财务数据关键指标变化：营收与利润 - 2025财年营收为593.2亿美元，按固定汇率计算增长2.0%[2][15] - 2025财年第四季度总营收为155.55亿美元，有机增长2.5%；全年总营收为593.20亿美元，有机增长2.0%[34] - 2025财年标准化EBITDA增长4.9%至212.23亿美元，利润率扩大101个基点至35.8%[4] - 2025财年第四季度标准化EBITDA为54.73亿美元，有机增长2.3%，利润率35.2%；全年标准化EBITDA为212.23亿美元，有机增长4.9%，利润率35.8%[34] - 2025财年第四季度标准化EBIT为40.49亿美元，有机增长4.5%，利润率26.0%；全年标准化EBIT为158.54亿美元，有机增长7.0%，利润率26.7%[34] - 2025财年每股基本盈利（Underlying EPS）增长6.0%至3.73美元[6] - 第四季度归母净利润为19.59亿美元，同比增长60.6%；全年归母净利润为68.37亿美元，同比增长16.8%[46] - 第四季度正常化EBIT为40.49亿美元，有机增长4.5%；全年正常化EBIT为158.54亿美元，有机增长7.0%[46] - 第四季度正常化EBITDA为54.73亿美元，有机增长2.3%；全年正常化EBITDA为212.23亿美元，有机增长4.9%[46] - 全球总营收为593.2亿美元，有机增长2.0%[83] - 全球标准化EBITDA为212.23亿美元，有机增长4.9%，利润率提升101个基点至35.8%[83] - 2025财年公司净利润为84.77亿美元，较2024财年的74.16亿美元增长14.3%[87] 财务数据关键指标变化：销量 - 2025财年销量下降2.3%，其中啤酒销量下降2.6%[3] - 2025财年第四季度销量为1.39166亿百升，有机下降1.5%；全年销量为5.611亿百升，有机下降2.3%[34] - 全球销量为13.9166亿百升，有机下降1.5%[81] - 全球销量为5.611亿百升，有机下降2.3%[83] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 2025财年销售与营销投资为74亿美元[17] - 全球销售成本为261.41亿美元，有机下降0.2%[83] - 南美地区销售成本为17.11亿美元，有机下降10.3%[81] - 2025财年公司折旧、摊销和减值费用为56.52亿美元，较2024财年的55.44亿美元增长1.9%[87] - 全年非基础项目（含资产处置及减值）导致EBIT减少4.49亿美元，其中2.14亿美元与美国纽瓦克啤酒厂计划出售及关闭两家其他啤酒厂相关[47][48] 财务数据关键指标变化：现金流与资本支出 - 2025财年自由现金流为113亿美元[1] - 2025财年自由现金流为113.31亿美元，与2024财年基本持平[65] - 2025财年经营活动产生的现金流为148.83亿美元，较2024财年的150.55亿美元略有下降，主要受营运资本变动影响[65][68] - 2025财年净资本支出为35.52亿美元，其中约26%用于改善生产设施，50%用于物流和商业投资，24%用于提升行政能力及购买硬件软件[65][68] - 2025财年公司经营活动产生的现金流量净额为148.83亿美元，较2024财年的150.55亿美元略有下降[87] - 2025财年公司资本支出（购置物业、厂房、设备和无形资产）为36.56亿美元，较2024财年的38.63亿美元减少5.4%[87] 财务数据关键指标变化：税务与利息 - 全年有效税率从31.1%下降至26.1%，主要受衍生品非应税收益及国别组合影响[54][56] - 2025财年公司利息支出为33.48亿美元，较2024财年的36.49亿美元减少8.3%[87] - 2025财年公司所得税支出为28.50亿美元，较2024财年的31.52亿美元减少9.6%[87] 各条业务线表现 - “超越啤酒”业务收入增长23%，占总收入3%[21] 各地区表现：北美（美国、加拿大） - 美国市场：Michelob Ultra和Cutwater品牌推动啤酒和烈酒市场份额增长，Beyond Beer业务收入增长约30%以上，Cutwater品牌收入增长三位数[36] - 北美地区营收为32.35亿美元，有机下降1.0%，销量有机下降3.5%[81] - 北美地区标准化EBITDA为9.06亿美元，有机下降5.1%，EBITDA利润率下降122个基点至28.0%[81] - 北美地区营收为142.07亿美元，有机下降1.0%[83] - 北美地区标准化EBITDA为46.87亿美元，有机增长0.1%，利润率提升37个基点至33.0%[83] - 加拿大市场全年营收及每百升收入实现低个位数增长，啤酒及Beyond Beer品类销量估计优于行业，但下降低个位数[45] 各地区表现：中美地区 - 中美地区营收为49.27亿美元，有机增长5.9%，销量有机增长2.8%[81] - 中美地区标准化EBITDA为25.08亿美元，有机增长6.2%，EBITDA利润率提升13个基点至50.9%[81] - 中美地区营收为173.76亿美元，有机增长4.7%，标准化EBITDA利润率提升108个基点至50.0%[83] - 中美地区标准化EBIT为73.42亿美元，有机增长10.4%[83] - 墨西哥市场：2025财年第四季度营收下降1.4%，每百升收入增长2.6%；全年营收下降1.3%，每百升收入增长2.0%，EBITDA利润率改善29个基点[36] 各地区表现：南美地区 - 南美地区营收为36.45亿美元，有机增长5.0%，但销量有机下降4.0%[81] - 南美地区标准化EBITDA为13.21亿美元，有机增长4.7%，但EBITDA利润率下降12个基点至36.2%[81] - 南美地区营收为119.54亿美元，有机增长4.9%[83] - 南美地区销量为1.55171亿百升，有机下降3.5%[83] - 巴西市场：2025财年第四季度营收实现中个位数增长，EBITDA实现中个位数增长；全年营收和EBITDA均实现中个位数增长，利润率扩张[36] - 秘鲁市场全年营收实现中个位数增长，每百升收入增长中个位数，销量增长低个位数[45] - 阿根廷因有机收入增长定义变更（月度价格增长上限2%），第四季度营收增长高个位数，全年营收增长中十位数（mid-teens）[45] 各地区表现：欧洲、中东和非洲地区 (EMEA) - 欧洲市场：2025财年第四季度营收实现高个位数增长，EBITDA实现中双位数增长；全年营收实现高个位数增长，EBITDA实现低双位数增长[39] - EMEA地区第四季度有机收入增长0.2%，达到242.4[82] - EMEA地区第四季度标准化EBITDA利润率同比下降17个基点至32.0%[82] - EMEA地区第四季度销量下降2.5%至24249[82] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）有机营收增长3.2%至90.03亿美元，有机销量下降0.7%[84] - 欧洲、中东和非洲地区（EMEA）标准化EBITDA利润率提升117个基点至31.6%[84] - 其他非洲市场：2025财年第四季度及全年营收合计增长约10-13%，销量增长约1-3%[44] - 尼日利亚市场全年营收增长中双位数（mid-twenties），但第四季度啤酒销量下降中十位数（mid-teens）[45] 各地区表现：亚太地区 - 中国市场：2025财年第四季度营收下降11.3%，销量下降3.9%，每百升收入下降7.7%，EBITDA下降38.7%；全年营收下降11.3%，销量下降8.6%，EBITDA下降14.7%[42] - 亚太地区第四季度有机收入下降4.3%，为105.3[82] - 亚太地区第四季度标准化EBITDA为192，同比下降19.9%[82] - 亚太地区第四季度标准化EBITDA利润率同比下降356个基点至18.3%[82] - 亚太地区第四季度销量下降0.8%至13334[82] - 亚太地区有机营收下降6.5%至61.96亿美元，有机销量下降6.3%[84] - 亚太地区标准化EBITDA利润率下降81个基点至31.2%[84] 各地区表现：全球出口及控股公司 - 全球出口及控股公司第四季度有机收入增长14.0%至172[82] - 全球出口及控股公司第四季度标准化EBITDA为-269，同比增长7.6%[82] - 全球出口及控股公司第四季度销量下降2.7%至131[82] - 全球出口及控股公司有机营收增长6.1%至5.88亿美元，有机销量增长3.4%[84] - 全球出口及控股公司标准化EBITDA有机增长11.6%[84] 管理层讨论和指引：资本结构与股东回报 - 净债务与标准化EBITDA比率降至2.87倍[7][24] - 提议全年股息为每股1.15欧元，较2024财年增长15%[8][25] - 已执行约6.35亿美元的股票回购，该计划总额为60亿美元[9][25] - 2025财年融资活动现金流出为114.50亿美元，较2024财年的98.54亿美元增加，主要因股息支付和股票回购增加[65][68] - 截至2025年12月31日，净债务增至609亿美元，净债务与标准化EBITDA比率为2.87倍，公司最优资本结构目标为约2倍[66] - 2025财年完成60亿美元债券回购和赎回，并发行32亿欧元债券，固定利率债券占比98%，非美元计价债券占比51%[67] - 公司提议2025财年最终股息为每股1.00欧元，待2026年4月29日股东大会批准[71] - 2026年1月30日，公司以约29亿美元完成对美国金属容器厂49.9%少数股权的回购[72] - 2025财年公司支付的股息大幅增至45.43亿美元，较2024财年的26.72亿美元增长70.0%[87] - 2025财年公司股份回购支出为23.01亿美元，较2024财年的9.37亿美元增长145.6%[87] - 2025财年公司融资活动产生的现金流量净流出为114.50亿美元，较2024财年的98.54亿美元流出增加[87] 管理层讨论和指引：流动性与财务状况 - 截至2025年12月31日，总流动性为220亿美元，包括119亿美元现金及现金等价物等，以及101亿美元未使用的长期信贷额度[68] - 2025财年末公司现金及现金等价物（扣除银行透支）为116.23亿美元，较年初的111.74亿美元增加4.49亿美元[87] - 公司总资产从2024年的2066.37亿美元增长至2025年的2188.08亿美元[86] - 公司总权益从2024年的887亿美元增长至2025年的977.36亿美元[86] - 公司现金及现金等价物从2024年的111.74亿美元微增至2025年的116.38亿美元[86] - 公司带息贷款及借款从2024年的721.69亿美元微增至2025年的730.13亿美元[86] 其他重要内容：恶性通货膨胀会计影响 - 2025财年，恶性通货膨胀会计对归属于百威英博股东的利润产生7400万美元的负面影响，对基本每股收益的影响为(0.04)美元[74]