公司覆盖与估值 - 去年10月开始覆盖Chubb (NYSE: CB) 并发布题为"Chubb's 20-Year Outperformance Continues As Market Winds Change"的文章 [1] - 由于估值看似缺乏吸引力 持有观点成立 [1] 投资策略与背景 - 追求低风险被动收入 目标平均年回报率约12% 同时承担最小风险 [2] - 10年以上专业股票研究经验 覆盖发达行业中现金流增长的公司及企业重组情况 [2] - 研究重点为风险因素而非增长机会 采取逆向风险规避投资风格 [2] - 受沃伦·巴菲特和霍华德·马克斯投资理念影响 [2] 持仓披露 - 通过股票、期权或其他衍生品对CB持有长期多头仓位 [2]

Offering addresses growing insurance challenges for large companies amid claims escalation; provides up to $100 million in claims-made excess casualty coverage.NEW YORK, May 1, 2025 /PRNewswire/ -- Chubb, Zurich North America and National Indemnity have announced a new excess casualty facility that can offer up to $100 million in lead excess casualty insurance capacity on a claims-made basis for large national and multinational companies. The facility is unique in the industry and will deliver excess umbrel ...

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q ☑ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Quarterly Period Ended March 31, 2025 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the Transition Period from to Commission File No. 1-11778 CHUBB LIMITED (Exact name of registrant as specified in its charter) Switzerland 98-0091805 (State or other jurisdiction ...

财务数据和关键指标变化 - 核心运营收入15亿美元，下降31%，但受出色的承保业绩、两位数的投资收入增长和强劲的人寿保险收入支撑 [11] - 总公司保费在固定汇率下增长5.7% [11] - 公布的综合比率为95.7%，承保收入4.41亿美元，考虑到16亿美元的巨灾损失，这是一个显著的结果 [11] - 日历年承保收入受当前事故年综合比率82.3%的支撑，较上年提高近1.5个百分点，不包括巨灾，当前事故年承保收入增长12% [11] - 有利的上年准备金发展为2.55亿美元 [11] - 调整后净投资收入17亿美元，增长12.7%，固定收益投资组合收益率为5%，当前新资金平均利率为5.5% [12] - 季度年化核心运营有形股权回报率为13% [14] - 账面价值达657亿美元，每股达到创纪录的164美元，总投资资产为1523亿美元 [33] - 季度调整后运营现金流为20亿美元，包括约6亿美元的加州野火净损失赔付 [33] - 季度向股东返还资本7.51亿美元，包括3.85亿美元的股票回购和3.66亿美元的股息，股票回购平均股价为286.18美元 [33][34] - 不包括累计其他综合收益，每股账面价值和有形账面价值分别增长0.9%和1.6% [34] - 核心运营有形股权回报率为13%，核心运营净资产收益率为8.6% [35] - 季度税前巨灾损失为16.4亿美元，不包括加州野火，约1.7亿美元的余额主要与天气有关，美国占74%，国际占26% [35] - A级投资组合产生调整后净投资收入16.7亿美元，处于六个月指引的低端，受约2500万美元低于往常的私募股权分配和变现以及1000万美元不利外汇变动的负面影响 [36] - 季度赔付与已发生损失比率为87%，不包括税收、保费不足准备金和农业为86%，核心有效税率为19.1%，预计年度核心运营有效税率在19% - 19.5%之间 [37] 各条业务线数据和关键指标变化 财产与意外险（P&C） - 季度收入增长3.2%，固定汇率下增长5%，商业险增长4.6%，消费者险增长6%，调整北美一次性项目后，P&C保费收入在固定汇率下增长超过6.5% [17] 人寿保险 - 保费增长超过10% [17] 北美业务 - 保费增长3.4%，受加州野火复效保费和个人保险以及大型一次性结构化交易影响，调整后增长6.4%，包括个人保险增长10.1%，商业险增长5.3%，商业P&C线增长6.4%，金融线下降1.3% [20] - 大型中型市场部门保费增长近8%，P&C增长超过10%，金融线下降约2% [21] - 主要账户和专业部门保费下降1.7%，调整一次性交易后增长3.1%，P&C增长3.6%，金融线下降1%，其中E&S业务增长10.7%，主要账户零售业务下降1.3% [22] - 商业财产和意外险定价（不包括金融线和工伤保险）上涨8.3%，其中费率上涨6.4%，风险敞口变化1.8%；财产定价上涨3.1%，费率下降0.7%，风险敞口变化3.8%；大型账户业务财产定价下降9.6%，中小型业务上涨10.2% [23] - 北美意外险定价上涨13.4%，费率上涨12.6%，风险敞口上涨0.7%；金融线定价下降3.2%，均为费率因素；工伤保险中，主要工伤保险定价持平，大型账户风险管理上涨7.5% [24] - 北美商业选定损失成本趋势从2024年的6.8%小幅降至6.5%，意外险为8.9%，财产险为4.5% [25] - 北美消费者高净值个人业务表现强劲，保费增长10.1%（调整复效保费后），新业务增长近20%，超高净值细分市场保费增长超过16%，房主保险定价季度上涨12.5%，高于8.7%的损失成本 [25][26] 国际一般保险业务 - 保费增长1.8%，固定汇率下增长6.5%，国际商业线增长约7.5%，消费者险增长5% [26][27] - 从地区来看，亚洲和拉丁美洲均增长6.1%，欧洲增长5.5%，包括欧洲大陆增长6%，伦敦批发业务保费增长近8% [27] - 国际零售商业业务中，P&C定价上涨2.6%，金融线定价下降5.5%，国际零售损失成本趋势从2024年的5.8%降至5% [28] 全球再保险业务 - 保费增长14% [28] 国际人寿保险业务 - 保费和存款在固定汇率下增长15.5% [29] 美国职场业务 - 增长18.6%，人寿部门季度税前收入超过2.9亿美元，固定汇率下增长15.7% [29] 各个市场数据和关键指标变化 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略持久，关注全球中小企业市场、美国E&S市场、美国个人业务、海外消费者业务以及部分大型账户业务的增长机会 [47][48] - 财产险大型账户业务竞争加剧，价格疲软，公司保持纪律，不低于技术上合理的价格承保；中小企业商业财产险市场更有纪律和秩序，费率持续上升，公司在该领域实现增长；意外险在各领域持续坚挺，公司也在增长；金融线市场疲软 [17][18][19] - 公司通过改善地理布局、业务细分方式、专注特定行业（如气候+、网络保险）、利用技术和数据、与不同分销渠道合作等方式提升竞争力 [49][50] - 公司在技术上投入约11 - 12亿美元，约50% - 55%用于维护和管理现有业务，其余用于各种开发，包括遗留系统现代化、数据使用、人工智能能力提升、与客户和分销伙伴连接以及加快业务周期等，有助于维持行业最佳费用率并降低费用率 [53][54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境存在很大不确定性和混乱，政府贸易政策影响企业和消费者信心以及国家形象，衰退可能性大幅上升，高通胀几乎确定，但程度未知，贸易、经济和财政目标存在竞争优先级，政策连贯性尚未显现 [7][8] - 公司虽受加州野火巨灾损失影响，但基本面良好，约80%的全球P&C业务（商业和消费者）和人寿业务有良好增长前景，有信心在排除外汇因素后，继续实现运营、盈利和每股收益的两位数增长 [9][30][31] - 通胀与关税相关，难以预测，公司密切关注商品和劳动力成本数据；外汇波动难以预测；巨灾损失存在自然波动性，公司根据新数据持续更新巨灾风险评估和定价，不纠结季度波动 [64][65][66][68] 其他重要信息 - 公司宣布收购Liberty Mutual在泰国和越南的业务，两家公司通过56个分支机构和2600名经纪人和代理商提供一系列消费和商业P&C产品，2024年保费约2.75亿美元，其中超过90%在泰国，泰国业务已于4月1日完成收购，预计越南业务将于2026年初完成收购 [15][16] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 考虑到关税、通胀、衰退风险和价格竞争，公司的增长战略如何 - 公司战略不变，关注全球中小企业市场、美国E&S市场、美国个人业务、海外消费者业务以及部分大型账户业务的增长机会，同时通过改善地理布局、业务细分方式、专注特定行业、利用技术和数据、与不同分销渠道合作等方式提升竞争力 [45][47][48][49][50] 问题2: 请详细说明公司在技术方面的投入和应用 - 公司在技术上投入约11 - 12亿美元，约50% - 55%用于维护和管理现有业务，其余用于各种开发，包括遗留系统现代化、数据使用、人工智能能力提升、与客户和分销伙伴连接以及加快业务周期等，有助于维持行业最佳费用率并降低费用率 [53][54] 问题3: 如何看待巨灾通胀以及公司应对天气损失和通胀的情况 - 通胀与关税相关，难以预测，公司密切关注商品和劳动力成本数据；外汇波动难以预测；巨灾损失存在自然波动性，公司根据新数据持续更新巨灾风险评估和定价，不纠结季度波动 [64][65][66][68] 问题4: 如何看待北美商业社会通胀、准备金释放和潜在损失比率情况 - 不应只关注北美业务，公司是全球性企业；准备金释放方面，公司每季度审查不同投资组合，本季度审查的财产和意外险业务组合较小，准备金释放是各种长尾业务线、较小投资组合的综合结果 [74][75][76] 问题5: 全球财产巨灾再保险计划4月1日续约情况如何 - 与10 - K文件中规定的情况基本相似，无重大变化 [80][83][84] 问题6: 如何考虑将资本分配到政治环境更具争议的地区，如中国 - 公司资本分配策略保持稳定，会谨慎考虑，但战略不变，是长期投资者；目前在中国没有额外资本投资，也预计不会有额外投资，会将资本分配到业务增长和投资领域，目前投资组合收益率超过5.5% [85][86][87][88][90] 问题7: 如何看待大型账户E&S市场竞争加剧，是否会影响中小企业市场 - 大型账户业务和中小企业商业保险市场结构不同，大型账户业务由经纪驱动，对公司实体存在和能力要求较低，是容量游戏；中小企业商业保险市场分布广泛，需要公司有广泛的地理覆盖、本地能力、多线业务和理赔能力等，价格更具持久性 [93][94][96] 问题8: 如何看待海外一般业务中欧洲增长以及与美国市场的对比 - 美国作为世界储备货币国家有借贷能力，但应谨慎使用；欧洲将有更多财政刺激，特别是德国，将支持经济增长；全球经济增长预期较六个月前下降，但公司业务将保持稳定，有信心实现盈利和每股收益的两位数增长 [104][108][109][110][111] 问题9: 本季度降低损失趋势的判断依据是什么 - 从整体和长尾业务来看，意外险损失成本趋势略有上升，物理业务损失成本趋势下降约0.3%；公司谨慎设定风险评估指标，目前无需调整趋势 [116][119][120] 问题10: 如何应对关税对北美农业承保结果的影响 - 公司对主要农作物（玉米和大豆）的保险合同已定价，目前价格与2月定价相差不大；公司会使用套期保值等工具来应对一定程度的波动 [121][122][123] 问题11: 意外险价格充足性是否达到更具吸引力的机会点 - 意外险费率正在达到合理水平，公司在大型账户和中小企业市场的意外险风险敞口都在增长 [127][128] 问题12: 如何看待再保险市场，特别是在续约期和财产市场容量增加的情况下 - 作为再保险买家，业务保持稳定；作为再保险卖家，本季度业务有所增长，主要与财产险相关，但在意外险领域也看到机会 [129][130][131] 问题13: 关税对短尾业务损失趋势的影响程度如何，如何将其纳入定价策略 - 目前关税情况不确定，政府有贸易谈判目标，但结果未知；财产保险当前事故年大部分已承保和赚取保费，未来若通胀变化，公司将调整定价；公司会关注商品和劳动力价格变化以及贸易谈判结果 [135][136][137][138][139][140] 问题14: 如何看待Chubb在E&S市场的增长，未来是否会比传统市场增长更多 - 公司E&S业务增长10.1%，公司在承保方面保持纪律，看到了增长机会，约80%的业务有增长前景 [141][142][143]

文章核心观点 - 2025年第一季度Chubb Limited核心运营收入超预期但同比下降，业绩受巨灾损失和承保收入不佳影响，部分被保费和净投资收入增长抵消；同时还展示了其他几家保险公司同期业绩情况 [1] 季度详情 - 净保费收入同比增长3.5%至126亿美元，公司和Zacks共识预期分别为132亿和130亿美元 [1] - 净投资收入15亿美元，同比增长12.2%，公司和Zacks共识预期均为16亿美元 [2] - 财产和意外险承保收入4.41亿美元，同比下降68.5%；不含农业的全球财产和意外险承保收入3.87亿美元，同比下降71.2% [2] - 税前净巨灾损失16.4亿美元，高于去年同期的4.35亿美元，其中包括14.7亿美元加州野火损失；税后净巨灾损失13亿美元 [3] - 财产和意外险综合比率同比恶化970个基点至95.7%，Zacks共识预期和公司预期分别为96和79.5 [3] 业务板块更新 - 北美商业财产和意外险保险：净保费收入同比增长2.1%至48亿美元，公司预期50亿美元；综合比率改善380个基点至82.1%，公司预期86.6 [4] - 北美个人财产和意外险保险：净保费收入同比增长6.6%至15亿美元，公司预期16亿美元；综合比率恶化7210个基点至159.5%，公司预期84.6 [4] - 北美农业保险：净保费收入同比增长11%至2.76亿美元，公司预期2.518亿美元；综合比率恶化1090个基点至67.5% [5] - 海外一般保险：净保费收入同比增长1.8%至39亿美元，与公司预期一致；综合比率改善40个基点至83.4%，公司预期82.9 [5] - 人寿保险：净保费收入同比增长5.3%至17亿美元，公司预期18亿美元；该板块收入2.91亿美元，同比增长8.6% [5][6] 财务更新 - 截至2025年3月31日现金余额22亿美元，较2024年末下降11.7%；股东权益总额较2024年末增长3.4%至707亿美元；每股账面价值较2024年12月31日增长2.6%至164.01美元 [7] - 核心运营有形股权回报率同比收缩830个基点至13%；本季度运营现金流15.7亿美元，调整后运营现金流20亿美元 [8] 资本配置 - 本季度公司回购价值3.85亿美元股票并支付3.66亿美元股息 [9] 其他保险公司业绩 - The Travelers Companies：2025年第一季度核心收入每股1.91美元，超Zacks共识预期但同比下降29.3%；总收入同比增长6.1%至119亿美元，未达Zacks共识预期；净保费收入同比增长3%至105亿美元；承保收入同比改善超30%；综合比率因巨灾损失同比恶化860个基点至102.5% [11][12] - The Progressive Corporation：2025年第一季度每股收益4.65美元，未达Zacks共识预期但同比增长24.6%；运营收入同比增长20.7%至206亿美元，超Zacks共识预期；净保费收入增长20%至194亿美元，超Zacks共识预期；综合比率改善10个基点至86 [13][14] - W.R. Berkley Corporation：2025年第一季度运营收入每股1.01美元，符合Zacks共识预期但同比下降2.9%；净保费收入同比增长9.9%至31亿美元，高于公司预期；运营收入同比增长9.3%至35亿美元，超共识预期2.2%；净投资收入增长12.6%至3.603亿美元，低于公司预期 [15][16]

文章核心观点 - 介绍Chubb公司2025年第一季度财报情况，包括营收、每股收益等数据，与去年同期及华尔街预期对比，并提及关键指标表现和股价情况 [1][3] 营收与每股收益情况 - 2025年第一季度营收136.7亿美元，同比增长4.6%，比Zacks共识预期的141.6亿美元低3.43% [1] - 每股收益3.68美元，去年同期为5.41美元，比共识预期的3.26美元高12.88% [1] 股价表现 - 过去一个月Chubb公司股价回报率为 -4%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为 -8.9% [3] - 股票目前Zacks排名为3（持有），短期内表现可能与大盘一致 [3] 关键指标表现 - 损失和损失费用比率为67.8%，七位分析师平均预估为67.9% [4] - 综合比率为95.7%，七位分析师平均预估为95.5% [4] - 北美农业保险综合比率为67.5%，五位分析师平均预估为100.9% [4] - 北美农业保险损失和损失费用比率为55.9%，五位分析师平均预估为94.7% [4] - 北美个人财产与意外险净保费收入15.5亿美元，六位分析师平均预估为15.9亿美元，同比增长6.6% [4] - 海外一般保险净投资收入2.81亿美元，六位分析师平均预估为3.067亿美元，同比增长5.2% [4] - 全球再保险净投资收入7000万美元，六位分析师平均预估为6736万美元，同比增长22.8% [4] - 总财产与意外险净保费收入109.3亿美元，六位分析师平均预估为113亿美元，同比增长3.2% [4] - 全球再保险净保费收入4.08亿美元，六位分析师平均预估为4.0624亿美元，同比增长13.7% [4] - 海外一般保险净保费收入39亿美元，六位分析师平均预估为40.9亿美元，同比增长1.8% [4] - 北美农业保险净投资收入2400万美元，六位分析师平均预估为2193万美元，同比增长14.3% [4] - 总财产与意外险净保费收入103亿美元，六位分析师平均预估为108亿美元，同比增长3.3% [4]

文章核心观点 - 文章分析了Chubb公司季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及同行业First American Financial公司的业绩预期 [1][4][9] Chubb公司季度财报表现 - 季度每股收益3.68美元，超Zacks共识预期的3.26美元，去年同期为5.41美元，此次财报盈利惊喜为12.88% [1] - 上一季度预期每股收益5.46美元，实际为6.02美元，盈利惊喜为10.26% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2025年3月季度营收136.7亿美元，低于Zacks共识预期3.43%，去年同期为130.7亿美元，过去四个季度仅一次超共识营收预期 [2] Chubb公司股价走势 - 自年初以来，Chubb股价上涨约1.3%，而标准普尔500指数下跌12.3% [3] Chubb公司未来展望 - 股票近期价格走势及未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Chubb盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为5.92美元，营收149.2亿美元，本财年共识每股收益预期为20.87美元，营收603.1亿美元 [7] 行业情况 - 保险-财产和意外险行业在Zacks行业排名中处于前17%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] First American Financial公司业绩预期 - 预计4月23日公布2025年3月季度财报，预计季度每股收益0.65美元，同比增长44.4%，过去30天共识每股收益预期上调1.3% [9] - 预计营收15.3亿美元，同比增长7.6% [10]

总保费与净保费收入变化 - 2025年第一季度总保费收入151.05亿美元，较2024年同期的144.25亿美元增长4.7%[11] - 2025年第一季度净保费收入126.46亿美元，较2024年同期的122.21亿美元增长3.5%[11] - 2025年第一季度总保费收入为1.5105亿美元，2024年全年为6.2003亿美元[14] - 2025年第一季度净保费收入为1.2646亿美元，2024年全年为5.1468亿美元[14] - 2025年第一季度净保费收益为1.2亿美元，2024年全年为4.9846亿美元[14] - 2025年第一季度财产险净保费收入同比增长3.2%，2024年全年增长7.7%[20] - 2025年第一季度财产险净保费收益同比增长3.3%，2024年全年增长8.1%[20] - 2025年第一季度全球P&C净保费收入同比增长3.0%，净保费收入恒定美元同比增长4.8%[22] - 2025年第一季度总综合净保费收入为126.46亿美元，较2024年第一季度的122.21亿美元增长3.5%[27] - 2025年Q1公司综合净保费收入为126.46亿美元，其中财产险保费收入109.26亿美元占比86%，寿险保费收入17.2亿美元占比14%[30] - 2024年Q1公司综合净保费收入为122.21亿美元，其中财产险保费收入105.88亿美元占比87%，寿险保费收入16.33亿美元占比13%[30] - 北美个人财产与意外险2025年第一季度净保费收入同比增长6.6%，剔除再保险恢复保费后增长10.1%[35] - 北美农业保险2025年第一季度净保费收入同比增长11.0%，净保费收益同比增长28.6%[38] - 海外一般保险净保费收入同比变化11.1%，净保费收入（商业）同比变化9.7%，净保费收入（消费者）同比变化13.3%[40] - 全球再保险净保费收入（报告值）同比变化32.2%，净保费收入（恒定美元）同比变化32.2%[43] - 2024年全年寿险总保费收入为65.95亿美元，净保费收入为63.26亿美元，净保费收益为62.73亿美元[45] - 2024年全年寿险净保费收入同比增长15.7%，净保费收益同比增长16.2%[45] - 2025年第一季度国际寿险净保费收入为14.21亿美元，同比增长3.5%，按固定汇率计算增长9.1%[45] 承保收入变化 - 2025年第一季度财产险承保收入4.41亿美元，较2024年同期的14亿美元下降68.5%[11] - 2024年全球P&C承保收入为5.496亿美元，2025年第一季度为387万美元[22] - 2025年Q1公司综合承保收入为4.36亿美元，调整后净投资收入为16.7亿美元，部门收入为20.42亿美元[30] - 2024年Q1公司综合承保收入为14.08亿美元，调整后净投资收入为14.82亿美元，部门收入为28.04亿美元[30] - 2025年Q1北美商业财产险承保收入为8.94亿美元[32] - 北美个人财产与意外险2024年承保收入10.14亿美元，净投资收入4.33亿美元，部门收入14.37亿美元[35] - 北美农业保险2024年承保收入3.54亿美元，净投资收入0.84亿美元，部门收入4.12亿美元[38] - 2024年全年公司财产险承保收入为58.5亿美元，财产险CAY无巨灾承保收入为73.81亿美元[100] 综合赔付率与综合比率变化 - 2025年第一季度财产险综合赔付率为95.7%，2024年同期为86.0%[11] - 2025年第一季度财产险综合赔付率为95.7%，2024年全年为86.6%[20] - 2025年第一季度巨灾损失对财产险综合赔付率的不利影响为15.9%，2024年全年为5.5%[20] - 2025年第一季度前期不利（有利）发展对财产险综合赔付率的有利影响为 -2.5%，2024年全年为 -2.0%[20] - 2025年第一季度巨灾和前期发展对财产险综合赔付率的不利影响为13.4%，2024年全年为3.5%[20] - 2025年Q1公司综合综合比率为82.1% - 159.5%不等，CAY综合比率（不含巨灾）为74.3% - 85.5%[30] - 2024年Q1公司综合综合比率为56.6% - 87.4%不等，CAY综合比率（不含巨灾）为76.5% - 85.8%[30] - 2025年Q1北美商业财产险综合比率为82.1%，CAY综合比率（不含巨灾）为81.3%[32] - 北美个人财产与意外险2024年综合赔付率83.6%，剔除巨灾的综合赔付率78.5%[35] - 北美农业保险2024年综合赔付率86.9%，剔除巨灾的综合赔付率88.8%[38] - 海外一般保险2024年综合赔付率为86.4%，CAY综合赔付率（不含巨灾）为85.2%[40] - 全球再保险2024年综合赔付率为85.9%，CAY综合赔付率（不含巨灾）为76.4%[43] - 2025年第一季度P&C综合比率为95.7%[109] - 2025年第一季度CAY P&C综合比率（不包括巨灾损失）为82.3%[109] - 财产险和意外险综合比率方面，美国商业财产险和意外险为85.9%，个人财产险和意外险为87.4%，农业保险为56.6%，海外综合保险为83.8%，全球再保险为76.9%，总计86.0%[112] - 剔除巨灾影响后，财产险和意外险综合比率方面，美国商业财产险和意外险为82.0%，个人财产险和意外险为79.3%，农业保险为81.6%，海外综合保险为85.8%，全球再保险为76.5%，总计83.7%[112] 净投资收入与核心营业收入等变化 - 2025年第一季度调整后净投资收入16.7亿美元，较2024年同期的14.82亿美元增长12.7%[11] - 2025年第一季度核心营业收入14.89亿美元，较2024年同期的21.61亿美元下降31.1%[11] - 2025年第一季度公司净收入13.31亿美元，较2024年同期的21.43亿美元下降37.9%[11] - 2025年第一季度核心营业收入为14.89亿美元，2024年同期为21.61亿美元，2024年全年为91.42亿美元[74] - 2025年第一季度Chubb净收入为13.31亿美元，2024年同期为21.43亿美元，2024年全年为92.72亿美元[74] - 2025年第一季度核心运营收入为14.89亿美元，2024年第一季度为21.61亿美元，2024年全年为91.42亿美元[104] - 2025年第一季度丘博净收入为13.31亿美元，2024年第一季度为21.43亿美元，2024年全年为92.72亿美元[104] 净资产收益率与账面价值变化 - 2025年第一季度净资产收益率为8.2%，2024年同期为14.3%[11] - 2025年3月31日每股账面价值为164.01美元，较2024年12月31日的159.77美元增长2.7%[11] - 2025年3月31日公司总资产为2517.52亿美元，较2024年12月31日的2465.48亿美元有所增长[24] - 2025年3月31日公司总负债为1809.97亿美元，较2024年12月31日的1781.54亿美元有所增长[24] - 2025年3月31日公司股东权益为707.55亿美元，较2024年12月31日的683.94亿美元有所增长[24] - 2025年第一季度每股账面价值为164.01美元，较上一季度增长2.7%[24] - 2025年第一季度有形每股账面价值为104.27美元，较上一季度增长3.9%[24] - 2025年3月31日，Chubb股东权益为657.26亿美元，2024年12月31日为640.21亿美元，2024年3月31日为605.35亿美元[77] - 2025年3月31日，账面价值较上一季度增长2.7%，有形账面价值增长3.9%[77] - 2025年3月31日，每股账面价值为164.01美元，每股有形账面价值为104.27美元；2024年12月31日，每股账面价值为159.77美元，每股有形账面价值为100.38美元；2024年3月31日，每股账面价值为149.09美元，每股有形账面价值为89.55美元[77] - 2025年第一季度ROE为8.2%，2024年第一季度为14.3%，2024年全年为15.0%[104] - 2025年第一季度核心运营ROTE为13.0%，2024年第一季度为21.3%，2024年全年为21.5%[104] - 2025年第一季度核心运营ROE为8.6%，2024年第一季度为13.4%，2024年全年为13.8%[104] - 2025年3月31日账面价值为657.26亿美元，2024年12月31日为640.21亿美元[104] - 2025年3月31日不包括AOCI的账面价值每股为183.06美元，2024年12月31日为181.34美元，同比增长0.9%[104] - 2025年3月31日不包括有形AOCI的有形账面价值每股为120.44美元，2024年12月31日为118.57美元，同比增长1.6%[104] 各业务线净保费收入变化 - 2025年第一季度各产品线净保费收入中，商业多险种同比增长13.2%，再保险业务同比增长13.7%[27] - 2025年Q1北美商业财产险净保费收入为47.87亿美元，同比增长2.1%[32] - 北美个人财产与意外险2024年总保费收入75.31亿美元，净保费收入65.32亿美元，净保费收益61.88亿美元[35] - 北美农业保险2024年总保费收入41.94亿美元，净保费收入27.03亿美元，净保费收益27.05亿美元[38] - 海外一般保险2024年总保费收入为173.86亿美元，净保费收入为139.72亿美元[40] - 全球再保险2024年总保费收入为15.67亿美元，净保费收入为13.46亿美元[43] - 海外一般保险2025年第一季度净保费收入按地区划分，欧洲、中东和非洲为19.15亿美元，拉丁美洲为7.36亿美元，亚洲为11.98亿美元，其他为0.54亿美元[40] - 全球再保险2025年第一季度净保费收入为4.08亿美元[43] 巨灾损失与前期发展影响 - 2025年第一季度巨灾损失对财产险综合赔付率的不利影响为15.9%，2024年全年为5.5%[20] - 2025年第一季度前期不利（有利）发展对财产险综合赔付率的有利影响为 -2.5%，2024年全年为 -2.0%[20] - 2025年第一季度巨灾和前期发展对财产险综合赔付率的不利影响为13.4%，2024年全年为3.5%[20] - 2025年Q1北美商业财产险巨灾损失税前为1.54亿美元，不利（有利）前期发展（PPD）税前为 - 1.14亿美元[32] - 北美个人财产与意外险2025年第一季度巨灾损失税前为12.92亿美元，2024年全年为6.22亿美元[35] - 北美农业保险2025年第一季度巨灾损失税前为1500万美元，2024年全年为6000万美元[38] - 海外一般保险2024年巨灾损失税前为4.59亿美元，不利（有利）前期发展（PPD）税前为 - 2.9亿美元[40] - 全球再保险2024年巨灾损失税前为1.57亿美元，不利（有利）前期发展（PPD）税前为 - 0.25亿美元[43] - 2024年第一季度，美国商业财产险和意外险的巨灾损失净额为2.36亿美元，个人财产险和意外险为1.7亿美元，农业保险为0.03亿美元，海外综合保险为0.26亿美元，总计4.35亿美元[112] - 2024年第一季度，美国商业财产险和意外险的PPD净额为0.48亿美元，个人财产险和意外险为0.52亿美元，农业保险为0.28亿美元，海外综合保险为0.89亿美元，总计2.07亿美元[112] 损失与再保险相关数据 - 截至2025年3月31日，未支付损失的总余额为854.71亿美元，净余额为673.9亿美元[50] - 2025年第一季度损失和损失费用支付的净发生比率为87%[50] - 截至2025年3月31日，已支付损失和损失费用的再保险可收回净额为20亿美元，未支付损失和损失费用的再保险可收回净额为183.35亿美元[52] - 截至2025年3月31日，总再保险可收回净额为200.15亿美元[52] - 截至2025年3月

文章核心观点 - 丘博集团（Chubb Limited）2025年第一季度营收预计增长但盈利预计下降，同时给出影响业绩的因素及推荐三只可能盈利超预期的财险股 [1][2][9] 丘博集团业绩预期 - 第一季度营收预计达142亿美元，同比增长8.4% [1] - 每股收益预计为3.26美元，过去30天共识预期下调2美分，同比下降39.7% [2] - 盈利预期模型显示此次不太可能盈利超预期，盈利ESP为 -3.94%，Zacks排名为3 [2][3] 影响丘博集团Q1业绩因素 - 保费方面，多数产品线增长、高净值个人业务及国际寿险业务增长推动保费上升，预计净保费收入达127亿美元，同比增长7.2% [4][5] - 净投资收入受益于运营现金流和再投资利率，预计在16.7 - 17.5亿美元之间 [6] - 加利福尼亚野火影响承保盈利能力，综合比率预计为96%，恶化100个基点 [7] - 费用因多项支出增加而上升，预计达107亿美元 [7] - 本季度股票回购可能有助于提升盈利 [8] 推荐财险股 - 阿彻资本集团（Arch Capital Group）盈利ESP为 +2.28%，Zacks排名为3，一季度盈利预计同比降44.1%，过去四个季度均超预期 [10] - 好事达公司（The Allstate Corporation）盈利ESP为 +6.99%，Zacks排名为3，一季度盈利预计同比降26.7%，过去四个季度均超预期 [10][11] - 辛辛那提金融公司（Cincinnati Financial Corporation）盈利ESP为 +2.00%，Zacks排名为3，一季度预计亏损50美分，同比降129.1%，过去四个季度三次超预期 [11]

文章核心观点 - 即将发布的丘博集团（Chubb）报告预计季度每股收益下降，营收增长，分析其关键指标预测及与去年同期对比情况，还提及股价变化和评级 [1][4][9] 公司业绩预测 - 预计季度每股收益3.26美元，同比下降39.7% [1] - 分析师预测营收141.6亿美元，同比增长8.4% [1] - 过去30天，本季度共识每股收益预估下调0.1% [1] 关键指标预测 净保费与净投资收入 - 北美个人财产与意外险净保费预计15.9亿美元，同比增长9.5% [4] - 海外一般保险净投资收入预计3.067亿美元，同比增长14.9% [4] - 全球再保险净投资收入预计6736万美元，同比增长18.2% [4] - 总财产与意外险净保费预计113亿美元，同比增长6.7% [5] 损失与费用比率 - 损失及损失费用比率预计达67.9%，去年同期为58.1% [5] - 北美农业保险损失及损失费用比率预计为94.7%，去年同期38.6% [7] - 北美商业财产与意外险损失及损失费用比率预计达69.4%，去年同期65.1% [8] - 海外一般保险损失及损失费用比率预计为48.7%，去年同期47.7% [9] 综合比率 - 综合比率预计达95.5%，去年同期86% [6] - 北美农业保险综合比率预计为100.9%，去年同期56.6% [6] - 北美商业财产与意外险综合比率预计达90.0%，去年同期85.9% [7] - 海外一般保险综合比率预计为84.9%，去年同期83.8% [8] 股价表现与评级 - 过去一个月丘博集团股价变化-3.7%，同期Zacks标准普尔500指数变化-4.2% [9] - 丘博集团Zacks评级为3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [10]