财务数据关键指标变化 - 2025年GAAP收入为30.973亿美元，同比增长25.2%（2024年：24.732亿美元）[22] - 2025年GAAP营业利润率为31.5%，较2024年的26.1%提升540个基点[22] - 2025年调整后每股收益为4.78美元，同比增长35.4%（2024年：3.53美元）[22] - 2025年营收为30.973亿美元，同比增长25%；运营收入为9.768亿美元，同比增长51%；运营利润率为31.5%[203] - 2025年归属于公司的净利润为8.159亿美元，同比增长100%[203] - 2025年业绩费用增加3.896亿美元，管理费增加2.106亿美元，主要受更高平均AUM和特定基金年度业绩费驱动[207] - 2025年平均AUM为4318亿美元，较2024年的3621亿美元增长19%[214] 资产管理规模（AUM）表现 - 截至2025年12月31日，管理资产规模为4932亿美元[17] - 截至2025年12月31日，公司资产管理规模（AUM）为4932亿美元，较2024年12月31日增长30%[202][205] - 2025年末总资产管理规模（AUM）达到4932亿美元，较2024年末的3787亿美元增长30%[215] - 2025年非美元计价的AUM约占24%，美元走弱使AUM增加83亿美元[206] - 公司管理的资产（AUM）价值、构成和相对投资表现是营收的主要决定因素，且易受不可控因素波动影响[97] - 公司AUM集中于美国和欧洲股市，固定收益产品也占很大一部分，市场下跌会导致AUM减少[100] 资金流入与业务线AUM - 2025年全年净流入资金为565亿美元，而2024年全年净流入为24亿美元[202] - 2024年总净销售额为24亿美元，而2025年大幅增长至565亿美元[208][211] - 中介渠道资产管理规模为2429亿美元，占总规模的49%[26] - 股票投资能力资产管理规模为2566亿美元，占总规模的52%[29] - 固定收益投资能力资产管理规模为1558亿美元，占总规模的32%[30] - 2025年固定收益业务AUM增长强劲，年末AUM达1558亿美元，净销售额为669亿美元[208] - 2025年股票业务年末AUM为2566亿美元，市场表现贡献了364亿美元的增长[208] - 2025年另类投资业务平均AUM为160亿美元，较2024年增长57%，增速最快[214] - 2025年中介渠道客户AUM为2429亿美元，净销售额为39亿美元[211] 各地区表现 - 北美地区资产管理规模为3219亿美元，为最大区域市场[33] - 2025年北美地区AUM为3219亿美元，较2024年增长36%，是增长最快的区域[215] - 公司在卢森堡的子公司Janus Henderson Investors Europe S.A.在欧盟设有6个分支机构[66] - 公司在新加坡的子公司Janus Henderson Investors (Singapore) Limited持有新加坡金融管理局颁发的资本市场服务牌照[70] 客户与渠道表现 - 2025年机构客户AUM增长显著，年末达1522亿美元，净流入为548亿美元[211] - 截至2025年12月31日，公司65%、65%、65%和67%的AUM在一年、三年、五年和十年期表现优于基准[202][204] - 第三方分销渠道的整合可能导致分销成本上升、分销商数量减少或竞争加剧[113] - 投资管理协议可能被终止、不续签或降低费用，从而对资产管理规模和财务状况产生重大不利影响[121] 成本、费用与运营支出 - 合规成本近年来已显著增长，未来可能继续增长[52] - 为完成合并，公司已产生并将继续产生大量专业服务费用[87] - 运营费用（如薪酬、技术开发、无形资产减值）的波动可能严重影响运营业绩[122][125] - 全球监管环境复杂且变化迅速，合规成本高昂，例如美国SEC修订的投资公司命名规则增加了公司的监管负担和运营成本[146][149] 并购交易相关事项 - 公司拟议合并的完成需满足多项条件，包括获得至少80%基准日收入运行率的客户同意[83] - 若合并协议因特定情况终止，公司需支付高达2.9713亿美元的终止费[87] - 若因股东未批准合并而终止协议，公司需向母公司报销费用，最高不超过1.1142亿美元[87] - 若合并未完成且需支付母公司终止费，金额为2.2285亿美元[87] - 合并及相关融资交易若引发评级下调，可能触发2034年优先票据的控股权变更回购事件[85] - 合并进行期间，公司面临关键人员流失风险，可能影响业务运营[88] - 合并的不确定性可能导致客户净流入减少，影响资产管理规模、收入及现金流[86] - 合并协议条款限制公司寻求其他替代交易方案，可能影响潜在竞争性收购提议[90] - 公司已签署最终合并协议，股东将获得每股普通股49.00美元的现金[201] - 若合并完成，公司股东将获得每股49.00美元的现金对价[96] - 为拟议的并购交易，公司预计将承担大量债务，这可能引发信用评级下调，进而增加其借贷成本或影响其进入资本市场的能力[145] 资本分配与股东回报 - 2024年公司回购计划授权回购最多1.5亿美元普通股，截至2025年4月30日累计以1.468亿美元回购3,778,622股[187] - 2024年10月获额外授权回购最多5,000万美元普通股[187] - 2025年公司回购计划授权回购最多2亿美元普通股，截至2025年12月31日累计以1.427亿美元回购3,482,204股[188] - 因并购协议，公司已暂停支付季度股息[181] - 因并购协议，2025年公司回购计划已暂停执行[189] - 公司通过市场回购股票以满足员工薪酬计划中的股票授予需求[190] - 2025年根据2024年股票计划回购了250,001股普通股，成本860万美元；根据2025年股票计划，截至2025年12月31日回购了2,500,200股，成本9230万美元[191][192] - 2025年第四季度（10-12月）按月回购普通股共计607,700股，平均价格每股43.84美元[195] - Trian Fund Management持有JHG公司31,867,800股普通股，约占已发行普通股的20.7%[92] - 截至2026年2月23日，公司普通股约有4,190名登记持有人[180] 收入构成与风险 - 公司收入流通常无季节性，管理费和其他收入全年均匀产生[49] - 业绩费是例外，在合同期末（通常按月、季或年）确认，并可能为负值[49] - 公司部分投资产品收取业绩报酬，其表现若不及基准指数或绝对回报目标，将对营收和财务状况产生不利影响[100] - 公司营收很大一部分以英镑（GBP）、欧元（EUR）和澳元（AUD）计价，面临汇率波动风险[108] - 资产管理行业面临向低费率产品转变的趋势，例如被动管理型基金和ETF，对主动管理产品费率构成下行压力[111] - 市场波动可能导致ETF交易价格严重偏离其资产净值（NAV），若投资者失去信心并抛售，将导致ETF的AUM和收入下降[101] 人力资源与关键人员 - 截至2025年12月31日，全球员工总数为2,364人，较2024年增加24人[37][38] - 2025年员工年度意见调查参与率约为85%[41] - 公司自愿离职率与行业基准一致，但未提供具体数字[47] - 公司业务高度依赖关键人员，其流失可能导致客户流失，并对资产管理规模、运营结果和财务状况产生重大不利影响[112] - 技术（如AI和机器学习）进步加剧了对具备相关技能的专业人才的竞争[112] 监管与合规 - 公司在美国的子公司受SEC、司法部、劳工部、FINRA、IRS、CFTC和NFA等多个机构监管[53] - 公司子公司Janus Henderson Investors US LLC、Privacore Capital Advisors, LLC和Victory Park Capital Advisors, LLC是1940年《投资顾问法》下的注册投资顾问[54] - 公司子公司Janus Henderson Distributors US LLC是SEC注册的有限目的经纪自营商，也是FINRA成员[56] - 欧盟《数字运营弹性法案》(DORA)于2023年1月16日生效，合规截止日期为2025年1月17日[65] - 全球监管机构持续关注ESG与气候披露，欧盟已通过《企业可持续发展报告指令》(CSRD)，英国正推进采用国际可持续发展准则理事会(ISSB)的标准[77] - 欧盟于2023年11月10日发布了《另类投资基金经理指令》（AIFMD II）的最终妥协文本，引入了新的贷款发起基金制度等要求，可能增加公司的运营或合规成本[150] - 公司面临监管审查、调查和诉讼的风险，可能导致巨额罚款、许可吊销、声誉损害，并增加成本，对资产管理规模和盈利产生不利影响[152] - 未能遵守网络安全、数据隐私和AI领域不断发展的法律法规可能导致监管调查、罚款及负面宣传[133] 技术与运营风险 - 公司正在实施一项复杂的多年期项目，以将投资管理、合规及中后台服务平台升级至BlackRock的Aladdin平台[134] - 公司正在将人工智能和机器学习技术整合到部分业务流程中，但AI技术尚处早期阶段，存在数据隐私、安全及算法偏差等风险[136][137] - 公司业务高度依赖信息技术系统和基础设施的完整性、安全性和可靠性，系统故障可能损害其资产管理能力[139] - 网络安全事件可能导致敏感信息泄露、产生补救和诉讼成本，并损害公司声誉[130][131] - 公司依赖第三方供应商提供关键服务，如基金行政管理、托管、风险分析和市场数据，供应商服务中断可能导致运营和监管问题[141][142] - 公司业务连续性面临风险，其关键运营和第三方服务商集中在英国、美国、卢森堡和澳大利亚等少数地区[143] 商誉、无形资产与投资风险 - 截至2025年12月31日，公司商誉及无形资产总额为41.483亿美元[120] - 商誉及无形资产可能因大规模赎回、客户流失、品牌受损或经济状况不佳而减值，从而影响运营结果[120] - 公司拥有大量种子投资组合，其估值下降可能对公司盈利和财务状况产生负面影响[104] - 截至2025年12月31日，公司的英国养老金计划（UK Pension Scheme）净养老金资产为6990万美元[107] 地缘政治与市场风险 - 全球地缘政治风险（如乌克兰和中东冲突、中美关系）可能对特定国家或地区的资产管理规模产生重大不利影响[115] - 气候变化相关的物理风险和转型风险可能通过影响客户资产价值、投资偏好及合规成本，导致公司资产管理规模、收入和收益下降[144] 收购与历史整合影响 - 2024年公司完成了对Tabula、NBK（第三季度）和VPC（第四季度）的收购，影响了AUM分类[210][213] 物业与办公场所 - 公司总部位于伦敦，租赁面积约100,000平方英尺，租约至2033年[176] - 丹佛业务运营租赁面积约144,000平方英尺，租约至2032年[176] - 其余27个办公室总租赁面积约99,000平方英尺[176]