财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总收入为24.552亿美元，同比下降4.0%[174] - 2025年总收入为24.552亿美元，较2024年的25.567亿美元下降约4.0%[244] - 总收入从2023年的26.288亿美元连续两年下降，2025年为24.552亿美元，较2023年下降6.6%[303] - 2025年运营收入为7150万美元，而2024年运营亏损为2.756亿美元[174] - 2025年运营收入为7150万美元，相比2024年运营亏损2.756亿美元实现扭亏为盈[244] - 2025年净亏损为2.011亿美元，较2024年净亏损6.367亿美元有所收窄[174] - 2025年净亏损为2.011亿美元，较2024年净亏损6.367亿美元大幅收窄[244] - 2025年净亏损为2.011亿美元，较2024年净亏损6.367亿美元有所收窄[252] - 2025年净亏损为2.011亿美元，净亏损率为8.2%；调整后EBITDA为10.018亿美元，调整后EBITDA利润率为40.8%[199] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 商誉及无形资产减值从2024年的5.407亿美元大幅下降至2025年的1500万美元，降幅97%[174] - 2025年商誉及无形资产减值费用为1500万美元，远低于2024年的5.407亿美元[244] - 2025年商誉及重组等减值费用为1860万美元，远低于2024年的5.403亿美元[252] - 2025年折旧和摊销费用为7.572亿美元，高于2024年的7.27亿美元[252] - 2025年资本支出为2.632亿美元，低于2024年的2.891亿美元[252] - 确定供款计划费用从2023年的3490万美元增至2025年的3970万美元，两年增长13.8%[287] - 2025年总租赁成本为2.94亿美元，其中经营租赁成本2.05亿美元[322] - 2025年利息支出为2.654亿美元[207] 各条业务线表现 - 2025年有机年度合同价值（ACV）同比增长1.8%，主要受产品定价改善驱动；但总ACV同比下降1.0%，主要因部分产品线自2025年第一季度起逐步终止[147] - 订阅收入为16.055亿美元，同比下降1.3%，有机增长由新销售和留存率及定价改善驱动[176] - 交易性收入为4.155亿美元，同比下降16.9%，主要由于知识产权活动减少[176] - 交易性收入从2023年的5.661亿美元显著下降至2025年的4.155亿美元，降幅达26.6%[303] - A&G业务部门收入为12.66亿美元，同比下降4.6%，主要受产品线关停和ScholarOne剥离影响[179] - 订阅收入从2024年的16.268亿美元微降至2025年的16.055亿美元，而经常性收入（订阅+再发生）从20.566亿美元降至20.397亿美元[303] 各地区表现 - 美洲地区收入为13.03亿美元，同比下降5.7%，主要受A&G和LS&H部门产品线关停及ScholarOne剥离影响[180] - 美洲地区收入从2023年的14.055亿美元下降至2025年的13.03亿美元，降幅7.3%[303] 管理层讨论和指引 - 公司关键绩效指标包括有机收入增长、年度合同价值、年度续约率、调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率及自由现金流[141] - 2025年和2024年的年度续约率分别为92.5%和91.9%[149] - 公司预计2026年资本支出约为2.5亿美元，主要用于产品和内容开发；预计2026年将产生约2.1亿美元的云计算服务和软件许可成本[212] 现金流与流动性 - 2025年经营活动产生的净现金为6.285亿美元，同比下降3%[202] - 2025年经营活动产生的净现金为6.285亿美元，略低于2024年的6.466亿美元[252] - 自由现金流为3.653亿美元，同比增长2%[206] - 截至2025年12月31日，公司持有现金3.292亿美元，循环信贷额度下尚有7.685亿美元的可用借款能力[200] - 截至2025年12月31日，公司未偿还借款总额为44.418亿美元，2025年利息支出为2.654亿美元[207] - 截至2025年12月31日，现金及现金等价物（含受限现金）为3.292亿美元，较上年同期的2.952亿美元增长约11.5%[242] - 2025年末现金及现金等价物（含受限现金）为3.292亿美元，高于2024年末的2.952亿美元[252] - 2025年偿还债务本金6亿美元，同时新发行债务5亿美元[252] - 截至2025年12月31日，总资产为110.694亿美元，总负债为62.265亿美元，股东权益为48.429亿美元[242][245] - 2025年长期债务为43.215亿美元，较2024年的45.187亿美元有所减少[245] - 2025年末股东权益总额为48.429亿美元，较2024年末的51.39亿美元有所下降[250] - 应计费用和其他流动负债从2024年的3.088亿美元下降至2025年的2.73亿美元，降幅为11.6%[276] - 应收账款净额从2024年的7.983亿美元增至2025年的8.217亿美元[305] - 递延收入（流动部分）从2024年的8.591亿美元增至2025年的8.786亿美元，2025年从期初递延收入中确认了7.378亿美元收入[305] - 应收账款净额从2024年的7.983亿美元增至2025年的8.217亿美元，增长2.9%[307] - 2025年坏账准备余额为1.19亿美元，较2024年的1.62亿美元减少26.5%，主要因当年核销790万美元[307] 商誉及无形资产 - 2025年第四季度商誉减值测试显示，A&G报告单元公允价值超过其账面价值约12%，LS&H报告单元公允价值超过其账面价值约8%[162] - 2025年商誉评估中，A&G报告单元使用的加权平均资本成本（WACC）贴现率为12%，LS&H报告单元为10%[163] - 若贴现率上升50个基点，A&G报告单元公允价值将仅超过账面价值约7%，LS&H报告单元公允价值将与账面价值大致持平[165] - 2023年与2024年发生商誉减值，IP报告单元2023年减值5.822亿美元，LS&H报告单元2023年减值2.655亿美元，2024年第二季度减值3.028亿美元，2024年第四季度减值1.491亿美元[160] - 2023年商誉减值主要因宏观经济和市场状况恶化及公司股价持续下跌；2024年减值主要因股价持续下跌[160][161] - 2024年确认了4.657亿美元的商誉减值，主要由于股价持续下跌及宏观经济和市场条件恶化[187] - 2025年、2024年及2023年对无限期使用寿命无形资产（主要为品牌商标）进行了定性评估，未发现减值[167] - 截至2025年12月31日，公司商誉总额为15.667亿美元，其中生命科学与医疗健康报告单元的商誉为4.778亿美元[237] - 2025年财产和设备净额为5.27亿美元，较2024年的5.35亿美元略有下降，折旧费用为21.9亿美元[308] - 2025年无形资产净额为80.081亿美元，较2024年的84.412亿美元下降5.1%，当年摊销费用为7.353亿美元[309][310] - 2025年确认与价值创造计划相关的无形资产减值损失7500万美元[310] - 商誉总额从2023年底的20.237亿美元降至2025年底的15.667亿美元，主要因IP和LS&H业务单元在2023年发生8.477亿美元减值，以及LS&H业务单元在2024年发生4.517亿美元减值[311][313][314] - 2024年第四季度，因股价持续下跌，LS&H业务单元发生商誉减值1.491亿美元[316] 资本结构与股东回报 - 2025年5月，公司新增5亿美元定期贷款，用于赎回2026年到期的等额优先担保票据，并通过外汇互换交易将利率经济性降低约2%[208] - 2024年12月，董事会授权了一项新的股票回购计划，在2025年1月1日至2026年12月31日期间最多回购5亿美元普通股，截至2025年底剩余额度为2.755亿美元[211] - 2025年回购并注销普通股票2.245亿美元，2024年为2亿美元[252] - 2025年加权平均基本流通股数为6.733亿股，每股基本亏损为0.30美元[244] - 2025年其他综合收益为7320万美元，主要受8220万美元的汇兑收益影响[246] - 2025年其他综合收益为7320万美元，改善了累计其他综合亏损[250][252] 外汇与利率风险 - 2025年以非美元计价的收入约占总收入的27%，其中绝大部分为欧元和英镑。欧元和英镑兑美元汇率变动10%，将导致年收入发生约5100万美元的变化[220] - 截至2025年12月31日，公司拥有24.992亿美元未偿还浮动利率债务；通过利率互换协议对12.569亿美元名义本金进行了对冲，加权平均固定利率为4.480%[221][222] - 截至2025年12月31日，未对冲的浮动利率债务敞口为12.423亿美元。假设一个月期Term SOFR利率变动25个基点，将导致年利息支出发生约300万美元的变化[223] - 截至2025年底，公司持有名义本金总额为17.569亿美元的利率互换合约以管理利率风险[326] - 公司于2025年8月进入名义价值为5亿美元的远期启动利率掉期，生效日为2026年10月，到期日为2030年1月[327] - 截至2025年12月31日，公司预计与利率掉期相关的约210万美元税前收益将在未来12个月内从累计其他综合收益重分类至损益[327] - 公司于2025年6月和12月签订了三笔名义价值合计为4.48亿欧元的交叉货币掉期，作为公允价值套期，到期日为2031年1月[328] - 截至2025年12月31日，未指定为会计套期的外汇远期合约名义金额为1.621亿美元，较2024年12月31日的9110万美元增长78%[332] - 2025财年，公司因外汇远期合约公允价值调整确认了220万美元的收益，而2024年为230万美元损失，2023年为80万美元收益[334] - 公司于2023年7月签订了一笔1亿欧元的交叉货币掉期，作为净投资套期，到期日为2026年11月[330] - 公司所有衍生工具的总名义价值为17.569亿美元[327] - 2025年签订的三笔交叉货币掉期旨在对冲公司间贷款的外汇风险，并经济地降低利息支出[328] - 公司评估交叉货币掉期套期有效性的基础是即期汇率变动[328] - 净投资套期中被排除在有效性评估之外的部分，在其存续期内摊销至净利息费用[330] 其他重要事项 - 大部分收入来自订阅许可协议，收入通常在合同期内按直线法确认[156] - 2025年所得税费用为720万美元，较2024年的8290万美元下降91%[174] - 2024年因出售ScholarOne产品组获得净现金收益1.036亿美元并确认6950万美元收益[299] - 2024年出售Valipat产品组确认1480万美元损失，相关应收款项公允价值于2025年底为3080万美元[300][302] - 截至2025年底，经营租赁负债现值为5.63亿美元，未来五年内到期付款额分别为2130万美元（2026年）等[322]