财务数据关键指标变化：收入和利润 - 2025年归属于安达公司的净利润达到创纪录的103.1亿美元，较2024年的92.72亿美元增长11.2%[295][296] - 2025年总营收为594.02亿美元，同比增长6.5%；总费用为463.58亿美元，同比增长4.7%[295] - 2025年合并净保费收入为548.42亿美元，同比增长6.6%；其中财产与意外险净保费收入增长5.4%，人寿险净保费收入增长15.1%（按固定汇率计算为17.3%）[295][296] - 2025年总合并净承保保费为548.42亿美元，同比增长6.6%[297] - 2025年人身保险净承保保费为72.79亿美元，同比增长15.1%[297] - 2025年个人汽车净承保保费为29.78亿美元，同比增长19.6%[297] - 2025年营业收入为128亿美元[296] - 2025年净亏损为36.05亿美元，较2024年的33.35亿美元增长8.1%[356] - 2025年所得税费用为24.22亿美元，较2024年的18.15亿美元大幅增长33.5%[295] - 2025年所得税费用为24.22亿美元，较2024年的18.15亿美元增长33.5%[356] - 有效所得税率在2025年为18.6%，2024年为15.8%，2023年为5.4%[355] - 2023年因百慕大新所得税法颁布记录了一次性递延税收益11.4亿美元[355] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025年财产与意外险（P&C）综合比率为85.7%，较2024年的86.6%有所改善[306] - 2025年净巨灾损失为29.21亿美元，其中北美P&C保险巨灾损失为23亿美元，主要由加州野火（14.7亿美元）等事件导致[301][307] - 2025年有利的前期发展（PPD）为11.33亿美元，其中活跃公司为14.39亿美元，但公司退出投资组合存在3.06亿美元的不利发展[301][302] - 2025年政策收益（Policy benefits）为54.6亿美元，较2024年的47.14亿美元有所增长[309] - 2025年利息支出为7.64亿美元，2024年为7.41亿美元，2023年为6.72亿美元[376] - 2025年已购无形资产摊销费用为3.01亿美元，2024年为3.23亿美元，2023年为3.10亿美元[378] 各条业务线表现：北美商业财产与意外险 - 2025年北美商业P&C保险部门承保收入为37.83亿美元，同比增长17.6%[312] - 2025年北美商业P&C保险部门净投资收入为38.4亿美元，同比增长8.0%[312] - 2025年北美商业P&C保险部门净巨灾损失为5.84亿美元，低于2024年的11.03亿美元[314] - 2025年净承保保费增长6.91亿美元，增幅3.4%，其中财产险业务增长3.2%，金融险业务增长4.1%[315] - 北美商业财产意外险-工伤赔偿业务中，尾因子变动1个百分点会导致净损失准备金约11亿美元的波动，相对于约100亿美元的已记录准备金影响约11.1%[248] - 北美商业财产意外险-责任险业务中，主要美国超额/伞式保险组合的尾因子变动5个百分点会导致净损失准备金约9亿美元的波动，相对于约49亿美元的已记录准备金影响约18%[250] - 北美商业财产险净保费收入为203.81亿美元，其综合成本率为81.4%[371] - 北美商业P&C业务净保费收入为200.08亿美元，其综合赔付率为83.9%，剔除巨灾损失后的综合赔付率为80.6%[372] - 2025年财产与意外险综合赔付率为86.5%，其中北美商业险为81.6%[373] - 2025年净已赚保费为403.14亿美元，其中北美商业险为184.16亿美元[373] 各条业务线表现：北美个人财产与意外险 - 北美个人财产险业务2025年净承保保费70.24亿美元，同比增长7.5%；但承保收入大幅下降43.4%至5.73亿美元，综合成本率上升7.9个百分点至91.5%[319] - 北美个人财产险业务2025年巨灾净损失达17.21亿美元，远高于2024年的6.22亿美元，对综合成本率产生25.2%的负面影响[319][320] - 北美个人财产险业务当期年度综合成本率（不含巨灾损失）为72.3%，较2024年的78.5%显著改善6.2个百分点[319] - 北美个人财产与意外险业务中，超过90%的净最终损失及已分配损失调整费用通常在事故发生后五年内赔付，近80%在两年内赔付[252] - 北美个人财产险净保费收入为67.63亿美元，其综合成本率为91.5%[371] - 北美个人P&C业务净保费收入为61.88亿美元，其综合赔付率为83.6%，剔除巨灾损失后的综合赔付率为78.5%[372] - 2025年财产与意外险综合赔付率为86.5%，其中北美个人险为89.7%[373] - 2025年净已赚保费为403.14亿美元，其中北美个人险为55.36亿美元[373] 各条业务线表现：北美农业保险 - 北美农业保险业务2025年净承保保费29.26亿美元，同比增长8.2%；承保收入增长46.0%至5.17亿美元，综合成本率改善4.6个百分点至82.3%[325] - 北美农业保险业务2025年巨灾净损失为2400万美元，显著低于2024年的6000万美元，对综合成本率的负面影响仅为0.8%[325][326] - 北美农业保险业务2025年净承保保费增长2.23亿美元，其中1.79亿美元的增长源于与联邦政府利润分享协议相关的保费调整[327] - 北美农业保险业务约70%的准备金来自农作物相关险种，其赔付周期短，大部分负债预计在随后十二个月内结清[253] - MPCI计划的免赔额范围在投保人风险的10%至50%之间[416] - MPCI业务的净保费通常在收到种植面积报告后确认，大部分保费在第二和第三季度确认并赚取[418] - 作物冰雹计划业务也主要集中在第二和第三季度承保和赚取保费[422] - 北美农业保险净保费收入为29.19亿美元，其损失及损失费用比率高达76.7%[371] - 北美农业保险业务净保费收入为27.05亿美元，其综合赔付率为86.9%，损失及损失费用率高达80.2%[372] - 2025年财产与意外险综合赔付率为86.5%，其中北美农业险为95.4%[373] - 2025年净已赚保费为403.14亿美元，其中北美农业险为31.69亿美元[373] 各条业务线表现：海外综合保险 - 海外综合保险业务2025年净承保保费150.24亿美元，同比增长7.5%（按固定汇率计算增长8.0%）；承保收入增长18.6%至21.56亿美元[331] - 海外综合保险业务2025年综合成本率为85.0%，较2024年改善1.4个百分点，主要得益于损失及损失费用率下降1.8个百分点至49.1%[331] - 2025年净巨灾损失为5.05亿美元，较2024年的4.59亿美元增长10.0%；有利前期发展（Favorable prior period development）为4.71亿美元，较2024年的2.90亿美元增长62.4%[332] - 2025年净承保保费（Net premiums written）总额为150.24亿美元，同比增长7.5%（按固定汇率计算增长8.0%）。其中，欧洲、中东和非洲地区为64.91亿美元（占比43%），亚洲地区为53.37亿美元（占比36%，同比增长10.7%），拉丁美洲地区为30.59亿美元（占比20%）[333] - 2025年净承保保费增长10.52亿美元，其中商业险种增长5.2%，消费险种增长11.0%[334] - 2025年净已赚保费（Net premiums earned）增长9.74亿美元，反映净承保保费的增长[337] - 海外一般保险业务中，若将选定的损失进展模式延长六个月，将使2023年及以前事故年的长尾意外险和金融险种的准备金估算增加约5.4亿美元，相对于约56亿美元的已记录净损失及损失费用准备金，影响为9.7%[254] - 海外一般保险净保费收入为143.74亿美元，其综合成本率为85.0%[371] - 海外一般保险业务净保费收入为134.00亿美元，其综合赔付率为86.4%，保单获取及行政费用率为35.5%[372] - 2025年财产与意外险综合赔付率为86.5%，其中海外综合险为85.3%[373] - 2025年净已赚保费为403.14亿美元，其中海外综合险为122.31亿美元[373] 各条业务线表现：全球再保险 - 全球再保险（Global Reinsurance）板块2025年净承保保费为13.09亿美元，同比下降2.8%；综合成本率（Combined ratio）为79.3%，同比下降6.6个百分点；板块收入（Segment income）为6.34亿美元，同比增长46.5%[340] - 全球再保险板块2025年净巨灾损失为8700万美元，较2024年的1.43亿美元下降39.2%；有利前期发展（Favorable prior period development）为2300万美元[341] - 截至2025年12月31日，全球再保险部门的净未付损失及损失费用合计19亿美元，其中个案准备金为7.29亿美元，已发生未报告准备金为11.81亿美元[255] - 全球再保险净保费收入为13.53亿美元，其综合成本率为79.3%[371] - 全球再保险业务净保费收入为12.72亿美元，其综合赔付率为85.9%，剔除巨灾损失后的综合赔付率显著改善至76.4%[372] - 2025年财产与意外险综合赔付率为86.5%，其中全球再保险为75.5%[373] - 2025年净已赚保费为403.14亿美元，其中全球再保险为9.62亿美元[373] 各条业务线表现：人寿保险 - 人寿保险（Life Insurance）板块2025年净承保保费为72.79亿美元，同比增长15.1%（按固定汇率计算增长17.3%）；板块收入为12.42亿美元，同比增长13.1%（按固定汇率计算增长16.7%）[346] - 人寿保险国际业务净承保保费增长14.8%（按固定汇率计算增长17.4%），主要由北亚（尤其是香港、华泰、台湾和韩国）强劲的新业务驱动，并包含新西兰一笔1.17亿美元的一次性大额交易[347] - 2025年万能寿险和投资合同存款（Life deposits）为22.27亿美元，同比下降13.4%，主要由于台湾市场转向保险产品以及市场波动[349] - 2025年人寿保险板块收入增长1.44亿美元，反映保费增长、费用杠杆效应以及资产增长带来的更高费用和净投资收入[350] 投资表现与资产 - 2025年税前净投资收入创纪录，达到64.65亿美元，较2024年的59.30亿美元增长9.0%[295][296] - 2025年净投资收入为64.65亿美元，同比增长9.0%，平均投资资产收益率为4.5%[374] - 2025年平均投资资产为1439.84亿美元，2024年为1319.26亿美元，2023年为1183.57亿美元[374] - 2025年净已实现和未实现税前收益为41.89亿美元，其中净已实现收益为2.11亿美元，净未实现收益为39.78亿美元[359] - 2025年投资组合的税前净未实现收益为26.55亿美元，主要由利率下降驱动[359] - 2025年固定到期证券的净未实现收益为26.55亿美元，净已实现损失为1.98亿美元，净影响为24.57亿美元[359] - 2025年公共股权证券按市价调整带来4.71亿美元收益，私人股权证券（持股低于3%）按市价调整带来9900万美元收益[359] - 2025年私募股权按市值计价税前收益为8.09亿美元，2024年为6.61亿美元，2023年为5.04亿美元[375] - 2025年末总投资公允价值为1687.54亿美元，较上年增加181亿美元，主要由经营现金流投资和可供出售固定期限证券收益推动[383] - 2025年末固定收益证券总公允价值为1356.11亿美元，其中公司及资产支持证券占35%（478.86亿美元），非美国证券占35%（484.47亿美元）[384] - 按标普评级划分，2025年末固定收益证券中AAA级占10%（133.13亿美元），AA级占30%（407.20亿美元），A级占26%（351.84亿美元）[384] - 2025年末抵押贷款支持证券公允价值为307.24亿美元，其中机构住宅抵押贷款支持证券占272.66亿美元[386] - 非美国投资级固定收益组合平均信用质量为A/A，其中40%的持仓为AAA级或由政府/准政府机构担保[388] - 2025年末非美国固定收益组合中，中国政府证券公允价值为19.52亿美元，中国公司证券公允价值为85.07亿美元[389][390] - 2025年末公司固定收益投资组合中，低于投资级及无评级证券约占固定收益组合的15%，涉及超1600个发行人，最大单笔风险敞口为2.06亿美元[391] - 固定收益证券平均久期在2025年12月31日和2024年12月31日分别为5.0年和5.1年[383] - 截至2025年12月31日，公司固定收益证券的平均久期为5.0年，而保险负债的平均预期久期为7.0年[426] - 利率上升100个基点将导致2025年末固定收益投资组合估值减少约68亿美元[383] 损失准备金与精算假设敏感性 - 未付损失及损失费用年末余额为696.72亿美元，其中再保险可回收额为183.46亿美元，净额为696.72亿美元[240] - 2025年发生损失及损失费用为267亿美元，支付损失及损失费用为242.93亿美元[240] - 2025年未付损失及损失费用年初净额为662.7亿美元，年末净额为696.72亿美元[240] - 2025年其他项目（含外汇折算）对净未付损失及损失费用影响为增加9.95亿美元[240] - 2024年发生损失及损失费用为260.22亿美元，支付损失及损失费用为215.03亿美元[240] - 2024年其他项目（含外汇折算）对净未付损失及损失费用影响为减少4.87亿美元[240] - 2024年未付损失及损失费用年末净额为662.7亿美元[240] - 损失准备金中约76%与人身伤害险业务相关，通常包含长尾风险[240] - 百慕大Chubb业务的高超赔责任险、董责险及其他职业责任险组合的预期出险频率极低，实际与预期频率的微小差异可能导致预估最终损失的显著变化[251] - 对于美国长尾业务，若使用的进展模式缩短或延长20%，将使通过已报告Bornhuetter-Ferguson方法得出的损失准备金估算值变化约2.24亿美元，相对于约10.4亿美元的已记录净损失及损失费用准备金，影响为22%[260] - 公司未来保单利益准备金为184亿美元，其估算对精算假设敏感，单一假设的变化可能对运营结果产生重大影响[273] - 贴现率上升100个基点导致未来保单利益负债（FPBL）在其他综合收益（OCI）中减少28.49亿美元[275] - 贴现率下降100个基点导致未来保单利益负债在其他综合收益中增加28.49亿美元[275] - 死亡率假设提高10%导致净收入增加8800万美元[275] - 死亡率假设降低10%导致净收入减少8900万美元[275] - 发病率假设提高10%导致净收入增加3.5亿美元[275] - 发病率假设降低10%导致净收入减少3.33亿美元[275] - 持续率假设提高10%导致净收入减少4200万美元[275] - 持续率假设降低10%导致净收入增加4100万美元[275] - 对于传统和限期缴费长期合同，死亡率、发病率、续保率和投保人行为等精算假设代表管理层的长期最佳估计，这些假设至少每年审查更新一次[269] 特殊风险与或有负债 - 公司石棉与环境责任险的负债估算对法律、社会和经济环境的未来变化特别敏感，且未在设定负债价值时假设任何此类未来变化[262] - 骚扰索赔负债主要源于1999年收购CIGNA的P&C业务以及2016年收购Chubb Corp，当前大部分负债与某些州新颁布的“复活”法案有关[266] - 2025年末石棉和环境索赔的净3年存活率分别为2.9年和5.1年[395] 再保险与信用风险 - 再保险应收款坏账估值中，根据再保险公司信用评级应用不同的违约因子，例如AAA级为0.4%，CCC级为52.8%[288] - 对于未评级且分出准备金低于特定阈值的再保险公司，通常应用11.2%的违约因子[288] - 2025年12月31日，再保险应收款总额为206.58亿美元