政府调查和诉讼风险[174][175] - 公司依赖电话营销、电子邮件和直邮等方式，营销法规（如电话销售规则、CAN-SPAM法案、GDPR）的变化可能影响营销效果[180] - 公司需遵守《萨班斯-奥克斯利法案》第404条，若内控无效可能导致投资者信心丧失和股价下跌[182] - 公司股价和交易量可能波动，证券集体诉讼可能导致重大成本并分散管理层注意力[184][185] - 证券或行业分析师发布不利研究报告或停止覆盖，可能导致公司股价和交易量显著下降[186] 税务与法律 - 若被视为受控外国企业，其船载收入可能面临最高35% (2018年1月1日前) 或21% (2018年1月1日后) 的美国联邦所得税[118] - 在巴哈马港口产生的船载收入需向巴哈马税务局缴纳10%的增值税[117] - 若有效关联收入需缴纳美国联邦所得税 (税率21%)，还将面临30%的分支机构利润税[124] - 截至2025年12月31日，公司已不再拥有英国运营子公司[125] - 支柱二规则适用于合并年收入达7.5亿欧元或以上的跨国企业，最早可能于2026年1月1日适用于公司[127] - 截至2025年12月31日，公司最大运营子公司已从巴哈马迁册至开曼群岛[128] - 截至2025年12月31日，公司已不在已实施低税支付规则的法域运营，因此其收益暂无需缴纳15%的全球最低税[129] - 公司未来可能扩展陆上业务，这将导致应税收入大幅增加[130] - 公司面临税收审查风险，运营所在地的税务机关进行所得税申报表审查，结果可能对盈利能力产生不利影响[153] - 公司可能面临更高税收，美国国会成员已提议对邮轮公司收入进行更高征税的立法[154] 财务结构与债务 - 截至2025年12月31日，公司拥有8500万美元的有担保债务[167] - 公司债务为可变利率，市场利率上升将增加偿债支出并可能对现金流产生不利影响[168] - 公司为部分医疗水疗服务自保潜在索赔，高关注度索赔可能导致销售损失并对运营和财务状况产生重大不利影响[166] - 公司支付船员的招募和培训管理费使用英镑和欧元，美元兑这些货币走弱将对公司运营业绩产生不利影响[173] - 公司保险政策存在承保限额、除外责任和免赔额，且可能被保险公司选择不续保[164] 公司治理与股东信息 - 公司普通股在纳斯达克资本市场交易，代码为“OSW”[209] - 截至2026年2月19日，公司有11名注册普通股股东[209] - 公司总部位于巴哈马拿骚，并在佛罗里达州科勒尔盖布尔斯租赁办公场所[204] - 公司章程包含限制性条款，例如对超过9.99%所有权的收购需董事会批准[193] - 公司历史上未受到网络安全风险的重大影响，目前也未发现可能重大影响业务的网络安全风险[199] 市场指数表现对比 - 道琼斯旅行与休闲指数从2020年底基准100.00增长至2025年底204.54，累计涨幅达104.5%[217] - 纳斯达克综合指数（总回报）从2020年底基准100.00增长至2025年底180.33，累计涨幅达80.3%[217] - 道琼斯美国旅游与休闲指数从2020年底基准100.00增长至2025年底139.36，累计涨幅达39.4%[217] - 截至2025年6月30日，道琼斯旅行与休闲指数达到期间峰值201.08，较基准点上涨101.1%[217] - 截至2025年9月30日，纳斯达克综合指数（总回报）达到期间峰值175.82，较基准点上涨75.8%[217] - 道琼斯美国旅游与休闲指数在2024年3月28日达到期间峰值119.60，较基准点上涨19.6%[217] - 2022年第二季度，三大指数均出现显著回调，道琼斯旅行与休闲指数跌至70.71，较基准点下跌29.3%[217] - 2023年第四季度，道琼斯旅行与休闲指数大幅反弹至139.05，单季度涨幅达25.7%（对比2023年9月29日的110.65）[217] - 2024年第四季度，道琼斯旅行与休闲指数录得196.25，接近期间最高水平[217] - 2025年全年，纳斯达克综合指数（总回报）从134.22增长至180.33，年度涨幅达34.3%[217]