财务数据关键指标变化 - 2024年至2025年，保证成本（即超出收入分成安排应付金额的最低保证付款）占向数字资产总支付额（TAC）的比例约为19%或更低[135] 各条业务线表现 - Taboola推荐内容每年被点击数百亿次，其中约三分之一为编辑内容点击[47] - 公司通过Connexity子公司为出版商提供超过5亿条产品列表的访问[56] - Realize平台旨在为数字媒体在程序化展示和原生广告位带来新的效果广告预算[48] - 公司支持多种定价模式，包括每次点击成本（CPC）和每千次展示成本（CPM）[53] - 出版商可通过CPC或每次行动成本（CPA）模式从产品列表中获得收入[58] - 公司于2023年为广告商推出了使用生成式AI创建个性化广告的新工具[155] - 公司AI平台处理的数据量和广告/内容展示次数显著增长[155] 各地区表现 - 在法国、西班牙和巴西，约有90名员工受集体谈判协议覆盖[118] 管理层讨论和指引 - 公司估计其新平台Realize的总可寻址市场（TAM）价值为550亿美元[39] - 公司已为新的绩效广告技术平台Realize投入大量资源，其成功取决于市场接受度、用户体验、广告效果及竞争对手方案等多个外部因素，若失败可能损害客户关系、增加成本并损害声誉[140] - 公司业务历史增长迅速，若无法有效管理增长，可能对平台质量、与数字媒体和广告商的关系以及运营结果产生负面影响[143] - 公司运营结果存在显著波动且难以预测，影响因素包括数字媒体资源的增减、平台需求和定价变化、广告商支出的季节性、定价政策变化、新技术引入、广告商预算分配变化、监管环境变化、经济前景变化、广告库存可用性变化、资本支出变化、收购相关成本以及流量模式变化等[146][152] - 广告商支出存在季节性波动，第一季度通常支出较少，第四季度支出较多[194] 用户与合作伙伴规模 - Taboola每日触达超过6亿用户，拥有约14,000家数字媒体合作伙伴[27] - 2025年第四季度，公司拥有约14，000家数字媒体合作伙伴[77] - 2025年第四季度，公司拥有约2，200家规模化广告商（过去四个季度累计支出超过10万美元）[78] - 公司拥有超过6亿日活跃用户，每秒处理50万个推荐相关请求[68] - 雅虎和微软是公司的最大合作伙伴，2025年除这两家外，没有其他数字媒体合作伙伴贡献的广告收入占比达到或超过5%[77] 技术与数据基础设施 - 公司拥有超过15年历史，其AI引擎在独特数据上训练了超过15年[44][50] - 2025年第四季度，公司内容审核团队审核了超过1000万个项目[62] - 截至2025年12月31日，公司拥有约14，000台服务器，每日处理超过170TB数据用于训练AI引擎，每月提供高达1.2万亿次推荐[72] - 公司拥有约650，000个CPU核心，3.1PB内存和约99，000PB的总存储容量[72] - 截至2025年12月31日，公司拥有约20项已获授权的专利[89] - 公司仅使用平台上的匿名化数据来管理和执行数字广告活动[92] 客户与合同关系 - 2025年，前十大广告商贡献的收入占比不到总收入的10%，其中没有任何一家超过3%[79] - 截至2025年12月31日，公司与数字媒体合作伙伴的平均合同期限超过两年[77] - 公司前两大数字资产（Yahoo和Microsoft）在2025年贡献了约34%的广告商总收入[165] - 公司前五大数字资产在2025年合计贡献了约44%的广告商总收入[165] - 公司与大型数字资产的典型合同期限超过两年，通常包含最低保证金要求[165] - 公司广告商业务依赖短期订单，通常可在24小时通知后终止，无长期承诺[167] - 公司历史上与数字资产的协议大多包含排他性条款，但未来可能无法维持[173] 竞争格局 - 数字广告预算超过一半集中在谷歌、Meta和亚马逊等“围墙花园”内[33] - 公司面临来自谷歌和Facebook等大型“围墙花园”广告平台以及传统广告媒体的激烈竞争，竞争对手在运营历史、品牌知名度、客户基础、优质网站广告库存获取以及财务、技术、销售和营销资源方面具有显著优势[137] - 公司面临来自大型互联网科技公司（如亚马逊、苹果、Facebook、谷歌）的竞争压力，它们可能改变市场格局[180] 市场与行业趋势 - 在线购物预计到2027年将以每年约8%的速度增长，是实体零售增速的两倍[35] - 2024年1月4日，谷歌开始默认限制全球1%的谷歌Chrome用户使用第三方Cookie，但于2024年7月宣布不会完全弃用，并在2025年4月确认将维持现有控制[150] - Safari、Firefox和Edge浏览器目前默认阻止Cookie，其他浏览器未来可能效仿[150] - 移动设备上的Android和iOS操作系统限制了Cookie在非浏览器应用中的跟踪能力，这可能影响广告定向和测量的有效性[150] 监管与合规风险 - 违反GDPR或英国GDPR最高可处全球年收入4%或2000万欧元（英国为1700万英镑）的罚款[106] - 中国《个人信息保护法》规定的罚款最高可达年收入的5%[110] - 加州删除法案要求数据经纪商自2026年起通过州集中机制处理删除请求[98] - 华盛顿州《我的健康我的数据法案》要求处理健康数据需获得用户明确同意[100] - 新西兰《2025年隐私修正案》将于2026年5月1日生效，对间接收集个人信息提出新透明度要求[109] - 英国《2025年数据（使用和访问）法案》修改了英国GDPR，旨在减轻合规负担[106] - 中国跨境数据传输的强制性认证途径将于2026年1月1日生效[109] - 多个州（如德克萨斯、犹他、路易斯安那）已实施针对未成年用户数字服务的新法规框架[101] - 印度《数字个人数据保护法》违规罚款最高可达250亿印度卢比（约合3000万美元）[111] - Cookie的使用和数据收集受到欧盟、英国、美国等地现有及潜在立法的监管，可能要求更高的用户通知和同意级别[151] - 若因隐私法律、法规或行业变化导致个性化广告能力受限，可能使公司失去数字媒体和广告商，进而导致财务状况、运营结果和收入下降[154] - 全球隐私和数据保护法规（如GDPR、CCPA）的演变可能增加合规成本并限制数据收集，影响广告定位效果[202][203] - “禁止追踪”(Do Not Track)等浏览器标准或法规可能限制用户数据获取，影响广告活动效果[204][205] - 欧盟IAB透明度与同意框架(TCF)若被裁定违反GDPR，可能影响公司提供定向广告的能力[206] - 主要互联网浏览器（如Safari、Chrome）限制或逐步淘汰第三方Cookie，影响广告定位和效果衡量[207] - 移动设备操作系统（Android、iOS）限制Cookie在应用内的追踪能力[208] - 原生广告披露法规（如FTC要求）若遵守不当，可能导致调查、诉讼或用户参与度下降[210] - 公司受美国《反海外腐败法》、英国《反贿赂法》等多国反腐败、反洗钱法律约束，违规可能导致巨额罚款、声誉损害等重大不利影响[223][224] 人工智能相关风险与监管 - 生成式AI工具依赖第三方软件，存在潜在知识产权侵权风险[159] - AI算法缺陷或错误可能导致平台完全停止工作，造成收入中断[157] - AI使用面临快速演变的监管环境，可能增加合规成本和运营调整[162] - 欧盟《人工智能法案》规定，违规罚款最高可达全球年营业额的7%[115] 财务与信用风险 - 公司通常在向广告商开具账单前已承担广告活动成本，面临信用风险[195][197] - 与广告代理合作时，若广告主不付款，代理无付款责任，公司需直接向广告主追讨[196] - 公司需向数字媒体支付其广告收入分成，无论是否已从广告商处收到款项[198] 税收相关风险 - 公司为符合《鼓励资本投资法》的“首选技术企业”，若未能满足条件或认定被推翻，其在以色列的业务将适用23%的标准企业所得税率[218] - 公司根据以色列税法修正案，就截至2020年12月31日的未分配免税收益支付了约430万美元的企业所得税[220] - 经合组织支柱二（全球最低企业税）模型规定税率为15%，已于2024年1月1日在部分国家生效，公司评估后认为对多数辖区的有效税率影响不大[215] - 公司面临多国对数字服务（如在线广告）征税的风险，可能增加税负、合规成本及全球有效税率，进而对财务状况和运营业绩产生不利影响[214] - 公司股票价格波动会显著影响其有效税率，股价低于股权授予价时税率可能上升，从而对财务业绩产生负面影响[217] - 公司若未能满足以色列税收优惠条件，可能需退还已获税收优惠，并支付相应的利息和罚款[219] - 公司面临转让定价挑战，若被税务当局质疑成功，可能需补缴额外企业所得税及罚款利息，对运营业绩和财务状况产生重大影响[221][222] - 公司虽认为2025纳税年度非美国税法下的“被动外国投资公司”，但该状态每年判定，无法保证2026年或未来年度不被认定为PFIC，从而对美国投资者产生不利税务后果[225] - 公司作为跨国企业，面临多国复杂且变化的税收法规，税务原则变化可能导致税负大幅增加，对流动性和运营业绩产生重大不利影响[213] 运营与战略风险 - 与雅虎的独家原生广告合作若未能实现预期的长期财务增值，或雅虎广告商终止合同或减少支出，可能对公司的业务、运营结果和财务状况产生不利影响[139] - 公司收入几乎全部来自广告，尤其是个人电脑端广告展示[177] - 广告屏蔽技术已对个人电脑端广告收入造成阶段性影响[177] - 公司依赖第三方数据信号进行广告定向和效果衡量，相关能力受限将影响广告收入[179] - 移动操作系统和浏览器提供商（如苹果和谷歌）计划限制广告定向和衡量信号的使用[179] - 公司于2021年9月完成了对Connexity的收购[182] - 为进行收购，公司可能需要支付现金、产生债务或发行股权证券，从而影响财务状况[182] - 发行股权或可转换债务为收购融资将导致股东股权稀释[182] - 半导体等关键组件目前供应短缺，可能影响硬件获取并导致成本显著增加[189] - 公司在关键运营区域（如曼谷、加州、纽约、圣保罗、特拉维夫、伦敦）面临激烈的人才竞争[190] 人力资源与组织 - 公司高级管理团队的平均任期超过十年[80] - 截至2025年12月31日，公司拥有约2000名员工，其中约400名从事研发工作，平均任职期为6年[117] - 公司员工年度及特定主题反馈调查的回复率持续接近或高于90%[119] - 2025年，公司季度平均收到超过70,000份工作申请[120] - 2025年，公司约15%的员工获得了内部晋升机会[120] - 2025年，新员工中53%为女性，其中26%的女性担任技术职位[123] - 公司拥有9个员工资源小组，每个小组均有年度预算用于活动和项目[124]