财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年总营收同比下降0.3%至7.29472亿美元，同店营收同比下降1.2%至7.02675亿美元[242] - 2025年客房收入同比下降1.1%至6.43795亿美元，同店客房收入同比下降2.0%至6.19235亿美元[242] - 2025年餐饮收入同比增长5.7%至4321.3万美元，同店餐饮收入同比增长5.0%至4209.8万美元[242] - 2025年每间可用客房收入同比下降1.4%至121.44美元，同店RevPAR同比下降1.8%至121.73美元[242] - 2025年平均每日房价同比下降1.6%至164.85美元，同店ADR同比下降1.7%至165.22美元[242] - 2025年入住率为73.7%，与2024年的73.6%基本持平[242] - 2025年调整后EBITDAre为1.748亿美元，较2024年的1.922亿美元下降1730万美元[257] - 2025年净亏损为1167.7万美元，而2024年净利润为3889.1万美元[257] - 资产处置收益净额从2024年的2891万美元大幅下降至2025年的658万美元[245][247] - 2025年归属于普通股及普通单位的AFFO为1.036亿美元，较2024年的1.192亿美元下降1560万美元[259][263] - 2025年FFO为8522万美元，FFO每股为0.70美元；2024年FFO为1.152亿美元，FFO每股为0.93美元[259] - 2025年AFFO每股为0.85美元，2024年AFFO每股为0.96美元[259] - 总组合客房收入同比下降690万美元，其中同店收入下降1280万美元，但被收购和出售物业的净影响带来的590万美元增长部分抵消[243] - 同店每间可用客房收入下降1.8%，因入住率下降0.1%及平均每日房价下降1.7%；总组合每间可用客房收入下降1.4%[243] - 总组合餐饮收入增加230万美元，主要因同店收入增长200万美元；餐饮费用相应增加200万美元[243] - 总组合其他酒店运营收入增加230万美元；其他酒店运营费用增加690万美元，其中同店部分因人工及营销成本增加490万美元[243][244] - 2025年，公司通过资产出售获得3970万美元净现金收益[285] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年总运营费用同比增长3.4%至4.15656亿美元，同店运营费用同比增长2.5%至3.99814亿美元[242] - 总组合客房费用增加470万美元，其中同店费用因人工及福利增加而增长330万美元[243] - 折旧及摊销费用增加317万美元，主要因物业交易净影响增加290万美元[245][246] - 利息支出减少194万美元至8069万美元；利息收入减少73万美元至118万美元[245] - 财产税、保险费及其他项目增加58万美元至5469万美元，主要受物业税增加110万美元及保险费减少120万美元等因素共同影响[245][246] - 2025年折旧与摊销费用为1.496亿美元，利息费用为8069.2万美元[257] - 2025年公司管理费用现金支出为2400万美元，2024年为2380万美元[265] - GIC合资企业2025年定期贷款金额为3.9073亿美元，利率为6.27%[278] - Brickell合资企业抵押贷款金额为5800万美元，利率为6.47%[278] 业务运营表现 - 2025年同店收入出现小幅下降，主要受政府相关和入境国际旅行减少影响[225] - 公司于2024年4月以7300万美元出售2家酒店，实现约2830万美元收益[231] - 2024年4月，公司以7300万美元总价出售两家酒店，实现约2830万美元收益[267] - 2024年2月，合资公司以1030万美元出售达拉斯凯悦嘉轩酒店[267] - 2024年4月，GIC合资企业以1100万美元出售了拥有119间客房的希尔顿花园酒店[268] - 2024年10月，公司以1770万美元出售了拥有101间客房的旧金山机场福朋喜来登酒店，实现约40万美元收益[268] - 2025年10月，GIC合资企业以2000万美元出售了拥有107间客房的德克萨斯州阿马里洛万怡酒店，实现约420万美元收益[268] - 2025年10月，公司以1900万美元出售了拥有123间客房的堪萨斯城万怡酒店，实现约250万美元收益[268] - 2025年，公司合并资本支出为7550万美元，开发支出为750万美元；按比例计算，资本和开发支出分别为6420万美元和670万美元[283] - 公司预计2026年资本支出在5500万至6500万美元之间[284] - 2025年运营活动净现金流入为1.4903亿美元，同比下降1729.3万美元[285] - 2025年投资活动净现金流出为4338.7万美元，主要用于7550万美元翻新支出和750万美元开发支出[285] - 2025年融资活动净现金流出为1.12789亿美元，主要用于支付约8200万美元股息和约1540万美元股票回购[287] - 公司持有名义总额为9.83亿美元的利率互换合约以对冲利率风险[100] - 截至2025年12月31日，利率互换合约处于净资产头寸，总额为250万美元[100] - 公司定期评估长期资产减值，依据包括宏观经济趋势、旅游住宿需求趋势及当地市场状况等定性和定量因素[297] - 公司面临网络安全风险，曾遭遇网络攻击（如钓鱼攻击）及IT系统未授权访问事件[106] - 公司可能提供夹层融资或卖方融资，从而面临借款人违约的信贷融资风险[118] - 公司依赖第三方物业经理和特许经营商运营物业，其技术系统若未能及时更新或出现故障可能影响运营[114] - 人工智能（AI）的快速发展若未能被有效采纳，可能对公司竞争地位产生不利影响[112] - 公司拥有网络保险及有限的第三方赔偿，但可能不足以完全覆盖网络事件成本[109] - 公司需持续进行资本支出以维护物业，包括家具、固定装置和设备更换，并需满足特许经营商的要求[125] - 在线旅行社（OTA）如Expedia.com和Booking.com可能获得更高佣金或要求更低的客房价格，影响客房收入[129] - 消费者偏好变化可能对公司的精选服务酒店组合产生不利影响[130] - 房地产投资流动性差，限制公司应对市场变化和调整投资组合的能力[132] - 物业可能面临与石棉材料相关的环境、健康和安全法规合规成本及责任[137] - 物业需遵守《美国残疾人法案》等法规，不合规可能导致额外成本、罚款或损害[139] - 公司拥有使用权资产相关的固定义务，违约可能导致失去租赁权益[140] - 所在州和地方可能提高所得税和财产税税率，增加公司税务负担[141] - 公司可能因气候相关风险（如自然灾害）而面临运营成本增加或关键产品（如保险、水、能源）供应减少[187] - 公司已产生并可能继续产生与增强酒店物业结构以缓解气候影响相关的成本[187] - 为遵守气候相关信息披露要求，公司可能产生大量监控和合规成本[188] - 消费者偏好变化可能导致公司运营的某些市场对住宿需求下降[188] 资产收购与处置 - GIC合资公司于2024年12月以9600万美元收购了总计399间客房的2家酒店[233] - 2024年12月，GIC合资企业以9600万美元总价收购了合计399间客房的两家酒店[268] 债务与资本结构 - 截至2025年12月31日，公司无抵押循环信贷额度（4亿美元）未提取，2亿美元定期贷款和2024年定期贷款（2亿美元）已全额提取，另有2.875亿美元可转换票据未偿还[271] - 截至2025年12月31日，GIC合资企业信贷额度下共有2.5亿美元未偿还贷款及可用承诺，包括1.25亿美元定期贷款和1.25亿美元循环信贷额度[272] - 截至2025年12月31日，GIC合资企业定期贷款和PACE贷款的未偿还余额分别为3.907亿美元和570万美元[273] - 截至2025年12月31日，Brickell合资企业的Brickell抵押贷款未偿还余额为5800万美元[274] - 截至2025年12月31日，公司未来12个月内计划偿还的债务本金总额为50万美元（不包括已于2026年2月偿还的2.875亿美元可转换票据）[275] - 截至2025年12月31日，公司总债务为14.04143亿美元，按比例计算债务为10.75608亿美元[278] - 2023年高级信贷额度下的2亿美元定期贷款已于2026年2月偿还[279] 税务与会计处理 - 所得税费用从2024年的874万美元收益转为2025年的84万美元支出，主因2024年冲回了1210万美元估值备抵[245][248] - 公司于2025年12月31日起，不再符合SEC规则下的“大型加速申报公司”或“知名成熟发行人”资格，现为加速申报公司[299] 市场与行业风险 - 通货膨胀在截至2025年12月31日的年度有所缓和，但仍可能影响消费者信心、旅行需求及公司运营成本[117] - 公司业务高度依赖美国GDP增长，住宿业表现与之直接相关[120] - 住宿业面临来自Airbnb等替代住宿的激烈竞争，影响入住率、日均房价和每间可售房收入[121] 公司治理与股东结构 - 公司持有运营合伙公司约89%的普通单位股份[154] - 公司持有运营合伙公司全部已发行的6.25% E系列累积可赎回优先单位股份[154] - 公司持有运营合伙公司全部已发行的5.875% F系列累积可赎回优先单位股份[154] - 股息分配可能超过收益，部分可能被视为资本返还，从而降低股东的调整后税基[157] - 公司运营依赖合伙公司分配资金，股东债权在结构上次于合伙公司所有负债[152][153] - 若无法维持有效内控系统，可能导致财务信息不准确或无法预防欺诈[155] - 普通股在纽约证券交易所交易，代码为“INN”[156] - 6.25% E系列累积可赎回优先股在纽约证券交易所交易，代码为“INN-PE”[156] - 5.875% F系列累积可赎回优先股在纽约证券交易所交易，代码为“INN-PF”[156] - 市场利率上升或公司股息减少可能导致普通股或优先股的市场价格下跌[158] - 截至2026年2月12日，所有13,009,276个普通合伙单位均可赎回，并可一对一转换为公司普通股[162] - 2025年4月，董事会授权了一项股票回购计划，允许回购最多5,000万美元的已发行普通股[164] REIT合规与税务要求 - 为维持房地产投资信托（REIT）资格，公司每年需将至少90%的REIT应税收入分配给股东[168] - 若未能满足REIT分配要求，公司可能需缴纳4%的不可抵扣消费税[168] - 公司应税房地产投资信托子公司（TRS）的资产价值占比不得超过20%（2025年12月31日后的纳税年度为25%）[177] - 若与TRS的交易未按公平原则进行，公司可能面临100%的惩罚性消费税[177] - 为确保符合“合格独立承包商”资格，物业经理及其股东合计不得持有公司超过35%的已发行股份[174] - 公司所有酒店物业均出租给其TRS承租人，租金部分基于酒店收入[172] - 若运营合伙公司被认定为应纳税的公开交易合伙企业，公司将无法满足75%的总收入测试及某些资产测试，从而可能丧失REIT资格[173] - 若任何子公司REIT丧失资格，可能导致公司违反REIT资产测试，进而影响其自身REIT资格[178] - 公司为维持REIT资格，其章程规定任何个人或实体实际或推定拥有任何类别流通股的价值或数量不得超过9.8%[182] - 作为REIT，公司需满足在纳税年度下半年，不超过5名个人持有其流通股价值超过50%的要求[181] - 公司需满足每个纳税年度至少335天，其资本由至少100名受益人持有的要求[181] - 若公司支付现金与普通股结合的应税股息，根据IRS规定，其中至少20%需为现金[183] - 若公司支付现金与普通股结合的应税股息，股东可能需为全部股息纳税，金额可能超过收到的现金股息[183] - REIT的禁止交易净收入需缴纳100%的税，这可能限制公司处置资产并导致重大税务负债[184] 用于计算的关键数据 - 用于计算FFO及AFFO每股的非GAAP加权平均稀释股份数为1.220亿股（2025年）[262]