收入和利润（同比/环比） - 2025年总收入为47.15亿美元，较2024年的44.39亿美元增长6%[227] - 2025年总营收为47.15亿美元，较2024年的44.39亿美元增长6%[230] - 2025年净亏损为2.32亿美元，而2024年净利润为3.38亿美元[227] 成本和费用（同比/环比） - 2025年毛利润为25.93亿美元，毛利率为55.0%，与2024年的54.9%基本持平[233] - 2025年研发支出为3.68亿美元，较2024年增长7%[227] - 营销、销售及管理费用为14.3亿美元，占营收30%，同比增长9%[235] - 2025年重组及相关特殊费用为2.37亿美元，较2024年增长58%[227] - 资产减值、重组及其他特殊费用为2.37亿美元，同比增长58%，其中包含1.55亿美元与2025年重组计划相关[237] - 2025年所得税费用为800万美元，有效税率为-3.5%，远低于2024年的1.5亿美元（税率30.7%）[242] 各条业务线表现 - 宠物健康业务营收23亿美元，占总营收49%，同比增长7%，主要由销量增长5%和价格提升2%驱动[230][231] - 农场动物业务营收23.62亿美元，占总营收50%，同比增长5%，销量增长6%，价格提升2%，但被2024年剥离水产业务（影响-4%）部分抵消[230][231] 各地区表现 - 2025年约51%的收入以外币计价[228] 管理层讨论和指引 - 2025年重组计划预计导致全球裁员约300人，并产生1.55亿美元费用，预计2026年节省2500万美元，2027年节省6000万美元[216] - 公司预计2026年资本支出约为1.75亿至2亿美元[257] - 公司预计在可预见的未来不会支付普通股股息[145] 现金流表现 - 2025年经营活动产生的现金流为5.6亿美元，较2024年增加1900万美元[250] - 2025年投资活动使用的现金流为2.79亿美元，而2024年因剥离水产业务获得现金，投资活动提供现金流11.58亿美元[250] - 2025年投资活动现金净流出2.79亿美元，而2024年为净流入11.58亿美元[252] - 2025年融资活动现金净流出2.75亿美元，2024年为净流出14.92亿美元[254] - 2024年投资活动现金流入主要来自出售水产业务获得的12.94亿美元收益[253] - 2024年融资活动现金流出包括偿还16亿美元定期贷款债务[255] 资本支出与投资 - 2025年资本支出为2.76亿美元，较2024年增加1.29亿美元[256] - 为应对合同制造商TriRx Speke破产，公司以约3600万美元收购其生产基地[137] 资产与剥离活动 - 2024年水产业务剥离获得12.94亿美元现金收益，并记录6.4亿美元税前收益[225] - 2025年5月将未来特许权使用费收益权出售给黑石关联公司，获得2.95亿美元收益[222] - 截至2025年12月31日，商誉净账面价值为47.79亿美元，其他可辨认无形资产净账面价值为34.08亿美元[132] - 2023年因长期国债利率上升导致折现率假设增加，公司记录了10.42亿美元的税前商誉减值费用[135] 债务与融资活动 - 2025年10月完成债务再融资，偿还21.02亿美元旧贷款，并新增4亿欧元、11亿美元及5.4亿美元新贷款[221] - 2025年长期借款净偿还5.63亿美元，部分由出售未来收益的2.9亿美元净收益支持[254] - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物5.45亿美元，循环信贷额度未使用借款能力约7.5亿美元[246] 租赁活动 - 2025年6月签订为期五年、价值2.55亿美元的公司总部融资租赁[224] 税务相关 - 截至2025年12月31日，公司递延所得税资产估值备抵为2.46亿美元，其中美国部分为2.07亿美元[268] - 公司面临税务审查风险，实际税率上升或应纳税额超出预提金额可能对经营业绩和现金流产生不利影响[147][148] 金融工具与养老金风险 - 公司持有的交叉货币利率互换合约（净投资对冲）因汇率变动已造成约1.55亿美元的净损失[141] - 公司养老金计划存在资金缺口，截至2025年12月31日，相关计划的预计福利义务为3.53亿美元，计划资产为1.99亿美元[144] 运营与供应链风险 - 公司面临外汇汇率波动风险，主要涉及欧元、英镑、瑞士法郎、巴西雷亚尔、澳元、日元、加元、人民币和波兰兹罗提[140] - 公司面临原材料成本上涨压力，可能因无法将成本转嫁给客户而对财务业绩产生重大不利影响[137] - 2025年至2026年初，关键市场的关税发生显著且无预警的变化，公司供应链依赖中国、加拿大、欧洲、墨西哥等地的供应商[154] - 2025年美国贸易政策变化导致从多国进口的商品面临新的或更高的关税，但药品基本被豁免[154] - 2026年2月20日，美国最高法院裁定总统无权依据《国际紧急经济权力法》征收关税，新关税依据《1974年贸易法》第122条实施，其财务影响尚无法合理估计[155] - 公司部分农场动物产品客户依赖《美墨加协定》或最惠国待遇的零关税或低关税优惠，但这些贸易安排可能被修改[156] - 美国因新世界螺旋蝇风险禁止墨西哥牛只进入市场，可能影响美国境内育成和加工的牲畜数量，并可能缩减美国牛肉产业规模[156] 监管与合规风险 - 公司运营受多国法律法规约束，包括美国《反海外腐败法》及欧盟新版兽药产品法规等[138][149] - 公司的制造设施（包括合同制造商）需接受监管机构定期检查，不合规可能导致罚款、停产或产品下架[151] - 2024年5月，欧洲药品管理局兽药委员会建议暂停公司牛用产品Kexxtone™的上市许可，英国兽药管理局于2024年7月跟进此建议，公司尚未恢复在该市场的销售授权[169] 产品与市场风险 - 公司的一款农场动物可持续发展产品Bovaer，因美国政府激励措施取消，其市场采用率受到抑制[152] 诉讼与保险风险 - 2024年，公司面临一起证券集体诉讼修正起诉，指控其在Zenrelia产品的安全性、盈利能力、标签、上市时间表及市场差异化方面存在重大虚假陈述或遗漏[157] - 公司依赖保险与自保结合，但保险限额可能不足以覆盖所有潜在风险或诉讼索赔，且增加保险可能成本过高[171] 信息技术与网络安全风险 - 公司IT系统和第三方系统面临计算机病毒、未授权访问、网络钓鱼等网络攻击威胁，以及员工不当行为风险[172][173] - 数据泄露可能导致机密数据丢失、被盗或运营中断，并产生安全措施或补救成本增加等后果[173] - 网络安全事件可能导致重大业务中断、声誉损害及巨额补救成本，对公司业务、财务状况和经营业绩产生重大不利影响[174] 环境、健康与安全（EHS）风险 - 公司受复杂环境、健康与安全法规约束，违规可能导致环境整治成本、罚款、处罚或运营禁令[175] - 公司可能因历史或当前场地污染承担调查和整治责任，相关清理活动成本可能重大[176] - 未能遵守EHS法规可能导致环境整治成本、许可证吊销、罚款及运营限制，合规成本和对历史排放的负债可能对公司产生重大不利影响[177] 环境、社会及治理（ESG）风险 - 公司可能无法实现ESG报告中设定的温室气体减排等目标，或无法满足利益相关者期望[178] - 公司已修订先前披露的ESG影响目标，但实现目标面临众多风险且成本可能过高[179] - 若在ESG事务上失败，如环境管理或人力资本管理，公司可能面临监管罚款、处罚及声誉损害[180]