财务数据关键指标变化：收入与利润 - 第四季度净投资收入和核心净投资收入为660万美元（合每股0.287美元），同比下降约17.5%[10][11] - 2025年全年净投资收入和核心净投资收入为2610万美元（合每股1.127美元），同比下降约29.8%[10][11] - 2025年第四季度核心净投资收入为660.4万美元，每股0.287美元，较2024年同期的797.6万美元（每股0.343美元）下降17.2%[28] - 2025年全年核心净投资收入为2611万美元，每股1.127美元，较2024年全年的3723.8万美元（每股1.602美元）下降29.9%[28] - 2025年全年总投资收入为7267.2万美元，较2024年的9281.7万美元下降21.7%[32] - 2025年全年净投资所得税后收入为2611万美元，较2024年的3723.8万美元下降29.9%[32] - 2025年全年每股基本和摊薄收益为0.62美元，较2024年的0.47美元增长31.9%[32] 财务数据关键指标变化：资产与净资产价值 - 截至2025年12月31日，投资组合公允价值为5.786亿美元，包含68家公司的129个头寸，生息债务投资的加权平均有效收益率为9.1%[3] - 截至2025年12月31日，净资产价值为2.598亿美元，合每股11.68美元，而2024年为每股12.31美元[4][14] - 2025年末总资产为6.151亿美元，较2024年末的6.768亿美元下降9.1%；投资资产公允价值为5.786亿美元，同比下降9.9%[30] - 2025年末每股净资产值为11.68美元，较2024年末的12.31美元下降5.1%[30] - 债务投资总额的账面价值为5.32286亿美元，公允价值为5.20114亿美元，占净资产比例为200.2%[42] - 公司总投资及货币市场基金总额为6.286亿美元，占净资产比例为230.8%[44][46] - 公司投资组合（不含货币基金）的摊余成本为6.076亿美元，公允价值为5.786亿美元，占净资产比例为222.7%[44] - 股权投资总额的摊余成本为7529万美元，公允价值为5854万美元，占净资产比例为22.5%[44] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年全年利息支出为2313.9万美元，较2024年的2789.9万美元下降17.1%[32] 财务数据关键指标变化：投资损益与股息 - 2025年全年，投资实现及未实现净亏损为1180万美元，而2024年为净亏损2640万美元[12] - 2025年全年投资和外汇交易净实现亏损为3556.5万美元，而2024年净实现亏损为1798.1万美元[32] - 董事会宣布截至2026年3月31日的季度股息为每股0.25美元，以及补充股息每股0.01美元[1][16] - 2025年全年宣布的每股股息和分配为1.44美元，较2024年的1.79美元下降19.6%[32] 投资活动与部署 - 第四季度总投资部署为7710万美元，包括6400万美元新发放贷款和1310万美元对现有投资的追加拨款[2] - 2025年全年总投资部署为1.808亿美元，包括1.521亿美元新发放贷款和2870万美元对现有投资的追加拨款[2] - 2025年第四季度，公司及关联方以约800万美元购买了约110万股股票[2] 投资组合构成与关键持仓 - 投资组合中最大的单项投资是ABB Optical Group, LLC的第一留置权担保定期贷款，摊余成本为2022.7万美元，公允价值为2002.6万美元，占净资产比例为7.7%[36] - 投资组合中最大单笔投资为GTT Communications Global, LLC的定期贷款，公允价值为15,129千美元，占净资产的5.8%[38] - 投资组合总公允价值约为25.96亿美元，其中Rewards Network Inc.第一留置权担保定期贷款占比最高，为32.5%，公允价值为8.4416亿美元[40] - 最大单一股权投资为WHF STRS Ohio Senior Loan Fund，公允价值为2160万美元，占净资产比例为8.3%[44] - 投资组合中，非合格资产占比为20.6%，合格资产占比为79.4%[47] 投资组合行业分布（按公司/贷款） - Avision Holdings的定期贷款和延迟提款贷款公允价值分别为650万美元和546万美元，各占总资产的0.3%和0.2%[34] - Gulf Winds International定期贷款公允价值为8697万美元，占总资产的3.3%[34] - Motivational Marketing定期贷款公允价值为1.3135亿美元，占总资产的5.0%[34] - Transervice Holdings定期贷款公允价值为7701万美元，占总资产的3.0%[34] - MBS Highway定期贷款公允价值为9184万美元，占总资产的3.5%[34] - UserZoom Technologies定期贷款公允价值为9621万美元，占总资产的3.7%[34] - Trimlite定期贷款公允价值为1.3748亿美元，占总资产的5.3%[34] - Future Payment Technologies定期贷款公允价值为1.9175亿美元，占总资产的7.4%[34] - Midwest Texas Tea CA定期贷款公允价值为9193万美元，占总资产的3.5%[34] 投资组合行业分布（按行业分类） - 教育服务行业投资（EducationDynamics, LLC和Media Source, LLC）合计摊余成本为1713.2万美元，公允价值为1671.6万美元，占净资产比例为6.4%[36] - 家居装饰行业投资（Sleep OpCo LLC和Whitestone Home Furnishings, LLC）合计摊余成本为1609.1万美元，公允价值为1610.3万美元，占净资产比例为6.2%[36] - 医疗保健服务行业投资（Maxor Acquisition, Inc.和W&A Intermediate Co., LLC）合计摊余成本为831.5万美元，公允价值为838.9万美元，占净资产比例为3.2%[36] - 多元化支持服务行业投资（NNA Services, LLC和Quest Events, LLC）合计摊余成本为944.0万美元，公允价值为933.7万美元，占净资产比例为3.6%[36] - 医疗保健设施行业投资（Four Winds Health, LLC）合计摊余成本为453.4万美元，公允价值为462.3万美元，占净资产比例为1.8%[36] - 多元化化工行业投资（Chase Products Co.）的第二留置权担保定期贷款，摊余成本与公允价值均为340.4万美元，占净资产比例为1.3%[36] - 环境与设施服务行业投资（Juniper Landscaping Holdings LLC）合计摊余成本为156.8万美元，公允价值为161.0万美元，占净资产比例为0.7%[36] - 家用电器行业投资（Token Buyer, Inc.）的第一留置权担保定期贷款，摊余成本为136.3万美元，公允价值为119.9万美元，占净资产比例为0.5%[36] - 投资组合中“综合电信服务”行业占比最高，公允价值为26,732千美元，占净资产的10.3%[38] - 纸制品行业投资中，M2S集团第一留置权担保定期贷款摊余成本为936.8万美元，公允价值为927.6万美元，占资产比例3.6%[40] - 制药行业投资中，Meta Buyer LLC（Metagenics）第一留置权担保贷款组合总公允价值为1.2027亿美元，占资产比例4.7%[40] - 房地产服务业投资组合总公允价值为2.0395亿美元，占资产比例7.9%，其中Monarch Collective第一留置权担保定期贷款公允价值为906.1万美元[40] - 研究与咨询服务业投资中，M&M OpCo（Escalent）第一留置权担保定期贷款摊余成本为482.7万美元，公允价值为482.7万美元，占资产比例1.9%[40] - 专业消费服务业投资组合总公允价值为9507.7万美元，占资产比例36.6%，其中Texas Express Wash第一留置权担保定期贷款公允价值为1077.6万美元[40] - 系统软件行业投资中，LogicMonitor第一留置权担保定期贷款摊余成本为822万美元，公允价值为818.6万美元，占资产比例3.2%[40] - 电信设备行业投资中，Ribbon Communications第一留置权担保定期贷款摊余成本为860.2万美元，公允价值为863.1万美元，占资产比例3.3%[40] - 专业金融业投资中，相关第一留置权担保定期贷款摊余成本为1.0213亿美元，公允价值为1.0034亿美元，占资产比例3.9%[40] - 技术硬件行业投资中，Arcserve无抵押贷款公允价值为63.6万美元，占资产比例0.2%[40] - 系统软件领域对Arcserve的投资公允价值为914万美元，占净资产比例为3.5%[44] - 技术硬件领域对Telestream的投资公允价值为803万美元，占净资产比例为3.1%[44] 特定投资详情（条款与利率） - 对Outward Hound的定期贷款公允价值为9,790千美元，占净资产的3.8%，其总利率为11.61%（10.61%现金+1.00%价差）[38] - 对Camarillo Fitness Holdings, LLC的定期贷款公允价值为5,354千美元，占净资产的2.1%，其总利率为12.32%（含实物支付）[38] - 对Infotree Global Solutions LLC的定期贷款公允价值为2,907千美元，占净资产的1.1%，其总利率为9.42%[38] 股权投资详情 - 对Pressurized Holdings, LLC的优先股投资账面成本为453.7万美元，公允价值478.4万美元，占净资产1.8%[42] - 对TVG I-EMSI Parent, LLC (Media Source)的B类单位投资账面成本为329.1万美元，公允价值329.1万美元，占净资产1.3%[42] - 对Ross-Simons Topco, LP的优先股投资账面成本为514万美元，公允价值735万美元，占净资产0.3%[42] - 对BPII-JL Group Holdings LP (Juniper Landscaping)的A类单位投资账面成本为94.2万美元，公允价值164.5万美元，占净资产0.6%[42] - 对Atlas Parent, LLC (Alvaria)的普通单位投资账面成本为168.2万美元，公允价值185.3万美元，占净资产0.7%[42] - 对BBQ Buyer, LLC (BBQGuys)的股份投资账面成本为110万美元，公允价值100.3万美元，占净资产0.4%[42] - 对Motivational CIV, LLC的B类单位投资账面成本为125万美元，公允价值77.4万美元，占净资产0.3%[42] - 对Avision Holdings, LLC的A类LLC权益投资账面成本为29.9万美元，公允价值32.2万美元，占净资产0.1%[42] 流动性状况 - 截至2025年12月31日，公司拥有现金及现金等价物2970万美元，循环信贷额度下有1亿美元未提取额度，其中约4380万美元可供提取[15] - 货币市场基金总额为2105万美元，占净资产比例为8.1%[46] 其他重要投资与交易 - 对TOT Group, Inc. (Netevia)的第一留置权担保定期贷款本金为914.6万美元，账面成本900万美元，公允价值902.3万美元，占净资产3.4%[42] - 对The Weather Company, LLC的定期贷款公允价值为13,945千美元，占净资产的5.4%[38] - 对Westinghouse Electric Corporation的定期贷款公允价值为12,334千美元，占净资产的4.7%[38] - 对Island Energy Services, LLC的定期贷款公允价值为10,158千美元，占净资产的3.9%[38] - 对PANOS Brands, LLC的定期贷款公允价值为4,027千美元，占净资产的1.6%[38] 管理层讨论和指引（投资结构变更与合资） - 公司与俄亥俄州教师退休系统于2019年1月14日成立合资企业WHF STRS Ohio Senior Loan Fund, LLC，主要投资于高级担保第一和第二留置权定期贷款[49] - 2025年6月，公司对Telestream Holdings Corporation的第一留置权担保定期贷款和循环信贷投资被转换为Telestream 2 LLC的新第一留置权担保定期贷款以及Telestream Topco 2 LLC的普通股[49] - 2024年1月，公司对Arcstor Midco, LLC的第一留置权担保定期贷款和优先第一留置权延迟提款贷款投资被转换为Arcserve Cayman Opco LP的新第一留置权担保延迟提款贷款、无担保票据以及Arcserve Cayman GP LLC和Arcserve Cayman Topco LP的普通股[49] - 2024年9月，公司对Honors Holdings, LLC的第一留置权担保定期贷款、延迟提款贷款和循环信贷投资被转换为Camarillo Fitness Holdings, LLC的新第一留置权担保定期贷款以及H.I.G. Camarillo, L.P.的普通股[49] - 2025年9月，公司对MSI Information Services, Inc.的第一留置权担保定期贷款和循环信贷投资被转换为Media Source, LLC的新第一留置权担保定期贷款和循环信贷投资以及TVG I-E-MSI Acquisition, LLC的普通股[49] - 2025年10月，公司对Alvaria Holdco (Cayman)的部分第一留置权担保定期贷款投资被转换为Atlas Parent, LLC的普通股[49] 其他没有覆盖的重要内容（抵押品与基准利率） - 部分证券或部分证券被质押作为2025年CLO证券化的抵押品[49] - 部分证券或部分证券被质押作为公司信贷额度的抵押品[49] - 部分证券或部分证券被质押作为公司信贷额度和2025年CLO证券化的双重抵押品[49] - 部分投资合同挂钩的基准利率包括Prime和SOFR（1个月、3个月、6个月期）[49] - 截至2025年12月31日，SOFR（1个月、3个月）为3.7%，Prime为6.8%[47] - 远期外汇合约产生未实现净亏损32.3万美元[47] 其他没有覆盖的重要内容（数据说明） - 截至2025年12月31日，WhiteHorse Finance合并投资明细表以千美元为单位[35] - 该投资组合明细表数据单位为千美元，截至2025年12月31日[37] - 该财务报表为WhiteHorse Finance, Inc.截至2025年12月31日的合并投资组合表，单位均为千美元[39]