资产管理规模与构成 - 全球私募股权业务总资产管理规模为1640亿美元，占公司总AUM的34%，其中收费资产管理规模为1010亿美元[50] - 全球信贷业务总资产管理规模为2113亿美元，占公司总AUM的44%，其中收费资产管理规模为1690亿美元[58] - Carlyle AlpInvest业务总资产管理规模为1020亿美元，占公司总AUM的21%，其中收费资产管理规模为660亿美元[63] - 截至2025年12月31日，公司总资产管理规模为4770亿美元[76] - 公司企业私募股权板块资产管理规模为1043亿美元，其中美国收购基金规模为528亿美元[79] - 公司全球信贷板块资产管理规模为2113亿美元，其中流动信贷规模为501亿美元[79] - 公司房地产板块资产管理规模为360亿美元，其中美国房地产基金规模为250亿美元[79] - 公司基础设施与自然资源板块资产管理规模为233亿美元，其中NGP能源基金规模为108亿美元[79] - 公司Carlyle AlpInvest板块资产管理规模为1020亿美元[79] - 公司保险解决方案业务资产管理规模为869亿美元[79] - 截至2025年12月31日，全球财富部门管理资产规模为180亿美元，服务超过45,000名投资者[85] - 公司收费资产管理规模通常不受估值变化影响，但总资产管理规模会受资产净值估值变化的影响[855] 各业务线投资与退出表现 - 公司私募股权基金在2025年投资59亿美元，实现退出收益113亿美元，截至2025年底企业私募股权基金AUM为1043亿美元[46] - 公司房地产基金在2025年投资22亿美元，实现退出收益16亿美元，截至2025年底房地产基金AUM为360亿美元[47] - 公司基础设施及自然资源基金在2025年投资23亿美元，实现退出收益52亿美元，截至2025年底该业务AUM为233亿美元[48] - 全球信贷业务中，保险解决方案相关战略咨询协议AUM为804亿美元，自2022年4月签署协议以来增长超过50%[53] - 全球信贷业务中，流动性信贷产品AUM为501亿美元，2025年新完成9个CLO，总规模48亿美元[54] - Carlyle AlpInvest的二级市场及组合融资投资计划AUM为457亿美元，共同投资计划AUM为241亿美元，私募股权基金投资AUM为250亿美元[64] - 公司通过NGP战略投资管理十只基金，截至2025年底AUM为108亿美元[50] - 公司私募股权投资组合包含190个活跃的公司投资项目[72] - 公司采购计划中，截至2025年12月31日有75家投资组合公司参与[73] - 2025年合并基金投资购买额为117.004亿美元，实现投资销售和结算额为64.134亿美元[889] 投资者与资金流 - 公司拥有超过3200个活跃的附带权益基金投资者，分布在87个国家[84] - 过去三年资金流入总额达1,580亿美元，其中2025年流入近540亿美元[86][88] - 截至2025年12月31日，约93%（按金额计）的承诺来自投资于超过一个产品的投资者，约76%来自投资于超过五个产品的投资者[88] - 投资者服务团队在全球拥有超过1,000名专业人员[89] - 2025年非控股权益持有人出资71.17亿美元，较2024年的31.95亿美元增长122.8%[892] 基金结构与费用条款 - 封闭式附带权益基金通常期限为10年，部分基金（如某些航空和全球信贷基金）期限更短[98] - 附带权益的年度优先回报率通常在7%至9%之间[106] - 公司目前将所获附带权益的约60%至70%分配给相关个人及附带权益池计划[105] - 管理费可被交易费、监控费和其他费用100%抵消[101] - 在关键人物事件发生时，除非投资者投票决定继续，否则投资期可能终止[93][96] - 附带权益的“回拨”义务通常以普通合伙人税后收到的附带利息金额为上限[106] - 公司旗下基金（如Carlyle AlpInvest基金）通常在收回所有投资成本、费用及优先回报门槛后，才有资格获得附带权益分配[107] - 在独立管理账户、BDCs、CCIF等产品中，附带权益通常被称为“激励费”，在超过特定业绩基准时确认[108] - 公司普通合伙人对基金的资本承诺以现金出资，不使用附带权益或通过管理费豁免计划[112] - 公司对旗下投资基金的资本承诺通常最高可达基金承诺总额的3%，其中公司自身在全球私募股权和全球信贷附带权益基金中的承诺通常最高可达1%[109] 公司治理与员工 - 公司员工总数超过2,500人，其中投资专业人员为770人[113] - 2025年，超过280名员工捐赠了超过500份慈善礼物，公司进行了等额匹配，这些捐赠支持了全球超过250个非营利组织[122] - 2025年，公司向获得超过特定门槛奖金的专业人士，以限制性股票单位的形式发放了部分绩效奖金，该股票单位分三年归属[119] - 公司通过其全球导师计划，将经验较少的员工与资深导师配对，以促进职业成长[116] - 公司董事会任命一名董事担任可持续发展负责人，负责监督公司在该领域的工作[127] - 公司信息安全管理委员会由首席信息安全官领导，成员来自业务、合规和风险管理部门[130] 监管与合规 - 凯雷旗下多家子公司在美国证券交易委员会注册为投资顾问，需遵守《投资顾问法案》的受托责任、合规计划、记录保存及反欺诈等要求[137] - 凯雷的关联美国经纪交易商TCG Capital Markets在50个州、哥伦比亚特区、波多黎各和维尔京群岛注册，并获准在加拿大9个省以国际交易商豁免身份运营[138] - TCG Capital Markets目前资本充足，其资本水平超过监管机构要求的最低维持金额，且至今未出现任何资本充足性问题[140] - 凯雷全球信贷投资管理公司作为投资顾问，管理着某些选择按《投资公司法》注册为商业发展公司的封闭式投资公司[141] - 2024年4月，AlpInvest Partners LLP获得英国金融行为监管局授权，可向合格交易对手和专业客户提供投资咨询及相关活动[146] - 2022年，凯雷收购了获英国金融行为监管局授权的Abingworth LLP，其权限包括设立、运营或终止集合投资计划以及管理未授权的另类投资基金[147] - 凯雷在欧洲经济区拥有三家授权的另类投资基金管理人：AlpInvest Partners B.V.、CIM Europe S.a.r.l. 和 Carlyle Real Estate SGR S.p.A.[149] - 另类投资基金管理人指令II将于2026年4月16日生效，对拥有大量贷款发起活动的基金引入了新的结构限制和杠杆上限[153] - 另类投资基金管理人指令II可能增加凯雷的募资成本和复杂性，减缓募资速度，并限制其在欧洲经济区的业务运营[154] - 欧盟委员会于2025年12月4日发布的“市场一体化方案”草案提案预计最早于2027年下半年生效，可能影响凯雷在欧盟的另类投资基金管理人的运营要求[156] - 英国投资公司审慎监管制度(IFPR)于2022年1月1日生效，适用于Carlyle旗下CECP、CELF和AlpInvest UK等子公司，导致监管资本和流动性充足性要求提高[159] - 欧盟投资公司审慎监管框架(IFR/IFD)于2021年6月26日生效，大幅提高了对某些投资公司的监管资本要求，并影响子公司AlpInvest BV[160] - AlpInvest BV的MiFID II监管的独立账户资产管理规模(AUM)增加，将导致其监管资本和流动性充足性要求相应增加[160] - 英国消费者责任制度于2024年7月全面生效，适用于仍对投资开放及已完成最终募集的基金[161] - Carlyle Mauritius CIS Investment Management Limited持有中国证监会颁发的“合格境外机构投资者”牌照，允许在中国境内交易所投资特定金融工具[166] - Carlyle Real Estate SGR S.p.A.在意大利银行AIFM注册，注册号为127[173] 风险敞口与敏感性分析 - 公司主要市场风险源于其作为投资基金普通合伙人或投资顾问的角色，与投资公允价值变动对管理费、激励费、绩效分成和本金投资收益的影响相关[849] - 各资产管理资产类别运行独立的投资和风险管理流程，关键投资决策需经基金董事总经理及投资委员会批准[850] - 截至2025年12月31日，若各板块总剩余公允价值增长10%，公司绩效分配收入将增加27.243亿美元，其中全球私募股权板块增加20.307亿美元，全球信贷板块增加2.456亿美元，Carlyle AlpInvest板块增加4.48亿美元[854] - 截至2025年12月31日，若各板块总剩余公允价值下降10%，公司绩效分配收入将减少35.913亿美元，其中全球私募股权板块减少27.977亿美元，全球信贷板块减少2.877亿美元，Carlyle AlpInvest板块减少5.059亿美元[854] - 截至2025年12月31日，全球私募股权板块的剩余公允价值为1248亿美元[855] - 截至2025年12月31日，全球信贷板块的剩余公允价值为1919.95亿美元[855] - 截至2025年12月31日，若所有外币对美元汇率贬值10%，公司基金管理费将减少6050万美元，绩效分配将减少2700万美元，但本金投资收入将增加150万美元[856] - 截至2025年12月31日，若利率上升一个百分点，公司可变利率债务相关的年利息支出将增加约350万美元[858] - 截至2025年12月31日，公司投资的账面价值总计约112亿美元[868] - 公司绩效分配收入主要来自附带权益，其确认取决于基金投资估值超过特定回报门槛后的增值部分[853] - 部分基金管理费基于资产净值，其变动与相关基金投资市值变化成正比，且当基金总投资公允价值低于成本时，管理费基数会减少[851] 财务数据关键指标变化（收入与利润） - 总收入从2024年的54.258亿美元下降至2025年的47.798亿美元，降幅11.9%[881] - 基金费用收入从2024年的21.881亿美元增长至2025年的23.966亿美元，增幅9.5%[881] - 绩效分配收入从2024年的20.157亿美元大幅下降至2025年的12.225亿美元，降幅39.4%[881] - 归属于凯雷集团的净利润从2024年的10.204亿美元下降至2025年的8.087亿美元，降幅20.7%[881] - 归属于凯雷集团的每股基本收益从2024年的2.85美元下降至2025年的2.25美元[881] - 2025年净收入为9.447亿美元，较2024年的10.911亿美元下降13.4%[889] - 综合收益总额从2024年的10.539亿美元增长至2025年的11.173亿美元，增幅6.0%[884] 财务数据关键指标变化（成本、费用与现金流） - 2025年股权薪酬费用为3.747亿美元，较2024年的4.679亿美元下降19.9%[889] - 2025年折旧和摊销费用为1.921亿美元，较2024年的1.841亿美元增长4.3%[889] - 2025年经营活动所用现金净额为32.755亿美元，而2024年为使用7.595亿美元[890] - 2025年融资活动提供现金净额39.904亿美元，主要来自合并基金贷款净借款40.125亿美元[892] - 2025年向普通股股东支付股息5.051亿美元，与2024年的5.03亿美元基本持平[892] - 2025年因汇率变动产生的现金影响为正向9160万美元，而2024年为负向2130万美元[892] 财务数据关键指标变化（资产与负债） - 总资产从2024年的231.035亿美元增长至2025年的291.16亿美元，增幅26.0%[879] - 总负债从2024年的167.559亿美元增长至2025年的220.589亿美元，增幅31.6%[879] - 合并基金的投资从2024年的77.824亿美元大幅增长至2025年的125.198亿美元，增幅60.8%[879] - 现金及现金等价物从2024年的12.66亿美元增长至2025年的19.702亿美元，增幅55.6%[879] - 2025年末现金、现金等价物及受限现金总额为19.736亿美元，较2024年末增长55.8%[892] 特殊目的实体与风险敞口 - 截至2025年12月31日，合并可变利益实体（VIE）的资产为140亿美元，负债为117亿美元[905] - 截至2024年12月31日，合并可变利益实体（VIE）的资产为89亿美元，负债为77亿美元[905] - 截至2025年12月31日，公司在合并的CLO（贷款抵押债券）中持有4.516亿美元投资，这是其最大风险敞口[906] - 截至2025年12月31日，公司在全球私募股权板块某些基金中持有11亿美元的应收票据和投资，这是其最大风险敞口[906] - 截至2025年12月31日，公司在未合并VIE中的相关资产总额为15.897亿美元[909] - 截至2024年12月31日，公司在未合并VIE中的相关资产总额为15.858亿美元[909] - 截至2025年12月31日，公司在未合并VIE中的投资为7.765亿美元[909] - 截至2025年12月31日，公司在未合并VIE中的应计绩效分配为7.56亿美元[909] - 截至2025年12月31日，公司在未合并VIE中的管理费应收款为5720万美元[909] - 公司对合并VIE的负债通常不承担追索权，责任仅限于VIE的合并资产[905] - 公司投资的一只基金间接控股百慕大Class 4和Class E保险公司Fortitude Re及Fortitude International Re[175] 其他重要内容 - 公司通过网站及多个社交媒体渠道（如Facebook、X、Instagram、LinkedIn、YouTube、微信）发布重要公司信息[179]