收入和利润（同比环比） - 收入为53.55亿港元，较去年68.52亿港元下降22%[4] - 除利息、税项、折旧及摊销前盈利为19.35亿港元，较去年21.97亿港元下降12%[4] - 除税前盈利为12.14亿港元，较去年14.46亿港元下降16%[4] - 公司权益持有人应占盈利为8.42亿港元，较去年10.20亿港元下降17%[4] - 公司权益持有人应占每股基本及摊薄盈利为29.45港仙，同比下降17%[6] - 本集团2025年度盈利为8.42475亿港元，较2024年的10.19609亿港元下降17.4%[9][10] - 本公司（母公司）2025年度盈利为1.46796亿港元，较2024年的4.96955亿港元下降70.5%[11] - 除税前盈利为12.13859亿港元，较2024年的14.4606亿港元下降约16.1%[12] - 2025财年总收入为53.55亿港元，较2024财年的68.52亿港元下降21.8%[24] - 2025财年归属于公司权益持有人的盈利为8.425亿港元，较2024财年的10.196亿港元下降17.4%[34] - 2025财年每股基本盈利为29.45港仙，较2024财年的35.64港仙下降17.4%[34] - 2025财年收入为53.6亿港元，较2024财年的68.5亿港元下降22%[52] - 2025财年EBITDA为19.3亿港元，较2024财年的22.0亿港元下降12%[52] - 2025财年公司权益持有人应占盈利为8.4248亿港元，较2024财年的10.1961亿港元下降17%[52] - 2025财政年度收入为53.5511亿港元，较2024财政年度的68.5192亿港元下降22%[65] - 2025财政年度盈利为9.2134亿港元，较2024财政年度的11.2699亿港元下降18%[65] - 2025年下半年收入为20.75545亿港元，较2024年同期大幅下降41%[66] - 2025年下半年盈利为2.96011亿港元，较2024年同期大幅下降41%[66] - 每股基本盈利为29.45港仙，低于2024财年的35.64港仙[88] 成本和费用（同比环比） - 财务费用为4.84723亿港元，较2024年的5.41076亿港元下降约10.4%[12] - 财务费用净额为4.76亿港元，其中利息开支为4.85亿港元[26] - 无形资产、物业、厂房及设备以及使用权资产的折旧与摊销总额为2.18亿港元，同比增长11.6%[27] - 应收账款预期信贷亏损拨备净额为8521万港元，较2024财年的1.64亿港元下降48.1%[27] - 雇员福利开支为5.20亿港元，同比增长5.6%[27] - 2025财年所得税开支总额为2.925亿港元，较2024财年的3.191亿港元下降8.3%[30] - 2025财政年度财务费用为4.8472亿港元，较2024财政年度有所下降[74] - 2025财政年度确认了增值税滞纳金4477万港元，导致其他收入项出现净开支[70] - 所得税开支从3.1907亿港元减少8%至2.9252亿港元[75] 各条业务线表现 - 公司业务为单一的水环境治理业务，涵盖市政污水处理、工业废水处理、供水、流域治理等[20] - 来自中国内地政府机关的服务特许经营权安排总收入为50.50亿港元，占2025财年总收入的94.3%，较2024财年的64.27亿港元下降21.4%[24] - 客户合约收入为42.52亿港元，同比下降26.1%，其中建造服务收入大幅下降至10.89亿港元，降幅达58.9%[24] - 服务特许经营权安排的运营收入为29.68亿港元，同比增长5.2%[24] - 2025财政年度建造服务收入为10.8854亿港元，较2024财政年度大幅减少59%[65][67] - 2025财政年度运营收入为29.6774亿港元，较2024财政年度增长5%[65][67] 各地区表现 - 中国内地非流动资产为264.10亿港元，占总非流动资产的99.9%[21] - 最大单一客户（当地政府机关）贡献收入7.48亿港元，占总收入的14.0%[22][23] 管理层讨论和指引 - 2025财年整体毛利率为44%，较2024财年的38%提升6个百分点[52] - 2025财政年度整体毛利率提升至44%，较2024财政年度的38%上升6个百分点[69] - 2025财年公司投资并落实2个项目并完成1个现有项目特许经营权延期，涉及投资额约2.23亿元人民币，承接各类轻资产项目与服务，涉及合同额约2.66亿元人民币[53] - 截至2025年12月31日，公司投资并持有172个环保项目，涉及总投资约318.5亿元人民币[54] - 公司水处理项目总计188个，总供水/处理规模为7,619,650立方米/日[55] - 2025财年公司新增水处理设计规模11,050立方米/日（含委托运营规模）[53] - 截至2025年12月31日，公司已有12个项目的光伏发电设施投入运营，总装机容量约20兆瓦，年均提供电力约2,000万千瓦时[57] - 2025财年公司累计处理污水约18.11亿立方米、供应原水约1.03亿立方米、供应中水逾4,000万立方米[57] - 2025财年公司新获各类资金补贴合共逾4,200万元人民币[57] - 2025财年公司共有4个项目新开工建设，设计日水处理及供应规模为54,000立方米；9个项目建成投运，设计日水处理及供应规模为835,000立方米，设计日处理污泥125吨[59] - 2025财年公司于中国内地完成三期中期票据发行，发行规模分别为15亿元、10亿元和7亿元人民币[60] - 2025财年公司新获授权知识产权25项，发表核心论文2篇[58] - 公司面临政策变动风险，涉及污水处理、生态修复、PPP机制等法规政策[101] - 公司面临新业务投资与市场竞争风险，传统水务市场竞争激烈，境外市场受地缘政治等因素影响[104] - 公司面临环境合规与安全生产管理风险，项目分布广，监管压力大[106] - 公司主要客户为中国地方政府，其财政支付能力或延迟支付可能影响公司资金和利润[108] - 回顾年度内，公司应收账款余额仍然较高[108] - 应收账款余额较大，风险等级维持不变[110] - 集团建设项目减少，工程管理风险等级有所降低[111] - 员工队伍基本稳定，人员配置风险等级保持不变[112][113] - 融资管理风险等级保持不变，公司持续督促催收污水处理服务费以压缩应收账款规模[114][115] - 采购成本风险等级保持不变，公司通过集中采购、挖掘运营潜力等措施控制成本[116][117] - 公司旗下所有项目已取得或正积极申请ISO 9001、ISO 14001及ISO 45001等国际管理体系认证[118] - 公司所有运营项目的出水水质符合或优于《城镇污水处理厂污染物排放标准》一级A标准[119] - 2025财年，公司无因违反环境、社会或安全生产法律法规而对业务造成重大不利影响的记录[119] - 公司已成立可持续发展委员会，以加强对ESG相关倡议与战略的监督[120] - 截至2025年12月31日，公司已有49个项目正式向公众开放[122] - 2025财年，公司开放项目共接待公众参观235批次，人数超过9,800人次[122] - 2025财年，公司有24个项目获评为国家或省市级环境或科普教育基地等荣誉称号[122] 其他财务数据 - 现金及现金等价物为23.15亿港元，较去年18.48亿港元增长25%[7] - 合约资产（非流动）为210.20亿港元，较去年208.84亿港元略有增长[7] - 借贷总额（流动+非流动）为173.24亿港元，其中流动借贷64.61亿港元[7][8] - 权益总额为150.34亿港元，较去年139.92亿港元增长7%[8] - 本集团2025年全面收益总额为13.43768亿港元，较2024年的7.69515亿港元增长74.6%[9][10] - 本集团2025年外幣換算差額产生收益5.01293亿港元，而2024年为亏损2.50094亿港元[9][10] - 本集团2025年宣派股息总额为3.40973亿港元（末期1.66823亿，中期1.7415亿）[9] - 本集团2025年发行永续资本工具7.55686亿港元并赎回8.06982亿港元，净赎回0.51296亿港元[9] - 本公司（母公司）2025年全面收益总额为3.52781亿港元，较2024年的3.62867亿港元下降2.8%[11] - 本集团总权益于2025年末达到150.34391亿港元，较2024年末的139.91678亿港元增长7.5%[9][10] - 非控股权益于2025年末为14.43218亿港元，较2024年末的13.49576亿港元增长6.9%[9][10] - 本集团保留盈利于2025年末为72.44829亿港元，较2024年末的68.62896亿港元增长5.6%[9][10] - 经营现金流净额由2024年的净流出5793.9万港元大幅改善至2025年的净流入11.2325亿港元[12] - 合约资产减少50.2623亿港元，而2024年为增加136.2547亿港元，显著改善了营运资金[12] - 应收账款及其他应收款项增加11.35524亿港元，对营运资金构成压力[12] - 融资活动净现金流出4.92638亿港元，而2024年为净流入3.58231亿港元[13] - 发行中期票据及永续资本工具共筹资约34.3576亿港元（中期票据26.778亿，永续资本工具7.5796亿）[13] - 偿还债务总额（包括中期票据、资产支持证券、银行贷款等）约56.1231亿港元[13] - 年末现金及现金等价物为22.41714亿港元，较年初的18.28428亿港元增加约22.6%[13] - 截至2025年末应收账款总额为73.373亿港元，扣除减值后净额为64.510亿港元，较2024年末增长21.8%[35] - 截至2025年末应收账款预期信贷亏损拨备为8.863亿港元，年内新增净拨备8521万港元[36] - 超过13个月的长期应收账款在2025年末达到25.643亿港元，占应收账款净额的39.7%[37] - 截至2025年末合约资产总额为233.722亿港元，其中服务特许经营权资产为232.323亿港元[39] - 服务特许经营权资产按年利率介于3.50%至7.83%计息，其中217.429亿港元与已开始运营的安排相关[40] - 公司在中国附属公司适用25%法定税率，部分享有15%优惠税率或半额/全额豁免[29] - 2025年末现金及现金等价物为23.154亿港元，较2024年末的18.478亿港元增长25.3%[46] - 2025年末水环境治理项目特许经营权账面价值为92.054亿港元，已抵押作为融资抵押品[42] - 2025年末应付账款总额为26.000亿港元，其中超过六个月的账龄部分为7.655亿港元[47][48] - 2025年末合约资产预期信贷亏损拨备为2.361亿港元，较2024年末增加8.6%[42] - 2025年已确认的拨备净额为1258万港元[42] - 2025年末其他合约资产为1.634亿港元，较2024年末的1.152亿港元增长41.9%[43] - 总资产从358.9亿港元增至382.2亿港元，增加23.3亿港元[77] - 净资产为150.3亿港元，每股净资产从4.14港元增至4.49港元，增长8%[76][89] - 资产负债率为60.7%，较去年底的61.0%下降0.3个百分点[76] - 合约资产从230.6亿港元增至233.7亿港元，增加3.1464亿港元[78] - 无形资产从231.9亿港元增至265.7亿港元，增加33.891亿港元[78] - 应收账款从52.9亿港元增至64.5亿港元，增加11.6亿港元[78] - 总借贷增加9.3413亿港元，主要由于发行中期票据获得26.7780亿港元及新增银行贷款25.8772亿港元[80] - 经营现金流入净额为11.2325亿港元，营运资金变动导致现金流出6.8420亿港元[83] - 公司持有现金及银行结余约23.2亿港元，较2024年底的18.5亿港元增加4.6759亿港元，增幅约25.3%[90] - 公司未偿还借贷为173.2亿港元，较2024年底的163.9亿港元增加9.3413亿港元，其中定息及浮息借贷分别占总借贷的60%及40%[91] - 公司一年内应付的计息借贷中，有抵押部分为5.1827亿港元，无抵押部分为59.42341亿港元[91] - 公司一年后应付的计息借贷中，有抵押部分为41.52658亿港元，无抵押部分为67.10466亿港元[91] - 公司银行贷款融资额度为129.0亿港元，其中55.4亿港元为尚未动用额度[91] - 公司已抵押资产的账面净值总额为92.1亿港元[93] - 公司有关建造合约的未履行采购承担为1.1861亿港元，有关非上市股权投资注资的未履行资本承担为220万港元[94] - 公司在一项为附属公司提供的财务担保下，最高负债之拨备为17.3亿港元[95] - 公司与控股股东中国光大环境（集团）有限公司进行的关联交易总价值为2.10591亿港元[96] - 公司现金及银行结余中，港元及人民币占比约98%[90] 股息分配 - 末期股息为每股普通股4.22港仙，全年股息总额为每股10.31港仙[4] - 2025财年建议派发末期股息每股4.22港仙，全年股息总额为2.949亿港元，较2024财年的3.413亿港元下降13.6%[31] - 2025财政年度建议派发末期股息每股4.22港仙，全年股息总额为每股10.31港仙[63] - 公司2025财年建议派发末期股息为每股普通股4.22港仙（等值0.69新分）[127] - 2024财年派发的末期股息为每股普通股5.81港仙（等值1.02新分）[128] - 2025财年建议末期股息为每股普通股4.22港仙（等值0.69新分）[131] 公司治理与组织 - 截至2025年12月31日，公司员工总数为1,926名[100] - 公司董事确认在2025财年内一直遵守证券交易的相关标准守则和内部行为守则[125] - 公司于2025财年成立了4家间接持有的附属公司，包括：光水（郑州）水务运营有限公司（注册资本600万元人民币）[138]、光水运营环保（随州）有限公司（注册资本100万美元）[139]、光水新能源（北京）有限公司（注册资本3,500万元人民币）[139]、光水环保（南京）有限公司（注册资本200万元人民币）[139] - 公司于2025财年注销了一家间接全资附属公司：光水环保（江阴）有限公司[140] - 截至2025年12月31日止年度，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[136] - 截至2025年及2024年12月31日，公司无任何尚未行使的可转换权益工具、优先股及库存股份[137] 其他重要事项 - 2025财年年度股东大会预计于2026年4月22日或前后举行[129] - 为厘定享有2025财年建议末期股息的资格，新加坡股东股份过户登记手续将于2026年4月28日下午5时（新加坡时间）暂停[133] - 为厘定享有2025财年建议末期股息的资格，香港股东名册分册的股份过户登记手续将于2026年4月29日至4月30日期间暂停[135] - 2025财年经审计的年度业绩公告将在SGXNet、港交所及公司网站刊发[143] - 董事会确认，据其所知，2025财年经审计财务业绩无重大虚假或误导成份[146] - 初步业绩公告数据已获毕马威会计师事务所认同，与经审计合并财务报表金额一致[148]