财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025财年净销售额为41.495亿美元，同比增长3.553亿美元，增幅9.4%[201][202] - 有机增长贡献3.457亿美元（增幅9.1%），收购贡献960万美元（增幅0.3%）[202] - 特色品类有机案例数增长约3.9%，推动净销售额增长9040万美元；中心品类有机销量下降2.2%，导致净销售额减少3250万美元[202] - 2025财年毛利润为10.041亿美元，同比增长8990万美元，增幅9.8%；毛利率从24.1%提升至24.2%[201][203] - 特色品类毛利率提升43个基点（1090万美元），中心品类毛利率下降31个基点（500万美元）[203] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 销售、一般及行政费用为8.498亿美元，同比增长6.494亿美元，增幅8.3%；占净销售额比例从20.7%降至20.5%[201][204] - 利息支出为4.156亿美元，同比减少7110万美元，降幅14.6%[201][206] - 2025财年所得税费用为3.118亿美元，同比增长7128万美元，增幅29.6%；有效税率稳定在30.1%[201][207] - 2025财年其他运营费用为920万美元，包含与客户关系无形资产减值相关的800万美元费用[201][205] 业务运营规模与能力 - 公司拥有超过90,000个库存单位，来自4,000多家不同供应商[14][18] - 公司为超过55,000个核心客户地点提供服务（不包括直接面向消费者的业务）[16][20] - 公司运营着44个配送中心，并拥有约1,100名销售和客户服务专业人员组成的团队[16][21] - 公司通常在下单后12-24小时内完成客户订单[27] - 公司拥有约1,100名销售和客户服务专业人员组成的销售团队[35] - 公司拥有44个不同规模的配送中心，通常在下单后12-24小时内完成订单配送[40] - 公司目前与超过4,000家不同供应商合作[39] - 公司提供超过90,000个库存单位（SKU），为超过55，000个核心客户地点提供服务[182] - 截至2025年12月26日，公司分销能力已提升至约310万平方英尺，覆盖44个分销设施[186] 产品与客户结构 - 公司产品组合包括进口和国内特色食品以及中心餐盘产品[14] - 公司前十大客户在2025财年占总净销售额约6%[29] - 公司Allen Brothers直接面向消费者的业务存在季节性波动，第四季度节日期间中心餐盘蛋白质销售通常更高[64] 市场与地域分布 - 公司主要市场包括纽约、华盛顿特区、洛杉矶、旧金山等23个主要地理市场[16][29] - 公司业务高度集中于特定烹饪市场，如纽约、旧金山湾区、洛杉矶、新英格兰和中东地区[115] - 纽约市场销售额约占公司2025财年净销售额的16%[115] - 公司在美国、加拿大、卡塔尔、阿曼和阿联酋运营44个配送中心，总面积约310万平方英尺[166] - 公司拥有两处马萨诸塞州配送设施，合计24.1万平方英尺；两处俄亥俄州配送中心，合计12.04万平方英尺；以及一处位于伊利诺伊州芝加哥的1万平方英尺蛋白质加工及配送中心[166] - 公司拥有一个位于康涅狄格州的飞机库[166] - 公司拥有61处设施，总面积达3,815，900平方英尺[167] 增长战略与收购 - 公司过去增长的重要部分是通过收购实现的[89] - 公司自首次公开募股以来已完成38项收购[28] - 2025年10月1日，公司以1650万美元收购了位于科罗拉多州丹佛市的专业食品分销商Italco Food Products的绝大部分资产[185] 技术与运营投资 - 公司正在各配送设施中实施可穿戴库存扫描设备，以取代语音拣选系统[42] - 公司已部署卡车扫描技术，可实时监控向客户的配送情况[44] - 公司配送卡车和拖车大多配备多个温控隔间，以确保产品以最佳温度送达客户[43] - 公司对信息技术进行了积极投资，以降低运营费用、提高运营效率、提升运营利润率并更紧密追踪核心品类库存流动[125] 人力资源与薪酬 - 截至2025年12月26日，公司拥有5,156名全职员工，其中约1%（64名）为工会成员[48] - 2025年，公司约70%的员工和超过20%的管理层具有多样性背景[53] - 公司大部分外部销售专业人员按佣金制获得报酬，其绩效主要依据所获毛利美元衡量[35] - 公司拥有全职员工5,156名，其中64名（约1%）为工会成员，其集体谈判协议将在2027至2028财年间到期[84] 行业特性与竞争格局 - 公司业务高度依赖宏观经济和消费者可支配收入水平，尤其是餐饮业（外食）的消费支出[73] - 食品服务分销行业是低利润率业务，利润率对通胀和通缩压力敏感[74] - 公司利润率高于传统综合食品服务分销商，但仍低于其他许多行业[74] - 部分核心蛋白质产品采用“成本加成”定价，有助于缓解通缩的负面影响[74] - 食品服务分销行业高度分散且竞争激烈，存在众多全国性、区域性及本地竞争对手[76] - 客户转换分销商的成本很低，且美国食品服务分销行业进入壁垒低[76] - 大部分酒店客户通过集团采购组织进行采购，这可能迫使公司降价以保留业务[77] - 公司未来成功取决于能否盈利地满足客户对高端食品、多样化配送规模、高服务水平和及时交付的需求[78] - 无法保证公司能有效应对当前和未来的竞争，加剧的竞争可能导致降价、毛利率下降和市场份额流失[78] 风险因素：运营与财务风险 - 公司未使用金融工具对冲食品价格波动的市场风险[79] - 公司未与大部分供应商签订长期供货合同[79] - 公司未与大部分客户签订长期采购协议[98] - 公司面临燃料成本波动风险，可能对业务和运营结果产生重大不利影响[87] - 公司面临库存价值因制造商降价而下降的风险[83] - 公司面临劳动力成本上升风险，其劳动力成本占收入比例高于其他行业[85] - 公司面临因客户财务困难或破产而无法按时收回应收账款的风险[99] - 公司信用状况变化可能影响供应商关系，进而对流动性产生重大不利影响[75] - 公司运营分布区域易受特定天气灾害影响，如纽约等地的大雪和冰冻、佛罗里达的飓风和洪水、洛杉矶和旧金山的地震和山火[116][117] - 公司未来增长依赖于在现有市场扩张和渗透新市场的能力[88] 风险因素：法律与合规风险 - 公司业务受FDA、USDA、加拿大及中东等多国监管机构监督，涵盖产品、仓储、配送及运输等多个环节[142] - 公司需遵守加州消费者隐私法案及加州隐私权法案，后者已于2023年1月1日生效，显著提高了对员工和业务数据的合规要求[128] - 若违反加州气候相关金融风险披露法SB 261，公司可能面临每个报告年度高达5万美元的罚款[143] - 若违反加州气候企业数据问责法SB 253，公司可能面临每个报告年度高达50万美元的罚款[144] - 若违反加州AB 1305法案的气候披露要求，公司可能面临每次违规最高2,500美元、累计最高50万美元的罚款[145] - 欧盟成员国已同意实施OECD的BEPS 2.0支柱二方案，对收入至少7.5亿欧元的公司征收15%的全球企业最低税，部分成员国规则已于2024年生效[149] 风险因素：技术与网络安全风险 - 公司依赖信息技术系统处理业务数据，面临网络攻击、勒索软件、数据盗窃等网络安全风险[120] - 公司业务面临网络安全风险，包括数据泄露、系统中断等，可能导致业务中断、收入损失和声誉损害[121] - 公司高度依赖第三方信息技术服务提供商，若其发生违约或系统故障，可能导致业务中断[122] - 公司正在扩大信息技术布局，并通过收购和新举措增长，这增加了网络安全风险敞口[123] - 2025财年末，公司未发生重大网络安全事件[164] - 公司首席信息官、企业基础设施副总裁、IT风险管理高级经理和安全管理员分别拥有15年、18年、10年和9年的网络安全经验[165] 风险因素：产品与供应链风险 - 公司面临产品责任索赔风险，现有保险可能不足以覆盖索赔，且供应商的赔偿能力有限[133] - 公司分销的肉类、家禽和海鲜产品可能因导致疾病或违反法规而被召回，这可能影响消费者需求及业务[134] - 公司可能因产品污染或生产设施清洁问题而失去“有机”等独立第三方认证[103] - 地缘政治问题，如俄罗斯入侵乌克兰、中东冲突，可能导致全球紧张局势加剧和投入成本上升[119] 风险因素：保险与索赔 - 公司为员工医疗计划、工伤赔偿和汽车责任险设立了自保方案，并设有单次事故止损阈值和年度总止损阈值[106][107] - 保险和索赔费用可能因历史趋势、市场条件和承保范围而波动，并可能持续增加[105][108] - 公司运营主要集中在大都市区，导致保险成本高于农村市场[105] - 健康保险成本在过去几年显著上升，且受联邦法规要求影响[105] 资本结构与债务 - 截至2025年12月26日，公司总负债约为7.59亿美元，包括2.52亿美元高级担保定期贷款、2.875亿美元可转换债务、1亿美元资产抵押贷款及1.195亿美元融资租赁和其他融资义务[152] - 截至2025年12月26日，公司债务本金总额为6.505亿美元，包括2.52亿美元高级担保定期贷款、2.875亿美元可转换高级票据等[209] - 公司信贷协议要求维持固定费用覆盖率和杠杆率，若无法遵守可能导致违约并触发债务加速到期[156] 股权与公司治理 - 截至2026年2月9日，公司高管、董事及其关联方合计持有约12.7%的流通普通股，其中总裁兼首席执行官Christopher Pappas和副董事长兼首席运营官John Pappas合计持有约11.0%[159] - 截至2025年12月26日，公司普通股股东名册持有人为183名[170] - 公司普通股（代码：CHEF）在纳斯达克全球精选市场交易[170] - 公司从未支付且无近期支付普通股现金股息的计划[171] - 2025年12月26日，公司股票5年累计总回报率为265.93%，超过纳斯达克综合指数（184.25%）和标普小盘食品分销商指数（220.27%）[175] 股票回购 - 2025年第四季度，公司为满足股权激励税收要求，以平均每股60.36美元的价格回购了2,667股普通股[177] - 一项于2023年11月宣布的、上限为1亿美元的两年期股票回购计划已于2025年12月结束[178] 财务与业务关系 - 公司客户付款期限大多为14至60天[30]